事件 伴隨著今年5月份以來各地“地王”頻出，部分一二線城市的房價正以令人咋舌的程度上漲。與此同時，沉寂許久的房地產(chǎn)信托，也開始在2016年的后半程發(fā)力，發(fā)行市場不斷升溫。

來自用益信托的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1-8月份，集合信托市場上共計發(fā)行595只房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達1549.16億元；同比去年同一時期的規(guī)模1362.53億元，漲幅達13.70%。而來自國投泰康信托研究發(fā)展部的一份報告則顯示，2016年以來，集合房地產(chǎn)信托的發(fā)行規(guī)模和占比都呈顯著的上升趨勢。集合類房地產(chǎn)信托從一季度單月百億元的發(fā)行規(guī)模，逐步上升至8月份的167億元，集合房地產(chǎn)信托的發(fā)行占比從年初的不到10%逐步提升到8月份的17%。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已成為一些信托公司拉動今年盈利增長的首要業(yè)務(wù)。

值得關(guān)注的是，來自國投泰康信托的研究還顯示，由于2016年以來大型房地產(chǎn)企業(yè)的低成本融資渠道通暢，信托公司此輪房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴張過程中，交易對手以大中型民營房地產(chǎn)公司為主。國投泰康信托的研究統(tǒng)計顯示，截至今年8月1日，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債7588億元，同比上漲292%。此外，2016年上半年上市房企的銀行貸款規(guī)模較去年同期亦大幅增長158%。因此，信托公司的房地產(chǎn)交易對手以未能通過發(fā)債、銀行貸款滿足需求的民營房地產(chǎn)企業(yè)為主，項目區(qū)位集中在以杭州、南京、鄭州、南昌為代表的人口密集、房價漲幅較快的二線省會級城市。

點評 然而隨著房價急劇上行，房地產(chǎn)信托市場的風(fēng)險也逐步累積。近期房地產(chǎn)市場的調(diào)控措施不斷出臺，市場上也不斷曝出的兌付風(fēng)險事件中常常涉及房地產(chǎn)信托。今年上半年的房地產(chǎn)企業(yè)雖然收獲了歷史上最好業(yè)績，但“增收不增利”、負債率高企等風(fēng)險已顯現(xiàn)。面對不斷“加杠桿”的樓市，其中存在風(fēng)險和泡沫正成為業(yè)界共識。