袁靜

[摘要]民營經濟是我國市場經濟的重要組成部分，也是推動我國經濟增長的重要動力，目前由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而金融市場體系的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難，民營企業(yè)融資難問題，已經成為制約民營經濟發(fā)展的突出問題。文章分析了民營企業(yè)融資難的原因及探討了如何解決民營企業(yè)融資難的相關途徑。

[關鍵詞]民營企業(yè)；資金鏈斷裂；融資難；走出困境

[DOI]1013939/jcnkizgsc201637177

受世界經濟下滑大環(huán)境的影響，國內許多民營企業(yè)正面臨資金鏈斷裂、企業(yè)倒閉、員工失業(yè)的危險，這些都真實地反映了當前民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。民營企業(yè)融資難問題，已經成為影響民營企業(yè)生產經營、阻礙民營經濟持續(xù)健康發(fā)展的一個嚴重問題。

1民營企業(yè)融資難的主要原因

首先，我國民營經濟發(fā)展不平衡，自身存在若干缺陷。[1]許多民營企業(yè)尚未建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，財務管理和經營管理不規(guī)范。此外，企業(yè)規(guī)模小、人才缺乏、科技含量小、資信等級低等，也是重要原因。有的民營企業(yè)缺乏長遠的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，內部制度管理也不健全，導致很多金融機構對企業(yè)缺乏信任，因考慮融資風險大而不愿意為民營企業(yè)融資。

其次，銀行服務和貸款結構也存在不合理之處，企業(yè)短期流動資金貸款相對容易，而中長期固定資產貸款則困難；同時，資產抵押率低。貸款審批程序與民營企業(yè)的資金需求不適應。國有商業(yè)銀行貸款的審批程序是十分嚴格的，辦理一筆貸款通常需要兩三個月甚至半年左右的時間，其中要經歷若干個環(huán)節(jié)，再加上擔保、抵押、登記、評估、保險公證等，程序更為復雜。同時，我國金融市場體系不完善，也導致民營企業(yè)融資通道窄，證券市場準入門檻高，很難通過股權融資。

最后，目前，民營企業(yè)的信用擔保制度還不完善?，F(xiàn)行的金融制度對信貸抵押物的折扣率規(guī)定過高，使得許多民營企業(yè)無法獲得足夠的信貸資金。

2如何走出民營企業(yè)融資難困境

要使民營企業(yè)走出融資難的困境，首先需要全社會進一步提高對發(fā)展民營經濟重要性的認識。目前，我國民營經濟已經在整個國民經濟中占有重要地位，發(fā)揮著重大作用。我國一半以上的稅收、八成以上人員的就業(yè)、七成以上的專利都來自民營經濟，比如互聯(lián)網經濟，如阿里巴巴、騰訊，帶動物流、商貿行業(yè)，提供大量就業(yè)。我國民營經濟的發(fā)展，已經從當初的國民經濟的“有益補充”“組成部分”，發(fā)展到現(xiàn)在占據了國民經濟“半邊天”。因此，我們社會各界都要對這種經濟形式的重要性有清醒的認識。

此外，對不少民營企業(yè)來講，也有不少功課要做。比如，企業(yè)應該走產權主體多元化的道路，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實行公司制改造，解除家族制對其發(fā)展的束縛，進行所有權結構調整，并制定企業(yè)戰(zhàn)略目標，引入優(yōu)秀的管理人才，提高經營效率，降低經營風險。對于集團性質的民營企業(yè)，應努力通過資金集中管理增強集團資源配置優(yōu)勢，增強集團融資與償債能力，提高集團資金運作效果，這樣才能提高信用水平，增強融資能力。在此基礎上，擴大和增加適合民營企業(yè)的融資渠道。[2]因為融資方式和渠道選擇的合理性應建立在與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配并支持企業(yè)投資的增長的基礎上，且企業(yè)融資規(guī)模、資本結構等必須充分考慮企業(yè)運營的安全性、價值增值的可持續(xù)性。同時還要合理選擇融資規(guī)劃種類，企業(yè)預期有建設期長的項目應趨向中長期融資規(guī)劃，如有經營流動資產的缺口應趨向短期融資規(guī)劃。避免將短期融資資金用于項目長期建設資金，進而影響企業(yè)日常的生產經營和短期投資，同樣的道理，如果用中長期融資的方式來解決經營流動資金和短期投資的缺口，勢必大材小用，其結果將導致企業(yè)利息債務的增長，增加企業(yè)不必要的負擔。另外針對集團性質的民營企業(yè)還可考慮集團授信貸款，[3]通過集團統(tǒng)一授信，實現(xiàn)集團客戶對成員公司資金的集中調控和統(tǒng)一管理，增強集團財務控制力，降低融資成本；更有利于取得授信支持，提高融資能力。

除此以外，民營企業(yè)還應該積極爭取國家扶持資金來進行融資。民營企業(yè)應當多關注國家各部委關于項目融資扶持補助資金的相關政策，結合企業(yè)自身的投資項目，積極組織項目申報的具體工作。從企業(yè)發(fā)展角度，沒有投資及經營增長就沒有融資的需要。目前國家十分關注民營企業(yè)的發(fā)展，肯定了民營企業(yè)家對社會做出的貢獻，民營企業(yè)應該充分利用這種有利的政治環(huán)境，積極進行有價值的投資項目，爭取國家產業(yè)振興、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、科技創(chuàng)新等各項財政補助政策的支持。特別是近年來，國家的專項建設基金項目開展得如火如荼，專項建設基金項目申報范圍涵蓋了5大類20多個專項，對投資大、收益適中的項目進行扶持，并指定兩大政策性銀行國開行和農發(fā)行與項目單位對接，此扶持政策貸款時間長（10～20年），利息低，是企業(yè)進行大項目、大投資的首選融資方式。

引入戰(zhàn)略投資者也是解決民營企業(yè)融資難的一種方法。目前國家深化國企改革、發(fā)展混合所有制的呼聲越來越高，民營企業(yè)與國有企業(yè)的混合制經營意指民營

企業(yè)與國有企業(yè)應相互滲透，相互借鑒，共同發(fā)展。引入戰(zhàn)略投資者能實質地解決民營企業(yè)融資難的問題，且引入戰(zhàn)略投資無須企業(yè)支付任何利息，從財務的角度來看是比較優(yōu)質的一種融資渠道。但也應該注意，企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者時需要對其進行全方位評估，尤其要考慮它與企業(yè)自身治理規(guī)則、戰(zhàn)略管理觀念、企業(yè)資源整合、運營與管理方法、企業(yè)文化契合等各方面的互補性，以避免“引狼入室”。

對于上市的民營企業(yè)，除了做好產品市場外，還應該積極發(fā)展資本市場，即產品市場和資本市場一起發(fā)展。只注重產品市場或只注重資本市場的發(fā)展都是不健康的，產品市場依托的是企業(yè)強大的研發(fā)能力和市場開拓能力，是企業(yè)的實體經濟也是企業(yè)生存的命脈；而資本市場卻是企業(yè)社會公眾形象的體現(xiàn)，是企業(yè)做大做強所需資金的融資大平臺。已上市的民營企業(yè)可通過多種形式進行股權再融資，如配售股份、公開增發(fā)股份、定向增發(fā)股份。但不論是哪種股權融資，一定要與公司的增長速度相結合，遵循以投定融資的原則，科學地進行融資規(guī)劃。傳統(tǒng)的資本結構理論認為，股權融資成本一般要高于債務融資成本，因為債權融資的利息費用可在稅前列支，具有抵稅作用，但從目前我國資本市場的現(xiàn)狀來看，卻恰恰相反，上市公司沒有嚴格的股利分配限制，上市公司在股利分配形式上廣泛采用除現(xiàn)金股利以外的送股、配股、暫不分配等形式，公司有盈利，并認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈利較少或雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更有利的投資機會，也可以少付或不付股利，股權融資不像債權融資那樣需要定期支付利息和本金，因此利用股票融資的成本反而較低。[4]雖然股權融資有利于提高公司價值，但對股權融資的安排和控制會引起企業(yè)控制權失衡，社會資本的介入將改變企業(yè)內部治理機制，因此加強民營企業(yè)內部治理機制和規(guī)范管理就顯得十分重要，否則任由利益相關者參與企業(yè)治理將影響企業(yè)的經營決策，導致民營企業(yè)的控制權失衡。

3結論

綜上所述，民營企業(yè)要走出融資困境，首先必須建立現(xiàn)代化企業(yè)管理制度，進行產權結構調整，努力開發(fā)大市場，銷售大產品，釋放大產能，引入優(yōu)秀的管理人才，集團統(tǒng)一資金管理，提高企業(yè)的價值、核心競爭力，增強金融信貸機構對民營企業(yè)的信心，增強融資能力，增強資本市場社會公眾對民營企業(yè)的認可度，吸引戰(zhàn)略投資者的眼光，走出融資難的困境。同時國家應積極建立支持民營企業(yè)的金融發(fā)展體系，切實為民營企業(yè)解決融資難的問題。

參考文獻：

[1]尹全勝民營企業(yè)融資難的原因及對策分析[J].遼寧省社會主義學院學報，2012（2）

[2]劉丹，王曉品新優(yōu)序融資理論對我國上市公司融資策略的指導意義[J].決策與信息：財經觀察，2008（8）

[3]劉磊中行唐山分行集團客戶授信風險管理控制研究[D].秦皇島：燕山大學，2014

[4]李娟基于股權融資視角的民營企業(yè)控制權失衡研究——以雷士照明為例[D].杭州：浙江財經大學，2014