陳瑜

【摘要】為了提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)對(duì)資源的有效整合，淘汰落后產(chǎn)能，需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，這種措施能夠有效地化解過(guò)剩的產(chǎn)能，對(duì)企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速健康發(fā)展。而企業(yè)重組方式多樣，目前應(yīng)用較為廣泛的方式是股權(quán)收購(gòu)的形式，它為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了有效地動(dòng)力，但是在近年來(lái)的實(shí)際重組過(guò)程中也暴露出許多的問(wèn)題。下面對(duì)股權(quán)收購(gòu)的常見法律問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行分析探討，為股權(quán)收購(gòu)提供參考。

【關(guān)鍵詞】股權(quán)收購(gòu) 法律問(wèn)題 風(fēng)險(xiǎn)防范 防范措施

一、股權(quán)收購(gòu)相關(guān)概述

股權(quán)收購(gòu)指的是一家企業(yè)購(gòu)買另外一家企業(yè)的股權(quán)，從而成為這家企業(yè)的新的股東，對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制。出賣股權(quán)的企業(yè)成為被接收企業(yè)，而購(gòu)買股權(quán)的企業(yè)稱為收購(gòu)企業(yè)。一般而言，股權(quán)收購(gòu)在很多時(shí)候能夠有效地優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)與資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的合理利用，使得企業(yè)具有更強(qiáng)的發(fā)展力和競(jìng)爭(zhēng)力。

二、股權(quán)收購(gòu)的常見法律問(wèn)題分析

（一）過(guò)戶手續(xù)未辦妥

股轉(zhuǎn)收購(gòu)過(guò)程中，有些企業(yè)認(rèn)為股權(quán)收購(gòu)協(xié)議一經(jīng)簽訂，就不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，自己就擁有了被接收企業(yè)的股權(quán)，成為了新的股東。但是在相關(guān)法律上對(duì)此項(xiàng)的認(rèn)定是，過(guò)戶手續(xù)的完成，才能使收購(gòu)企業(yè)的股權(quán)收購(gòu)行為得道法律保護(hù)。

（二）違反相關(guān)法定程序使轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效

股權(quán)收購(gòu)必須考慮我國(guó)法律的具體規(guī)定。在我國(guó)，國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓需要通過(guò)相關(guān)的法律法規(guī)，才能在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后是合法有效的。對(duì)于收購(gòu)方而言，在國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓過(guò)程中出現(xiàn)違規(guī)違法的行為在法律層面上都是不被認(rèn)可的。此外有的目標(biāo)公司雖然項(xiàng)目獲得了批準(zhǔn)，但公司發(fā)起人的注冊(cè)資金并未全部到位，或者是原股東中途部分更換，而新股東支付的股權(quán)交易款沒(méi)有完全付清致使股權(quán)權(quán)屬尚不明晰，這都會(huì)使股權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為失效。

（三）收購(gòu)股權(quán)自身的權(quán)利瑕疵

收購(gòu)行為的直接對(duì)象，就是出讓方持有的目標(biāo)公司的股權(quán)。如果出讓方出讓的股權(quán)存在權(quán)利瑕疵，將導(dǎo)致收購(gòu)交易出現(xiàn)本質(zhì)上的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下收購(gòu)方也對(duì)出讓方出讓的股權(quán)做一定的調(diào)查核實(shí)，例如在收購(gòu)前通過(guò)工商檔案記錄對(duì)出讓股權(quán)查詢。但是，在具體交易過(guò)程中，曾經(jīng)出現(xiàn)股權(quán)有重大權(quán)利瑕疵，但在工商并未辦理登記手續(xù)的實(shí)際案例。這就使得潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)難以通過(guò)工商檔案記錄進(jìn)行查詢到，在落入瑕疵陷阱后就會(huì)給收購(gòu)方在責(zé)任承擔(dān)上付出超出原本實(shí)際預(yù)算的成本，因此對(duì)目標(biāo)公司的內(nèi)部文件的調(diào)查及高管人員的核實(shí)等是非常有必要的，通過(guò)律師的法律手段完善相關(guān)手續(xù)是重要的環(huán)節(jié)。

三、股權(quán)收購(gòu)中的常見法律問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）收購(gòu)前進(jìn)行調(diào)查和評(píng)鑒

收購(gòu)企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)之前，要對(duì)被接收企業(yè)的狀況進(jìn)行深入的調(diào)查，并對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況與資金狀況進(jìn)行評(píng)估，對(duì)于企業(yè)存在的債務(wù)危機(jī)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)要充分重視，必要時(shí)可以要求被接收企業(yè)出具書面承諾，以防止企業(yè)原有的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)新股東帶來(lái)?yè)p失。收購(gòu)企業(yè)不能聽信被接收企業(yè)的一面之詞，要對(duì)其各方面因素綜合進(jìn)行考慮。如果發(fā)現(xiàn)實(shí)際情況與其描述有嚴(yán)重的出入，收購(gòu)企業(yè)必須要采取一定的措施，盡量減少法律風(fēng)險(xiǎn)。在收購(gòu)中，要嚴(yán)格從自身利益出發(fā)，做好以下幾方面內(nèi)容。

第一，簽訂保密協(xié)議，約定任何一方不得將各方在收購(gòu)過(guò)程中獲得的信息向第三方提供，或者在談判期間，任何一方不得在談判結(jié)束之前，與其他企業(yè)進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)相關(guān)事宜的接觸或談判，以免泄露商業(yè)機(jī)密，對(duì)雙方造成損失。

第二，股權(quán)收購(gòu)的雙方企業(yè)要本著誠(chéng)實(shí)有信的原則進(jìn)行談判，雙方要對(duì)自身的情況進(jìn)行充分、真實(shí)的介紹，信息介紹中內(nèi)容要詳盡，要遵從國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或者行業(yè)規(guī)范，要保證不會(huì)讓對(duì)方產(chǎn)生重大誤解，并對(duì)自身情況作出書面承諾，防止后期產(chǎn)生糾紛。

第三，信息審查評(píng)鑒與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，聘請(qǐng)中立的權(quán)威的合伙制的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)狀況資產(chǎn)狀況，對(duì)外投資狀況經(jīng)營(yíng)行為雇員狀況，治理結(jié)構(gòu)狀況，以及或有債務(wù)等進(jìn)行審計(jì)評(píng)估，調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，其中合伙制的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所商務(wù)調(diào)查咨詢公司的合伙人負(fù)無(wú)限責(zé)任，可以更加充分保障其服務(wù)的盡職和敬業(yè)，其出具的審計(jì)和評(píng)估報(bào)告，調(diào)查和咨詢意見，法律意見等是防范風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。

第四，重點(diǎn)突出合同審查，除了審查有無(wú)違反法律法規(guī)或國(guó)家利益及社會(huì)公共利益的法律風(fēng)險(xiǎn)之外，還應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行審查，確認(rèn)沒(méi)有限制經(jīng)營(yíng)等條款，企業(yè)也沒(méi)有重大賠款、巨額投資或者不良信貸等，是否存在簽訂長(zhǎng)期合同向雇員承諾高額回報(bào)，將某項(xiàng)關(guān)鍵性經(jīng)營(yíng)許可，以非公平價(jià)格授予他人等惡意內(nèi)容有無(wú)利用關(guān)聯(lián)交易將目標(biāo)公司的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)公司不公平交易行為等等。

（二）詳盡約定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與股權(quán)瑕疵

收購(gòu)企業(yè)要有足夠的法律意識(shí)，即使雙方簽訂了股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，也不意味著自己成為了被收購(gòu)企業(yè)的新的實(shí)際股東，只有被接收企業(yè)進(jìn)行了實(shí)際的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并進(jìn)行了過(guò)戶辦理，才算法律意義上完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程，收購(gòu)企業(yè)才對(duì)新的企業(yè)具有了法律上的控制權(quán)利。所以，收購(gòu)雙方要詳盡的約定股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，收購(gòu)企業(yè)應(yīng)當(dāng)要求對(duì)方做出承諾，合同簽訂生效之后，假如對(duì)方拒不履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并未及時(shí)辦理過(guò)戶手續(xù)，應(yīng)當(dāng)給予收購(gòu)企業(yè)足額的賠償。只有這樣，才能充分的保護(hù)收購(gòu)企業(yè)的利益，否則，收購(gòu)企業(yè)只能訴諸法律，請(qǐng)求法律援助，要求對(duì)方進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓與賠償。

其次，要詳細(xì)約定資產(chǎn)的審計(jì)與評(píng)估，付款方式，債務(wù)承擔(dān)范圍與風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保措施、合同的生效條件等，為更好的防范風(fēng)險(xiǎn)，可由受讓方先將股權(quán)轉(zhuǎn)讓金交付給銀行，由該銀行作擔(dān)保，在股權(quán)過(guò)戶手續(xù)辦理完畢時(shí)，再由銀行將該款項(xiàng)給付出讓方，這樣就能較好地保護(hù)受讓方的利益。

（三）嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定

在涉及國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)收購(gòu)中，應(yīng)遵守國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理?xiàng)l例和企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法的有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格履行相關(guān)法定程序和手續(xù)，并經(jīng)過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)審計(jì)之后才能進(jìn)行，防止國(guó)有資產(chǎn)的流失。此外，還要注意對(duì)國(guó)企職工進(jìn)行適當(dāng)?shù)陌才?，防止群體性事件發(fā)生。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在股權(quán)收購(gòu)中雖然有存在法律問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)，但是只要遵守相關(guān)規(guī)定，仔細(xì)審查，注意細(xì)節(jié)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所防范，就能減少法律風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)股權(quán)收購(gòu)。

參考文獻(xiàn)

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