陸夢娟，馬成文

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)　經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽　蚌埠　233030）

基于金融發(fā)展演變視角的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級研究

陸夢娟，馬成文

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽蚌埠233030）

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在解決就業(yè)問題、緩解環(huán)境壓力方面具有重要意義，金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先導(dǎo)力量，與加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級密不可分。從經(jīng)濟(jì)貨幣化、經(jīng)濟(jì)金融化、經(jīng)濟(jì)證券化、金融效率、金融結(jié)構(gòu)五個(gè)方面構(gòu)建金融發(fā)展指標(biāo)，應(yīng)用灰色關(guān)聯(lián)模型實(shí)證分析了我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系，結(jié)論認(rèn)為：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級與金融發(fā)展關(guān)系密切；經(jīng)濟(jì)金融化與產(chǎn)業(yè)升級之間關(guān)聯(lián)性最大；經(jīng)濟(jì)貨幣化、證券化及金融效率與產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)聯(lián)度都很高；金融結(jié)構(gòu)水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)性相對最小。為此建議優(yōu)化投資環(huán)境、適度宏觀調(diào)控、加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、發(fā)展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，使金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)，結(jié)構(gòu)升級需要相匹配。

金融發(fā)展；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；灰色關(guān)聯(lián)模型

進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展，15年間，國民生產(chǎn)總值（GDP）增加了536362.48億元，增長值超過5倍，年均增長率為13.14%，超過了所有發(fā)達(dá)國家的年均增長率，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至今仍然停留在11.47：53.13：35.39，與發(fā)達(dá)國家平均比值3：36：61相比，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級余地還很大①。一直以來，金融發(fā)展被學(xué)界認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“催化劑”，那么在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體中，金融發(fā)展是否應(yīng)該與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級過程相適應(yīng)？兩者之間存在怎樣的關(guān)聯(lián)？探討這一問題對于處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國來說，具有重要的實(shí)踐意義與現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)回顧

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的同時(shí)，中國的金融體系也在蓬勃發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先驅(qū)者，受到很多國外學(xué)者的關(guān)注。國外對于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的研究最早可以追溯到Bagehot［1］，但最先做系統(tǒng)論述的是美國學(xué)者Schumpeter［2］，他通過研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同歷程階段，揭示了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的本質(zhì)及其影響因素。目前學(xué)界對于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的觀點(diǎn)存在分歧，但多數(shù)學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的。而在此過程中，對于政府是否應(yīng)該干預(yù)這一問題，雖然在研究中學(xué)者們對于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的論斷存在分歧，但多數(shù)學(xué)者還贊同金融系統(tǒng)對經(jīng)濟(jì)增長的重要促進(jìn)作用。學(xué)術(shù)界對此存在兩種主要觀點(diǎn)：一是認(rèn)為政府干預(yù)將阻礙金融和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，以Mckinnon［3］，Shaw［4］，Partners Alix［5］為代表的金融深化理論反對政府過多干預(yù)金融市場的運(yùn)行，主張開放金融市場、發(fā)揮金融市場的競爭性，從而提高社會(huì)投資的質(zhì)量、推動(dòng)金融業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。而以Stiglitz與Hermann為代表的金融約束理論與其觀點(diǎn)相反，認(rèn)為政府應(yīng)當(dāng)主動(dòng)實(shí)施積極干預(yù)，引導(dǎo)支持金融體系發(fā)揮資源配置的作用，這樣能更有效的促進(jìn)投資有效化、推動(dòng)金融體系的發(fā)展。此外，DaRin［6］和Chaney T［7］研究認(rèn)為銀行等金融體系能夠通過引導(dǎo)資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并使傳統(tǒng)高耗、高污染型產(chǎn)業(yè)退出從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的高級化發(fā)展。研究較為完整的應(yīng)當(dāng)屬美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Binh，等［8］對26個(gè)國家的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出當(dāng)某國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)達(dá)階段時(shí)，銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)將阻礙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而市場主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)則會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的實(shí)現(xiàn)。

在有關(guān)金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響分析方面，劉世錦［9］認(rèn)為金融改革和創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)立足于支持區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化和升級。資本配置效率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。伍海華等［10］分析了經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展三者之間的關(guān)系，探討了金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響，也涉及到中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的金融模式選擇問題。楊琳等［11］、蔡紅艷等［12］、肖大偉等［13］等學(xué)者分別從資本流動(dòng)、金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、金融市場功能角度研究了金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)聯(lián)機(jī)制。馬正兵［14］和中國人民銀行課題組［15］等分別從金融機(jī)構(gòu)信貸資金配置視角展開分析，發(fā)現(xiàn)增加信貸投入將有效調(diào)節(jié)勞動(dòng)力價(jià)格，使其高于或低于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的工資水平，從而有效地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

由以上梳理可知，已有大多研究集中在金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級的定性關(guān)系上，但如今我國金融業(yè)已實(shí)現(xiàn)部分多元化、生態(tài)化發(fā)展，這種研究思路難以確定金融體系內(nèi)部的變遷過程對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用，同時(shí)，嚴(yán)格意義上說，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融發(fā)展之間的關(guān)系并不是完全量化的，使用一般計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對二者關(guān)系進(jìn)行準(zhǔn)確定量測度研究難免會(huì)有較大誤差。基于以上情形，現(xiàn)利用我國2000-2014年描述金融發(fā)展階段的五個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化系數(shù)指標(biāo)數(shù)值，通過構(gòu)建灰色關(guān)聯(lián)度模型對每個(gè)金融發(fā)展過程與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)度進(jìn)行分析，并提出針對性建議，這對新常態(tài)下完成金融創(chuàng)新與改革，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有重要意義。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）分析方法與模型原理

灰色關(guān)聯(lián)主要通過將客觀世界不能完全量化社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的關(guān)聯(lián)利用比較序列間相似程度來表現(xiàn)出來，也是一種定量分析，但集中于將客觀世界的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象生成為隨機(jī)變量組，通過數(shù)據(jù)的無量綱化、計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)、綜合成關(guān)聯(lián)度來研究變量間的相似程度，它是我國學(xué)者鄧聚龍教授提出的灰色系統(tǒng)理論中的一個(gè)分支，這種分析能夠在定量化的同時(shí)科學(xué)的反應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間模糊的耦合關(guān)系，減磨效果較好。

（二）數(shù)據(jù)與指標(biāo)選取

1.數(shù)據(jù)說明

由于受通貨膨脹因素的影響，某種程度上會(huì)導(dǎo)致主要指標(biāo)變量與實(shí)際情況相悖，因此需要消除物價(jià)變動(dòng)帶來的不利影響?，F(xiàn)采取扣除物價(jià)指數(shù)的實(shí)際國民生產(chǎn)總值（GDP）和按1978年價(jià)格表示的三次產(chǎn)業(yè)實(shí)際值，以此來用MATLAB7.0軟件計(jì)算2000年至2014年的相關(guān)指標(biāo)數(shù)值。以上數(shù)據(jù)均來自于中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局。

2.金融發(fā)展指標(biāo)

在參考前人選擇金融發(fā)展指標(biāo)的基礎(chǔ)上，現(xiàn)從經(jīng)濟(jì)貨幣化水平、經(jīng)濟(jì)金融化水平、經(jīng)濟(jì)證券化水平、金融發(fā)展效率以及金融結(jié)構(gòu)發(fā)展水平五個(gè)方面來衡量。

（1）經(jīng)濟(jì)貨幣化

經(jīng)濟(jì)貨幣化指的是一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中貨幣形式的交易方式逐漸成為主流的過程。直接衡量經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)中廣義貨幣量（M2），但是這種衡量過于片面，難以揭示經(jīng)濟(jì)貨幣化的本質(zhì)，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mckinnon于1973年在著作中首次提出用M2與GDP的比值來衡量一國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的貨幣化程度（EM），該比值越高，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度越高。

（2）經(jīng)濟(jì)金融化

經(jīng)濟(jì)金融化泛指包括銀行、證券、基金等存量的總體增加，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的先導(dǎo)。關(guān)于反應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融化的指標(biāo)，比利時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Goldsmith 于1969年首次提出用金融相關(guān)率（FIR），現(xiàn)已為大多學(xué)者所接受，F(xiàn)IR=（M2+股票市價(jià)總值+債券期末余額+保費(fèi)收入）/GDP，該比值越大說明經(jīng)濟(jì)金融化程度就越高。

（3）經(jīng)濟(jì)證券化

經(jīng)濟(jì)證券化（ES）是指一國國民經(jīng)濟(jì)中證券化資產(chǎn)比重的提高過程及趨勢，它是經(jīng)濟(jì)金融化的必然結(jié)果［16］。借鑒以往學(xué)者的研究，本文中計(jì)算經(jīng)濟(jì)證券化的公式為ES=股票融資額/GDP，經(jīng)濟(jì)證券化程度越高就會(huì)顯示該比值越大。

（4）金融發(fā)展效率

所謂效率，在經(jīng)濟(jì)研究中多用來反映一個(gè)部門產(chǎn)出與投入的比值。金融發(fā)展效率也就是一國國民經(jīng)濟(jì)中金融部門的產(chǎn)投比，用金融機(jī)構(gòu)貸款與存款的比值來表示，金融發(fā)展效率與該比值正相關(guān)。

金融結(jié)構(gòu)（FS）在本文所指的是經(jīng)濟(jì)資源在不同融資方式的配比情況，用直接融資渠道與間接融資渠道獲得的金額之比表示，即用股票籌資額與債券發(fā)行額之和與金融機(jī)構(gòu)的貸款余額比值表示。

3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)

隨著技術(shù)升級和地區(qū)比較優(yōu)勢的變化，不同地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的更替以及三次產(chǎn)業(yè)的配比調(diào)整就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（SA）的動(dòng)態(tài)過程，具體表現(xiàn)為由低級產(chǎn)業(yè)形態(tài)向高級產(chǎn)業(yè)過度的現(xiàn)象。用產(chǎn)業(yè)規(guī)模、就業(yè)數(shù)量作用下的產(chǎn)值上之比來反映。即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級=非農(nóng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/GDP。

三、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理

由于不同量綱的數(shù)據(jù)無法進(jìn)行乘除運(yùn)算，數(shù)據(jù)之間比較的結(jié)論也不可靠，所以要對數(shù)據(jù)進(jìn)行去兩港的標(biāo)準(zhǔn)化處理，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級數(shù)據(jù)為參考序列、金融發(fā)展的五個(gè)指標(biāo)分別為我哥比較序列，采用區(qū)間值變換方式，計(jì)算公式如下：

y（ik）和 x（ik）為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和金融發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)數(shù)值，進(jìn)行無量綱化的處理結(jié)果見表1。

表1　我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融發(fā)展指標(biāo)初始化數(shù)值

（二）計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)

用關(guān)聯(lián)系數(shù)表示特定情況下各比較序列與參考序列之間的關(guān)聯(lián)情況，序列間的相互關(guān)聯(lián)程度越大，則關(guān)聯(lián)系數(shù)值就越大，計(jì)算公式如下：

本文提出的評價(jià)過程評價(jià)包括以下內(nèi)容：第一，在評價(jià)期間將回答的評價(jià)問題；第二，回答這些問題所需的信息；第三，如何收集信息，特別是信息的來源和收集工具或方法；第四，說明分析數(shù)據(jù)的方法ED或合成為有意義的結(jié)果；第五，規(guī)劃將作為評價(jià)結(jié)果采取的行動(dòng)?；旧希谶@個(gè)階段完成的計(jì)劃是對第一階段回答的問題的進(jìn)一步闡述。在完成此步驟時(shí)，計(jì)劃應(yīng)該足夠具體和詳細(xì)，以便為進(jìn)行整個(gè)評估提供指導(dǎo)。

其中y（t）表示初始化后的參考序列值、x（t）表示初始化后的比較序列值，p為分辨系數(shù)，取值范圍為（0，1），本文取p=0.5。將各初始化數(shù)據(jù)代入公式二，得到序列間關(guān)聯(lián)系數(shù)如下表2所示：

由表2可知，2000-2014年間經(jīng)濟(jì)金融化（EM）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（SA）之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)都在0.99以上，而金融結(jié)構(gòu)水平（FS）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)逐年下降，截至2014年底，兩者之間關(guān)聯(lián)系數(shù)只有0.44，關(guān)聯(lián)程度微乎其微。故可以得出與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級相關(guān)最密切的當(dāng)屬經(jīng)濟(jì)金融化，關(guān)系最不緊密的是金融結(jié)構(gòu)水平（FS），而其他三個(gè)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)系數(shù)排名需要進(jìn)一步計(jì)算綜合關(guān)聯(lián)度來判斷。

（三）計(jì)算關(guān)聯(lián)度

研究時(shí)刻的不同、指標(biāo)的不同都會(huì)使得序列間的關(guān)聯(lián)系數(shù)發(fā)生改變，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)系數(shù)眾多，無法通過關(guān)聯(lián)系數(shù)直接比較出序列間精確關(guān)聯(lián)程度及排名，而關(guān)聯(lián)度恰好能夠?qū)⑼恢笜?biāo)不同時(shí)刻的關(guān)聯(lián)系數(shù)總結(jié)為一個(gè)數(shù)值，從而能夠精確比較不同序列間的關(guān)系程度，處理方法有很多，本文采取的是較為簡便的算術(shù)平均法總結(jié)2000-2014年的金融發(fā)展指標(biāo)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)，計(jì)算公式為：

表2　金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)系數(shù)表

將表2數(shù)值代入公式三得到序列間的關(guān)聯(lián)度及排序見表3：

表3　各序列間的關(guān)聯(lián)度及排序

表3中關(guān)聯(lián)度排序顯示，首先，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)聯(lián)度最大的是經(jīng)濟(jì)金融化（FIR），這是由于我國銀行、證券、保險(xiǎn)等金融體系的發(fā)展本身就代表著第三產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，同時(shí)還能夠引導(dǎo)資金流向并配置社會(huì)資源來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級；其次，由于經(jīng)濟(jì)貨幣化和經(jīng)濟(jì)證券化分別是金融化的初始階段和提升階段，作為金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級拋物線式影響的兩側(cè)，經(jīng)濟(jì)證券化（ES）、經(jīng)濟(jì)貨幣化（EM）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)度大致相等；然后是金融發(fā)展效率（FE）的關(guān)聯(lián)度為0.9680，影響也很大；與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)聯(lián)度最小的是金融結(jié)構(gòu)水平（FS）。

四、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級與金融發(fā)展關(guān)系密切

由實(shí)證結(jié)果可以看出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)與描述金融發(fā)展情況的五個(gè)指標(biāo)之間整體關(guān)聯(lián)度很高，關(guān)聯(lián)度數(shù)值均在70%以上，這是由于在金融體系未得到充分發(fā)展的現(xiàn)今，金融體系的發(fā)展將通過引導(dǎo)資源配置將資源分配在效率更高的創(chuàng)新性新興產(chǎn)業(yè)，從而使產(chǎn)業(yè)間資源配比發(fā)生改變，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2.經(jīng)濟(jì)金融化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)聯(lián)度最大

金融發(fā)展主要通過以下三種渠道影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級：一是銀行信貸渠道，即銀行貸款的投向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響；二是證券市場渠道，即股票和債券市場的發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響；三是民間資本市場渠道，是指除國有經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)投資以外，社會(huì)上民間資本的投資［17］。隨著我國整個(gè)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等廣義金融體系的擴(kuò)張和發(fā)展，金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的渠道也逐漸多樣化，融資渠道的多樣化與便利化使得我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化升級。

3.經(jīng)濟(jì)貨幣化、證券化、金融效率與SA的關(guān)聯(lián)度大致相等

貨幣化與證券化分別作為國民經(jīng)濟(jì)金融化的初始階段和提升階段，在金融體系的發(fā)展進(jìn)程中，與金融化相比，都起到了一個(gè)“蓄水池的作用”，為金融化的發(fā)展鋪墊，所以無論是貨幣性交易的增加還是像股票這種非貨幣性金融工具的使用，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)是大體一致的；同時(shí)，金融效率的提高貫穿于整個(gè)金融發(fā)展的過程中，給予產(chǎn)業(yè)升級以持續(xù)動(dòng)力。但目前金融效率的提升對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響并沒有明顯突出，這是因?yàn)槲覈壳敖鹑隗w系的發(fā)展仍主要體現(xiàn)在量的增加，缺乏內(nèi)在提高，只有回歸到如何有效實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化、資金流配置到最有效率的部門，才能真正發(fā)揮金融發(fā)展效率的提升對推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速升級的重要作用。

4.金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)相對較低

股票籌資、債券發(fā)行等直接融資渠道籌得數(shù)額與金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款、依靠金融工具實(shí)現(xiàn)的間接籌資額之間的相對大小對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響較小。這是因?yàn)橐恢币詠?，我國的社?huì)融資結(jié)構(gòu)都是以間接融資為主，直接融資的總量和比重都很低，難以有效推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2014年末，我國股票、債券直接融資額之和僅占社會(huì)總?cè)谫Y的20%，而美國、日本等地兩者比值均已達(dá)到1：1的水平，正因?yàn)榻鹑诮Y(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程的嚴(yán)重落后，導(dǎo)致其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用未能很好體現(xiàn)。

（二）政策建議

1.進(jìn)一步優(yōu)化投資環(huán)境，完善金融市場機(jī)制

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化是一項(xiàng)長期、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，除了政府出臺(tái)的配套產(chǎn)業(yè)政策以外金融市場的內(nèi)在機(jī)制作用也是重要因素，這就需要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，從“政府主導(dǎo)”向“政府引導(dǎo)”轉(zhuǎn)換，不斷創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)管理的方式和手段，加快相關(guān)制度建設(shè)，堅(jiān)持市場化改革方向，健全多層次資本市場體系，多渠道推動(dòng)股權(quán)投資，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新來豐富金融市場層次和產(chǎn)品，使社會(huì)資本富有活力。最后，明確金融市場的監(jiān)管職責(zé)、嚴(yán)格界定風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，從而加強(qiáng)金融監(jiān)管、維護(hù)金融穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的穩(wěn)步推進(jìn)。

2.政府進(jìn)行適度宏觀調(diào)控，對投資實(shí)施精準(zhǔn)導(dǎo)向

由于我國金融業(yè)目前仍處于“供給主導(dǎo)”階段，為了向“需求引致”的高級發(fā)展模式推進(jìn)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融的良性互動(dòng)，需要發(fā)揮政府在市場上的導(dǎo)向作用，使資金流向更具針對性和有效性。一方面，通過政策優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等方式引導(dǎo)金融資源向國內(nèi)外戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等先進(jìn)產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，逐漸提升我國企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。另一方面，制定差別化的金融政策，對于無法調(diào)整的過剩行業(yè)，應(yīng)通過資產(chǎn)剝離等方式將企業(yè)淘汰；對于國內(nèi)出現(xiàn)過剩、國外流通順利的企業(yè)，應(yīng)通過政策鼓勵(lì)跨國經(jīng)營的辦法來化解國內(nèi)過剩產(chǎn)能。

3.加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，優(yōu)化經(jīng)費(fèi)投入的行業(yè)結(jié)構(gòu)

創(chuàng)新是國家經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、社會(huì)不斷進(jìn)步的根本動(dòng)力，而研發(fā)室創(chuàng)新的第一步，也是最艱難的一步。首先，應(yīng)當(dāng)將研發(fā)經(jīng)費(fèi)的利用重點(diǎn)從彌補(bǔ)資金不足轉(zhuǎn)向推廣先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、培養(yǎng)人才等，支持新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)以創(chuàng)新導(dǎo)向，相關(guān)前瞻性技術(shù)攻關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)較高，對資金的需求又較大。在資金缺口較大的情況下，需要政府的資金支持。從地方政府財(cái)政支出的用途來看，目前政府對于技術(shù)創(chuàng)新資金投入的比重普遍較低，制約了新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，資本市場對新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展的升級支持也還不夠，影響了科技創(chuàng)新成果的產(chǎn)業(yè)化。盡管我國股票市場的中小板和創(chuàng)業(yè)板等逐漸發(fā)展擴(kuò)大，但規(guī)模仍然有限，還不能滿足新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資需求。

4.發(fā)展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、從根本上促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，政府政策導(dǎo)向的意義重大，但目前政府在促進(jìn)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面做得還不夠。從各地編制的國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃綱要中可以看到，新能源、信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)都被視為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，但是關(guān)于扶持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體政策并沒有得到很好的貫徹和落實(shí)。政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)具體措施，落實(shí)產(chǎn)業(yè)政策，堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向來創(chuàng)新，大力培育和發(fā)展創(chuàng)新文化，營造鼓勵(lì)創(chuàng)新、不怕失敗的社會(huì)環(huán)境。尤其是要加強(qiáng)對知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，推動(dòng)科研人才、資金、技術(shù)和專利向企業(yè)轉(zhuǎn)移，突出企業(yè)作為自主創(chuàng)新主體的核心地位。

5.提高金融發(fā)展效率、使金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級需要相匹配

我國金融體系的發(fā)展目前仍停留在量的擴(kuò)張層面，缺乏本質(zhì)上的提高，要加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的步伐，需要我們回歸到產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融體系最基本的功能要求上來，即如何有效率的實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。只有資金向最有效率的產(chǎn)業(yè)部門配置，才能優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。為回應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對金融發(fā)展提出的要求，需要減少因政府過度干預(yù)、政策限制等導(dǎo)致的資源扭曲配置問題，優(yōu)化投資渠道，建立支持技術(shù)創(chuàng)新、科技進(jìn)步的投融資方式，避免過度重視金融總量的積累而導(dǎo)致過度投資出現(xiàn)，同時(shí)可以化解產(chǎn)能過剩，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級鋪平道路。

注釋：

①上述數(shù)據(jù)來自于中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2015》。

［1］ Bagehot W.Lombard Street，Homewood，IL：Richard D［J］.Irwin，（1962 Edition），1873.

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［15］中國人民銀行上?？偛?上海金融穩(wěn)定報(bào)告：2008［M］.International Monetary Fund，2008.

［16］王家華，蔡則祥，楊鳳春.經(jīng)濟(jì)證券化：指標(biāo)體系構(gòu)建與中外比較研究［J］.當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2004（8）：35-38.

［17］程新華，馮邦彥.廣東金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)系的實(shí)證分析［J］.廣東工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2010（10）：6-10.

Study on the Upgrading of Industrial Structure Based on the Perspective of Financial Development and Evolution

LU Meng-juan，Ma Cheng-wen
（Anhui University of Finance and Economics，School of Economics，AnHui Bengbu 233030）

The upgrading of industrial structure is of great significance in solving the employment problem and alleviating environmental pressure.As the leading force of economic development，finance is closely related to the upgrading of the industrial structure.Research on financial development and industrial upgrading of grey correlation with the economic monetization，securitizationofeconomicfinancialization，economic，financial efficiencyandfinancial structurefivemeasuresoffinancial development.The results show that the optimization of industrial structure and financial development are inseparable.The relationship between the economic financialization and industrial upgrading most closely；Economic monetization，securitization and financial efficiency and industrial upgrading of correlation degree is high，and roughly equal；Association between financial structure and industrial upgrading is minimal.Based on this put forward the following Suggestions：optimize the investment environment，moderate macroeconomic regulation and control，increase investment in research and development funds，the development of emerging strategic industries，so that the financial structure and industrial structure upgrades need to match.

Financial development；industrial upgrading；grey correlation model

F830

A

1673—8861（2016）02—0101—06

［責(zé)任編輯］張琴芳

2016-03-30

陸夢娟（1995-），女，安徽亳州人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2013級本科生。主要研究方向：經(jīng)濟(jì)學(xué)。

馬成文（1963-），男，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授。主要研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、數(shù)量經(jīng)濟(jì)。

國家社科基金項(xiàng)目（15CJL028）、安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)科研項(xiàng)目（XSKY1683、ACKY1525）。