孫守紀　　柴　源

(1 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院，北京，100029；2 中國銀行北京分行，北京，100010)

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韓國個人養(yǎng)老金制度及其啟示*

孫守紀1柴源2

(1 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院，北京，100029；2 中國銀行北京分行，北京，100010)

面對日益嚴重的老齡化問題，韓國逐步完善多支柱養(yǎng)老保險制度，在1994年引入了個人養(yǎng)老金計劃。近年來，該計劃發(fā)展良好，市場規(guī)模不斷擴大，家庭參保率超過20%，重要性日漸突出。在韓國，個人養(yǎng)老金計劃可以由銀行、資產(chǎn)管理公司和保險公司共同經(jīng)營，相互競爭。根據(jù)稅收優(yōu)惠環(huán)節(jié)不同，個人養(yǎng)老金計劃分為年金儲蓄和年金保險，前者采取的是EET稅收優(yōu)惠模式，后者是TEE模式。韓國個人養(yǎng)老金在取得較快發(fā)展的同時，也存在兩極分化嚴重、投資回報率過低和產(chǎn)品種類單一等問題。

養(yǎng)老保險；個人養(yǎng)老金；第三支柱；稅收優(yōu)惠

進入20世紀80年代中期以后，韓國人口老齡化問題日益凸顯：2000年，韓國65歲以上的老齡人口達到總?cè)丝诘?%，預(yù)計到2026年這一項數(shù)據(jù)將超過20%，[1]標志著韓國將步入超老齡社會。*超老齡社會(super-aged society)：一個國家65歲人口比重超過總?cè)丝?0%，可稱之為“超老齡社會”。另一方面，隨著韓國經(jīng)濟增速放緩，后代贍養(yǎng)老人的負擔逐步加重，完善養(yǎng)老保障體系、建立多重養(yǎng)老保障體系的訴求也不斷增加，正是在這樣的社會背景下，1994年韓國引入個人養(yǎng)老金計劃(Private Pension Scheme,PPS)，并在20余年的實踐中不斷發(fā)展，成為了韓國國民養(yǎng)老體系中的三大支柱之一。

一、韓國個人年金的發(fā)展情況

韓國自1994年引入個人年金計劃，并在2001年通過稅制改革完成個人年金的基本基本框架。隨著個人收入的不斷增加，韓國國民理財觀念逐步開放，韓國個人年金的市場規(guī)模、國民參與度都有了巨大的增長，在整個國民養(yǎng)老體系中的所占的比重也越來越大。

從市場規(guī)模及增長情況來看，1994年個人年金制度最初建立時規(guī)模僅有2.5兆億韓元，2001年引入EET稅制后市場規(guī)模已達到47.5兆億韓元，2011年個人年金市場規(guī)模達到177.2兆億韓元，10年間復(fù)合增長率超過10%(約為10.6%)；[2]2013年個人年金市場規(guī)模達到244兆韓元，GDP占比17%，而同年第一支柱國民年金的GDP占比為57%。[3]

從國民參與程度來看，截至2012年，韓國加入個人年金計劃的人數(shù)約為800萬名，占韓國人口的15.7%。其中，男性397萬、女性403萬，數(shù)量基本持平。而韓國7大廣域市的平均加入率16.9%，則要明顯高于其他地區(qū)的13.1%。[4]此外，個人年金的家庭參加率也從2008年的18.7%增長到21.6%。[5]

根據(jù)韓國金融監(jiān)督院的資料顯示：以2012年3月為基準，韓國個人年金規(guī)模達到189.8兆億韓元，占整個國民年金體系的31.1%。此外，第一支柱的國民年金為364.7兆韓元，占比59.8%；第二支柱的退休年金55.2兆韓元，占比9.1%。[6]由此可見，個人養(yǎng)老金計劃在韓國養(yǎng)老保障制度中的重要性日漸突出。

二、韓國個人年金的分類

根據(jù)不同的分類標準，韓國個人年金的種類也有所不同。如：根據(jù)年金發(fā)放的期限可分為定期年金、終身年金；根據(jù)支付的時點可分為即期年金、延期年金；根據(jù)投保人有無生存條件限制可分為：定期年金、終身年金；根據(jù)被保險人數(shù)的不同可分為：單人年金、聯(lián)合人壽年金；根據(jù)收益有無保證可分為凈養(yǎng)老金、有保證的養(yǎng)老金。這里重點介紹根據(jù)運營機構(gòu)和稅收優(yōu)惠政策分類的兩種方法。

根據(jù)運營機構(gòu)不同，韓國個人養(yǎng)老金市場可大致分為三大主體：銀行的信托養(yǎng)老金、資產(chǎn)管理公司的養(yǎng)老金基金，保險公司的保險養(yǎng)老金，其中保險公司又可再細分為人壽保險公司和人身傷害保險公司。

表1　不同金融機構(gòu)的年金儲蓄比較

總體來說，各類金融機構(gòu)在養(yǎng)老金的運用上本著安全、穩(wěn)健的原則，基本可以實現(xiàn)個人資產(chǎn)避險保值的目的，只有養(yǎng)老金基金存在著一定的資產(chǎn)減值的風(fēng)險。根據(jù)韓國國民銀行經(jīng)營研究所統(tǒng)計的相關(guān)數(shù)據(jù)，2011年各類年金產(chǎn)品的收益率：人身傷害保險儲蓄年金4.64%、人壽保險儲蓄年金4.58%、定期存款(1年期)3.68%、債券型信托3.06%、債券混合型基金2.98%、穩(wěn)定型信托1.16%、股票混合型基金-4.34。[7]

而根據(jù)稅收優(yōu)惠政策的不同可分為年金儲蓄、年金保險。韓國1994年引入的年金儲蓄在繳納時享有扣除居民所得稅的稅收優(yōu)惠政策，采取的是EET稅收優(yōu)惠模式，其主要經(jīng)營機構(gòu)為銀行(年金信托)、資產(chǎn)管理公司(年金基金)和保險公司(人壽保險)。2001年，在原有的個人年金制度基礎(chǔ)上，韓國又引入了年金保險制度。年金保險在繳納時沒有扣除居民所得稅的相關(guān)優(yōu)惠政策，但是當長期(10年以上)持有該類產(chǎn)品時，資金收領(lǐng)時享受不繳納資本利得稅的稅收優(yōu)惠政策，采取的是TEE稅收優(yōu)惠模式，該類產(chǎn)品的運營機構(gòu)為保險公司。

根據(jù)稅收優(yōu)惠政策不同的分類方法，表2給出了韓國個人養(yǎng)老金各年份資產(chǎn)規(guī)模明細。從市場份額來看，TEE稅收模式的年金保險自引入以來，其資產(chǎn)規(guī)模就占個人養(yǎng)老金總資產(chǎn)規(guī)模的一半以上，2001年為51.86%，2011年為61.54%，表明TEE稅收模式的年金保險受歡迎的程度極高；其次占比較高的是人壽保險，在2000年占比一度高達47.29%，在引入年金保險后所占份額逐年降低，2011年為19.08%；排在第3位的是人身傷害險，2011年占比為7.38%；排在第4位是銀行提供的年金信托，在1994年占比一度高達43.05%，2011年占比為6.64%，下降幅度較大；排在第5位的是資產(chǎn)管理公司提供的年金基金，1994年占比為22.29%，2011年占比為2.21%。因此，在韓國個人年金市場中，保險公司提供的年金保險和人壽保險占據(jù)80%以上的市場份額。

表2 個人年金市場規(guī)模各年明細　十億韓元

續(xù)表2

年金儲蓄(A)年金保險(B)個人年金(A+B)人壽保險人身傷害保險銀行資產(chǎn)管理其他保險公司200110992327275401091-2465447539200212763376384061094-2862954655200314050423992381071-3437762974200415304461699951090-40100711052005169435091106041182-443477816720061772254801105612711957496028708820072015861381123816972463531391080452008228377057110142290308054242117239200925927836010856292438518387013578820102983910274113203552462998380157994201133814130741176539235583109041177200

除了上述個人養(yǎng)老金市場外，韓國住房養(yǎng)老金的作用也在不斷增強。隨著戰(zhàn)后“嬰兒潮”一代逐漸步入老年，“以房養(yǎng)老”的觀念逐步被大家所接受和認可，韓國住房養(yǎng)老金市場在近些年也有了顯著的發(fā)展。住房養(yǎng)老金是指老人將個人所有的住房作為擔保抵押給金融機構(gòu)進行運營管理，每月獲得一定的生活保障金的養(yǎng)老金模式。相關(guān)限制條件為：2013年8月起住房所有者滿60歲，只擁有一套房產(chǎn)且房產(chǎn)的價值小于9億韓元，限定期為10-30年。根據(jù)韓國住房金融公司公布的數(shù)據(jù)顯示：韓國住房養(yǎng)老金市場規(guī)模由2007年的0.6兆韓元，至2012年已經(jīng)增長至6.9億韓元；年均新客戶加入數(shù)由2007年的515名增長到2007年的5013名。[8]

三、伴隨韓國個人養(yǎng)老金發(fā)展的稅制改革

韓國自1994年引入個人養(yǎng)老金計劃以來，政府一直致力于激發(fā)市場活力、優(yōu)化市場層次。而韓國養(yǎng)老金的發(fā)展主要得益于相關(guān)稅收政策優(yōu)惠的兩次改革：第一次是在1994年引入的EET 稅制的年金儲蓄，即在繳納保費階段享受扣除居民所得稅的優(yōu)惠政策，在資產(chǎn)管理過程中獲得的收益享受免稅優(yōu)惠，但中途退出需繳納22%的其他所得稅，若持續(xù)期間小于5年還需再繳納2.2%的解約附加稅，在領(lǐng)取年金時正常交稅；第二次是在2001年建立的TEE 稅制的年金保險，即在繳納保費階段無稅收優(yōu)惠政策，在資產(chǎn)管理過程中獲得的收益享受免稅優(yōu)惠，但當持續(xù)期小于10年內(nèi)退出需要繳納15.4%的資本利得稅，若持續(xù)期大于10年退出免收資本利得稅。同時，在年金領(lǐng)取時享受資本利得稅免除的優(yōu)惠政策。至此韓國個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠框架基本建成。隨后在2012年企劃財政部又出臺了《稅法修訂案》，使得整個市場更加多元化，稅收優(yōu)惠政策更加合理。

表3　年金儲蓄(EET稅制)與年金保險(TEE稅制)比較

根據(jù)1994年6月《稅務(wù)特例限制法》第86條的規(guī)定，年金儲蓄制度被首次引進韓國，根據(jù)最初的設(shè)計規(guī)定：個人年金參與對象為滿20歲的韓國國內(nèi)居民，加入時間至少為10年，55歲之后開始領(lǐng)取養(yǎng)老金，每月保費的最大限額為100萬韓元。最初，在繳納儲蓄金額的40%，72萬韓元限度內(nèi)給予個人所得稅免稅的優(yōu)惠政策。2001年，為了進一步強化個人年金制度對于國民養(yǎng)老保障作用，將參與個人年金的年齡限制由20歲降低到18歲。稅收優(yōu)惠方面，將個人所得稅的優(yōu)惠范圍擴大到儲蓄金額的100%，最高限額為240萬韓元，并對年金所得的10%進行代扣所得稅。

在2012年，韓國企劃財政部出臺了《稅法修訂案》，進一步的調(diào)整了相關(guān)稅制，其主要內(nèi)容有以下幾個方面：第一，年金儲蓄繳納條件：鎖定年限由10年下降到5年以上，繳納金額從年1200萬韓元擴大到1800萬韓元；第二，領(lǐng)取年金時的分離稅限度由現(xiàn)行的年600萬韓元擴大到1200萬韓元，減少合算繳稅的可能性，有利于促進儲蓄養(yǎng)老金的發(fā)展；第三，為引導(dǎo)延長領(lǐng)取年金的時間，將年金區(qū)間的基準從5年以上擴大到15年以上；第四，2012年之后加入終身型個人年金需繳納包含5.5%住民稅的年金個人所得稅。

2014年，韓國政府再次進行了稅率調(diào)整，由“所得扣除制”(按居民所得收入的一定比例進行減免稅收)，改為“稅額扣除制”(按投保金額的一定比率減免稅收)，以解決因個人所得不同而造成的稅收減免的不公平現(xiàn)狀。根據(jù)韓國現(xiàn)行法律，不同收入階段的居民繳稅比率最低為6%，最高達38%。

表4　韓國不同收入階段所得稅率

資料來源：《韓國所得稅法，第55章：稅率》(2014年)。

此外，由于個人養(yǎng)老金類別的差異，不同產(chǎn)品相關(guān)的稅率政策也有所不同。第一，根據(jù)《稅務(wù)特例限制法》中制定的條件，每年最大400萬韓元的限度內(nèi)，在繳納金額不到100%時，給予減免所得稅的優(yōu)惠，在年金支付的時候繳納年金所得稅。在現(xiàn)行稅制中，公立年金、退休年金、年金儲蓄總計金額不超過600萬韓元的情況下可選擇5.5%的分離稅制：年金所得稅5%+0.5%住民稅。超過此限額時以綜合所得進行結(jié)算繳稅；第二，中途退出年金時需繳納其他所得稅(包含22%的地方所得稅)，加入年金不足5年終止的情況下需繳納解約附加稅(包含2.2%的地方所得稅)；*與普通個人年金產(chǎn)品鎖定期為5年相比，保險公司的年金儲蓄產(chǎn)品，加入7年以內(nèi)中途退出時需繳納解約附加稅。第三，當投資者想要變更年金運營機構(gòu)時，可以在不違約的情況下轉(zhuǎn)換成其他年金儲蓄機構(gòu)的商品，通過活用“年金儲蓄轉(zhuǎn)換制度”從而實現(xiàn)避稅的目的。

四、韓國個人年金的不足

無論從資產(chǎn)規(guī)模還是參保人群來看，韓國個人年金在短短20年間取得了長足的發(fā)展。但是和個人養(yǎng)老金較為發(fā)達的英美國家相比，仍然有一定的差距。根據(jù)2015年澳洲金融研究中心發(fā)布的墨爾本美世全球養(yǎng)老金指數(shù)(MMGPI)，韓國綜合指數(shù)為43.8分，占25個調(diào)查對象國的第23位，評級為D級，主要是由于企業(yè)年金和個人年金參加率較低。[9]根據(jù)OECD的相關(guān)資料顯示：2011年，韓國16-64歲區(qū)間的群體年金參加率為12.2%。而其他發(fā)達國家的這一比例分別是：英國18.1%、美國24.7%、德國29.9%，[10]而韓國個人年金的替代率8.2%也略低于發(fā)達國家10%的普遍標準。

20余年的實踐使得韓國個人年金不斷發(fā)展，但也存在著一些不足之處，主要體現(xiàn)在以下3個方面：

第一，個人賬戶養(yǎng)老金參保比例存在嚴重的兩極分化顯現(xiàn)。根據(jù)2013年韓國保險研究院公布的《國稅統(tǒng)計年報》，韓國個人收入在2千萬韓元以下的群體個人年金參加率僅為2.0%,而收入超過1億韓元的群體加入個人年金的比例高達56.9%。所以從實際的效果來看：低收入人群對于加入個人年金制度的意愿并不明顯，韓國個人年金制度反而成為了高收入人群的一個資產(chǎn)配置渠道。

表5 不同收入階層年金加入率　單位：韓元

第二，個人年金投資收益率較低。由于近年來的經(jīng)濟危機，韓國個人養(yǎng)老金缺乏高收益的投資渠道，再加之韓國股票和房地產(chǎn)市場的下跌，個人養(yǎng)老金投資收益率普遍偏低。2012年，韓國國內(nèi)前8大非壽險公司中，有7家的旗艦?zāi)杲甬a(chǎn)品發(fā)生了虧損。[11]根據(jù)，韓國金融監(jiān)管局(FSS)披露的消息：國內(nèi)保險公司的近半數(shù)個人年金產(chǎn)品客戶因收益率太低，在10年之內(nèi)解除了保險合同。僅52.4%的投保人的保險合同自首次付款之日起將保險合同維持了10年或更長時間。

第三，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類不足。個人年金市場規(guī)模的不斷增加和韓國居民多樣化資產(chǎn)配置的訴求使得市場供需關(guān)系逐步失衡，保險公司正成為市場中的強勢者，從而導(dǎo)致其創(chuàng)新動力不足。個人年金產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展進度遲滯。

五、結(jié)論與啟示

作為國民養(yǎng)老體系三大支柱之一的韓國個人年金制度為韓國國民的養(yǎng)老保障提供了更為豐富和靈活的選擇空間，也在短短20年來取得了長足的發(fā)展，這一方面是得益于韓國政府不斷地在稅制方面改革，提供不同類型稅收優(yōu)惠政策；另一方面也是三大養(yǎng)老金運營主體銀行、保險公司、資產(chǎn)管理公司不斷地開發(fā)新的產(chǎn)品類型，增強產(chǎn)品吸引力。當然，韓國個人年金也存在著一定的問題，比如：兩極分化嚴重、收益率低等。在我國建立第三支柱個人養(yǎng)老金計劃過程中，這些經(jīng)驗教訓(xùn)都值得我們學(xué)習(xí)借鑒。

首先，我國應(yīng)該盡快明確建立單獨的第三支柱個人賬戶養(yǎng)老保險計劃。2014年8月國務(wù)院出臺《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》，其中提到構(gòu)筑保險民生保障網(wǎng)，完善多層次社會保障體系，要求把商業(yè)保險建成社會保障體系的重要支柱。具體到養(yǎng)老保險領(lǐng)域，目前商業(yè)保險公司主要是參與第二支柱企業(yè)年金的管理業(yè)務(wù)，而第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險還處在自發(fā)階段，缺乏具體的制度設(shè)計，呼吁已久的個人遞延型養(yǎng)老保險政策尚未實施。由于缺乏明確的制度設(shè)計和稅收優(yōu)惠政策，導(dǎo)致第三支柱養(yǎng)老保險發(fā)展遲緩，參保率不高。因此，應(yīng)該明確建立個人賬戶養(yǎng)老保險計劃。個人賬戶養(yǎng)老保險計劃產(chǎn)權(quán)明確、制度模式清晰、便攜性好、投資方式靈活，對參保人群具有較強的吸引力。

其次，發(fā)展個人賬戶養(yǎng)老金計劃需要制定更加靈活多樣的稅收激勵政策。國外的經(jīng)驗表明，第三支柱養(yǎng)老保險計劃的制度設(shè)計、運行發(fā)展和稅收激勵政策密切相關(guān)。稅收激勵政策是個人賬戶養(yǎng)老金發(fā)展的第一推動力，也是其制度設(shè)計的核心內(nèi)容。針對個人賬戶養(yǎng)老保險不同的形式和目的，既可以采取直接財政補貼的方式，也可以采取稅收遞延的方式。根據(jù)不同的環(huán)節(jié)，既可以采取后端征稅的EET模式，也可以采取前端征稅的TEE模式，給不同參保群體以選擇權(quán)，以滿足其不同的稅收需求。

第三，發(fā)展個人賬戶養(yǎng)老金計劃需要金融機構(gòu)廣泛參與，相互競爭，降低管理成本。靈活性是第三支柱養(yǎng)老保險的核心特征，因此在具體運營過程中，也要充分體現(xiàn)靈活性，應(yīng)該允許銀行、保險公司、信托公司和基金管理公司等金融機構(gòu)廣泛參與。在發(fā)展第三支柱個人賬戶養(yǎng)老金的過程中，應(yīng)該允許不同金融機構(gòu)發(fā)揮各自的特長，推出各具特色的產(chǎn)品，增強產(chǎn)品吸引力和競爭力，降低管理成本，擴大產(chǎn)品影響力，促進行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

第四，發(fā)展個人賬戶養(yǎng)老金計劃應(yīng)該注重吸引靈活就業(yè)人員、低收入人群參保，降低管理費用，通過稅收優(yōu)惠增加低收入人群獲得感。第三支柱個人賬戶養(yǎng)老金計劃不僅是對第一、二支柱的補充，更重要的作用是覆蓋靈活就業(yè)人員、自雇者、低收入人群的覆蓋。由于第一、二支柱很難完全覆蓋這類人群，因此第三支柱個人賬戶養(yǎng)老保險往往是這類人群唯一能夠參加的社會養(yǎng)老保險計劃，對保障他們的老年生活至關(guān)重要。因此，應(yīng)該通過合理的制度設(shè)計和有針對性的稅收優(yōu)惠政策，吸引低收入人群參保，增強他們的獲得感，避免個人賬戶養(yǎng)老金計劃淪為富人俱樂部。

第五，發(fā)展個人賬戶養(yǎng)老金計劃需要注重投資回報率率，建立靈活多樣的投資方式，加強控制風(fēng)險。第三支柱個人賬戶養(yǎng)老保險的吸引力，除了政府提供的稅收優(yōu)惠外，就是能夠投資于資本市場，獲得長期的收益回報。如果投資回報率長期都很低，其吸引力自然下降，難以獲得穩(wěn)健的發(fā)展。此外，在投資過程中應(yīng)該采取靈活多樣的投資方式，在嚴格控制風(fēng)險的同時，給予參保人更多的選擇權(quán)。對于風(fēng)險承受能力弱、金融知識不足的參保群體，應(yīng)該委托專業(yè)金融機構(gòu)負責投資，同時由金融機構(gòu)提供默認投資選項，積極推廣生命周期基金，有效控制投資風(fēng)險。對于風(fēng)險承受能力強、有較高金融知識的群體，可以逐步放開個人投資選擇權(quán)，允許參保者自主投資。

[9]MERCER MELBOURNE GLOBAL PENSION INDEX，http://www.mercer.com/our-thinking/mercer-melbourne-global-pension-index.html.

[10]OECD：Pensions at a Glance 2011 Retirement-income Systems in OECD and G20 Countries—Coverage of Private Pensions，p.173，2011年3月17日。

[11]中國保險學(xué)會：《韓國：個人年金產(chǎn)品收益率低半數(shù)人選擇退?！罚d《保險研究》，2012(11)。

(責任編輯：H)

Study on Private Pension Scheme of Korea

SUN ShoujiCHAI Yuan

Koren has established multi-pillars pension system because of serious ageing society and introduced private pension scheme in 1994.The private pension scheme develops well and its coverage rate is over 20%.The private pension scheme can be operated by bank,assets management company and insurance company.There are two types of private pension scheme:pension saving scheme and pension insurance.Pension saving scheme belongs to EET defered tax model,while pension insurance belongs to TEE defered tax model.Overall,private pension scheme develops well in korea,but there are several problems,such as polarization between the poor and the rich ,low investment return rate and lack of enough products.

pension insurance，private pension system，third pillar，defered tax

*本文為國家社會科學(xué)基金青年項目(12CGL077)、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)社會保障學(xué)特色學(xué)科(8110051103)和中國企業(yè)“走出去”協(xié)同創(chuàng)新中心科研項目(201504YY005B)研究成果。