【摘要】本文通過收集在深交所上市的批發(fā)零售業(yè)上市公司2012～2014年所披露的信息，研究了上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人特征和財(cái)務(wù)績效的關(guān)系。我們想通過此問題的研究，為企業(yè)相關(guān)職位的任命和人員提拔提供一般建議，也為相關(guān)財(cái)務(wù)制度的修改和制定提供支撐。最終結(jié)論是：財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷和職稱與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)，而年齡和性別與財(cái)務(wù)績效不相關(guān)。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)總監(jiān) 學(xué)歷 專業(yè)職稱 財(cái)務(wù)績效

一、文獻(xiàn)綜述

以往文獻(xiàn)主要側(cè)重于研究高管團(tuán)隊(duì)特征性、實(shí)際控制人異質(zhì)性、企業(yè)創(chuàng)始人的社會(huì)關(guān)系等與公司績效、企業(yè)擴(kuò)張性之間的關(guān)系，比如：韓小萃（2013）認(rèn)為高管年齡異質(zhì)性與公司績效存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，而高管的平均受教育水平與公司績效存在正相關(guān)關(guān)系；戴然然和柳世平（2014）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始人學(xué)歷越高，對(duì)于企業(yè)盈利能力以及發(fā)展會(huì)起到更大的推動(dòng)作用并且高學(xué)歷的企業(yè)管理者能夠有效地防止過度投資行為。

在財(cái)務(wù)總監(jiān)的相關(guān)特征與公司績效方面的研究中，姚文英等（2014）通過研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)總監(jiān)兼任公司董事會(huì)秘書以及報(bào)告期內(nèi)領(lǐng)取的薪酬與公司的經(jīng)營業(yè)績呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，而且財(cái)務(wù)總監(jiān)的職稱以及是否在外兼職與公司的每股收益之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。李常青等（2005）通過對(duì)滬深兩市2001～2002兩年的財(cái)務(wù)總監(jiān)變更樣本的研究，指出了財(cái)務(wù)總監(jiān)變更與公司業(yè)績關(guān)系及股票市場的反應(yīng)。杜勝利、趙柳婷（2005）則以我國A股上市公司披露的財(cái)務(wù)高管人員信息為基礎(chǔ)，研究了上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)制度特征及其影響因素。而對(duì)于財(cái)務(wù)總監(jiān)的個(gè)人特征與企業(yè)財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系研究還比較少。

二、研究假設(shè)

在經(jīng)濟(jì)大融合的背景下，企業(yè)所處的環(huán)境日益復(fù)雜，企業(yè)高管們所面對(duì)的挑戰(zhàn)也日益嚴(yán)峻，選拔一名能夠獨(dú)當(dāng)一面的優(yōu)秀財(cái)務(wù)總監(jiān)，既能為公司總裁（CEO）出言獻(xiàn)策，又能為企業(yè)的成長和未來的發(fā)展提供一定的支持，那么財(cái)務(wù)總監(jiān)的個(gè)人特質(zhì)是否真的會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生影響？我們做出以下假設(shè)；

（一）性別

中國人的傳統(tǒng)思想認(rèn)為；男性比女性更能把控全局、承受壓力，承擔(dān)更多的責(zé)任。因而在委以大任時(shí)，會(huì)將性別作為一個(gè)重要的考慮因素。但是時(shí)代發(fā)展的今天，人們的傳統(tǒng)觀念在不斷改變，事實(shí)表明在許多方面，女性所表現(xiàn)的能力并不比男性差，她們所做的貢獻(xiàn)也不比男性少。尤其在對(duì)一些重要崗位人才的選拔上，我們要求的是綜合素質(zhì)突出的優(yōu)秀人才，應(yīng)該更注重應(yīng)聘者的人格修養(yǎng)、專業(yè)水平以及溝通交流能力，所以提出假設(shè)如下；

H1：財(cái)務(wù)總監(jiān)性別和公司財(cái)務(wù)績效不相關(guān)。

（二）年齡

年齡從一定程度上反映了個(gè)人的閱歷，年齡較長者，閱歷豐富，思考問題更加理性，能夠謹(jǐn)慎行事，全面把握全局并能有效的預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。但是另一方面，年齡過大則會(huì)從一定程度上制約財(cái)務(wù)總監(jiān)處理事務(wù)的能力，他們記憶力和精力往往不如以前，接受新事物的能力有所下降，創(chuàng)新思維和對(duì)突發(fā)事件的反應(yīng)速度不夠迅速。在處理現(xiàn)代企業(yè)的日常事務(wù)中，財(cái)務(wù)總監(jiān)比以往任何時(shí)候都要投入更多的精力在績效的管控中，要做好這項(xiàng)工作，必須要與高層管理者進(jìn)行深入的溝通、交流，充分理解和把握企業(yè)戰(zhàn)略意圖，以自己的專業(yè)知識(shí)分析其中的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，而這一切都需要財(cái)務(wù)人員具備一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，因此我們假設(shè)：

H2：財(cái)務(wù)總監(jiān)的年齡與公司財(cái)務(wù)績效顯著相關(guān)

（三）學(xué)歷

一個(gè)人的學(xué)歷不僅僅只是應(yīng)聘工作時(shí)的敲門磚，更是他對(duì)新事物的接受能力，對(duì)復(fù)雜信息的檢索能力和專注某一事物的認(rèn)真程度的體現(xiàn)，這些能力是一些職位所必須的。財(cái)務(wù)總監(jiān)作為專業(yè)性很強(qiáng)的高級(jí)管理人員如果不具備一定的學(xué)歷層次，往往無法合理應(yīng)對(duì)公司內(nèi)外所出現(xiàn)的重大變革。所以我們假設(shè)：

H3；財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷與公司財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

（四）專業(yè)職稱

說到職業(yè)能力，本文認(rèn)為一個(gè)人專業(yè)職稱的層次是其最好的體現(xiàn)。從現(xiàn)階段來看，我國的初級(jí)會(huì)計(jì)職稱的考試條件放的還比較寬，一部分在校生通過學(xué)習(xí)理論知識(shí)，能夠取得該證書，這顯然不能代表他們的實(shí)踐能力和職業(yè)水平。但是，中級(jí)職稱的考試就截然不同，這部分考生或財(cái)務(wù)人員，更多的是依靠自己的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)來指導(dǎo)理論，這個(gè)水平的考試能夠很好的檢驗(yàn)他們的專業(yè)水平，那么正副高級(jí)會(huì)計(jì)師的評(píng)定就更是如此，所以本文假設(shè)：

H4：財(cái)務(wù)總監(jiān)的職稱與公司財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選擇了2012～2014年在深圳證券交易所上市的零售批發(fā)業(yè)上市公司為初始樣本，通過查詢這些公司的財(cái)務(wù)報(bào)告以及利用百度搜索引擎手動(dòng)搜索，剔除掉那些信息披露不全或部分信息無法查證的樣本，最終收集了256個(gè)樣本，這些數(shù)據(jù)均來自巨潮資訊網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)以及百度百科。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量。本文選擇了每股收益（EPS）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）和凈資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）三個(gè)指標(biāo)來代表公司財(cái)務(wù)績效；

每股收益（EPS）=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外普通股數(shù)

總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）=稅后凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%

凈資產(chǎn)收益率（ROE）= 稅后凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

2.解釋變量。同時(shí)，將性別（GEN）、年齡（AGE）、學(xué)歷（EDU）和職稱（LEVEL）設(shè)置為解釋變量，其中，性別賦值為：男為1，女為2；學(xué)歷賦值為：大專為1，本科為2，EMBA為3，碩士為4，博士為5，其他為0；職稱賦值為：初級(jí)為1，中級(jí)為2，高級(jí)為3.

3.控制變量。本文選擇公司規(guī)模（SIZE）和財(cái)務(wù)部門規(guī)模（F- SIZE）為控制變量：

公司規(guī)模（SIZE）為總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；財(cái)務(wù)部門規(guī)模（F_SIZE）用財(cái)務(wù)部人數(shù)與公司總?cè)藬?shù)之比來表示。

（三）模型設(shè)計(jì)

EPS=α0+α1*GED+α2*AGE+α3*EDU+α4*LEVEL+α5*SIZE+α6*FSIZE+ε

ROA=α0+α1*GED+α2*AGE+α3*EDU+α4*LEVEL+α5*SIZE+α6*FSIZE+ε

ROE=α0+α1*GED+α2*AGE+α3*EDU+α4*LEVEL+α5*SIZE+α6*FSIZE+ε

四、實(shí)證分析

（一）財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人特征與每股收益回歸分析

表1為回歸結(jié)果的匯總，其中Sig=0.000，小于0.05，即該回歸模型顯著。表中職稱與每股收益的Sig為0.000，這表明專業(yè)職稱的高低與每股凈收益在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)4成立；而教育水平的Sig為0.013，這表明教育水平與每股凈收益在0.05水平顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。而性別與每股收益不相關(guān)，假設(shè)1成立，年齡與每股收益不相關(guān)，這與假設(shè)2矛盾。

（二）財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人特征與總資產(chǎn)報(bào)酬率回歸分析

表2結(jié)果顯示：教育水平和專業(yè)職稱高低分別與總資產(chǎn)報(bào)酬率相關(guān)，而性別和年齡與總資產(chǎn)報(bào)酬率不相關(guān)，因此假設(shè)1、假設(shè)3以及假設(shè)4成立，而假設(shè)2不成立。

（三）財(cái)務(wù)總監(jiān)個(gè)人特征與凈資產(chǎn)報(bào)酬率回歸分析

表3結(jié)果顯示教育水平和專業(yè)職稱高低分別與凈資產(chǎn)報(bào)酬率相關(guān)，而性別和年齡與凈資產(chǎn)報(bào)酬率不相關(guān)，因此假設(shè)1、假設(shè)3以及假設(shè)4成立，而假設(shè)2不成立。

五、研究結(jié)論

本文通過實(shí)證分析研究了深圳證券交易所上市的批發(fā)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系。三個(gè)模型的回歸分析結(jié)果顯示，方程的擬合度不高，這說明回歸模型中解釋變量對(duì)因變量變異的解釋程度不高。這一點(diǎn)本文分析認(rèn)為：在實(shí)際工作中影響公司財(cái)務(wù)績效的因素有很多，而財(cái)務(wù)總監(jiān)的特征只是其中的一小部分，并且從國內(nèi)目前情況來看，財(cái)務(wù)總監(jiān)制度并未完善，其職能并未得到充分發(fā)揮。

在市場中，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷和職稱均能對(duì)公司財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生正向影響，相比財(cái)務(wù)總監(jiān)的學(xué)歷，他的專業(yè)職稱所產(chǎn)生的影響更大。另一方面，其年齡長幼不會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生絕對(duì)的影響，這要結(jié)合個(gè)人的綜合素質(zhì)以及實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)來考慮。至于性別，更不需要過多考慮，總之實(shí)際能力決定個(gè)人的發(fā)展。因此，上市公司在決定相關(guān)人員的提拔任用方面，應(yīng)基于學(xué)歷和職稱充分考慮其綜合能力，并且應(yīng)該盡快完善財(cái)務(wù)總監(jiān)制度，發(fā)揮財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司經(jīng)營中的管理作用以及創(chuàng)造價(jià)值的作用，為公司的良性發(fā)展發(fā)揮其應(yīng)有的職能。

參考文獻(xiàn)

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[5]杜勝利，趙柳婷.中國上市公司CFO制度影響因素的實(shí)證分析[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2005，（5）.

作者簡介：楊光（1994-），男，漢族，陜西渭南人，任職于西安財(cái)經(jīng)學(xué)院研究生部，研究方向：會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)。