■張鵬凱

關(guān)于無形資產(chǎn)評估方法的思考

■張鵬凱

隨著市場經(jīng)濟(jì)與全球化進(jìn)程的不斷深入，無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中占的比重越來越大。無形資產(chǎn)評估使用的傳統(tǒng)方法已不能滿足新形勢下無形資產(chǎn)評估的需要，本文結(jié)合無形資產(chǎn)的特點(diǎn)，對無形資產(chǎn)的傳統(tǒng)評估方法進(jìn)行評析，并提出了改進(jìn)方法。

無形資產(chǎn)資產(chǎn)評估成本與收益法

隨著市場經(jīng)濟(jì)與全球化進(jìn)程的不斷深入，無形資產(chǎn)在企事業(yè)單位資產(chǎn)構(gòu)成中占的比重越來越大。比如知名的微軟公司，在公司資產(chǎn)構(gòu)成中，有形資產(chǎn)只占很小的一部分，但是微軟公司的市值卻是美國三大汽車巨頭公司市值的總和，原因就是公司無形資產(chǎn)比重較大。我國資產(chǎn)評估事業(yè)較國外發(fā)達(dá)國家相比起步較晚，發(fā)展時(shí)間較短，目前還處于借鑒國外發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)評估傳統(tǒng)方法階段。資產(chǎn)評估傳統(tǒng)方法對有形資產(chǎn)的評估較適用，但用于評估無形資產(chǎn)時(shí)，傳統(tǒng)的成本法、收益法、市場法就暴露出不適應(yīng)的地方，因此結(jié)合無形資產(chǎn)的特點(diǎn)對無形資產(chǎn)評估方法進(jìn)行研究是非常必要的。

一、無形資產(chǎn)評估概述

本文采用我國08年頒布的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)側(cè)——無形資產(chǎn)》中對無形資產(chǎn)的定義，無形資產(chǎn)是指由特定主體擁有或控制的，不具有實(shí)物形態(tài)，能持續(xù)發(fā)揮作用且能為特定主體帶來經(jīng)濟(jì)效益的資源。

無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)相比，主要具有以下特點(diǎn)：（1）非實(shí)體性。非實(shí)體性是無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)最大的區(qū)別，無形資產(chǎn)的價(jià)值主要取決于無形資產(chǎn)要素的貢獻(xiàn)。無形資產(chǎn)非實(shí)體性的特點(diǎn)也決定了當(dāng)使用成本法對無形資產(chǎn)價(jià)值評估時(shí)，一般只需要考慮無形損耗，不需要考慮有形損耗；（2）排他性。排他性指只有當(dāng)無形資產(chǎn)是被特定的主體排他擁有時(shí)，才有可能為主體帶來超額收益，否則主體只能獲得平均利潤。對無形資產(chǎn)評估時(shí)，應(yīng)注意只有具有排他性的無形資產(chǎn)才有評估價(jià)值的必要；（3）收益的不穩(wěn)定性。無形資產(chǎn)未來獲取收益的能力與有形資產(chǎn)相比是不穩(wěn)定的。在采用收益法評估無形資產(chǎn)時(shí)，不宜使用收益不變的無形資產(chǎn)價(jià)值評估公式，因?yàn)槭找娌蛔兡Ｐ蜎]有考慮時(shí)間價(jià)值。

二、無形資產(chǎn)傳統(tǒng)評估方法評析

（一）無形資產(chǎn)評估成本法

1.無形資產(chǎn)評估成本法概述。無形資產(chǎn)評估成本法的思路是以無形資產(chǎn)的重置成本作為對無形資產(chǎn)評估的依據(jù)。成本法評估的基本公式：無形資產(chǎn)評估值=無形資產(chǎn)重置成本×成新率。

無形資產(chǎn)的重置成本是指在評估當(dāng)時(shí)條件下重新購置或者創(chuàng)造這項(xiàng)全新的無形資產(chǎn)所耗費(fèi)的貨幣總額。按照企業(yè)無形資產(chǎn)的來源不同，將企業(yè)無形資產(chǎn)劃分為自創(chuàng)與外購無形資產(chǎn)，不同的無形資產(chǎn)評估方式是不同的。自創(chuàng)無形資產(chǎn)的重置成本是由創(chuàng)制這項(xiàng)無形資產(chǎn)所耗費(fèi)的物化勞動和活勞動費(fèi)用組成。在實(shí)務(wù)中，對自創(chuàng)無形資產(chǎn)的重置成本估算主要有核算法與倍加系數(shù)法。外購無形資產(chǎn)的重置成本包括購買價(jià)與購置費(fèi)用。在實(shí)務(wù)中，對外購無形資產(chǎn)的重置成本估算主要是物價(jià)指數(shù)法。

成本法的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：（1）無形資產(chǎn)評估成本法充分考慮了待估無形資產(chǎn)消耗的企業(yè)資產(chǎn)，評估的結(jié)果更公平、合理；（2）成本法在對單項(xiàng)無形資產(chǎn)和特定用途無形資產(chǎn)評估時(shí)，表現(xiàn)出較好的效果；（3）當(dāng)不易估計(jì)待估無形資產(chǎn)未來收益或難以找到合適的市場參照物的情況下，成本法亦可以順利地使用；（4）在成本法下評估企業(yè)無形資產(chǎn)有利于企業(yè)無形資產(chǎn)的保值。

2.無形資產(chǎn)評估成本法的局限性。無形資產(chǎn)評估成本法的局限性主要體現(xiàn)在對無形資產(chǎn)成本的確認(rèn)問題，成本法下無形資產(chǎn)成本的確認(rèn)需要滿足兩個(gè)條件：（1）能夠計(jì)量；（2）能夠識別。首先，無形資產(chǎn)的歷史成本具有弱對應(yīng)性與不完整性等特點(diǎn)，所以通過調(diào)整歷史成本來評估無形資產(chǎn)的現(xiàn)值是不合理的。比如當(dāng)對版權(quán)或著作權(quán)評估時(shí)，如果直接通過計(jì)算創(chuàng)作人員的工資和創(chuàng)作所耗費(fèi)時(shí)間來評估版權(quán)或著作權(quán)，顯然是不合理的。因?yàn)閯?chuàng)作主要是腦力的活勞動消耗，工資與耗費(fèi)時(shí)間不能體現(xiàn)活勞動的消耗。再次，無形資產(chǎn)的成新率較難確定。對成新率的確定目前多采用專家鑒定法與剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測法，但是都沒能很好地解決在確定成新率時(shí)主觀判斷的影響。最后，在實(shí)務(wù)中，無形資產(chǎn)的價(jià)值取決于滿足他人需要的效用，而不是待估無形資產(chǎn)投入的成本。投入成本很大的無形資產(chǎn)不一定會帶來很好的收益，投入資本很小的無形資產(chǎn)不一定不會帶來很好的收益。比如當(dāng)對商標(biāo)進(jìn)行評估時(shí)，商標(biāo)的注冊登記費(fèi)、設(shè)計(jì)費(fèi)等是很低的，如果以此為成本對商標(biāo)進(jìn)行評估，顯然是不合理的。

（二）無形資產(chǎn)評估市場法

1.無形資產(chǎn)評估市場法概述。無形資產(chǎn)評估市場法的思路是通過市場調(diào)研，在市場上的交易實(shí)例中選擇一個(gè)或幾個(gè)與待估無形資產(chǎn)類似的實(shí)例作為對比對象，然后分析比較對象與待估資產(chǎn)在成交時(shí)間、成交價(jià)格等因素之間的差異，進(jìn)行對比調(diào)整來評估待估無形資產(chǎn)價(jià)值的方法。如果在市場交易實(shí)例中有與待估無形資產(chǎn)完全相同的交易實(shí)例，可以直接以交易實(shí)例的價(jià)格作為待估無形資產(chǎn)的價(jià)值。市場法評估的基本公式為：評估價(jià)值=市場交易參照物價(jià)格±待估資產(chǎn)與參照物之間的差額。

無形資產(chǎn)評估市場法的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：（1）市場法評估可以比較客觀地反映待估無形資產(chǎn)目前在市場上的情況，評估所用參數(shù)與指標(biāo)技能均直接從市場上獲得；（2）運(yùn)用成本法評估所得評估值更能反映市場實(shí)際價(jià)格，評估所得結(jié)果更易于被雙方理解和接受。

2.無形資產(chǎn)評估市場法的局限性。市場法使用的基本前提包括：（1）一個(gè)市場機(jī)制健全、市場發(fā)育成熟、市場交易活躍的目標(biāo)市場；（2）用于對待估無形資產(chǎn)與交易實(shí)例比較的指標(biāo)均可以準(zhǔn)確獲得并可信。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育較成熟的發(fā)達(dá)國家，比如美國、日本、德國等，市場數(shù)據(jù)是充分的、可獲得的，而在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不成熟的發(fā)展中國家，市場數(shù)據(jù)較少、可靠性較差。實(shí)務(wù)中，對交易實(shí)例有關(guān)交易數(shù)據(jù)的取得還很困難，有時(shí)甚至是無法得到的。即使得到了，對包括時(shí)間因素、地域因素、功能因素、市場因素、交易數(shù)量因素、價(jià)格因素在內(nèi)的各種影響因素的調(diào)整，也是缺乏標(biāo)準(zhǔn)的，無法進(jìn)行量化的估算，主觀認(rèn)識的影響依然很大，這必然影響評估的準(zhǔn)確性。比如，當(dāng)某地在很長一段時(shí)間都沒有發(fā)生與待估無形資產(chǎn)類似的交易實(shí)例時(shí)，無形資產(chǎn)評估市場法就會失效。從這個(gè)角度看，我國目前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不成熟、市場數(shù)據(jù)較難獲得與調(diào)整，這成為阻礙市場法發(fā)展的一個(gè)瓶頸。

（三）無形資產(chǎn)評估收益法

1.無形資產(chǎn)評估收益法概述。無形資產(chǎn)評估收益法的思路是將無形資產(chǎn)在剩余使用年限內(nèi)每年的收益額通過一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)，然后將折現(xiàn)值加總求得無形資產(chǎn)的價(jià)值的方法。收益法評估的基本公式為：

其中，K——無形資產(chǎn)分成率；

r——折現(xiàn)率；

Rt——第t年使用無形資產(chǎn)帶來的收益。收益法下對超額收益額的確定，目前使用較為廣泛的是分成率法，因?yàn)榘凑辗殖陕手Ц犊梢允辜夹g(shù)的收益與技術(shù)實(shí)施后實(shí)際利益獲得掛鉤，能夠較好地體現(xiàn)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的原則。實(shí)務(wù)中，如果按照銷售收入分成，那么分成率一般為1%-5%；如果按照銷售利潤分成，那么分成率一般為5%～30%。

采用收益法評估的主要優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）基本上不需要考慮待估無形資產(chǎn)的歷史成本，從而削弱了無形資產(chǎn)歷史成本的弱對應(yīng)性對無形資產(chǎn)評估的影響，當(dāng)成本和收益相關(guān)性弱時(shí)，收益法也能評估無形資產(chǎn)；（2）理論上說，收益法在評估時(shí)以資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力為依據(jù)，借助折現(xiàn)率做調(diào)節(jié)工具，進(jìn)而估算待估無形資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值的思路是合理的。評估結(jié)果也能夠比較真實(shí)、客觀地反映待估無形資產(chǎn)的未來獲利能力，說服力較強(qiáng)；（3）當(dāng)采用收益法時(shí)，評估者是站在買者（或受讓方）的立場來確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重與賦值，評估的結(jié)果往往對無形資產(chǎn)的受讓方較為有利。

2.無形資產(chǎn)評估收益法的局限性。收益法的局限性主要體現(xiàn)在對折現(xiàn)率、收益年限、資產(chǎn)未來收益的確定上。因?yàn)閺谋举|(zhì)上說，在收益法下對折現(xiàn)率、收益年限、未來收益的確定是建立在對未來的預(yù)期上，并不是實(shí)際發(fā)生的情況，對未來的預(yù)測帶有隨意性，主觀因素影響較大。資產(chǎn)評估師對參數(shù)預(yù)測的主觀態(tài)度會影響評估的結(jié)果，特別是在科學(xué)技術(shù)水平日新月異的今天，對未來的預(yù)測表現(xiàn)出更大的不確定性。比如，當(dāng)一項(xiàng)新的、更先進(jìn)、更經(jīng)濟(jì)的科技產(chǎn)品出現(xiàn)，那么原來的無形資產(chǎn)就將立刻失去價(jià)值；當(dāng)人們的愛好隨著流行趨勢轉(zhuǎn)變時(shí)，待估無形資產(chǎn)很有可能在很短的時(shí)間內(nèi)就丟失市場，失去價(jià)值。所以，收益法雖然理論思路合理，評估結(jié)果有說服力，但是還需要改進(jìn)。

三、無形資產(chǎn)評估的改進(jìn)方法

成本與收益法的思路是將歷史成本與未來超額收益同時(shí)折現(xiàn)并求和，然后減去功能性貶值與經(jīng)濟(jì)性貶值，所得結(jié)果為待估無形資產(chǎn)評估值的方法。具體計(jì)算公式為：無形資產(chǎn)評估值=歷史成本折現(xiàn)值+超額預(yù)期收益折現(xiàn)值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值。

公式中的歷史成本折現(xiàn)值是指待估無形資產(chǎn)的歷史成本在評估日的折現(xiàn)值。當(dāng)待估無形資產(chǎn)的歷史成本較易獲取時(shí)，可根據(jù)待估無形資產(chǎn)的歷史成本，按一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)為評估日的成本；如果評估日待估無形資產(chǎn)的歷史成本不易或不可獲得時(shí)，則用完全重置成本代替。公式中的超額預(yù)期收益折現(xiàn)值是指按照收益法的計(jì)算方法，對待估無形資產(chǎn)的未來收益進(jìn)行估算。公式中的功能性貶值是指由于技術(shù)進(jìn)步引起的資產(chǎn)功能相對落后而造成的資產(chǎn)價(jià)值損失。比如當(dāng)一種更新的、更先進(jìn)的、更經(jīng)濟(jì)的技術(shù)出現(xiàn)時(shí)，這個(gè)新的無形資產(chǎn)就會替代待估無形資產(chǎn)，此時(shí)使用待估無形資產(chǎn)將變得無利可圖，即待估無形資產(chǎn)的價(jià)值消失。無形資產(chǎn)功能性貶值的基本計(jì)算公式分以下兩種情況：

（1）當(dāng)新的無形資產(chǎn)在生產(chǎn)產(chǎn)品時(shí)使成本節(jié)省，即待估無形資產(chǎn)生產(chǎn)成本的超支額較易測定，則可采用如下計(jì)算公式：待估無形資產(chǎn)功能性貶值=功能性貶值無形資產(chǎn)生產(chǎn)成本超支額×剩余使用年限的年金現(xiàn)值系數(shù)。

（2）當(dāng)新的無形資產(chǎn)使用后，由于產(chǎn)品質(zhì)量提高導(dǎo)致企業(yè)利潤增加時(shí)，并且企業(yè)年利潤的增長額，即待估無形資產(chǎn)產(chǎn)品利潤的丟失額較易測定，則可以采用如下計(jì)算公式：待估無形資產(chǎn)功能性貶值=功能性貶值無形資產(chǎn)產(chǎn)品利潤丟失額×剩余使用年限的年金現(xiàn)值系數(shù)。

公式中的經(jīng)濟(jì)性貶值是指由于外部環(huán)境的變化而引起的無形資產(chǎn)閑置、無形資產(chǎn)收益下降造成的價(jià)值損失。比如當(dāng)企業(yè)掌握的某一項(xiàng)無形資產(chǎn)對應(yīng)商品的銷售量突然大幅下降時(shí)（例如受到政府宏觀調(diào)控、通貨膨脹、利率上升、原材料供應(yīng)驟減等因素影響），企業(yè)所掌握的這項(xiàng)無形資產(chǎn)就面臨經(jīng)濟(jì)性貶值，有時(shí)甚至從此失去價(jià)值。

成本與收益法是在對傳統(tǒng)成本法與收益法優(yōu)缺點(diǎn)分析的基礎(chǔ)上，綜合成本法與收益法的各自特點(diǎn)改造而成。成本與收益法從理論上說，適用于大多數(shù)較易獲得歷史數(shù)據(jù)與預(yù)期未來收益的無形資產(chǎn)的評估。對歷史成本與超額預(yù)收益進(jìn)行折現(xiàn)，可以兼顧歷史與未來對待估無形資產(chǎn)價(jià)值的影響，避免在傳統(tǒng)成本法與收益法下，只關(guān)注成本或收益這一個(gè)方面的弊端，盡量做到兼顧、合理。當(dāng)對商譽(yù)進(jìn)行評估時(shí)，成本與收益法也是適合的。但對無形資產(chǎn)使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行評估時(shí)，成本收益法是有缺陷的，因?yàn)槌杀臼找娣ㄕ驹诔鲎屨叩牧鰧o形資產(chǎn)進(jìn)行評估，評估的結(jié)果不易為受讓方所接受。

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◇作者信息：長安大學(xué)計(jì)劃財(cái)務(wù)處

◇責(zé)任編輯：焦巖

◇責(zé)任校對：焦巖

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A

1004-6070（2016）04-0030-03