【摘 要】 中央企業(yè)經過了6年多的經濟增加值(EVA)考核和價值管理實踐,在EVA考核方面,EVA指標已實現了在中央企業(yè)的層層考核傳遞,但在EVA日常分析和監(jiān)測預警方面,大部分中央企業(yè)尚未系統和深入地開展。如何結合中央企業(yè)經營管理需要來構建EVA分析監(jiān)測體系,EVA分析監(jiān)測體系如何統一規(guī)范和應用等問題,需要在對中央企業(yè)現行EVA考核、分析和價值管理實踐進行總結的基礎上進行系統深入的研究。
【關鍵詞】 經濟增加值; 分析監(jiān)測; 關鍵驅動指標
【中圖分類號】 F230 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937(2016)15-0028-03
國務院國資委2010年在中央企業(yè)全面推行EVA考核,2014年開始要求中央企業(yè)用兩個任期的時間建立和完善價值管理體系。隨著EVA考核和價值管理工作的持續(xù)推進,迫切需要將EVA分析監(jiān)測作為中央企業(yè)價值管理工作的抓手[ 1 ]。EVA分析監(jiān)測體系的構建是中央企業(yè)進一步深化EVA考核的需要,是中央企業(yè)推進價值管理建設的需要,更是國資委對中央企業(yè)向“管資本”監(jiān)管轉變的迫切需要。
一、經濟增加值分析監(jiān)測體系構建背景
國務院國資委自2010年在中央企業(yè)全面開展EVA考核以來,在EVA的理念普及、企業(yè)投資決策理性化和研發(fā)投入積極性提高等方面取得了較好成效。但是,中央企業(yè)在EVA考核和價值管理方面依然存在重視不足和應用不深等問題,大部分中央企業(yè)目前依然是年初下EVA考核指標年終決算考核EVA,沒有深入分析、跟蹤和監(jiān)控EVA及其關鍵指標,尚未建立“全方位、全流程和全天候”的EVA分析監(jiān)測體系。
此外,中央企業(yè)在EVA診斷、監(jiān)測方面的不足一定程度上限制了中央企業(yè)價值管理工作的持續(xù)深入開展。一是對EVA關鍵驅動因素分析不足。部分中央企業(yè)對EVA指標分析還停留在財務層面,尚未從業(yè)務、管理角度深入挖掘影響價值的關鍵可控因素,對EVA及其關鍵驅動指標的跟蹤監(jiān)控依然重視不夠,跟蹤監(jiān)控尚未規(guī)范化和信息化,跟蹤監(jiān)測的深度、廣度不足。二是EVA指標動態(tài)監(jiān)測不足。國資委及部分中央企業(yè)還未形成EVA定期分析總結報告和EVA分析監(jiān)測預警機制,對EVA指標僅停留在年度考核層面,導致對EVA指標序時進度的完成情況掌握不充分,過程控制手段缺失。
為此,EVA分析監(jiān)測體系的構建問題值得研究,這項研究有助于國資委“管資本”導向監(jiān)管工作的細化,有助于中央企業(yè)EVA考核和分析工作的深化和規(guī)范化,有助于中央企業(yè)價值管理工作的深入開展。
二、經濟增加值分析監(jiān)測框架體系構建的戰(zhàn)略意義
由于中央企業(yè)及其所屬負責人長期以來“重規(guī)模、重投資、重利潤”,形成了利潤思維慣性和日常管理注重利潤指標的習慣,對EVA指標考核和分析重視不夠[ 2 ]。因此,構建中央企業(yè)的經濟增加值(EVA)分析監(jiān)測體系,具有如下幾方面的重大戰(zhàn)略意義:
EVA分析監(jiān)測是進一步貫徹中央以“管資本”為主,加強國有資本動態(tài)化監(jiān)管的迫切需要。EVA考核和價值管理是“管資本”的一個重要舉措,需要進一步深化EVA考核和分析監(jiān)測工作,從而實現對EVA及其關鍵驅動指標的日常跟蹤、監(jiān)測和預警。
EVA分析監(jiān)測是進一步推進中央企業(yè)轉型升級和提質增效發(fā)展的需要,EVA依然是中央企業(yè)轉型升級和績效考核的核心抓手,EVA考核和價值管理是一個長期工作,應不斷完善和堅定不移地持續(xù)推進。
EVA分析監(jiān)測是進一步深化中央企業(yè)價值管理的需要。EVA分析監(jiān)測是價值管理的關鍵抓手,需要探索建立和完善一套EVA動態(tài)化的監(jiān)測快報體系,實現對EVA及其關鍵驅動指標分析監(jiān)控的規(guī)范化、信息化、動態(tài)化。
EVA分析監(jiān)測是進一步強化EVA績效考核工作的需要。EVA監(jiān)測體系的建立有助于國資委及時掌握各中央企業(yè)EVA及關鍵驅動指標的完成進度和變動情況,以便對各中央企業(yè)EVA的完成進度進行排名和通報,使中央企業(yè)及時進行價值優(yōu)化和價值提升決策。
三、EVA驅動分解模型的構建
EVA分析監(jiān)測體系的構建首先要解決EVA分析什么,EVA關鍵驅動因素如何識別,EVA關鍵驅動指標如何界定等問題。這些問題的解決均離不開EVA驅動分解模型的構建。
EVA驅動分解模型的構建應基于國資委EVA計算公式,基于不同層級指標間的邏輯關系逐級分解來確定EVA關鍵驅動指標[ 3 ]。因此,EVA驅動分解模型如下:
EVA=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×資本成本率
=EVA率×調整后資本
=(資本回報率-資本成本率)×調整后資本
=(稅后凈營業(yè)利潤/調整后資本-資本成本率)×調整后資本
=[EBIT×(1-綜合所得稅率)/調整后資本-資本成本率]×調整后資本
={[(EBIT/營業(yè)收入)×(營業(yè)收入/調整后資本)×(1-綜合所得稅率)]-資本成本率}×調整后資本
=(EBIT率×調整后資產周轉率×(1-綜合所得稅率)-資本成本率)×調整后資本
其中:綜合所得稅率=1-凈利潤/利潤總額
息稅前利潤(EBIT)=利潤總額+利息支出
通過上述EVA驅動分解模型,企業(yè)可以將EVA分解成EBIT率、調整后資產周轉率、綜合所得稅率、資本成本率和調整后資本五個關鍵驅動指標進行深入分析和定期監(jiān)測。
以中國電信集團公司為例,中國電信構建了EVA目標驅動分解體系,將EVA指標轉化成EVA率指標,并按照價值傳遞過程,將影響EVA率的關鍵指標進行層層分解,通過價值樹形圖的形式直觀化地展現EVA率分解到末端財務指標的過程(如圖1),以此開展對標管理,尋找差距,找出EVA管理的薄弱環(huán)節(jié)和提升關鍵點,并結合關鍵提升點,提出明確的改進目標,以達到提升EVA的目的。
四、經濟增加值分析監(jiān)測體系的構建
(一)EVA分析監(jiān)測體系構建的總體思路
1.明確EVA分析監(jiān)測的關鍵指標
EVA分析監(jiān)測的指標不僅應有統一的共性核心財務指標,也要有與企業(yè)所在行業(yè)緊密相關的一些核心財務指標,這些指標由行業(yè)特點而來,具有行業(yè)特色。EVA分析監(jiān)測的指標應該為對集團和各所屬企業(yè)EVA具有關鍵影響的核心績效指標,不能對所有指標進行分析和監(jiān)測。
2.設計EVA分析監(jiān)測預警表(表1)
3.建立EVA分析監(jiān)測預警的快報制度
中央企業(yè)應建立EVA動態(tài)分析監(jiān)測機制,建立包括經濟增加值完成情況、各業(yè)務單元EVA、EVA關鍵驅動指標等內容的月度監(jiān)測快報系統;通過月度統計快報和月度財務快報、季度經濟運行分析、半年召開經濟運行分析會等措施,實時分析監(jiān)控各單位EVA的完成進度和變動情況。EVA月度快報定位于客觀反映情況,提示預警;EVA季度分析報告主要是綜合內外部因素,分析EVA及其關鍵驅動指標的變化趨勢,查找出價值毀損點,提出EVA改進提升措施,從而確保經濟增加值考核和價值管理工作的持續(xù)改進。
EVA動態(tài)分析監(jiān)控機制有利于及時發(fā)現問題、分析問題、解決問題,既強化了風險控制,也增強了集團整體業(yè)績實現情況的預判能力。
4.開發(fā)EVA分析監(jiān)測的信息系統
中央企業(yè)EVA分析監(jiān)測體系的構建還需要開發(fā)相應的分析監(jiān)測信息系統。該分析監(jiān)測信息系統應集成企業(yè)財務、業(yè)務部門的核心數據,行業(yè)對標企業(yè)數據、自身歷史和預算數據。
通過開發(fā)EVA分析監(jiān)測信息系統,將EVA、EVA關鍵驅動指標、EVA分解的報表項目和EVA同業(yè)對標分析等內容進行模板化、可視化,實現對EVA及EVA關鍵驅動指標的動態(tài)分析和監(jiān)測預警。
(二)EVA分析監(jiān)測體系的應用建議
1.EVA分析監(jiān)測體系應成為決策管理的幫手
EVA監(jiān)測體系和月度快報的構建應圍繞EVA及EVA關鍵驅動指標開展同業(yè)對標,自身對比,便于各中央企業(yè)領導及時了解EVA在同業(yè)中的排名和差距,便于國資委及時掌握各中央企業(yè)EVA及其關鍵驅動指標的完成進度和變動情況,并通報各中央企業(yè),以便各中央企業(yè)能夠及時進行預警、整改和提升,從而逐步推動EVA考核和分析監(jiān)測成為企業(yè)管理者經營決策的抓手和幫手。
2.EVA分析監(jiān)測體系的構建應基于企業(yè)現有財務快報
EVA分析監(jiān)測體系和EVA月度快報應在中央企業(yè)現行財務快報的基礎上進行統一規(guī)范和設計,統一上報,不額外增加企業(yè)報表編制負擔,不過多增加企業(yè)指標處理和統計分析工作。
3.EVA分析監(jiān)測體系應實現月度動態(tài)監(jiān)測
EVA指標雖然月度存在“月度很難精確,月度變動較為頻繁和月度EVA目標值較難確定”等分析和監(jiān)測難點,但是,若不以月度進行分析監(jiān)測,則EVA分析監(jiān)測效果將滯后,且將失去管理決策意義。
最后,EVA監(jiān)測分析體系的構建不能過于復雜化,需要在適度結合企業(yè)所處行業(yè)特點的基礎上進行統一和規(guī)范。建立EVA關鍵驅動指標的監(jiān)測體系,通過建立統一的邏輯分析模型將其模板化和可視化,并通過EVA月度快報的形式實現動態(tài)化的監(jiān)測要求,以滿足國資委和中央企業(yè)日常決策管理的要求。
【參考文獻】
[1] 趙治綱.中央企業(yè)價值管理:框架、實務、案例[M].北京:經濟科學出版社,2015:283-284.
[2] 湯谷良,林長泉.打造VBM框架下的價值型財務管理模式[J].會計研究,2003(12):23-28.
[3] 趙治綱.管理會計核心工具體系本土化構建研究:以EVA本土化應用為例[J].會計之友,2015(14):25-27.