章舒瑋

【摘 要】創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品“招財(cái)寶”存在一定的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)化、信息化帶來(lái)的安保風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該從“招財(cái)寶”運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的信息披露、投資者權(quán)益保護(hù)、投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培養(yǎng)等幾個(gè)方面來(lái)對(duì)其進(jìn)行法律規(guī)制。

【關(guān)鍵詞】招財(cái)寶；變現(xiàn)；風(fēng)險(xiǎn)；法律規(guī)制

一、“招財(cái)寶”的概述

為減少“余額寶”收益率下降所導(dǎo)致的客戶(hù)流失，阿里集團(tuán)開(kāi)發(fā)了一款收益率較高的金融理財(cái)產(chǎn)品——“招財(cái)寶”。其主要產(chǎn)品為借貸產(chǎn)品（包括中小企業(yè)貸和個(gè)人貸）、保險(xiǎn)產(chǎn)品（主要為萬(wàn)能險(xiǎn)）以及基金產(chǎn)品（主要是分級(jí)債基金）。“招財(cái)寶”的官方定義是，專(zhuān)門(mén)為投資者開(kāi)發(fā)的理財(cái)資金專(zhuān)用賬戶(hù)，支持大額支付與提現(xiàn)。為確保賬戶(hù)資金安全，賬戶(hù)余額只支持提現(xiàn)和購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，不支持轉(zhuǎn)賬和其他消費(fèi)。與“余額寶”相比，“招財(cái)寶”有如下特征：

第一，“招財(cái)寶”是一個(gè)新型的提供多種理財(cái)選擇的平臺(tái)，其為各種理財(cái)產(chǎn)品提供了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布渠道，將各種理財(cái)產(chǎn)品匯集起來(lái)以供投資者自由選擇。而“余額寶”是一種“理財(cái)產(chǎn)品”。用戶(hù)把資金轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)際上是購(gòu)買(mǎi)了一款由天弘基金提供的名為“余額寶”的貨幣基金。

第二，“招財(cái)寶”上的理財(cái)產(chǎn)品是定期理財(cái)產(chǎn)品，用戶(hù)可以根據(jù)期限、收益率購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。但是，必須在期限結(jié)束后才能達(dá)到期待的收益。而“余額寶”是T+0模式，即隨時(shí)可以存取。

第三，“招財(cái)寶”平臺(tái)上全部產(chǎn)品的收益率都高于銀行存款利率，將近80%的產(chǎn)品收益率高于“余額寶”，最高達(dá)6.9%。

第四，“招財(cái)寶”是側(cè)重于為有融資需求的小微企業(yè)和有理財(cái)需求的小微用戶(hù)提供金融信息服務(wù)的開(kāi)放性平臺(tái)，自身則不發(fā)行任何理財(cái)產(chǎn)品。“余額寶”是一款對(duì)接貨幣型基金的理財(cái)產(chǎn)品，側(cè)重于消費(fèi)性的現(xiàn)金管理需求。

二、“招財(cái)寶”的創(chuàng)新

隨著資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，金融市場(chǎng)和產(chǎn)品也日趨成熟和豐富。在金融理財(cái)平臺(tái)興旺發(fā)展的數(shù)字時(shí)代，“招財(cái)寶”能突破重圍，吸引投資者的眼球，在于其強(qiáng)勢(shì)推出的變現(xiàn)功能和預(yù)約功能。

根據(jù)“招財(cái)寶”網(wǎng)站給出的解釋?zhuān)儸F(xiàn)是用戶(hù)急需用錢(qián)時(shí)，基于自己在招財(cái)寶平臺(tái)持有的指定理財(cái)資產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布借款申請(qǐng)，由保險(xiǎn)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并且提供還款保障措施，由借出人直接向借入人借出資金的“個(gè)人貸”直接融資項(xiàng)目。實(shí)質(zhì)是將相應(yīng)資金出借給變現(xiàn)申請(qǐng)人，滿(mǎn)足變現(xiàn)申請(qǐng)人獲得現(xiàn)金的需求。變現(xiàn)后，名義持有人不變，由其提前變現(xiàn)而產(chǎn)生的“個(gè)人貸”的購(gòu)買(mǎi)者將獲得剩余收益和本金。

預(yù)約，全名預(yù)約搶購(gòu)。預(yù)約搶購(gòu)是招財(cái)寶平臺(tái)推出的一項(xiàng)便捷增值服務(wù)，用戶(hù)可以進(jìn)行提前預(yù)約，自行設(shè)置產(chǎn)品目標(biāo)和購(gòu)買(mǎi)金額，由系統(tǒng)為其自動(dòng)檢索符合條件的投資理財(cái)產(chǎn)品信息并自動(dòng)下單。預(yù)約成交即為交易已達(dá)成，用戶(hù)不可變更、撤回或撤銷(xiāo)申請(qǐng)，或申請(qǐng)退還資金等。適用于日常工作繁忙的人群，他們無(wú)法隨時(shí)觀(guān)察利率的浮動(dòng)，而這一功能滿(mǎn)足了他們希望獲取利益的需求。大量節(jié)約了用戶(hù)的時(shí)間，也提升了理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)。

三、“招財(cái)寶”存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.“招財(cái)寶”的“變現(xiàn)”功能給用戶(hù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

“招財(cái)寶”的“變現(xiàn)”功能是把雙刃劍。一方面可以使用戶(hù)的資金更加靈活，滿(mǎn)足了用戶(hù)的需求，但另一方面，也為投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

第一，變現(xiàn)，全名申請(qǐng)變現(xiàn)借貸，也就是“招財(cái)寶”主打的“個(gè)人貸”產(chǎn)品?！白儸F(xiàn)”并沒(méi)有使借入人轉(zhuǎn)讓萬(wàn)能險(xiǎn)的所有權(quán)，而是以借入人購(gòu)買(mǎi)的萬(wàn)能險(xiǎn)作為抵押物對(duì)其借款進(jìn)行抵押，其實(shí)質(zhì)是民法上的抵押權(quán)。根據(jù)《擔(dān)保法》第三十四條，抵押財(cái)產(chǎn)的范圍包括：房屋和其他地上定著物、機(jī)器、交通運(yùn)輸工具和其他財(cái)產(chǎn)、依法有權(quán)處分的國(guó)有的土地使用權(quán)、房屋和其他地上定著物、國(guó)有的機(jī)器、交通運(yùn)輸工具和其他財(cái)產(chǎn)、依法承包并經(jīng)發(fā)包房同意抵押的荒山、荒溝、荒丘、荒灘等荒地的土地使用權(quán)等。此條并未明確是否可以將萬(wàn)能險(xiǎn)設(shè)為抵押物，而法律、行政法規(guī)亦未根據(jù)第六項(xiàng)做出具體規(guī)定。雖然根據(jù)“法無(wú)禁止即自由”原則，將萬(wàn)能險(xiǎn)作為抵押物進(jìn)行抵押也并非不合法。“招財(cái)寶”平臺(tái)上以到期本金和收益作為抵押的做法打了法律的“擦邊球”，當(dāng)出現(xiàn)一方當(dāng)事人違約的情況時(shí)，另一方當(dāng)事人在維權(quán)方面可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，變現(xiàn)時(shí)存在兩個(gè)法律關(guān)系：借入人和金融產(chǎn)品公司之間的法律關(guān)系，以及借入人和借出人之間的法律關(guān)系，且借入人并未轉(zhuǎn)移其對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的所有權(quán)。因此借入人并未中止其與金融產(chǎn)品公司的法律關(guān)系。根據(jù)《招財(cái)寶借款協(xié)議》3.2.6，借入人應(yīng)按照本協(xié)議的約定到期還款并按約支付利息。根據(jù)條款可看出“個(gè)人貸”是約定利率，且“個(gè)人貸”的貸款人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，因?yàn)樽匀蝗瞬淮嬖谄飘a(chǎn)概念，所欠款項(xiàng)必須償還。而萬(wàn)能險(xiǎn)是變動(dòng)利率，會(huì)根據(jù)各種因素所浮動(dòng)的，保底利率為2.5%。由此可以看出“個(gè)人貸”與“萬(wàn)能險(xiǎn)”之間的矛盾。假設(shè)“萬(wàn)能險(xiǎn)”公司由于公司破產(chǎn)或操作員操作不當(dāng)?shù)纫蛩貙?dǎo)致“萬(wàn)能險(xiǎn)”的利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期利率，也低于借入人與借出人約定的利率，此時(shí)借入人必須按照雙方約定的本金和利息給付給借出人，那么“萬(wàn)能險(xiǎn)”公司不足的款項(xiàng)則由借入人補(bǔ)上，這對(duì)借入人來(lái)說(shuō)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，個(gè)人貸和中小企業(yè)貸項(xiàng)目均沒(méi)有披露詳細(xì)的借款人信息、融資用途、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息及風(fēng)險(xiǎn)提示。可見(jiàn)招財(cái)寶的項(xiàng)目信息不透明，投資者無(wú)法判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，即投資者的知情權(quán)沒(méi)有得到保障。具體到“招財(cái)寶”平臺(tái)來(lái)說(shuō)，借出人向借入人提供資金的時(shí)候，有權(quán)利知悉借入人信息、借款用途等信息。且“招財(cái)寶”是一個(gè)居間平臺(tái)，在融資人、投資人與理財(cái)產(chǎn)品發(fā)布機(jī)構(gòu)之間提供居間金融信息服務(wù)，以幫助各方完成投融資交易信息撮合。因此，他應(yīng)負(fù)有提供風(fēng)險(xiǎn)提示和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息的義務(wù)。但根據(jù)《招財(cái)寶平臺(tái)服務(wù)協(xié)議》第四項(xiàng)顯示，招財(cái)寶公司不對(duì)用戶(hù)的任何交易提供任何擔(dān)?；驐l件，無(wú)論是明示、默示或法定的。交易中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)由用戶(hù)自行承擔(dān)，用戶(hù)無(wú)權(quán)以此為理由向“招財(cái)寶”公司提出任何法律主張?？梢?jiàn)“招財(cái)寶”平臺(tái)將自己置身事外，所有項(xiàng)目的審核和風(fēng)險(xiǎn)控制都在第三方金融機(jī)構(gòu)，一旦出現(xiàn)壞賬問(wèn)題，一方面使承諾100%賠付的中投保和眾安在線(xiàn)承擔(dān)過(guò)高大風(fēng)險(xiǎn)和成本，另一方面也會(huì)影響用戶(hù)對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的信任度。

2.技術(shù)化和信息化給用戶(hù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)化是金融理財(cái)產(chǎn)品賴(lài)以蓬勃發(fā)展的根基，但技術(shù)化自身存在的技術(shù)漏洞和安全風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為金融理財(cái)產(chǎn)品埋下了安全隱患。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，作案手段也日趨多樣化?！罢胸?cái)寶”平臺(tái)是一個(gè)開(kāi)放的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，其金融理財(cái)產(chǎn)品需通過(guò)余額寶、銀行卡購(gòu)買(mǎi)，然而近年來(lái)，“余額寶”資金被不法分子盜取事件層出不窮，但以目前我國(guó)的計(jì)算機(jī)科技及信息網(wǎng)絡(luò)水平難以查明劃款的操作者，被害用戶(hù)無(wú)法獲取舉證的證據(jù)，得不到任何保險(xiǎn)賠償，只能由用戶(hù)自己承擔(dān)資金的損失?？梢?jiàn)技術(shù)化帶來(lái)的資金安全風(fēng)險(xiǎn)一直是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的發(fā)展的阻礙之一。

信息化是互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品得以推廣的重要組成部分，然而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的虛擬性導(dǎo)致相關(guān)的個(gè)人信息也越來(lái)越多的在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)被公開(kāi)甚至被交易。根據(jù)《招財(cái)寶平臺(tái)服務(wù)協(xié)議》（下簡(jiǎn)稱(chēng)《協(xié)議》）第六項(xiàng)規(guī)定，“招財(cái)寶”將收集用戶(hù)的身份信息以及財(cái)產(chǎn)信息等重要信息。可以看出“招財(cái)寶”平臺(tái)掌握著大量的用戶(hù)個(gè)人信息，但《協(xié)議》同時(shí)規(guī)定，“招財(cái)寶”公司可以將這些信息提供給招財(cái)寶平臺(tái)的關(guān)聯(lián)公司使用，或某些招財(cái)寶平臺(tái)的合作伙伴使用?？梢?jiàn)“招財(cái)寶”平臺(tái)對(duì)用戶(hù)個(gè)人信息的處理是比較自由的，極易導(dǎo)致泄露個(gè)人信息的事件發(fā)生，對(duì)用戶(hù)的利益造成嚴(yán)重的侵害。然而在《協(xié)議》中，關(guān)于個(gè)人信息的保護(hù)僅有簡(jiǎn)短的一句話(huà)“招財(cái)寶平臺(tái)將根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定對(duì)您的信息予以保密”，“招財(cái)寶”平臺(tái)并未將個(gè)人信息保護(hù)具體到實(shí)處。由此，信息化帶來(lái)的信息安全風(fēng)險(xiǎn)一直困擾著眾多投資者。

三、“招財(cái)寶”的法律規(guī)制

1.加強(qiáng)對(duì)“招財(cái)寶”平臺(tái)的監(jiān)管。

現(xiàn)有相關(guān)法律制度中的監(jiān)管規(guī)范，主要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、電信與傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，而對(duì)于類(lèi)似“招財(cái)寶”的金融理財(cái)平臺(tái)的監(jiān)管主體不明確。在傳統(tǒng)的金融理財(cái)市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)管政策是“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)督”，因而“一行三會(huì)”有各自的監(jiān)管對(duì)象和利益主體。但“招財(cái)寶”作為金融理財(cái)平臺(tái)，涵蓋“個(gè)人貸”、“萬(wàn)能險(xiǎn)”以及“基金”等產(chǎn)品，使行業(yè)分類(lèi)的界限變得模糊，從而使監(jiān)管主體沖突，易造成相互推諉的局面，使得監(jiān)管效率低下。為維護(hù)金融秩序，促進(jìn)金融理財(cái)市場(chǎng)的健康、有序、持續(xù)發(fā)展，可建立一個(gè)跨部門(mén)的金融監(jiān)督委員會(huì)，通過(guò)監(jiān)督機(jī)構(gòu)之間跨部門(mén)的信息和資源共享，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)和合作機(jī)制，形成監(jiān)管合力。還可加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與行業(yè)自律組織和司法機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系，共同監(jiān)管金融理財(cái)平臺(tái)，維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要提高監(jiān)管的透明度，對(duì)監(jiān)管的過(guò)程和監(jiān)管的手段進(jìn)行公開(kāi)，建立社會(huì)公眾監(jiān)管機(jī)制，鼓勵(lì)廣大公眾一同監(jiān)督金融理財(cái)平臺(tái)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)，提高監(jiān)管的效率。

2.加強(qiáng)“招財(cái)寶”平臺(tái)的信息披露。

信息披露適用于金融產(chǎn)品理財(cái)平臺(tái)時(shí)，表現(xiàn)為金融平臺(tái)向投資者披露詳細(xì)的借款人信息、借款用途、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息及風(fēng)險(xiǎn)提示。是金融平臺(tái)向投資者和社會(huì)公眾全面溝通信息的橋梁，目的是為了反欺詐、提高市場(chǎng)透明度、保護(hù)投資者利益。披露借款人的財(cái)務(wù)狀況、信用狀況以及借款用途，可以使借出人掌握借入人較為詳細(xì)信息，以一個(gè)較為理性的投資者的身份做出評(píng)估和判斷，并根據(jù)自身的實(shí)際情況做出正確的抉擇。披露風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控信息以及風(fēng)險(xiǎn)提示，應(yīng)針對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的特性，對(duì)投資者履行風(fēng)險(xiǎn)提示的義務(wù)，以便使投資者關(guān)注到投資的風(fēng)險(xiǎn)，在充分意識(shí)到投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下，依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，做出合理的的決定，在一定程度上減少投資資金損失的風(fēng)險(xiǎn)與金融平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商道德的風(fēng)險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

事實(shí)上，投資人中約90%以上是不具備金融知識(shí)和互聯(lián)網(wǎng)知識(shí)的，只是一味的跟風(fēng)投資，他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力差，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力也很弱，卻對(duì)投資收益的期望值過(guò)高，這導(dǎo)致他們易被投資理財(cái)產(chǎn)品表面上的高收益率所吸引，從而忽視其存在的風(fēng)險(xiǎn)。因而，加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資的影響，應(yīng)當(dāng)把風(fēng)險(xiǎn)的研究處于投資中一個(gè)重要的組成部分。投資者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的全面認(rèn)識(shí)，在購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品前，應(yīng)認(rèn)真研讀產(chǎn)品服務(wù)協(xié)議，以及保障制度條款，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。同時(shí)，投資者還要提高自身的金融素養(yǎng)，了解金融理財(cái)?shù)幕境ＷR(shí)，能自己對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益有個(gè)大概的預(yù)估，才不至于被金融產(chǎn)品公司的虛假夸大宣傳蒙蔽雙眼。

4.加強(qiáng)投資者信息保護(hù)。

目前我國(guó)已經(jīng)逐步建立保護(hù)個(gè)人信息的法律規(guī)范體系，《刑法修正案》中專(zhuān)門(mén)就公民的個(gè)人信息保護(hù)做出了規(guī)定，包括對(duì)公民個(gè)人的隱私權(quán)以及網(wǎng)絡(luò)個(gè)人信息的保護(hù)。但僅從刑事上保護(hù)是不夠的，還應(yīng)當(dāng)從民事上保護(hù)公民的個(gè)人信息，制定專(zhuān)門(mén)保護(hù)公民個(gè)人信息的法律，從法律層面上界定公民信息保護(hù)的范圍，落實(shí)到具體的內(nèi)容，防止投資者的信息被濫用。同時(shí)，金融公司應(yīng)當(dāng)提升互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，加強(qiáng)對(duì)投資者個(gè)人信息的保護(hù)，防止數(shù)據(jù)庫(kù)受到病毒的感染和黑客的攻擊，提高自身應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而保護(hù)投資者的信息不被泄露。

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（作者單位：南昌大學(xué)法學(xué)院）