宋振偉

摘要：盈利是一個公司發(fā)展的重要前提，是公司能夠繼續(xù)生存的基礎(chǔ)，而近年來航空公司盈利情況不容樂觀，因此，找出影響航空公司盈利的因素尤為重要。本文通過理論分析找出影響航空公司盈利的9個因素，并在此基礎(chǔ)上對其進行因子分析，最終針對因子分析的結(jié)果提出提高航空公司盈利能力的管理建議。

關(guān)鍵詞：航空公司；盈利影響因素；因子分析

一、航空公司盈利現(xiàn)狀及經(jīng)營環(huán)境

（一）航空公司盈利現(xiàn)狀

國際航協(xié)2015年6月發(fā)布最新預(yù)測，今年亞太地區(qū)航空公司預(yù)計獲利51億美元。燃油成本及匯率因素利好的影響下，我國航空公司“賬面好看、壓力不減”。

海南航空2015年上半年，公司實現(xiàn)總周轉(zhuǎn)量322737萬噸公里，同比增長12.04%；實現(xiàn)旅客運輸量1854萬人，同比增長9.57%；公司平均客座率為88.59%，凈利潤11.3億元。

航空公司在經(jīng)濟環(huán)境和公司內(nèi)部環(huán)境穩(wěn)定的條件下實現(xiàn)了盈利的目標(biāo)，但是面對環(huán)境的突變，受到的沖擊會增大。由海航近年利潤變化可知，2005年，油價上漲導(dǎo)致海航總體虧損；2008年的金融危機對海航的市場份額和最終盈利影響巨大。這說明海航受外部環(huán)境影響較大，公司的管理與實力不足以抵抗宏觀環(huán)境的變化。雖然近年來公司呈盈利狀態(tài)，但是還缺少應(yīng)對環(huán)境突變的能力。

（二）航空公司經(jīng)營環(huán)境

1、外部環(huán)境

（1）政府扶持

民航業(yè)相對其他行業(yè)來講具有特殊性，它本身的繁榮發(fā)展不僅能夠為整個國家的GDP做貢獻，還能拉動其他經(jīng)濟的發(fā)展，因此政府對航空公司的發(fā)展大力支持。

（2）經(jīng)濟增長

隨著中國經(jīng)濟持續(xù)增長，與國外的貿(mào)易越來越多，中國民航面臨的機遇和挑戰(zhàn)更加明顯?！耙粠б宦贰北貙⒋龠M公路、鐵路、民航、海運等多種運輸方式的互聯(lián)互通，吞吐量將明顯提升。航空業(yè)一直以來直接或間接的促進了經(jīng)濟的增長。

（3）商業(yè)周期

經(jīng)濟市場的繁榮與蕭條具有一定的周期性，這就導(dǎo)致民航業(yè)的繁榮與蕭條也有一定的規(guī)律，因此把握好市場規(guī)律，針對市場規(guī)律及時做出策略調(diào)整是航空公司健康順利發(fā)展的前提。

（4）消費者偏好

隨著人民生活水平的提高，旅客在出行過程中不再注重單一的安全與便捷，而是關(guān)注整個運輸服務(wù)的體驗，不同旅客之間的學(xué)歷、品位、出游體驗等偏好會影響出行選擇。

（5）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”成為新的潮流，各航空公司針對互聯(lián)網(wǎng)提出新的營銷方案，并引入了自助值機、無紙化登機牌技術(shù)，降低了成本。

（6）高鐵的競爭

相關(guān)研究表明，里程方面路程為600-1400公里時，高鐵的競爭力明顯增大，而大于1400公里時，航空運輸較高鐵優(yōu)勢尤為突出。

2、內(nèi)部環(huán)境

（1）航空公司規(guī)模

航空公司規(guī)模包括投入資金、機隊、人員數(shù)量、飛行小時數(shù)、航線數(shù)量等，其中投入資金是航空公司規(guī)模的直接體現(xiàn)。

（2）航空公司成本控制

任何一個企業(yè)的長久發(fā)展都離不開成本控制，在良好的發(fā)展基礎(chǔ)上進行科學(xué)的成本控制才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。科學(xué)的成本控制需要公司對其進行制度化、規(guī)范化處理。

（3）風(fēng)險管理

航空公司風(fēng)險包括市場風(fēng)險、災(zāi)難性意外風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、運營風(fēng)險等，其中運營風(fēng)險對航空公司的影響最大，包括匯率等風(fēng)險。

二、航空公司盈利影響因素

航空公司盈利影響因素有很多，但是能夠量化且具有趨勢性的因素經(jīng)過篩選得出以下9個：

（一）GDP：由第1章分析可知國家經(jīng)濟狀況是影響航空公司盈利水平的重要因素，而GDP是衡量國家經(jīng)濟狀況的最佳指標(biāo)，因此假設(shè)GDP為航空公司盈利的影響因素。

（二）通貨彭脹率：通貨膨脹，物價上漲會直接影響消費者的購買力，因此假設(shè)通貨膨脹率為航空公司盈利的影響因素。

（三）匯率：匯率對航空公司的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：第一是財務(wù)會計統(tǒng)計末期，公司現(xiàn)有外幣資產(chǎn)與負(fù)債賬戶將產(chǎn)生一次性匯兌損益；第二是公司主營業(yè)務(wù)中以外幣標(biāo)價或結(jié)算的收入或支出項目將因為匯率的波動對盈利能力產(chǎn)生影響。因此將匯率作為航空公司盈利的影響因素。

（四）油價的不穩(wěn)定，加之航油成本在航空公司總成本中占比較大，從而對航空公司成本的影響也較大，因此假設(shè)油價為航空公司盈利的影響因素。

（五）總資金：注冊資金是企業(yè)實有資產(chǎn)的總和。注冊資金隨實有資金的增減而增減，能夠反應(yīng)航空公司的規(guī)模，因此本文假設(shè)總資金為航空公司盈利的一個影響因素。

（六）銷售費用：企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)的過程中會產(chǎn)生很多額外的費用，因此，假設(shè)銷售費用也是影響航空公司盈利的一個因素。

（七）管理費用：管理費用是因管理而產(chǎn)生的費用，會影響航空公司利潤，因此假設(shè)管理費用為一個影響因素。

（八）財務(wù)費用：財務(wù)費用不宜計入生產(chǎn)經(jīng)營成本，只能作為期間費用，但是財務(wù)費用會影響航空公司利潤，因此假設(shè)財務(wù)費用為航空公司盈利的影響因素。

（九）成本：成本是影響航空公司利潤的一個重要因素，因此假設(shè)成本作為航空公司的影響因素。

由于三大航具有特殊性，本文選取海南航空作為研究對象，具有一定的代表性，因此選取2005-2014年航空公司各影響因素的數(shù)據(jù)進行分析。

三、基于因子分析法的影響因素分析

經(jīng)過前面的分析，我們可以看出影響航空公司盈利的因素有很多，但是能夠定量研究的只有9個。

（一）因子分析數(shù)學(xué)模型

本文在確定航空公司盈利影響因素的過程中采取的數(shù)學(xué)模型如下：

公式中X=（X1，……Xp）是原有的p個指標(biāo)，F(xiàn)=（F1，……Fm）成為X的公共因子或潛因子，ap成為因子載荷，是第i個變量在第j個公共因子上的負(fù)荷，為X的特殊因子。

（二）因子分析

1、對影響因素做KMO檢驗和bartlett球形檢驗

本文用KMO檢驗和bartlett球形檢驗來檢驗指標(biāo)是否適合做因子分析，當(dāng)KMO>0.5，bartlett球形檢驗的相伴概率值小于0.05時，適合做因子分析。由DPS軟件運算得KMO and bartlett檢驗結(jié)果如下表所示：

由表可知，KMO值為0.7524，大于0.05，而bartlett檢驗的值為126.0455，相應(yīng)概率近似值為0.0000，在5%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，認(rèn)為原變量之間存在關(guān)聯(lián)性，適合做因子分析。

2、因子提取

由于影響因素有9個，每個影響因素對航空公司盈利的影響程度不同，所以首先對各因素進行相關(guān)分析，剔除掉相關(guān)性較小的因素，各因素分別是GDP、通貨膨脹率、匯率、油價、總周轉(zhuǎn)資金、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、成本、利潤。

由運行結(jié)果可知，不需要剔除元素，得出影響航空公司盈利的影響因素有9個。

3、通過上述研究，除對航空公司盈利有影響之外，相互之間也有影響，比如匯率對航空公司盈利影響不大，但是對航油價格影響較大。

下面我們用主成分分析法和因子分析法將幾個因素轉(zhuǎn)化成互不相關(guān)的綜合因素，因此用DPS軟件進行分析，由結(jié)果可知，9個影響因素被轉(zhuǎn)化為3個主要的因子Fl、F2、F3。為了能更加清晰地反映出各因素在因子上面的分布特征，下面我們對因子進行旋轉(zhuǎn)以修正因子分析的結(jié)果。由結(jié)果可知，旋轉(zhuǎn)以后的因子還是3個，但是各因素的載荷發(fā)生了很大的變化，為了驗證因子能夠充分反應(yīng)影響因素的特征，下面繼續(xù)進行主成分分析，由結(jié)果可知，前三個因子累計貢獻率已經(jīng)達到97.82%，能夠較好的反應(yīng)原來的信息。通過因子旋轉(zhuǎn)結(jié)果的分析，得出下表：

（三）結(jié)果分析

由結(jié)果可知，GDP、油價、匯率幾個外部條件對航空公司的影響最大，通貨膨脹率及內(nèi)部影響因素對航空公司的影響較小，因此對于航空公司的管理，要關(guān)注外部環(huán)境及政策的變化。

四、航空公司盈利對策及建議

（一）根據(jù)世界和國家經(jīng)濟的發(fā)展和變動情況及時調(diào)整公司經(jīng)營狀況

時刻關(guān)注全球經(jīng)濟及國家調(diào)控政策及發(fā)展趨勢，并制定航空企業(yè)的應(yīng)對措施，以減少政策對航空企業(yè)的影響。充分利用國家政策，針對不同的環(huán)境制定差異性的經(jīng)營策略，最終達到盈利的目的。

（二）控制航油成本

航油成本目前慣用過的方法是套期保值，除此之外，也可從減輕機重、積極梳理航程、節(jié)約激勵、科學(xué)購油方面減少航油成本。

（三）減少財務(wù)費用、管理費用、銷售費用及成本

公司內(nèi)部費用對航空公司的影響也是巨大的，航空公司應(yīng)該從部門入手，從細(xì)節(jié)處減少航空公司的成本和費用消耗。

五、總結(jié)與展望

本文以海南航空而不是三大航為例，對航空公司的盈利影響因素進行研究，具有一定的代表性，但是由于各航空公司的套期保值工具和組織的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不同，各航空公司的盈利影響因素會有出入，因此，在研究不同航空公司的盈利影響因素時，應(yīng)該根據(jù)本公司原始數(shù)據(jù)進行研究分析。此外，本文在數(shù)據(jù)搜集年限較少，且部分因素缺少數(shù)據(jù)的情況下進行，希望以后的研究能夠豐富數(shù)據(jù)和因子數(shù)量。（作者單位：中國民航大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院）

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