余國富

摘要：債權轉股權是債務重組的一種模式。在實踐中要考慮具體操作細節(jié)，還應考慮重組中的利得或損失。選擇最佳重組方案，以使重組價值最大化。

關鍵詞：債權轉股權；實務；探析

中圖分類號：F231.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）004-000104-01

眾所周知，債權轉股權（以下簡稱“債轉股”）是債務重組的一種模式，指在債務人發(fā)生財務困難的情況下，債權人將其合法債權轉化為對債務人的投資，形成對債務人的股權。目前我國債轉股分為政策性債轉股和商業(yè)性債轉股兩類。政策性債轉股主要針對國有資產和上市公司，規(guī)定較多，而商業(yè)性債轉股市場市場化程度還較低，實務處理依據(jù)也較少。

一、確認債轉股主體的合法性

債轉股是指境內債權人以其對在市場監(jiān)督管理部門登記管理的內資公司享有的債權向該內資公司增加注冊資本的行為。也即A可以是中國人民共和國境內的法人，也可以是自然人，甚至可以是B公司的原有股東，A可以是一人也可以是兩人以上，為兩人以上時，必須均為獨立的債權人，而非連帶債權人；B公司則只能是境內登記注冊的法人。所以依照規(guī)定，A與B公司首先應提供合法有效的身份證明。

二、確認合法有效的債權債務關系

債權是被投資公司經(jīng)營中產生的貨幣、實物給付的合同之債。則B公司對A的負債產生的原因只能是B公司經(jīng)營中對A應付未付貨款，或者是融資性借款。在這一前提下，如B公司在發(fā)生支付困難且同時又有融資需求時，就可以與A協(xié)商通過債轉股達到優(yōu)化重組目的。

三、簽署《債權轉股權協(xié)議》和《股權出資承諾書》

在協(xié)商一致的基礎上，A應與B公司簽署《債權轉股權協(xié)議》，約定A相關債權可以全部或者部分轉換為B公司的股權，簽訂的協(xié)議必須證明以下條款：1.A和B公司的名稱、住所；2.債權的形成依據(jù)、時間；3.債權總金額，B如為兩人以上的，還應證明每人所享有的份額；4.擬為出資的債權數(shù)額、評估作價方式；5.協(xié)議生效時間；6.爭議解決及違約責任。A如為兩人以上時，所有的協(xié)議內容必須經(jīng)A全體一致同意。同時，B公司為有限責任公司的，該項債權出資也應當經(jīng)B公司全體股東一致通過。B公司如為股份有限公司的，該項債權出資應當經(jīng)出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過。此決議中應列注一次性繳納，同意A以債權轉股權出資并確認債權評估金額、增加注冊資本的數(shù)額、出資方式、出資日期，同意修改公司章程等。在協(xié)議簽訂后，A還應以B公司就股權出資事項向市場監(jiān)督管理部門出具共同簽署的《股權出資承諾書》，承諾的內容主要包括：1.債權合法有效；2.債權權屬清晰、權能完整；3.債權依法可以評估和轉讓；4.債權是B公司經(jīng)營中產生的貨幣給付、實物給付的合同之債；5.已經(jīng)B公司股東會議通過。

四、準備市場監(jiān)督管理部門變更登記事宜

準備市場監(jiān)督管理部門變更登記資料。此階段，B公司應依據(jù)A與B公司簽署的相關協(xié)議，修改公司章程并經(jīng)原股東會通過。文件準備齊全后，B公司財務部門應依據(jù)上述各種進行賬務處理，所有內部工作完成后，B公司接下來就需聘請有資質的專業(yè)評估機構進行評估并聘請依法設立的會計師事務所進行專業(yè)審計。

五、辦理實收資本變更登記

B公司向市場監(jiān)督管理部門提交《債權轉股權協(xié)議》、《變更登記申請書》、《指定代表或者共同委托代理人的證明》、公司股東（大）會決議或者決定、修改后的公司章程或者公司章程修正案、資產評估報告、專項審計報告，以及要求提供的其他資料等，向市場監(jiān)督管理局申請變更以獲取變更后的營業(yè)執(zhí)照。

債轉股作為綜合性的系統(tǒng)工程，要考慮上述程序性上的操作，重組雙方還應就重組中產生的重組損失或收益與相應的稅收負擔進行充分考量。債務重組是指在債務人發(fā)生財務困難的情況下，債權人按照其與債務人達成的書面協(xié)議或者法院裁定書，就其債務人的債務作出讓步的事項。符合此條件的債權轉股權業(yè)務，對債權清償和股權投資兩項業(yè)務暫不確定有關債務清償所得或損失。如A與B公司雙方符合該條件，就可以實現(xiàn)公司重組。

可見，實踐中的債轉股工作，不僅僅是重組雙方解決簡單的債權債務危機過程，而且還會涉及到方方面面因素。實踐中我們不僅要考慮具體的操作細節(jié)，還應考慮重組中的利得或損失，最終選擇最佳重組方案，以使重組價值最大化。債權轉股權的實踐意義非常大。債轉股實現(xiàn)以后，對債務人來說，減少負債，增加資本，可以改善財務環(huán)境，提高融資能力，提高市場信用。減少現(xiàn)金流出，改善現(xiàn)金流量結構。對債權人來說，當債務人無力支付債務時。債務人面臨破產，如果破產，債權回收的可能性及回收比例不能樂觀，如果債權轉為股權?？梢越o債務人一線生機，存在發(fā)展債權投資實現(xiàn)以后。對債權人來說，把所有的債權實現(xiàn)風險全部轉移到了第三人身上。通過持有第三人的股權來享受第三人帶來的收益分配。特別是債務人已經(jīng)沒有支付能力，而第三人有很好的獲利能力的情況下，債權人風險得到轉移，收益最大化。對債務人來說，并沒有實際的影響。當然，可能會因為債權人的不同，支付的壓力無論在時間上還是在金額上會有所不同。對第三人來說，增加一個出資人，提高了凈資產的占有量，提高了實力，提高了融資能力。