梁琳

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A

內容摘要：本文基于信息腹地和金融服務業(yè)集聚發(fā)展的理論分析，測算了我國2006-2011年各城市的信息輻射能力和輻射半徑，并檢驗和分析了我國不同區(qū)域的城市層面的金融服務業(yè)集聚與信息腹地的關系。研究表明：我國城市金融服務業(yè)集聚存在著顯著的空間自相關性；東部和中部的信息腹地輻射能力對當地城市的金融服務業(yè)集聚有著正向的顯著性影響，而西部并沒有顯示出顯著的對金融服務業(yè)集聚的影響。

關鍵詞：信息腹地 空間溢出 金融服務業(yè)集聚 空間計量模型

信息腹地和金融服務業(yè)集聚

需求跟隨是指金融服務業(yè)和金融體系的發(fā)展是一個伴隨著經濟發(fā)展緩慢而持續(xù)的過程，并源于實體經濟部門的需求。根據香港學者趙曉斌的觀點，金融中心都需要經歷兩個階段：一是首先創(chuàng)出一個最方便到達，又能以最高利潤去開發(fā)有關信息流的“信息腹地”；二是著重對外界（與其它信息腹地和心臟帶）的聯(lián)系，而條件在于該地區(qū)能否頻繁而有效地接受運用外來信息。這兩個階段都強調了“需求跟隨”下信息腹地和信息流在金融集聚過程中的重要性。

信息腹地的優(yōu)勢有利于降低金融決策的系統(tǒng)風險，但這也取決于信息腹地產生的金融信息增量和參與主體認知的能力。同時非標準化信息的存在，是具有一定價值的隱藏信息，Thrift（1994）年就指出，非編碼信息的獲得和傳遞具有不同程度的歧視性，但其間存在著遞增性的邊際成本。要想準確獲取和有效利用這些非編碼信息，并期望能帶來遞增的價值，盡可能接近信息源是最好的唯一辦法。全球化經濟信息一體化的今天，金融市場的投機也日益風險化，信息價值，尤其是非編碼信息的價值的傳遞耗損性降低了金融服務業(yè)和相關組織機構選址的隨意性，使得金融服務業(yè)集聚地（中心）的形成區(qū)域更加依賴其信息腹地。

信息源的強弱和信息技術的水平對信息腹地的發(fā)展以及對金融服務業(yè)集聚中心的影響至關重要。接近信息腹地的區(qū)位，信息獲取的及時便利和溝通的順暢易達，降低了市場進入成本和金融交易雙方往來的費用，在一定程度上加強了金融集聚的向心力因素，促其在靠近信息腹地的城市中心集聚發(fā)展。Davis（1990）通過對大都市金融服務業(yè)集聚區(qū)域的調查分析發(fā)現(xiàn)，無論是大型還是中、小型金融服務業(yè)機構都傾向于集聚發(fā)展，其集聚產生的外部經濟與有著優(yōu)質的信息流密切相關。信息腹地產生的信息流能夠幫助提供更加準確便捷的金融服務和更有競爭力的金融工具定價，使其金融服務業(yè)集聚可以產生更大的金融市場，具有更高的效率和更強的流動性。Martin（1999）研究指出，由于金融活動都會受到地理距離對信息流動的摩擦影響，信息的收集和驗證對金融服務業(yè)意義重大，直接影響著金融產業(yè)的運作和安全。

根據Porteous（1995）的觀點，物理距離的遠近對金融交易有著重要的影響，接近的物理距離使得“信息缺失”產生的空間效應較小，可減少潛在的金融信用風險，即意味著越接近信息源的區(qū)位就是金融信用風險最小的地方。Naresh、Gary 和Swann（2001）研究發(fā)現(xiàn)，金融服務業(yè)在接近信息源的區(qū)域集聚能夠降低金融服務公司和客戶之間由于信息不完全或不對稱而導致的道德風險或逆向選擇的程度。Zhao（2002）指出，當金融集聚中心的信息外部性作用較強時，“信息缺失”的程度會隨之降低；但要準確理解非標準化信息的內涵和價值，最有效的辦法就是從信息源頭準確了解其產生背景。Clark 和Wójcik （2005）通過對德國資本市場的調查發(fā)現(xiàn)，區(qū)域的邊界對增加市場透明度和有效性非常重要，而接近信息源的區(qū)域，可利用的準確信息就相對充裕，因此，在特定區(qū)域的金融服務業(yè)集聚能夠通過提高信息的可信度和利用度來增加市場的有效性。

信息腹地輻射能力的測算

目前，東部有些城市已成為我國經濟增長的增長極，而中、西部在我國近年來產業(yè)轉移和區(qū)域經濟結構調整的過程中，經濟呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。那么，在東、中、西部區(qū)域內，各個城市的信息資源強度如何，是否存在信息腹地城市；信息腹地對周邊金融集聚區(qū)域有何影響力？這些都是本文要探討的問題。

選擇用信息輻射能力來衡量各個城市對其周邊區(qū)域的信息影響力，即“信息溢出”效應，也就是要測算出各城市的信息輻射半徑。經濟地理學的威爾遜模型提供了研究信息輻射能力的思路和方法：兩個會經常產生資源流動的區(qū)域在空間上存在著相互關系；這種空間上的相互關系除了與區(qū)域之間的聯(lián)系緊密相關，還與距離和區(qū)域規(guī)模有關，并帶來一定程度的資源聯(lián)通性。本文經引入威爾遜模型對各城市的金融輻射能力進行測度：θ=Ti exp（-βrij），β為衰減因子，rij代表區(qū)域i和區(qū)域j之間的距離；給定一個臨界值θ，表示當某個城市所能輸出的信息資源總量的分值低于臨界值以下，則這個城市就不具有輸出信息資源的總量支持，只能成為信息資源輻射作用的接受方；反之，說明這個城市完全具備信息資源輸出的總量支持，成為信息資源輻射的提供方，這里可以表示為信息腹地。

我國學者王錚、鄧銳等（2002）年在研究城市人口流動和交通吸引強度時運用了威爾遜模型，并總結了β的測度公式如下：；其中：T表示選定系統(tǒng)中子系統(tǒng)的總個數；tmax表示選定系統(tǒng)中具有資源傳遞功能的子系統(tǒng)個數；D表示系統(tǒng)中相互作用的地域范圍平均尺度。

本文采用了2006-2011年我國城市級別的數據，因考慮數據的可得和齊全性，去除西藏自治區(qū)和數據缺失的地級城市，共選取了285個地級城市作為測算的對象。主要數據來源于2007-2012年的《中國城市統(tǒng)計年鑒》和各省市年鑒。

首先設定信息腹地輻射能力指標：包括三個方面：信息基礎設施、信息產業(yè)發(fā)展規(guī)模、信息主體（見表1）。

采用因子分析方法計算出我國城市的信息腹地輻射能力總量情況。其中，2011年共有110個城市的信息資源總量分值為正，即tmax=110，表明我國2011年有110個城市擁有信息資源提供和輸出的能力，是信息資源的供給城市。其中，東部城市有48個，中部城市有34個，西部城市有28個。根據城市統(tǒng)計年鑒中的行政土地面積，計算得D=16552.6平方公里。因此，2011年我國285個城市信息輻射衰減因子β=0.01761。同時參照2011年我國地級城市的主因子綜合分值，排在110位的江西省吉安市的因子綜合得分是0.00104，其數量級在千分之一，因此，可假定我國2011年地級城市信息輻射能力的臨界值是0.001；就可以得到2011年我國110個具有信息資源提供和輸出能力的地級城市的信息輻射半徑。

整體來看，我國信息輻射半徑平均值從2006到2011年呈現(xiàn)緩慢上升趨勢。其中，東部區(qū)域2009年受當年經濟影響，平均半徑縮短較明顯，2010-2011年又呈現(xiàn)逐年顯著擴大趨勢。西部區(qū)域和中部區(qū)域除2009年高于全國平均外，其它年份均低于全國平均。西部區(qū)域信息輻射半徑整體呈現(xiàn)上升趨勢，而中部區(qū)域卻整體呈現(xiàn)下降趨勢?？梢娢覈饕男畔①Y源總量和信息輻射的影響來自于東部的城市（見圖1）。

信息腹地和城市金融服務業(yè)集聚的實證檢驗

（一）變量說明及其分析

選取區(qū)位熵指數LQ來衡量城市金融服務業(yè)集聚程度，，其中：Eij表示i城市的金融服務業(yè)的就業(yè)人數，Ei表示i城市的全部就業(yè)人數，Ej代表全國金融服務業(yè)的就業(yè)人數，E代表全國的就業(yè)人數。該金融服務業(yè)區(qū)位熵指數越大，就表示該城市的金融服務業(yè)集聚程度就越高。從2006-2011年66個城市都具有的信息輻射能力作為解釋變量。另外，引入了5個控制變量，分別是：城市的經濟實力GDP，用國民生產總值來表示；城市的對外開放程度OPE，用外商直接投資額來反映各城市的對外開放程度；政府行為GOV，用政府地方財政一般預算內支出來表示；城市居民的儲蓄存款DEP，用各城市年末居民儲蓄存款余額來表示；城市社會消費CON，用城市社會消費品零售總額來表示（見表2）。

（二）城市金融服務業(yè)集聚空間自相關檢驗

根據“地理學第一定律”空間數據大多數都具有或強或弱的空間依賴性（Anselin，1992）。在驗證信息腹地和金融服務業(yè)集聚機制特征的過程中，是否需要考慮空間溢出效應，取決于我國城市金融服務業(yè)集聚在地理空間上相關性和依賴性。

根據空間自相關的全局Moran's I 指數統(tǒng)計量，運用GeoDa0.95i空間數據分析軟件來檢驗我國城市金融服務業(yè)集聚存在的地理空間依賴性?；诳臻g權重矩陣中的鄰接規(guī)則的Rook臨界性生成金融服務業(yè)集聚的空間權重矩陣，計算和檢驗了我國城市金融服務業(yè)集聚2006-2011年的Moran's I 指數（見表3、圖2）。Moran's I 指數的正態(tài)統(tǒng)計量Z值都顯著大于正態(tài)分布函數在0.01水平下的臨界值（P值均小于0.01），說明了我國城市金融服務業(yè)發(fā)展存在著集聚效應，且這種效應是具有空間自相關性的。但在信息腹地在解釋城市金融服務業(yè)集聚的過程中，是否同樣存在著空間效應，其程度和作用的方向如何？需要進一步地進行空間面板數據的分析。

（三）空間面板計量模型的選擇和運用

把全國城市分成東、中和西三個區(qū)域，分別運用面板數據計量技術進行處理分析。首先對不包含空間效應的面板模型進行普通OLS回歸分析，以檢驗空間自相關是否存在。

選用兩類普通面板數據計量模型，一類是無固定效應的混合模型，表達式如下：

第二類是固定效應模型，其中包含了個體固定效應、時期固定效應和個體—時期雙固定效應三種模型，表達式如下：

根據非空間面板的檢驗和分析結果，需要放棄原先有偏或無效的最小二乘的計量方法，納入空間權重矩陣，重新構建個體固定效應空間面板模型，采用空間計量方法來分析被觀測值之間由于空間相關性而產生的影響（見表4）。權重矩陣采用距離矩陣：各個地級城市之間的距離數據，根據國家測繪局對外公布的基礎地理信息系統(tǒng)數據庫中的1∶400萬的中國城市地形圖，通過地理信息系統(tǒng)ArcGIS 9.3 軟件進行整理得到。

從東、中、西三個模型對比來看，東部和中部的信息腹地的輻射能力對當地城市的金融服務業(yè)集聚有著正向的顯著性影響。尤其是東部，無論是空間滯后模型還是空間誤差模型都顯示出較高的檢驗顯著性，表明東部的信息腹地對金融服務業(yè)集聚的影響最為明顯：一個東部城市信息腹地的輻射能力每提高10%，其金融服務業(yè)集聚度將產生約1%-2%的提高。中部城市由于受到東部城市的影響和信息的輻射，其信息腹地對金融服務業(yè)的集聚也表現(xiàn)出略為顯著的影響作用。

在空間誤差的模型中，西部信息腹地對金融服務業(yè)集聚的影響卻出現(xiàn)了不顯著的負向影響。同前文分析一致，我國西部信息資源總量較其它區(qū)域是最少的，雖然信息腹地城市個數在2006-2011年間略有增加，但總數太少，且信息資源總量排名偏后，輻射半徑較短，經濟和金融發(fā)展也較為落后。因此，信息腹地對金融服務業(yè)集聚的影響會呈現(xiàn)出負向影響。

幾個控制變量中，城市的經濟實力對金融服務業(yè)集聚的影響在東部城市較為顯著，中部呈現(xiàn)出不顯著的正向關系，而西部卻呈現(xiàn)出不顯著的負向關系。城市開放程度對金融服務業(yè)集聚的影響在中部較為顯著，東部呈現(xiàn)出不顯著的正向關系，而西部也呈現(xiàn)出不顯著的負向關系。政府行為除了在西部表現(xiàn)出不顯著的負向關系外，中、東部都呈現(xiàn)出較高的顯著性。城市居民的儲蓄存款對當地金融服務業(yè)集聚的影響并不顯著，且西部呈現(xiàn)負向影響。而城市的社會消費除了在西部顯示出顯著的正向影響外，在其它區(qū)域都呈現(xiàn)顯著的負向影響。

研究結論和啟示

這些結果差異，說明我國幅員遼闊，東、中和西部差異較大。我國東部城市，發(fā)達的經濟對當地的金融服務業(yè)集聚有著一定的影響，政府行為的扶持和引導有著重要的影響，對外開放和居民儲蓄存款的影響較弱，城市社會消費對金融服務業(yè)集聚沒有積極的影響。中部城市，經濟發(fā)展一般，當地金融服務業(yè)的發(fā)展主要靠政府行為和政策的支持，對外開放程度的深化有利于金融服務業(yè)集聚的形成。西部城市，本身經濟發(fā)展落后，政府支持力度不夠，對外開放程度有限，居民存款能力較弱，當地僅有的金融活力是由社會商品的消費來帶動的。

整體上，信息腹地在我國城市金融服務業(yè)集聚中發(fā)揮著顯著的影響作用?？臻g計量模型的構建和估計結果分析有力地證實了關于信息腹地和我國城市金融服務業(yè)集聚相關性的預測。但也進一步發(fā)現(xiàn)，我國改革開放的實踐發(fā)展和經濟發(fā)展的結構性調整政策并沒有明顯增加中、西部的信息資源，改變其信息輻射對金融服務業(yè)發(fā)展的影響弱勢。因此，政府在經濟結構調整中應重視信息資源的積累和擴散，加強中、西部信息基礎設施建設和產業(yè)的發(fā)展，以促進支持當地金融服務業(yè)集聚的形成和發(fā)展。

信息腹地的建設在城市金融服務業(yè)發(fā)展和集聚中的作用日益突出。因此，在平衡和改善城市金融服務業(yè)集聚的過程中，要重視信息腹地的建設和信息化水平的提高。加快完善金融城市和信息腹地之間溝通的基礎設施建設是首要的提前工作。尤其針對信息輻射能力較弱的中、西部大部分城市，需要加大信息基礎設施建設的力度，通暢城市的互聯(lián)網絡，提高金融數據和市場信息傳送和交換的速度。此外要完善金融市場體系，促進金融市場的虛擬化和網絡化建設，提高并精確供需雙方信息獲得的效度和信度，以利于提升金融市場的整體效率。同時，協(xié)調金融城市和信息腹地的物流、資金流和信息流的聯(lián)動發(fā)展是至關重要的。重心是在我國東部信息輻射能力較強的沿海區(qū)域城市和金融城市，促進形成物流體系和金融體系有機組合、相互支持的發(fā)展模式，強化信息輻射建設的優(yōu)勢因素，減少信息不對稱，為金融服務業(yè)的轉型發(fā)展和集聚改善創(chuàng)造良好的交流平臺。

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