常毓文，趙喆，郜峰，王曦( 中國石油勘探開發(fā)研究院 )

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低油價下的全球原油供需趨勢

常毓文，趙喆，郜峰，王曦
( 中國石油勘探開發(fā)研究院 )

摘 要：全球原油供需基本面是國際油價波動的主要影響因素。目前，全球原油供需寬松致使油價持續(xù)低迷，而低油價將使全球原油產量和供給能力增長速度放緩，OPEC不減產、保份額政策可能松動，美國致密油生產的平衡成本價格受油價持續(xù)下行的挑戰(zhàn)壓力增大，巴西等國家的原油生產受資源國經濟形勢影響增長乏力，預計2016年世界原油產量增長約20萬桶/日。預計2016年世界原油消費量將維持150萬桶/日的低速增長，美國和中國增長緩慢，歐洲持續(xù)減少，印度等成為新的增長點。預計2016年底全球原油供需關系將重回供需緊平衡狀態(tài)。

關鍵詞：低油價；原油；供給；需求

1 國際原油價格大跌的類型

自2014年6月以來，國際油價持續(xù)下行，至2016年1 月12日，布倫特油價已經降至29.25美元/桶?；仡櫧?0年跌幅超過60%的歷次油價下跌可以看出（見表1），油價暴跌幾乎毫無例外地都是由供需失衡引起的，具體可分為“供給過剩型”和“需求疲軟型”兩種類型。對于“需求疲軟型”暴跌來說，隨著經濟狀況和需求復蘇，油價回升過程通常較為順利；對于“供給過剩型”暴跌來說，由于石油行業(yè)投資周期長、市場供應量在短期內缺乏彈性等特點，如果主要產油國不主動減產，僅靠低油價的擠出效應“去產能”則需要較長時間，致使油價回升的過程相對較為緩慢。因此，深入分析原油供需趨勢對預判國際油價未來走勢至關重要。

2 原油產量及其變化趨勢

2.1 全球原油產量和出口量分布

全球油氣產量集中分布在中東-中亞-俄羅斯和美洲兩個油氣富集帶中[1]。從主要資源國原油產量看，2000-2014年全球原油累計產量排名居前10位的國家是沙特阿拉伯、俄羅斯、美國、伊朗、中國、墨西哥、加拿大、委內瑞拉、阿聯(lián)酋和科威特，2014年這10個國家原油產量占全球原油總產量的66%。從原油凈出口量看，2000-2014年全球原油凈出口量排名居前10位的國家是沙特阿拉伯、俄羅斯、委內瑞拉、伊拉克、挪威、伊朗、尼日利亞、阿聯(lián)酋、科威特和墨西哥，2014年這10個國家年度原油凈出口量占全球原油出口總量的58%[2]。可以看出，OPEC國家是全球原油產量和出口量的貢獻主體。

2.2 本輪原油產量增長的主要原因

本輪全球原油供給總量增加主要有兩個原因：一是OPEC堅持不減產政策；二是以美國為代表的非常規(guī)原油以及以巴西為代表的海域原油產量快速增長。

2.2.1 OPEC為保持市場份額，堅持不減產政策，持續(xù)釋放剩余產能

OPEC作為全球最大的石油輸出國組織，保有一定份額的剩余產能（spare capacity），這是世界上其他油氣資源國所不具備的特點。OPEC正是通過調節(jié)其剩余產能來影響全球原油供給量，進而控制全球原油市場走勢。從圖1可以看出，2008年國際油價下跌期間，OPEC的原油實際產量從3600萬桶/日降至3270萬桶/日，剩余產能從100萬桶/日提升至430萬桶/日，通過減少原油供給推動油價提升。

需要特別指出的是，OPEC原油剩余產能的80%集中在沙特阿拉伯。在本輪油價下跌期間，以沙特阿拉伯為首的OPEC國家為了保持其市場份額，堅持不減產，并持續(xù)釋放剩余產能，增加原油供給。從2014年6月國際油價開始下跌以來，OPEC實際原油產量從3560萬桶/日增至3770萬桶/日，增加約210萬桶/日。

2.2.2 美國非常規(guī)原油產量持續(xù)增長，對外依存度持續(xù)減少

表1 近30年國際油價暴跌主控因素解析

美國是世界原油產量增長最快的國家，非常規(guī)致密油是其原油產量增長的主要來源（見圖2）。2015年1-11月，美國致密油產量合計2.06億噸，同比增長17%。由于非常規(guī)致密油產量的增長，2014年，美國原油對外依存度降至38%，對中東原油的進口量更是降到其年度總進口量的20%。

圖1 OPEC原油實際產量與剩余產能[3]

圖2 美國非常規(guī)致密油月度產量[4]

與此同時，以巴西為代表的深水鹽下新領域的原油產量也呈增長趨勢。2015年7月，巴西深水鹽下原油產量達到86.5萬桶/日的歷史高峰，深水鹽下原油產量已占巴西全國原油年產量的1/4。

2.3 原油產量未來變化趨勢

本輪油價下降已持續(xù)近18個月，至2016年初仍未有回升的跡象，低油價對世界各地區(qū)原油產量影響的滯后效應已經開始顯現(xiàn)（見圖3）。

2.3.1 OPEC不減產政策可能松動，但伊朗的原油產量有較大回升空間

委內瑞拉和尼日利亞等OPEC國家對于不減產政策提出“再協(xié)商”建議，OPEC可能在2015年12月集體會議之后再次討論產量問題。同時，伊朗因核問題所受制裁若得以緩解，該國將新增約50萬桶/日的原油產量。俄羅斯受西方制裁和本國經濟的影響，原油產量增長空間很小。

2.3.2 北美非常規(guī)原油生產的盈虧平衡價格受油價持續(xù)下行的挑戰(zhàn)壓力增大

美國致密油盡管有近一半的產量生產成本小于40美元/桶，但是持續(xù)低油價已經開始影響其產量，各區(qū)帶的作業(yè)鉆機數(shù)量已從2014年11月史上最高的1300部急劇減少至2015年12月的475部，并且致密油產量自2015年12月也開始下降。受油價持續(xù)低迷影響，在加拿大作業(yè)的石油公司2015年前10個月同比減少資本支出約46%，大量油砂項目被延期或者停止，延期或停止項目產能合計約50萬桶/日，其中包括殼牌公司的Carmon Creek項目。

2.3.3 巴西等國家海域的原油生產受資源國經濟形勢影響增長乏力

受油價持續(xù)低迷、政府腐敗高發(fā)、國內經濟負增長、貨幣貶值和高通貨膨脹率等影響，巴西于2016年1月12日提出削減2015-2019年投資計劃的24.5%，從原計劃投資1303億美元減至984億美元，同時將2016年的原油產量計劃由219萬桶/日降至215萬桶/日。盡管當前巴西政府也放松了油氣合作必須有20%的本地化的要求，但是深水鹽下原油開發(fā)所需的高投入、長回收周期使得來自國外的投資更加謹慎，深水原油開發(fā)進程未來將受投資影響而減緩。

總體而言，低油價遲滯效應開始顯現(xiàn)，相對于2015年，2016年世界主要原油生產國的產量增長壓力增大，預計2016年世界原油產量僅比2015年增長20萬桶/日，而2015年比2014年增長240萬桶/日[3]。

圖3 全球主要國家原油產量變化趨勢預測[3]

3 原油需求及其變化趨勢

3.1 全球原油需求分布

全球油氣消費集中分布在亞太、歐洲和美國三個消費中心[1]。2014年，歐洲、亞太和美國原油消費量分別占全球消費量的15.5%、33.9%和19.8%，合計約占全球消費總量的69.2%[2]。從主要消費國/地區(qū)原油消費量的年度變化率看，從2006年開始，由于能源消費結構的調整，歐洲原油消費量持續(xù)下降；作為世界最大的成熟經濟體，美國原油消費總量也呈穩(wěn)中有降的趨勢；受經濟增速放緩的影響，中國2011年之后原油呈較低速增長；印度的原油增長速度有望超過中國（見圖4）。

圖4 主要國家/地區(qū)原油需求年度變化率[2]

3.2 原油需求未來變化趨勢

受全球經濟增長整體放緩的影響，未來全球原油消費增量仍呈低速增長，據國際能源署（IEA）公布的數(shù)據，2015年第四季度全球原油需求增長已經降至100萬桶/日。同時，國際貨幣基金組織最新下調了全球經濟增長預期，預計2016年和2017年全球經濟將分別增長3.4%和3.6%。因此，2016-2017年，全球原油消費年度增量穩(wěn)中有降，年度增量基本保持在95萬～100萬桶/日，其中中國和美國的原油需求增量持續(xù)低迷，各保持在10萬～30萬桶/日，其他地區(qū)/國家保持在60萬～90萬桶/日（見圖5）[3]。

圖5 美國、中國及其他地區(qū)原油消費變化[3]

4 未來原油供需趨勢預測

本輪油價下跌除了受地緣政治、全球經濟、美元指數(shù)等多因素影響外，全球原油供給寬松、消費疲軟是主要原因。受油價長期低迷的影響，未來原油產量和供給能力呈波浪型低速增長，而原油消費量增長大于產量增長，有望在2016年底至2017年初達到新一輪供需緊平衡狀態(tài)（見圖6）[3]。

注：2016年、2017年為預測數(shù)據圖6 全球原油產量和消費量變化趨勢[3]

參考文獻：

[1] 常毓文, 彭云, 趙喆.世界油氣新格局及其影響分析[J].國際石油經濟, 2013, 21 (03):6-12.

[2] BP.BP statistical review of world energy 2015 [R/OL].http:// www.bp.com/content/dam/bp/pdf/energy-economics/statisticalreview-2015/bp-statistical-review-of-world-energy-2015-fullreport.pdf.

[3] EIA.Short-term energy outlook [EB/OL].2016.http://www.eia.gov/forecasts/steo/tables/?tableNumber=7#.

[4] EIA.Shale in the United States [EB/OL].2015.http://www.eia.gov/energy_in_brief/article/shale_in_the_united_states.cfm.

編 輯：夏麗洪

編 審：張一馳

Global crude oil supply and demand under low oil prices

CHANG Yuwen, ZHAO Zhe, GAO Feng, WANG Xi
(Research Institute of Petroleum Exploration and Development, PetroChina)

Abstract：The fundamentals of global oil supply and demand are the main factors of international crude oil price fluctuations.Oversupply keeps the crude oil price low and the low price slows down the crude oil production and capacity growth.OPEC faces challenges to maintain the production target and share.The breakeven price of tight oil production in the US is under the high pressure.Some of the resource countries, such as Brazil, are unlikely implementing huge investment with the pool domestic economy.It is predicted the global crude oil production growth will be around 0.2 mmbbl/d in 2016, and the oil consumption maintains low growth of about 1.5 mmbbl/d.Demand growth of US and China will be still slow and the one of Europe will even decrease.India is likely to be the new growth point of oil consumption.It is expected that the oil supply and demand will return to tight balance at the end of 2016.

Key words：low oil prices; crude oil supply; crude oil demand

收稿日期：2016-01-13