唐懷濱

【摘 要】金融知識(shí)與金融市場(chǎng)是有著極大的關(guān)系的，金融經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要組成部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的影響。金融是一個(gè)虛擬的行業(yè)，對(duì)資金有著嚴(yán)格的要求，金融知識(shí)也是比較復(fù)雜的，金融行業(yè)的發(fā)展水平是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，我國(guó)在改革開(kāi)放以來(lái)，對(duì)金融行業(yè)是十分重視的.

【關(guān)鍵詞】金融知識(shí)；家庭投資組合；多樣性

家庭投資組合的多樣性至今為止也沒(méi)有較多的人將這一問(wèn)題解決清楚，這是一個(gè)世界性的難題，因?yàn)榧彝ネ顿Y組合會(huì)受到金融市場(chǎng)的影響。本文就是針對(duì)金融知識(shí)和家庭投資組合的多樣性進(jìn)行分析，為相關(guān)的研究提供借鑒。

一、變量與模型

1.金融知識(shí)水平的衡量

金融知識(shí)水平主要包括3個(gè)方面的內(nèi)容：利率、通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)系著金融發(fā)展的幾個(gè)主要性因素，這3個(gè)因素也是衡量家庭投資組合的主要因素。改革開(kāi)放讓我國(guó)金融行業(yè)得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，但是正式由于發(fā)展的過(guò)快，有些是盲目的借鑒于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的制度和發(fā)展目標(biāo)，沒(méi)有與我國(guó)的國(guó)情和制度結(jié)合，讓金融發(fā)展受到了嚴(yán)格的限制，現(xiàn)在我國(guó)居民對(duì)金融知識(shí)并不了解，僅僅是停留在表層知識(shí)的學(xué)習(xí)和理解上，對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展是十分不利的，金融知識(shí)是金融行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，只有對(duì)金融知識(shí)了解透徹，才能對(duì)對(duì)金融行業(yè)的利用產(chǎn)生極大的影響。

從目前的發(fā)展來(lái)看，僅僅有著1.8%的受訪者會(huì)對(duì)隨意問(wèn)出的金融問(wèn)題完全的回答出來(lái)，這個(gè)概率是極小的，全部都沒(méi)有回答對(duì)的比例占了52.7%，僅僅有14.8%的人可以將關(guān)于利率的知識(shí)回答出來(lái)，從這些數(shù)據(jù)上就可以看出人們對(duì)金融知識(shí)的了解是十分的少的，如果沒(méi)有金融知識(shí)作為支撐，就無(wú)法對(duì)整個(gè)金融行業(yè)有所了解，如果沒(méi)有對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行詳細(xì)的分析，就無(wú)法結(jié)合實(shí)際進(jìn)行家庭投資組合。我國(guó)的金融發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融水平還有著極大的差距。

以下是利用金融知識(shí)對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的分析，現(xiàn)在對(duì)金融知識(shí)水平的指標(biāo)進(jìn)行分析，分析的方式主要是有兩種，一種是采用答對(duì)一題就加一分，利用加分的方式來(lái)進(jìn)行金融知識(shí)水平指標(biāo)的分析，另一種方式是因子分析法，利用因子來(lái)分析家庭金融知識(shí)水平，前一種方式有著極大的缺陷，沒(méi)有將問(wèn)題與回答的內(nèi)容結(jié)合起來(lái)，這樣就無(wú)法保證準(zhǔn)確性，利用因子方式對(duì)金融知識(shí)水平的指標(biāo)進(jìn)行分析；可以滿足問(wèn)題與回答的要求，能夠更客觀的反應(yīng)出家庭金融知識(shí)水平，因此相對(duì)于前一種方法來(lái)說(shuō)，因子法更適合家庭的金融知識(shí)水平的分析。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資多樣性的指標(biāo)

風(fēng)險(xiǎn)投資的多樣性指標(biāo)是主要有理財(cái)、股票、外幣、債權(quán)等，要想計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)的多樣性要使用的方法是：

N表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)種類(lèi)數(shù)量，wi表示各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在家庭持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額中的比重。多樣性指數(shù)的范圍在[0，1）之間，數(shù)值越大表示投資組合越具有多樣性，等于0則表示家庭將所有風(fēng)險(xiǎn)投資集中在某一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上。

（三）股票投資的多樣性

股票投資的指數(shù)定義為：

α表示股票資產(chǎn)占證券資產(chǎn)的比重，S表示股票的只數(shù)。同樣可以看出，股票多樣性指數(shù)在[0，1）范圍內(nèi)。

二、模型的設(shè)定

1.有序Probit模型

這種模型在家庭投資組合的研究中是經(jīng)常被應(yīng)用的，對(duì)模型的設(shè)定如下：

如公式3：

其中Risk_kinds表示持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)種類(lèi)數(shù)（或股票只數(shù)）；Financial_Literacy是本文關(guān)注的反映金融知識(shí)水平的指標(biāo)。X是參考以往研究選取的一系列控制變量。

2.多元線性回歸模型

多元線性回歸模型是對(duì)需要的投資范圍在0—1之間，對(duì)變量也有著極大的要求，變量必須是連續(xù)的，還要使用多樣性的指數(shù)來(lái)研究家庭資產(chǎn)投資組合多樣性，利用最小二乘法對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行基本的研究。模型的設(shè)定如下所示：

如公式4：

其中Div_index表示投資多樣性指數(shù)，μ～N（0，σ2）。

三、結(jié)果

通過(guò)結(jié)果可以看出家庭投資組合的多樣性是十分重要的，具有著促進(jìn)的作用，對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展是十分的有利的。出現(xiàn)這樣的結(jié)果是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的發(fā)展導(dǎo)致中的，而且通過(guò)實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)家庭投資組合的多樣性可以讓家庭資產(chǎn)增值。

四、穩(wěn)健性與內(nèi)生性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性問(wèn)題研究

要對(duì)工具進(jìn)行具體的研究，尤其是對(duì)內(nèi)生性問(wèn)題進(jìn)行分析，通過(guò)圖中可以顯示出工具變量與原估計(jì)是沒(méi)有差異的。而且不能拒絕假設(shè)性問(wèn)題。

2.檢驗(yàn)結(jié)果

結(jié)果表明：金融知識(shí)的變量沒(méi)有很強(qiáng)的內(nèi)生性，可以知道家庭投資組合多樣性對(duì)家庭發(fā)展是極其重要的，以上的估計(jì)結(jié)果是準(zhǔn)確的。

五、結(jié)論

金融知識(shí)與家庭投資組合多樣性具有著很大的關(guān)聯(lián)，科學(xué)合理的使用金融知識(shí)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)投資，讓投資為家庭賺得更多的收益，但是前提是需要了解金融市場(chǎng)，只有對(duì)金融市場(chǎng)有著極大的興趣，才能讓家庭投資獲利。因此，要重視金融知識(shí)對(duì)家庭投資組合的影響，要不斷更新金融知識(shí)，相互作用，不僅僅是為家庭獲利，還能促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展。

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