涂永紅 黃健洋

摘要：人民幣國際化戰(zhàn)略于2009年開始正式啟動，在人民幣不斷實現國際化的過程中，首都金融產業(yè)無論是從制度架構還是從經營模式方面都發(fā)生了重大轉變。金融業(yè)是北京經濟增長的第一支柱產業(yè)，也是服務首都經濟轉型的核心產業(yè)。研究人民幣國際化對北京金融產業(yè)競爭力的影響，不僅有助于北京順應國內外經濟、金融形勢變化，抓住“十二五”金融業(yè)大有作為的戰(zhàn)略機遇期，而且對于其重新認識與定位核心優(yōu)勢，推動金融產業(yè)的“大協(xié)同、大服務、大發(fā)展”，探尋以金融業(yè)促進產業(yè)結構升級和經濟發(fā)展模式轉型的科學路徑，邁向世界金融中心城市，都具有重要研究價值。文章致力于研究人民幣國際化這一國家戰(zhàn)略是對于首都區(qū)域金融產業(yè)競爭力的影響，并對在人民幣國際化背景下首都金融產業(yè)競爭力的轉型升級提出合理化建議。

關鍵詞：國際化；產業(yè)競爭力；北京

一、 人民幣國際化的理論綜述

貨幣國際化是指某一主權貨幣超越國界，在外匯儲備、國際貿易和國際投資中被其他國家廣泛使用，發(fā)揮貨幣職能的過程，即在世界范圍內充當計價單位、交易媒介和外匯儲備。貨幣國際化可以給本國帶來豐厚的鑄幣稅收入，減少匯率風險、降低貿易成本和匯兌成本，促進經濟、金融和國際貿易的發(fā)展，增強本國在國際金融體系的影響力。從靜態(tài)上看，貨幣國際化是作為國際貨幣使用的一種狀態(tài)和結果；從動態(tài)上看，貨幣國際化是指一國貨幣發(fā)展成為國際貨幣的整個過程。

從人民幣國際化的條件來看，貨幣國際化取決于政府政策導向和市場選擇的共同作用。從已經實現國際化的美元、歐元等貨幣的歷史經驗來看，貨幣國際化的實現需具備一定必要因素：本國實體經濟持續(xù)穩(wěn)健增長，與世界經濟有密切聯系，在國際貿易中的份額較大，同時要求國內金融環(huán)境開放、自由，金融體制健全、金融市場成熟等。

Tavalas（1990）對實現主權貨幣國際化的必備條件進行分析整理：貨幣幣值穩(wěn)定；本國政治經濟高度穩(wěn)定；本國金融市場較為自由和成熟。Portes和Rey（1998）則強調國家經濟規(guī)模、國內金融市場環(huán)境和國際貿易地位是決定貨幣國際化的三大關鍵因素。Cohen（1998）從兩個方面分析貨幣國際化的決定因素：一是政府政策對貨幣國際化的干預；二是國際市場對本國貨幣的認可和選擇。蒙代爾（2003）認為，人們對一種貨幣幣值穩(wěn)定的信心將決定該貨幣能否實現國際化，而影響這種信心的因素有：（1）該貨幣流通范圍；（2）該國貨幣政策的穩(wěn)定性；（3）是否存在管制；（4）該國經濟實力；（5）該貨幣應對沖擊的能力。邱崇明、劉郁蔥（2010）從比較優(yōu)勢理論視角研究認為，貨幣國際化是一國產業(yè)競爭力在貨幣領域的反映和延伸，提高本國產業(yè)競爭力才是關鍵因素，建立發(fā)達的資本市場只能在短期內對貨幣國際化起到一定作用。

人民幣國際化是人民幣的國際貨幣職能由低向高、人民幣流通范圍由國內市場向國外市場拓展的漸進過程。隨著這一過程的不斷升級，對我國金融環(huán)境的要求將愈加嚴苛，因此人民幣國際化在一定程度上能起到倒逼我國金融體系深化改革的作用。陳雨露等（2005）通過對美元國際化的收益進行分析，得出如果在2010年實現人民幣區(qū)域化，則在2020年前可獲得7 500億元的鑄幣稅收益。巴曙松、吳博（2008）較為系統(tǒng)地探討了人民幣國際化對中國金融業(yè)發(fā)展的影響。人民幣國際化有利于中國金融市場的深化，促進中國金融服務市場和資本市場更加開放，提高人民幣資產在一般市場和離岸市場的交易規(guī)模和活躍度。人民幣國際化給我國金融機構帶來業(yè)務擴張的機遇，并促使其轉變運營方式、完善風險管理、創(chuàng)新金融服務來提高自身競爭力。涂永紅（2013）認為，以人民幣國際化為突破口，通過人民幣結算和貿易融資、對外投資，可以為乏力的外貿馬車增添新的驅動力，實現實體經濟和金融發(fā)展雙輪驅動。

二、 北京金融產業(yè)競爭力的現狀

金融是一個特殊的產業(yè)，是保證實體經濟能夠正常運轉的中樞系統(tǒng)。只有金融業(yè)能夠正常運營，才能夠為實體經濟提供源源不斷的資金，實體經濟才不至于因為缺乏流動性而增長緩慢。金融市場和金融機構是金融產業(yè)的兩大核心要素，其規(guī)模和數量將直接體現金融核心競爭力。金融是一個不斷發(fā)展的行業(yè)，只有不斷地進行金融創(chuàng)新，才能適應市場需求，金融才能夠保持高效的運轉。所以，金融創(chuàng)新能力也是衡量金融產業(yè)競爭力的一個方面。

2014年，北京市金融運行總體平穩(wěn)，信貸增長符合預期，信貸結構持續(xù)優(yōu)化，金融機構改革繼續(xù)穩(wěn)步推進，金融服務水平顯著提高，金融生態(tài)環(huán)境取得新成效。2014年，北京市銀行業(yè)金融機構資產規(guī)模平穩(wěn)增長，年末資產總額同比增長20.3%，高于全國平均水平。銀行業(yè)金融機構數量持續(xù)增加，年末機構網點總數同比增長10.4%；法人機構數量同比增長7.8%。2014年末，北京市金融機構本外幣存款余額同比增長9.2%，比2013年末高1.2個百分點；本外幣貸款余額同比增長12%，增速比2013年末高1.1個百分點，全年新增貸款量為5年來新高。2014年，北京市證券業(yè)發(fā)展迅速，資本擴充明顯增加，盈利能力進一步增長。2014年，北京市轄內新增法人證券公司1家，達19家；新增證券營業(yè)部60家，達330家；法人基金公司，期貨公司分別為23家，20家。同時，北京市積極發(fā)揮全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的融資功能，為中小企業(yè)通過資本市場融資提供充分的市場環(huán)境?！靶氯濉泵嫦蛉珖荒晷略鰭炫乒? 276家，覆蓋30各省、市、自治區(qū)。北京市保險業(yè)運營不斷優(yōu)化，充分發(fā)揮保障功能。截至2014年末，北京地區(qū)經營業(yè)務的總公司和分公司達104家。其中包括43家財產險公司，56家人身險公司，4家再保險公司和1家政策性保險公司。北京地區(qū)保險公司總資產較2013年增長19.8%，實現原保費收入1 207.2億元，同比增長21.4%。銀行、證券、保險三大金融產業(yè)是現代金融業(yè)的中樞，北京地區(qū)銀行、證券、保險的健康平穩(wěn)發(fā)展，說明北京市整體金融產業(yè)的競爭力不斷增長，能夠滿足為實體經濟增長保駕護航的需要，為實體經濟提供“輸血”功能。

三、 人民幣國際化對北京金融產業(yè)競爭力的影響機制

人民幣國際化是新時期的國家戰(zhàn)略，人民幣國際化將會對中國經濟的方方面面產生影響，而金融業(yè)首當其沖。具體從首都來看，首先，人民幣國際化將會使首都的金融市場的外延極大的延伸，以往有其他貨幣需求的國際部門開始轉向人民幣，那么首都的金融資源就要面對國內、國外兩個市場的金融需求，金融需求水平將會大幅度上升。其次，伴隨著資本市場開放步伐的加快，目前已經形成一定規(guī)模的離岸人民幣將會通過多渠道回流境內市場，參與中國的資本市場、信貸市場，而同樣外資金融機構也會加速進入中國的步伐，在金融需求快速增加的同時，由于金融資源的聚集，也會形成更加豐富的多層次的金融供給。第三，人民幣國際化會給金融機構的業(yè)務模式帶來新變化，因外幣結算的外匯風險管理業(yè)務量趨于下降，而人民幣國際債券發(fā)行業(yè)務、人民幣金融衍生產品業(yè)務量將會上升，這些都促使金融機構要努力金融創(chuàng)新以適應新的金融發(fā)展環(huán)境。最后，人民幣國際化將全面提升首都的金融生態(tài)環(huán)境，對金融監(jiān)管也提出了全新的要求，這些對首都金融業(yè)競爭力產生了復雜的影響。人民幣國際化對北京金融產業(yè)競爭力的影響機制如圖1。

人民幣國際化為北京市金融產業(yè)帶來新機遇人民幣國際化將會給首都經濟發(fā)展、金融發(fā)展、金融環(huán)境建設、金融人才建設以及金融基礎設施建設帶來方方面面的影響，首都金融業(yè)也應該積極利用人民幣國際化給首都金融業(yè)發(fā)展帶來的新機遇，全面提升首都金融業(yè)競爭力。具體而言，人民幣國際化將從以下三個方面為首都金融業(yè)的發(fā)展帶來新的發(fā)展機遇：

首都經濟主體產業(yè)升級，金融業(yè)地位進一步上升。目前，首都經濟結構不斷優(yōu)化，以形成了以服務業(yè)為主的經濟特征，金融業(yè)已經成為首都經濟發(fā)展的第一引擎。未來，隨著人民幣國際化進程的不斷深入，金融業(yè)有望迎來新的革命式增長。縱觀世界上主要中心城市的發(fā)展歷程，可以得到一個基本結論就是，伴隨著經濟的快速發(fā)展和本國貨幣的國際化進程加快，其金融中心城市都會涌現出更多的金融機構，金融業(yè)的發(fā)展速度將會快于本城市的其他產業(yè)，原因就在于相較于其他產業(yè)，金融業(yè)具有很強的輻射效應。人民幣國際化下，首都金融機構業(yè)務結構必將出現新的變化。首先，由于市場外延的擴大，中資性銀行的服務對象也將不再局限于境內客戶，中資銀行需要為進入中國市場的跨國企業(yè)提供人民幣融資，更要加快走出去的步伐，為境外的中外資企業(yè)提供人民幣融資。從中間業(yè)務的發(fā)展來看，以往以美元計價結算的經常項下的貿易規(guī)模將會呈現逐步下降的趨勢，而以人民幣計價結算的貿易規(guī)模將會呈現井噴式增長，首都中資金融機構要積極順應這樣業(yè)務變化趨勢，積極進行金融創(chuàng)新，與外資機構在人民幣結算中間業(yè)務的競爭中占據制高點?？傊?，人民幣國際化下的首都金融業(yè)將會在經濟增長中扮演更為關鍵的角色，首都經濟結構也有望進一步優(yōu)化。

金融服務對象更加廣泛，金融功能日益多元化。金融的核心功能一是資金融通；二是管理風險。金融功能的實現不僅依賴于金融機構，也需要一個健全的金融中介服務體系的支撐。美國金融實力的強大可以說是與其三大信用評級機構所發(fā)揮的作用緊密聯系的，而相較于中國的銀行、證券和保險等部門的快速發(fā)展，信用評級、擔保等金融中介服務機構發(fā)展長期滯后，特別是信用評級機構，目前國內還沒有在這一領域的佼佼者。在人民幣國際化的背景下，首都金融機構的服務對象變得更加廣泛，對于大量新增的境外新客戶，如何對其進行風險甄別直接關系到業(yè)務拓展的成功與否。因此，金融機構業(yè)務在拓展新業(yè)務的同時，需要金融中介服務業(yè)的大力支持，如果中國的信用評級機構、會計師事務所和律師事務所能夠加快自身發(fā)展步伐，配合人民幣國際化業(yè)務拓展需要，就可以為中資金融機構的國際化提供保駕護航。金融活動本身就是一項系統(tǒng)工程，從資金的融通到資金的分配，需要多個機構之間的分工合作，任何一個機構在信息判斷上都是不足的。當前中國金融發(fā)展已經出現了金融中介服務業(yè)發(fā)展滯后，阻礙金融活動的情況，因此，在人民幣國際化的背景下，中國金融發(fā)展獲得新動力的時候，金融中介服務業(yè)有望也步入其自身發(fā)展的快車道，這些行業(yè)的發(fā)展有助于進一步提升首都金融競爭力。

金融環(huán)境不斷優(yōu)化，金融基礎設施逐漸完善。人民幣的國際化既是中國經濟金融實力的展現，也說明了海外對中國經濟持續(xù)向好的信心，更為重要的是人民幣國際化能夠傳達出一種文化認同：即認為中國是值得信賴而且愿意承擔大國責任。首都作為中國的文化中心，“北京精神”應該被貫徹到首都的方方面面，金融市場環(huán)境的改善不僅要依賴于各種風險管理技術的提升，也需要依靠人文環(huán)境的優(yōu)化。人民幣國際化是國際金融體系變革的客觀需要，也是中國政府積極推動的國家戰(zhàn)略，在政府對外推動的過程中，必然會牢牢抓住以傳統(tǒng)文化作為精神紐帶。大力弘揚傳統(tǒng)文化，重塑國人的誠信理念，必然將會給首都金融業(yè)發(fā)展提供一個更加和諧文明的金融環(huán)境。人民幣國際化要求中國要建立一套連通全球的人民幣清算系統(tǒng)，首都作為四大行總部所在地，也是金融監(jiān)管和政策制定部門所在地，將全球人民幣清算系統(tǒng)落戶北京具有現實可操性，人民幣全球清算系統(tǒng)將與首都現有的各項基礎設施有效對接，可以進一步完善首都金融基礎設施建設。金融基礎的設施完善，反過來也將進一步提升首都的金融服務能力，加快人民幣國際化進程。

四、 人民幣國際化背景下提升北京金融產業(yè)競爭力的政策建議

為了實現北京金融產業(yè)的全面優(yōu)化，增強北京金融產業(yè)的競爭力，提出以下幾點可行性建議：

1. 把握人民幣國際化機遇期，提升北京金融競爭力。政府應當制定明確的規(guī)劃與政策，充分把握人民幣國際化機遇，利用國內外兩種資源、兩個平臺，擴大以獲取高端技術、品牌為目的的對外直接投資，加速北京自主創(chuàng)新能力建設和技術突破，夯實北京產業(yè)升級、核心產業(yè)穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展的基礎。大力推動金融機構、金融市場和金融產品創(chuàng)新，促進貿易投資便利化，整合本地金融資源，加強高端金融人才建設。同時，針對可能受到的國際熱錢沖擊，構建危機預警系統(tǒng)，加強對房地產業(yè)與金融業(yè)的日常監(jiān)管。此外，北京天竺綜合保稅區(qū)是全國首家依托空港口岸設立的綜合保稅區(qū)，是北京對外開放、發(fā)展外向型經濟的重要戰(zhàn)略基礎設施。完善天竺綜保區(qū)金融功能，制定明確規(guī)劃，通過稅收等優(yōu)惠措施，鼓勵跨境人民幣業(yè)務發(fā)展，適度開放融資租賃與保險業(yè)，為大型航空設備、機械、醫(yī)藥、藝術品等交易提供配套金融服務。

2. 統(tǒng)籌協(xié)調金融區(qū)域布局，嚴控金融風險。人民幣國際化過程中北京金融機構將更多的參與到國際金融市場當中來，國際金融風險向北京傳遞的可能性將會增加，因此防范金融風險是北京金融產業(yè)發(fā)展的重中之重。充分發(fā)揮市場作用，提升“一主一副三新四后臺”建設效率與發(fā)展質量，增強政府各部門間溝通與合作，減少區(qū)域間無序競爭，促進區(qū)域協(xié)同發(fā)展。在功能區(qū)塊完善與建設中，堅持市場定價、優(yōu)化資源配置原則，引導鼓勵社會資金參與，營造良好環(huán)境，促進金融機構和金融中介服務機構合理集聚，實現金融業(yè)的規(guī)模效益和協(xié)同效益。

3. 培養(yǎng)高端金融人才，大力發(fā)展科技金融。人民幣國際化對北京金融產業(yè)的創(chuàng)新能力提出了更高的要求。增強金融創(chuàng)新能力就需要培養(yǎng)更優(yōu)質的金融人才，使金融產業(yè)現代化、科技化。金融是現代經濟的核心，而人才是金融的核心。北京最具競爭力的是科技產業(yè)，滿足該行業(yè)的金融需求，需要跨學科的高端人才。政府應當明確金融人才引進、培養(yǎng)目標，加大與首都重點高校合作，給予基礎設施、政策等方面優(yōu)惠，建立國際一流的高端金融人才培育體系。依據金融市場發(fā)展變化，分層次培養(yǎng)各類金融人才，加強政府引導作用，以專項資金協(xié)作培養(yǎng)方式，實現學校、市場與監(jiān)管部門的有效對接，國內與國際的人才互通。

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基金項目：北京市哲學社會科學規(guī)劃項目“人民幣國際化對北京市金融產業(yè)競爭力的研究”（項目號：13JGB030）。

作者簡介：涂永紅（1966-），女，漢族，四川省宜賓市人，中國人民大學國際貨幣研究所副所長、教授、博士生導師，研究方向為國際金融、互聯網金融；黃健洋（1989-），男，漢族，河北省衡水市人，中國人民大學財政金融學院博士生，研究方向為國際金融、商業(yè)銀行管理。

收稿日期：2015-12-08。