唐嘉偉

銀行理財產(chǎn)品跟蹤

數(shù)量規(guī)模：銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模雙雙反彈。2016年3月份，商業(yè)銀行新發(fā)行理財產(chǎn)品8503款，募集資金規(guī)模約4.56萬億元人民幣，數(shù)量和規(guī)模均有所回落，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比上升25.3%，資金規(guī)模環(huán)比上升43.4%。相比去年同期，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比上升10.2%，資金規(guī)模環(huán)比上升5.2%。從存貸款替代效應(yīng)方面來看，3月份人民幣存款增加2.52億元；3月份，新增人民幣貸款1.37億元，社會融資規(guī)模增量為2.34萬億元。分發(fā)行主體來看，中、農(nóng)、工、建、交五大國有商業(yè)銀行共發(fā)行產(chǎn)品1598款，募集資金規(guī)模2.01萬億元，數(shù)量的全市場占比為18.8%，規(guī)模的全市場占比為44.2%，數(shù)量和規(guī)模占比均有所下降。上市股份制銀行發(fā)行2132款，募集資金規(guī)模1.56萬億元，數(shù)量和規(guī)模占比分別為25.1%和34.2%，占比均有所上升。其他中資銀行共發(fā)行4567款，募集資金規(guī)模0.96萬億元。外資銀行僅發(fā)行理財產(chǎn)品178款。

定價水平：人民幣理財產(chǎn)品收益率持續(xù)走低。近來金融市場波動劇烈，原油價格暴跌，新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩的外溢效應(yīng)顯現(xiàn)，多個國家出現(xiàn)通貨緊縮風(fēng)險。隨著利率降至零邊界水平，各國量化寬松的邊際效用遞減，負(fù)利率越來越多地成為各國央行采用的短期政策工具。歐央行、日本、瑞典、瑞士及丹麥五大央行已實施負(fù)利率政策。于國內(nèi)而言，伴隨著寬松貨幣政策效應(yīng)的釋放，市場利率水平持續(xù)回落。2016年3月末，M2余額為144.62萬億元，同比增長13.4%，增速比上月末高0.1個百分點(diǎn)，比去年同期高1.8個百分點(diǎn)。從關(guān)鍵期限點(diǎn)的月度走勢來看，自2015年2季度以來，銀行理財產(chǎn)品收益率進(jìn)入下行通道，1個月產(chǎn)品收益率下降幅度最大。2016年3月份，1個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為3.15%，環(huán)比下降61BP；3個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為4.03%，環(huán)比下降3BP；6個月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為4.10%，環(huán)比下降17BP。相較去年同期而言，三者收益率下降幅度均超過100BP。

到期收益：平安銀行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲最高收益率。2016年3月份，共統(tǒng)計到商業(yè)銀行發(fā)行的4884款產(chǎn)品到期，人民幣產(chǎn)品的平均期限為119天，平均到期收益率為4.36%。桂林銀行發(fā)行的“‘漓江理財2014-13期理財產(chǎn)品”獲得8%的最高收益，該產(chǎn)品于2014年5月發(fā)行，投資期限為674天。重慶農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行的“江渝財富‘幸福巴渝2014年第3期理財產(chǎn)品”獲得次高收益率，投資于國有企業(yè)財產(chǎn)權(quán)信托計劃的信托受益權(quán)，到期年化收益率為7.5%。獲得最低收益率的是平安銀行發(fā)行的“平安財富-結(jié)構(gòu)類（100%保本掛鉤匯率）資產(chǎn)管理計劃2015年561期人民幣理財產(chǎn)品”，投資期限為92天，到期年化收益率為 0.5%。該產(chǎn)品所募集的本金部分做保本投資，衍生品部分通過掉期交易，投資于外匯衍生產(chǎn)品市場，理財收益掛鉤于美元/日元匯率表現(xiàn)。在最終觀察日，若掛鉤標(biāo)的最終價格小于其起始價格-1.10，產(chǎn)品到期理財收益率為 0.50%，否則為 4.70% 。