文/于瑞鳳

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金融工具創(chuàng)新與企業(yè)財務(wù)管理問題研究

文/于瑞鳳

摘要：金融工具作為財務(wù)分析管理的重要方式，對于促進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理制度改革，為經(jīng)營管理者做出更高的決策方式。因此金融工具的創(chuàng)新能力對于促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理具有重要意義。只有促進(jìn)金融工具創(chuàng)新，才能為提高企業(yè)核心競爭力做出重要貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：金融工具；創(chuàng)新；企業(yè)；財務(wù)管理

金融工具作為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會中重要的經(jīng)濟(jì)手段和方法，對于規(guī)避風(fēng)險、提高自身收益等具有重要意義。金融工具實(shí)質(zhì)上是指代在經(jīng)濟(jì)社會中可以用來買賣交易的各種金融資產(chǎn)。我們利用這些金融工具在不同的市場上具有的用途，以期望實(shí)現(xiàn)并獲得不同的目的。例如，股票、債券等主要用于企業(yè)投融資，因此實(shí)質(zhì)上股票、債券屬于企業(yè)的投融資金融工具。當(dāng)前，由于我國的金融環(huán)境開放程度仍然有限，且發(fā)展時間較短，我國金融市場中的衍生型金融工具發(fā)展仍然較為滯后，因此想要促進(jìn)企業(yè)通過金融市場實(shí)現(xiàn)更多目的，必須要加大金融工具的創(chuàng)新，促進(jìn)金融市場的繁榮與發(fā)展。同時對于企業(yè)而言，利用金融市場是為了實(shí)現(xiàn)自身目的，因此金融工具實(shí)質(zhì)上是為企業(yè)財務(wù)管理服務(wù)的。

一、當(dāng)前金融創(chuàng)新工具在企業(yè)財務(wù)管理上的運(yùn)用狀況

(一)金融創(chuàng)新工具在企業(yè)財務(wù)融資行為上的運(yùn)用

對于任何企業(yè)而言，其想要發(fā)展必須要有足夠的資金進(jìn)行支持。在這種情況下企業(yè)融資便具有重要意義。企業(yè)融資過程實(shí)質(zhì)上就是要求以成本、風(fēng)險組合較低的狀況獲得所需資金。而利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行融資可以滿足企業(yè)對于融資形式不同而帶來的風(fēng)險不同的需求，利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前，我國大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行籌資時，主要采用股權(quán)或者債權(quán)融資的方式即買賣股票、發(fā)行債券的方式，但是由股票和債券也衍生出眾多形式的融資手段。另外，企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)融資時還可以通過發(fā)行兼具股票和債券兩種特性的可轉(zhuǎn)換債券來擴(kuò)大融得資金的規(guī)模，調(diào)整企業(yè)資本的結(jié)構(gòu)。同時，我們也必須意識到使用金融創(chuàng)新工具主要是為了降低融資成本，注重杠桿對于企業(yè)經(jīng)營活動的影響，但同時也需要注重企業(yè)的信用水平和資產(chǎn)價值，因?yàn)橐磺袀⒐善倍夹枰髽I(yè)自身具有良好信譽(yù)和足量資產(chǎn)，而當(dāng)前在進(jìn)行金融工具創(chuàng)新時可以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)的證券化實(shí)質(zhì)上屬于結(jié)構(gòu)性融資，因?yàn)榇朔N行為不需要以自身所有資產(chǎn)作為支撐。

(二)金融創(chuàng)新工具在企業(yè)風(fēng)險管理行為上的運(yùn)用

企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，面臨著各種各樣的風(fēng)險，但是有風(fēng)險則意味著具有擁有高額收益的可能性。企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須要重視進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險管理。隨著金融工具的創(chuàng)新，實(shí)質(zhì)上對于企業(yè)而言產(chǎn)生了新的風(fēng)險。因?yàn)樾碌慕?jīng)濟(jì)秩序的出現(xiàn)，容易造成新的交易風(fēng)險。交易風(fēng)險主要包括因違約而產(chǎn)生的風(fēng)險、流動性缺失產(chǎn)生的風(fēng)險和因操作失誤而產(chǎn)生的風(fēng)險。這些風(fēng)險使得企業(yè)在進(jìn)行金融創(chuàng)新工具的投資時需要保持謹(jǐn)慎性。當(dāng)前，企業(yè)可以通過期權(quán)、期貨的方式進(jìn)行風(fēng)險的管理，提高對于風(fēng)險的承受能力。也可以通過即期、遠(yuǎn)期匯率的轉(zhuǎn)化降低企業(yè)現(xiàn)金流的波動狀況。除此之外，企業(yè)還需要在交易過程中認(rèn)真分析和判斷對方的違約率等情況，降低在交易過程中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險。只有這樣，利用金融工具才能提高企業(yè)的風(fēng)險管理水平。

(三)金融創(chuàng)新工具在企業(yè)投資行為上的運(yùn)用

投資實(shí)質(zhì)上是企業(yè)利用盈余資金進(jìn)行資金的再創(chuàng)造過程。因此投資決策對于企業(yè)能否獲得高額回報具有重要意義。如果說籌資是企業(yè)生存的基本保障，風(fēng)險管理是為了企業(yè)保駕護(hù)航，那么投資則使得企業(yè)高速發(fā)展成為一種可能。投資本身是通過提高資金的使用效率來實(shí)現(xiàn)的。一般情況下，金融工具的創(chuàng)新可以使得不同企業(yè)的不同需求獲得滿足，企業(yè)既可以選擇固定利率也可以選擇浮動利率的金融工具，使得企業(yè)最終在投資過程中保持較低成本和較高的收益，促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)價值增長。某些時候，企業(yè)進(jìn)行投資可能還為了資金的流動性，通過長期換短期等行為使得，企業(yè)的資金流動性有了較大提升，這降低了企業(yè)的風(fēng)險又可以實(shí)現(xiàn)投資的目標(biāo)。某些企業(yè)選擇具有滾動性質(zhì)的協(xié)議回購操作來提高企業(yè)的資金流動性。

二、企業(yè)利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行財務(wù)管理的優(yōu)勢

(一)企業(yè)利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行財務(wù)管理可以優(yōu)化籌資管理

對于任何企業(yè)而言，其利用金融工具的目的一定是為了優(yōu)化企業(yè)自身管理水平，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。而當(dāng)前，企業(yè)利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行財務(wù)管理首先可以優(yōu)化企業(yè)的籌資管理。當(dāng)前金融創(chuàng)新工具的不斷發(fā)展給了企業(yè)優(yōu)化籌資管理一開闊的天地。當(dāng)前企業(yè)很多使用可轉(zhuǎn)換的債券來降低融資成本，減輕負(fù)擔(dān)。主要模式即通過債券和股權(quán)的不斷轉(zhuǎn)化，使得投資于本企業(yè)的投資者的收益風(fēng)險變低，使得投資者更加愿意購買企業(yè)的金融產(chǎn)品，使得企業(yè)的總體籌資成本獲得下降。除此之外，金融創(chuàng)新工具的升級實(shí)質(zhì)上是為了改善某些現(xiàn)存古老的金融工具的一些缺點(diǎn)，通過產(chǎn)品的升級改良，使得不良特性被剔除，更加有利于其發(fā)行，企業(yè)可以更快捷的融得資金。這對企業(yè)而言即可以控制成本，又提高了籌資活動的靈活性，利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

(二)企業(yè)利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行財務(wù)管理可以優(yōu)化風(fēng)險管理

風(fēng)險管理作為企業(yè)財務(wù)管理中不可或缺的組成部分對于維持企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。而企業(yè)通過利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行財務(wù)管理本質(zhì)上可以優(yōu)化企業(yè)對于風(fēng)險的管理能力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。從我國當(dāng)前形勢可以發(fā)現(xiàn)，金融工具的使用仍然具有一定局限，這主要和我國金融市場的開放程度和完善程度有關(guān)。作為企業(yè)在面臨風(fēng)險時可以考慮不同的金融工具及其衍生工具，不能只局限在傳統(tǒng)的財務(wù)管理手段上，但是同時也需要了解不同金融工具可能帶來的風(fēng)險和收益，風(fēng)險過大的金融工具企業(yè)可以選擇不使用。風(fēng)險管理既包括系統(tǒng)性風(fēng)險管理、經(jīng)營風(fēng)險管理、財務(wù)風(fēng)險管理，也包括交易風(fēng)險等。企業(yè)在利用金融創(chuàng)新工具時可以通過流動性轉(zhuǎn)化降低經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，通過對金融創(chuàng)新工具的調(diào)查了解降低交易風(fēng)險等。只有這樣，企業(yè)才能最終通過使用金融創(chuàng)新工具優(yōu)化在財務(wù)管理過程中的風(fēng)險管理流程，促進(jìn)企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。

(三)企業(yè)利用金融創(chuàng)新工具進(jìn)行財務(wù)管理可以優(yōu)化投資管理

投資管理活動實(shí)質(zhì)上是企業(yè)利用盈余資金獲取更高收益的重要方法，因此實(shí)質(zhì)上企業(yè)可以利用金融創(chuàng)新工具優(yōu)化投資管理模式。而企業(yè)在進(jìn)行投資管理時必須意識到金融創(chuàng)新工具是一把雙刃劍，既其風(fēng)險和收益并存。金融工具的創(chuàng)新過程中，企業(yè)使用其進(jìn)行投資時需要結(jié)合自身的狀況進(jìn)行，對不同工具的利弊進(jìn)行分析有利于企業(yè)做出正確決策。其次，企業(yè)在進(jìn)行投資管理過程中還需要企業(yè)配套較為完善的企業(yè)內(nèi)部金融工具管理辦法，金融工具的風(fēng)險使得金融工具有必要由專業(yè)人員進(jìn)行管理，也只有專設(shè)管理人員進(jìn)行分析才能使得企業(yè)的決策具有專業(yè)性，減少投資失誤給企業(yè)帶來損失的概率。但是無論如何，不可否認(rèn)的是，金融工具的創(chuàng)新必然使得企業(yè)的投資管理模式獲得了改變和提升，企業(yè)的投融資渠道得到了擴(kuò)寬，企業(yè)富裕資金可以重新在資本市場上獲得收益，使得企業(yè)的利潤不單單由生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成，還來源于投資活動。通過市場優(yōu)化和企業(yè)發(fā)展，金融工具的創(chuàng)新必然越來越受到重視。

三、結(jié)語

金融市場的發(fā)展必然伴隨著金融工具的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，在同時金融工具的創(chuàng)新和發(fā)展也正向推動金融市場的完善。在這種情況下，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身財務(wù)管理目標(biāo)，必然面臨著較大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)在選擇金融創(chuàng)新工具時需要綜合考慮，全面分析，最終實(shí)現(xiàn)回避風(fēng)險，提高收益的目的。

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[2]戴德群.金融創(chuàng)新對中小企業(yè)財務(wù)管理的影響分析[J].財會通訊，2014(35) .

(作者單位：黑龍江省佳木斯市郊區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社)