江洲

摘要：國外利率市場化改革的歷史經(jīng)驗(yàn)證明，中小型金融機(jī)構(gòu)將首當(dāng)其沖的受到巨大沖擊，出現(xiàn)虧損、甚至倒閉現(xiàn)象。文章在分析美國、日本等國家以及我國臺灣地區(qū)利率市場化過程中對中小型金融機(jī)構(gòu)影響因素的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國當(dāng)前貨幣信貸調(diào)控背景、經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況及基層農(nóng)信社具體經(jīng)營情況，針對農(nóng)村信用社提出了利率市場化改革的策略選擇。

關(guān)鍵詞：利率市場化 農(nóng)村信用社 啟示

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）07-076-03

利率市場化改革是改革我國現(xiàn)有利率管理模式，將資金價格市場化，從而大幅提高金融資源配置效率，解決金融體系中期限錯配、結(jié)構(gòu)錯配和方向錯配等問題，最終消除金融抑制的重要手段。目前，我國已完成貨幣市場和資本市場的利率市場化工作，信貸市場中的貸款利率也于2013年8月完全放開，現(xiàn)已進(jìn)入“風(fēng)險(xiǎn)較為集中”的存款利率市場化的最后攻堅(jiān)階段。

利率市場化作為我國“十二五”期間金融體系改革的重要內(nèi)容勢不可擋，2013年底央行發(fā)布的《同業(yè)存單管理暫行辦法》更是標(biāo)志著存款利率市場化大幕的正式開啟。肩負(fù)著我國“支農(nóng)”重任的農(nóng)村信用社，如何應(yīng)對在利率市場化浪潮中中小金融機(jī)構(gòu)虧損、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。本文通過對一些國家和地區(qū)的利率市場化改革對中小金融機(jī)構(gòu)的影響沖擊的分析，以期為國內(nèi)利率市場化配套制度體系建設(shè)及農(nóng)村信用機(jī)構(gòu)防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

一、美國、日本和我國臺灣地區(qū)中小金融機(jī)構(gòu)利率市場化中風(fēng)險(xiǎn)成因分析

國際經(jīng)驗(yàn)證明，在放開存款利率的過程中以及利率市場化完成后，各國的中小金融機(jī)構(gòu)都不同程度地受到了影響和沖擊。下面，我們以美國、日本和我國臺灣地區(qū)發(fā)生的事件為案例進(jìn)行中小金融機(jī)構(gòu)利率市場化風(fēng)險(xiǎn)成因分析。

（一）美國“儲貸協(xié)會危機(jī)”成因分析

1.期限錯配風(fēng)險(xiǎn)。受自身市場定位和業(yè)務(wù)模式影響，美國儲貸協(xié)會通常使用借短貸長的業(yè)務(wù)發(fā)展方式，即：通過吸收客戶的儲蓄存款，再發(fā)放期限比較長期的固定利率房屋抵押貸款，這類長期固定利率房屋抵押貸款在某一時期曾經(jīng)占該協(xié)會總資產(chǎn)的86.7%，這種業(yè)務(wù)發(fā)展模式容易引發(fā)較為嚴(yán)重的期限不匹配風(fēng)險(xiǎn)。在美國商業(yè)銀行的資金利率長期被限制在人為的比較低的利率水平時，無論是吸收存款或是拆借市場短期資金，都能夠力保證一定的利潤空間。在放開利率上浮限制要求后，各商業(yè)銀行之間的競爭壓力進(jìn)一步加大，利率根據(jù)資金供求變化情況向著整體均衡的利率水平靠攏，存款利率和市場拆借利率都會出現(xiàn)很大大幅的上升，而以往發(fā)送的中長期房屋抵押貸款利率固定不變，儲貸協(xié)會放貸和吸收的存款的息差一度達(dá)到1.0%，將會導(dǎo)致原有的利潤進(jìn)一步下降，業(yè)績上大面積出現(xiàn)虧損。

2.利用大額可轉(zhuǎn)讓存單盲目擴(kuò)張。1966年9月，美國國會通過《利率控制法案》，將銀行業(yè)的Q條例延伸到儲貸業(yè)，維持了其低利率融資優(yōu)勢，期限不匹配的盈利模式得以延續(xù)。但美國在1980年到1982年之間通過了《存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》和《存款機(jī)構(gòu)法》，比較大幅度的放開了存款利率的控制和經(jīng)營范圍的限制，各商業(yè)銀行之間的存款競爭進(jìn)一步加劇，獲取存款的成本進(jìn)一步增加。因此，在這種情況下，美國儲貸協(xié)會就把從傳統(tǒng)吸收存款發(fā)放中長期住房按揭貸款的經(jīng)營模式，逐步轉(zhuǎn)變成為發(fā)行較大面額、高利率的可轉(zhuǎn)讓存單吸收高成本資金，用于投資房地產(chǎn)等高回報(bào)但風(fēng)險(xiǎn)較大的領(lǐng)域。這樣一來其資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張，機(jī)構(gòu)數(shù)量也迅速擴(kuò)張。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境影響，1988年—1992年美國房地產(chǎn)市場的快速逆轉(zhuǎn)變化導(dǎo)致房價大幅回落，儲貸協(xié)會所掌握的地產(chǎn)抵押貸款的資產(chǎn)價值迅速下降，信貸風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)惡化。

3.缺乏逆周期宏觀審慎監(jiān)管。在利率市場化的過程中，由于前期發(fā)放了大量中長期固定利率住房貸款，隨著短期利率的不斷上升和存貸款利差的縮小，儲貸協(xié)會的利潤大幅下降，甚至出現(xiàn)虧損、倒閉現(xiàn)象。針對美國儲貸協(xié)會一些問題的逐步暴露，金融監(jiān)管部門采取通過降低存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行“收入資本憑證”補(bǔ)充資本和采取寬松會計(jì)準(zhǔn)則分?jǐn)偂帮L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的方式來應(yīng)對，而沒有采用逆周期的監(jiān)管政策。這些非常寬松的監(jiān)管政策給儲貸協(xié)會扭虧為盈留出了回轉(zhuǎn)的空間。但通過實(shí)踐來看，并沒有得到預(yù)期的自我約束、審慎經(jīng)營，反而進(jìn)一步放任了其無節(jié)制的擴(kuò)張，助長了其風(fēng)險(xiǎn)積累。

（二）日本利率市場化問題成因分析

1.存款利率市場化推進(jìn)不均衡。上世紀(jì)80年代后期，日本根據(jù)本國情況分步驟實(shí)現(xiàn)了大額存款利率市場化，對小額存款利率依然保持管制。但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資需求不斷增加，一些金融機(jī)構(gòu)為了保持良好的關(guān)系和穩(wěn)定好客戶，采用低于正常的存款利率的資金收購商業(yè)票據(jù)，這些利率差距的損失則主要是通過沒有放開利率管制的小額存款來彌補(bǔ)。在這種情況下，很多需要融資的企業(yè)常常通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)來籌集資金，同時將籌集來的資金投資于大額定期存款進(jìn)行套利。這種異常現(xiàn)象的出現(xiàn)，主要原因就是由于利率市場化推進(jìn)的不平衡，在大額存款利率實(shí)現(xiàn)市場化的同時，小額存款利率仍舊受到管制，而且利率遠(yuǎn)低于市場利率水平，從而導(dǎo)致出現(xiàn)利率倒掛現(xiàn)象。這種商業(yè)銀行和企業(yè)籌融資的扭曲行為最終導(dǎo)致了中小銀行無法抵擋住大銀行的競爭，致使上世紀(jì)80年代末期日本近千家商業(yè)銀行破產(chǎn)。

2.銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系跟不上市場發(fā)展。利率市場化后，銀行存款成本上升壓縮了有限的利潤空間，商業(yè)銀行為了不斷增加利潤收益將信貸業(yè)務(wù)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向以土地經(jīng)營、股票投資為主的企業(yè)。同時，在日本與美國簽署了著名的“廣場協(xié)議”后，為了緩解日元升值對出口的不利影響，日本的中央銀行即日本銀行將貨幣政策調(diào)整得非常寬松，導(dǎo)致大量流動性流入股市和房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。然而，在監(jiān)管方面，隨著利率市場化的推進(jìn)，政府對商業(yè)銀行的監(jiān)管有所放松，商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制跟不上資產(chǎn)擴(kuò)張步伐和急劇變化的市場環(huán)境，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集。

（三）我國臺灣地區(qū)利率市場化問題成因分析

相對于美國和日本的利率市場化進(jìn)程，我國臺灣地區(qū)利率市場化的進(jìn)程較為平穩(wěn)，但利率完全市場化初期銀行體系內(nèi)無序的惡性競爭也造成了大量中小銀行倒閉。在利率市場化完成后的一段時期，中小銀行發(fā)起價格戰(zhàn)，以較高的資金成本維持或增加存款份額，同時，一些信合組織大量開展低利率信貸融資業(yè)務(wù)，造成大型銀行逐步加入競爭，全行業(yè)進(jìn)入無序惡性競爭。經(jīng)過一段時期之后，存貸利差進(jìn)一步收窄導(dǎo)致中小銀行之間的價格戰(zhàn)難以持續(xù)，不得不降低存款利率以緩解存貸利差快速收窄的壓力，過些年以后，反而是大型銀行的存款利率略高于中小銀行，直到2009年所有銀行活期存款利差為零。由于大型銀行具有規(guī)模效益、中間業(yè)務(wù)收入占比大等優(yōu)勢，惡性競爭最終導(dǎo)致眾多中小銀行難以招架，或被大銀行吞并。

二、在我國利率市場化進(jìn)程中農(nóng)村信用社面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分析

當(dāng)前，我國農(nóng)村信用社依托網(wǎng)點(diǎn)眾多、農(nóng)村金融市場競爭對手較少、農(nóng)民理財(cái)意識欠缺等優(yōu)勢，在中西部地區(qū)存款增長率普遍高于大型國有及股份制銀行，總體上并不缺乏資金。而由于貸款手續(xù)便捷、目標(biāo)客戶自身資質(zhì)不高等因素，農(nóng)信社對于農(nóng)戶及涉農(nóng)中小企業(yè)的貸款議價能力并不低，貸款利率普遍上浮50%以上，高于大型國有及股份制銀行。因此，在利率市場化過程中，農(nóng)信社在存款競爭和利差縮小等方面具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時，2008年金融危機(jī)后，人民銀行引入了逆周期監(jiān)管理念，更加重視宏觀審慎監(jiān)管，實(shí)施了差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整政策，杜絕了順周期的監(jiān)管漏洞。從當(dāng)下農(nóng)信社經(jīng)營發(fā)展情況看，主要應(yīng)關(guān)注以下幾類風(fēng)險(xiǎn)：

（一）隱性期限錯配風(fēng)險(xiǎn)

雖然，國內(nèi)農(nóng)村信用社與美國儲貸協(xié)會在主營業(yè)務(wù)上存在本質(zhì)差異，并沒有將信貸資產(chǎn)集中投放到中長期住房貸款領(lǐng)域，且中長期貸款余額占各項(xiàng)貸款余額比例普遍低于15%。但一些農(nóng)村信用社依然困難很多，比如隱性不良貸款占比大、置換不良貸款的固定資產(chǎn)變現(xiàn)困難、同業(yè)及持有到期資產(chǎn)與債券回購業(yè)務(wù)間期限配置不合理等問題。這些問題的存在會造成農(nóng)村信用社一是由于長期不產(chǎn)生利息的信貸資產(chǎn)比例遠(yuǎn)大于賬面不良貸款，貸款的實(shí)際盈利能力差；二是在資金融出方，為獲得接近貸款利率的高額利息，存放同業(yè)項(xiàng)下的協(xié)議存款和持有到期資產(chǎn)項(xiàng)下的信托投資及理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)期限較長；而在資金融入方，在銀行間市場的正回購業(yè)務(wù)期限一般以7天和14天期較多，資金融出和融入方的期限錯配問題嚴(yán)重。在銀行間市場資金緊張時，由于利率的升高以及農(nóng)信社自身信用資質(zhì)較低等問題，容易造成像2013年6月份“錢荒”時，個別的農(nóng)村信用社不能按照約定期限收回原來借出的資金，又不能通過銀行間市場及時補(bǔ)充資金來彌補(bǔ)流動性的不足。而在利率市場化完全實(shí)現(xiàn)后，這種隱性的期限錯配的背景下，一方面，存貸款利差空間將會縮小和實(shí)際不良貸款包袱沉重，將造成農(nóng)村信用社盈利明顯下降；另一方面，存款及銀行間債券市場資金競爭的加劇，有可能會引起農(nóng)村信用社流動性緊張或銀行間債券市場違約現(xiàn)象的發(fā)生。

（二）非理性擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前穩(wěn)健貨幣政策的貨幣環(huán)境下，一方面，受合意貸款規(guī)劃調(diào)控影響，農(nóng)信社新增存貸比逐年下降，部分農(nóng)信社貸款投放意愿未得到完全釋放。另一方面，中西部地區(qū)農(nóng)信社在達(dá)標(biāo)升級過程中，通過擴(kuò)大信貸資產(chǎn)規(guī)模提高盈利水平，彌補(bǔ)壞賬或提高分紅的擴(kuò)張意識不斷增強(qiáng)。然而，以往通過規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)換利潤的模式在利率市場化的環(huán)境下很難奏效，隨著信貸調(diào)控及存貸款利率的逐步放開，存款利率的上升推動貸款盲目擴(kuò)張，農(nóng)信社的放貸沖動將被完全釋放。但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行和非傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)不斷拓展的大環(huán)境下，首先，貸款的盲目擴(kuò)張，容易導(dǎo)致信貸資金直接或間接的流向受產(chǎn)業(yè)政策限制的行業(yè)，造成不良貸款飆升。其次，隨著利率市場化造成貸款利率升高，優(yōu)質(zhì)企業(yè)會選擇銀行貸款之外的融資渠道，而產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大、信用程度較低的企業(yè)，則會愿意承擔(dān)高利率的銀行貸款，從而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而造成與美國儲貸協(xié)會類似的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

（三）盈利模式風(fēng)險(xiǎn)

利率市場化不僅僅是單一的利率問題，而是金融市場所包含的金融產(chǎn)品、產(chǎn)品定價、服務(wù)體系同步推進(jìn)的系統(tǒng)工程。而長期以來，農(nóng)村信用社日常經(jīng)營以存貸款為主，依靠國內(nèi)較大的存貸款利差，以傳統(tǒng)利息收入作為最主要的業(yè)務(wù)收入來源，非利息收入明顯偏低，與銀行間市場、資本市場的聯(lián)系松散，甚至沒有關(guān)聯(lián)。而利率市場化的一個最直接影響是利差收窄，即存款利率上升幅度大于貸款利率上升幅度，從而凈息差收窄，導(dǎo)致農(nóng)信社所依賴的高利差盈利模式無法持續(xù)。目前，按照監(jiān)管部門要求，機(jī)構(gòu)評級4A級以下農(nóng)信社均不能開展銀行承兌、貼現(xiàn)等中間業(yè)務(wù)，一部分農(nóng)信社的中間業(yè)務(wù)收入僅指手續(xù)費(fèi)及轉(zhuǎn)賬收入；另一部分農(nóng)村信用社雖然進(jìn)行了債券投資及銀行間債券市場有關(guān)業(yè)務(wù)，但由于債券市場的認(rèn)可度低、交易人員整體業(yè)務(wù)素質(zhì)有限等問題，收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于貸款業(yè)務(wù)。農(nóng)村信用社總體中間業(yè)務(wù)收入占比普遍不足10%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家利率市場化后的銀行利潤的30%～40%來自于中間業(yè)務(wù)的情況。利率市場化后，失去了能夠帶來穩(wěn)定收益的利差保證，面對利差收入顯著降低，中間業(yè)務(wù)收入無法及時增長的情況，部分農(nóng)信社存在盈利下降，甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）利率定價風(fēng)險(xiǎn)

利率市場化是放開利率浮動管制，由金融機(jī)構(gòu)依據(jù)自身資金余缺情況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平。但由于以往基準(zhǔn)利率定價給農(nóng)信社流出了利差空間，農(nóng)信社靠存貸利差生存的慣性思維，在當(dāng)前“利差保護(hù)期”內(nèi)還缺乏主動定價的意愿，對所貸款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的評估與控制。目前，在利率定價制度上，大部分農(nóng)信社雖相繼出臺了貸款利率定價制度性文件，但均是法人之間各自為戰(zhàn)，沒有形成統(tǒng)一的利率定價模型和框架。在利率定價模式上，大多農(nóng)信社僅采用在貸款基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上直接加點(diǎn)浮動或按照一定比例浮動，而不是利用風(fēng)險(xiǎn)定價和成本價定價的模式，沒有統(tǒng)一考慮資金成本率、操作成本率、稅負(fù)成本率、預(yù)期損失率、貸款收益率、客戶綜合貢獻(xiàn)調(diào)整值、市場競爭調(diào)整值等定價指標(biāo)，無法有效防范利率敏感性缺口等風(fēng)險(xiǎn)。

三、農(nóng)村信用社應(yīng)對利率市場化的經(jīng)營策略選擇

（一）多措施并舉，提高財(cái)務(wù)指標(biāo)硬約束

針對農(nóng)信社貸款資產(chǎn)形態(tài)反映不真實(shí)和政府置換資產(chǎn)無法及時變現(xiàn)問題，一是進(jìn)一步加強(qiáng)隱性不良貸款清收工作，并與銀監(jiān)部門溝通充分利用已經(jīng)提取的撥備覆蓋和前期貸款損失準(zhǔn)備金做好核銷，不斷提升資產(chǎn)質(zhì)量。二是加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣块T溝通，盡快完成以往置換資產(chǎn)變現(xiàn)。三是做好利率風(fēng)險(xiǎn)管理，在進(jìn)行利率敏感性缺口測算時，將隱性不良貸款及無法及時變現(xiàn)的置換資產(chǎn)從利率敏感性資產(chǎn)中剔除，根據(jù)真實(shí)的利率敏感性缺口進(jìn)行利率定價，確保資產(chǎn)收益大于負(fù)債收益。

而對于貨幣市場業(yè)務(wù)期限不匹配問題，一是按照“銀發(fā)[2014]127號”和“銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號”要求，規(guī)范開展同業(yè)往來業(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)的側(cè)重領(lǐng)域轉(zhuǎn)向頭寸清算等基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，防止通過此類賬戶進(jìn)行長期資金融入融出業(yè)務(wù)。二是做好流動性管理，將流動性測算的時間跨度縮小。如按常規(guī)測算90天流動性比例和流動性缺口率的同時，測算14天或1個月的流動性比率和流動性缺口率。并盡快普及核心負(fù)債依存度、流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比例等測算指標(biāo)。三是通過組建以市或省為單位的農(nóng)信社系統(tǒng)銀行間市場主辦行或代理行制度，增強(qiáng)在市場上的信譽(yù)度和話語權(quán)，提高市場資金短缺時的融資效率。

（二）加強(qiáng)宏觀審慎與微觀經(jīng)營監(jiān)管

應(yīng)吸取美國存貸協(xié)會在利率市場化過程中非理性擴(kuò)張的教訓(xùn)，主動調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，從單純依靠規(guī)模上的擴(kuò)張向規(guī)模和質(zhì)量并重，以質(zhì)量為先轉(zhuǎn)變，從單純追求規(guī)模的擴(kuò)大向追求股東價值和持續(xù)競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)變。在自身經(jīng)營管理方面，一是要認(rèn)真執(zhí)行中央銀行的差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整要求，根據(jù)自身的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)約束等一系列指標(biāo)，測算出相應(yīng)合理的合意貸款規(guī)劃額度，約束信貸投資沖動，做好逆周期審慎經(jīng)營，不斷調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，防范不良貸款反彈。二是要認(rèn)清經(jīng)營形勢。在資金來源方面，部分農(nóng)信社資金寬裕的現(xiàn)狀與網(wǎng)點(diǎn)分布、網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量及日常高成本攬儲密不可分，各銀行間存款利率的競爭將逐步打破這種資金富裕的局面，造成存款流逝及流動性緊張。在資金運(yùn)用方面，貸款需求的旺盛與大型及股份制銀行逐步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和緊縮貸款投放有直接關(guān)系，應(yīng)加強(qiáng)其防范部分不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目的逆向選擇行為。三是監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管。防止部分農(nóng)信社為稀釋不良貸款比例加大貸款投放力度，以及在“不盈利不能分紅”的監(jiān)管約束下，利用利息支出進(jìn)行股金分紅，防止農(nóng)信社盲目投放貸款。

（三）有序推動農(nóng)村信用社轉(zhuǎn)變盈利模式

在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，根據(jù)實(shí)際發(fā)展情況，大力推動中間業(yè)務(wù)發(fā)展，提高非利差收入，改變農(nóng)信社單一的盈利模式。一是逐步放寬可以從事銀行承兌、貼現(xiàn)等中間業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)范圍，通過對地域、客戶類型等方面進(jìn)行限制，確保支持“三農(nóng)”及小微企業(yè)的市場定位不動搖。同時，可以限制其開展轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，以防止轉(zhuǎn)貼現(xiàn)過程中票據(jù)的真實(shí)貿(mào)易背景難以判斷，及隨之而來的票據(jù)“空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象。二是不斷提高參與金融市場交易的綜合素質(zhì)。加快經(jīng)營意識轉(zhuǎn)變、加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，在確保期限合理配置的基礎(chǔ)上，利用資金拆借、持債、銀行間市場回購及持有到期資產(chǎn)投資等業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)收益率，逐步提升中間業(yè)務(wù)收入占比。三是提高對新型貨幣市場金融工具的重要性的認(rèn)識。創(chuàng)新貨幣市場金融工具往往也是金融機(jī)構(gòu)防范利率市場化風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑。農(nóng)信社應(yīng)加強(qiáng)對大額可轉(zhuǎn)讓存單、同業(yè)存單等創(chuàng)新工具的重視和學(xué)習(xí)，不斷提高自身資質(zhì)，盡早具備短融、中票等債務(wù)承銷類業(yè)務(wù)的資格。

（四）建立有效的利率定價機(jī)制

一是避免惡性的無序競爭。在利率市場化的過程中，農(nóng)村信用社應(yīng)立足自身實(shí)際，研究制定針對性競爭策略，充分考慮資金成本、貸款對象風(fēng)險(xiǎn)情況，避免簡單抬高存款利率、下調(diào)貸款利率的簡單價格競爭。二是實(shí)施差異化的利率政策。根據(jù)客戶的資信狀況、抵押擔(dān)保方式和行業(yè)、產(chǎn)業(yè)等因素進(jìn)行差別定價。對采用房產(chǎn)、土地抵押的貸款，可以把上浮的程度減小；對采取保證方式的貸款，可以把上浮幅度適度提高；而對于采取企業(yè)之間互保、單一關(guān)聯(lián)之間地企業(yè)提供擔(dān)保方式的，進(jìn)一步提高上浮幅度。此外，還可以根據(jù)客戶其他方面對農(nóng)村信用社的綜合回報(bào)率定價，根據(jù)有關(guān)情況給予一定的利率優(yōu)惠。三是強(qiáng)化監(jiān)督管理，有效防范利率市場化過程中道德風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)村信用社擁有利率定價權(quán)后，自主權(quán)會進(jìn)一步增大，如何防范不按既定規(guī)則進(jìn)行利率定價。為了更加有效防范利率定價風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格落實(shí)已有的利率定價機(jī)制，可以建立或委托內(nèi)部審計(jì)部門對貸款利率定價風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過程和結(jié)果監(jiān)督，對利率定價的合理性、合規(guī)性進(jìn)行評估，有效防范利率市場化過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)。