羅建鋼

2016年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體上下行壓力仍在加大，并在運(yùn)行上表現(xiàn)出產(chǎn)出規(guī)模和資產(chǎn)價(jià)值“雙下降”的特征來(lái)，但部分新經(jīng)濟(jì)因素和潛力也在積累，表現(xiàn)出“四降一升”的態(tài)勢(shì)來(lái)。

增速降：

年投資增長(zhǎng)可能降至9%左右

制造業(yè)投資增速可能下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，約拉低投資增速0.5個(gè)百分點(diǎn)。一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度下降影響投資積極性。研究發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)投資增長(zhǎng)速度變化的60%可由上一年的企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度解釋。

2015年以來(lái)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，較上年下降約5個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)惡化抑制企業(yè)擴(kuò)大投資。且上半年受益于股票市場(chǎng)持續(xù)活躍，企業(yè)非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，若去除其影響，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況比利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示的還要差。

投資降：

產(chǎn)能過(guò)剩依然突出，新增投資動(dòng)力不足

從行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍然突出，且伴隨經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)有擴(kuò)展之勢(shì)。三是高新制造業(yè)規(guī)模尚小，難以提供足夠投資支撐。全國(guó)高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)高出全部制造業(yè)投資近4個(gè)百分點(diǎn)，但其占比不足，對(duì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)較弱。

房地產(chǎn)投資可能降至零增長(zhǎng)。一是當(dāng)前的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)難以支撐房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)。雖然年1-11月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長(zhǎng)，增速連續(xù)多月提高。但從資金來(lái)源看，國(guó)內(nèi)貸款、外資、自籌資金都連續(xù)多月負(fù)增長(zhǎng)，僅有定金及預(yù)收款和個(gè)人按揭貸款正增長(zhǎng)。

二是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比負(fù)增長(zhǎng)。2015年1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降33.1%。

三是當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度仍未全面恢復(fù)。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣上行是結(jié)構(gòu)性上行而非整體上行。從區(qū)域看，一二線城市景氣上行更多，三四線城市低迷。從房屋購(gòu)買結(jié)構(gòu)看，改善型住房景氣度高，而剛需房和高端房類的景氣度相對(duì)較低。10月份以來(lái)房地產(chǎn)銷售增速已經(jīng)出現(xiàn)下降。

基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)可能回落2個(gè)百分點(diǎn)。一是資金來(lái)源受到限制。受經(jīng)濟(jì)下行影響，財(cái)政收入增速大幅下降，且若2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度再次下降，則地方政府的資金來(lái)源將受到極大約束。二是部分改革措施短期內(nèi)可能抑制地方政府投資擴(kuò)張。新預(yù)算法、限制地方招商引資競(jìng)爭(zhēng)和地方司法、紀(jì)委體系改革強(qiáng)化對(duì)地方政府經(jīng)濟(jì)行為的制衡約束，短期內(nèi)可能抑制地方投融資擴(kuò)張。

消費(fèi)降：

消費(fèi)可能進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)

一是城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)持續(xù)減速。2015年居民收入實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，高于經(jīng)濟(jì)增速0.8個(gè)百分點(diǎn)。但年度比較來(lái)看，卻是持續(xù)減速。二是受失業(yè)顯性化等因素的影響，消費(fèi)信心可能有所減弱。三是一些熱點(diǎn)消費(fèi)可能減速。首先，汽車消費(fèi)鼓勵(lì)政策的效應(yīng)減弱。其次，2015年受黃金價(jià)格波動(dòng)及股市波動(dòng)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)的影響，三季度以保值增值為目的金銀珠寶類消費(fèi)大幅走強(qiáng)，平均增速達(dá)到13%，但不具有可持續(xù)性。

進(jìn)出口規(guī)模降：

出口可能略有提高，但進(jìn)口面臨更大的下降

一是外部環(huán)境依然復(fù)雜。國(guó)際貨幣基金組織月份報(bào)告預(yù)計(jì)2016年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇會(huì)有所減弱，但新興市場(chǎng)國(guó)家的增長(zhǎng)速度在2016年有所回升。

二是政策環(huán)境優(yōu)化和低基數(shù)可能提高出口增速，進(jìn)口可能低速增長(zhǎng)。2015年進(jìn)口之所以出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，主要是受到大宗商品價(jià)格下降所致，進(jìn)口數(shù)量降幅不大。預(yù)計(jì)2016年進(jìn)口數(shù)量將窄幅下降，價(jià)格影響降低，進(jìn)口實(shí)現(xiàn)低速增長(zhǎng)。

動(dòng)能升：

新動(dòng)能培育速度加快，與傳統(tǒng)動(dòng)能形成雙輪驅(qū)動(dòng)

2015年，我國(guó)堅(jiān)持以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極變化。

當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢(shì)待發(fā)，主要經(jīng)濟(jì)體都在搶抓機(jī)遇，力爭(zhēng)占據(jù)制高點(diǎn)，這正好與我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略高度契合，形成了歷史性交匯，提供了機(jī)會(huì)窗口。抓住這個(gè)機(jī)會(huì)窗口，我國(guó)才會(huì)有更大的戰(zhàn)略空間。

2016年將把科技創(chuàng)新和體制機(jī)制創(chuàng)新更好結(jié)合起來(lái)，擴(kuò)資源、拓空間、優(yōu)環(huán)境、激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造活動(dòng)，形成新動(dòng)能和傳統(tǒng)動(dòng)能“雙輪驅(qū)動(dòng)”的有利局面。主要特征將表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一方面，要增加創(chuàng)新資源的供給。依托重大科技基礎(chǔ)設(shè)施集聚區(qū)域，試點(diǎn)建設(shè)綜合性國(guó)家科學(xué)中心，圍繞戰(zhàn)略性領(lǐng)域，建設(shè)一批產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)；加快實(shí)施新型產(chǎn)業(yè)“雙創(chuàng)”三年行動(dòng)計(jì)劃，重點(diǎn)扶持一批創(chuàng)業(yè)孵化、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、公共服務(wù)等創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)；進(jìn)一步打造眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌支撐平臺(tái)，支持建設(shè)20個(gè)“雙創(chuàng)”示范基地，發(fā)揮“雙創(chuàng)”“互聯(lián)網(wǎng)+”的乘數(shù)效應(yīng)；繼續(xù)辦好“雙創(chuàng)”活動(dòng)周，將范圍擴(kuò)大到全國(guó)，各地也要積極打造一批“雙創(chuàng)”活動(dòng)品牌。

另一方面，拓展網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)空間。推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)，加強(qiáng)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等應(yīng)用基礎(chǔ)支撐，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與制造業(yè)、人工智能等融合發(fā)展；利用“創(chuàng)客空間”“雙創(chuàng)”“互聯(lián)網(wǎng)+”，支持企業(yè)改造升級(jí)；落實(shí)大數(shù)據(jù)行動(dòng)綱要，實(shí)施大數(shù)據(jù)開放創(chuàng)新工程；注重總結(jié)和推廣發(fā)展新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和做法。