栗　禛　劉子嫣

(作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué))

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當(dāng)前中國(guó)高儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象分析

栗禛劉子嫣

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直保持著較高的增長(zhǎng)速度，伴隨著高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，高儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)象也必須被重視起來(lái)。除了居民儲(chǔ)蓄率居高不下以外，企業(yè)儲(chǔ)蓄率和政府儲(chǔ)蓄率的不斷上升也促使國(guó)民儲(chǔ)蓄率的不斷上升。較高的儲(chǔ)蓄率在一定程度上可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是過(guò)高的儲(chǔ)蓄率又會(huì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素。

儲(chǔ)蓄率；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；消費(fèi)信心

一、前中國(guó)儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)始終保持著較快的水平發(fā)展，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值大幅度升高，同時(shí)，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率也達(dá)到了一個(gè)很高的水平，高于世界平均儲(chǔ)蓄率，中國(guó)成為世界儲(chǔ)蓄大國(guó)之一。

(一)中國(guó)的儲(chǔ)蓄率不斷升高且遠(yuǎn)高于世界平均水平

從上世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率總體上呈現(xiàn)不斷升高的趨勢(shì)?？v向比較來(lái)看，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率從上世紀(jì)70年代以來(lái)一直排在世界前幾位。橫向比較來(lái)看，中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率也比世界平均國(guó)民儲(chǔ)蓄率和發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)民儲(chǔ)蓄率高出很多。

(二)中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率主要?dú)w因于政府儲(chǔ)蓄率和企業(yè)儲(chǔ)蓄率的顯著上升

近年來(lái)，中國(guó)儲(chǔ)蓄率上升的主要原因在于政府儲(chǔ)蓄率和企業(yè)儲(chǔ)蓄率的上升，而受居民儲(chǔ)蓄率的影響較小。從上世紀(jì)末開(kāi)始，從儲(chǔ)蓄來(lái)源分布來(lái)看，居民儲(chǔ)蓄占總儲(chǔ)蓄量的比例是比較穩(wěn)定的，而我國(guó)政府儲(chǔ)蓄和企業(yè)儲(chǔ)蓄占總儲(chǔ)蓄的比例較之前有了較大幅度的提升。

二、中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率居高不下的原因分析

(一)普通消費(fèi)者短期消費(fèi)信心不足

中國(guó)高儲(chǔ)蓄率的主要原因之一就是：由于當(dāng)前我國(guó)各項(xiàng)保障體系建設(shè)不夠完善，很多普通消費(fèi)者擔(dān)心看病、孩子上學(xué)等花費(fèi)過(guò)大，加上收入水平有限，基于此他們大多不敢太消費(fèi)，此外個(gè)人投資理財(cái)知識(shí)的缺乏，加上社會(huì)上也鮮有穩(wěn)妥的投資渠道，故居民往往更青睞于把錢(qián)給存入銀行。隨著改革開(kāi)放的開(kāi)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得了更大的發(fā)展，國(guó)家也相繼出臺(tái)了很多改善和提高國(guó)計(jì)民生的措施，這些措施的出臺(tái)和執(zhí)行有助于保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)又快、又好的發(fā)展；此外也給居民的短期消費(fèi)帶來(lái)了一定的困惑，居民將來(lái)的收入與支出變得極為不確定，居民開(kāi)始有了進(jìn)行儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)，于是消費(fèi)減少，儲(chǔ)蓄增加，儲(chǔ)蓄率提高。

(二)社會(huì)保障制度不健全

中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中社會(huì)保障制度不健全也是中國(guó)高儲(chǔ)蓄率的主要原因之一。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)階段，中國(guó)居民的住房、醫(yī)療、養(yǎng)老等長(zhǎng)期性支出都由企業(yè)或政府承擔(dān)，這些長(zhǎng)期性支出不需要從工資中扣除，居民的儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)并不強(qiáng)。上世紀(jì)末，我國(guó)相繼開(kāi)展了住房、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等一系列的相關(guān)體制改革，這些長(zhǎng)期性的支出將不再由政府或企業(yè)直接承擔(dān)，加上我國(guó)相關(guān)的社會(huì)保障體系建設(shè)起步晚，當(dāng)前仍存在一些問(wèn)題和不足，這一塊的消費(fèi)支出都大部分的落到了居民個(gè)人頭上，想著這一筆巨大的長(zhǎng)期開(kāi)支，絕大多數(shù)的中國(guó)居民都不太敢消費(fèi)，而是進(jìn)行儲(chǔ)蓄。因此，正是由于中國(guó)當(dāng)前社會(huì)保障制度的不健全，使得居民儲(chǔ)蓄率居高不下。

(三)居民收入水平偏低

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)不斷發(fā)展，但居民個(gè)人的收入增長(zhǎng)卻遠(yuǎn)沒(méi)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)得明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，盡管近年來(lái)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值不斷增加，居民生活水平也不斷提升，但多數(shù)居民的收入水平相比于經(jīng)濟(jì)水平仍然偏低。因而，即使經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)在發(fā)展，中國(guó)多數(shù)居民目前收入的增長(zhǎng)速度落后于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，收入水平與物價(jià)水平相比偏低，同時(shí)又因?yàn)樯钪谢镜慕逃?、醫(yī)療、養(yǎng)老未能得到相應(yīng)的社會(huì)保障，所以廣大的居民都有著強(qiáng)烈的儲(chǔ)蓄愿望和動(dòng)機(jī)。

三、如何看待中國(guó)高儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)象

(一)高儲(chǔ)蓄率促進(jìn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

(1)較高的儲(chǔ)蓄率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必然趨勢(shì)：三十年前從改革開(kāi)放開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，居民儲(chǔ)蓄率也在隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，可以說(shuō)是極為密切的正相關(guān)關(guān)系。這并不奇怪，世界上其他國(guó)家的發(fā)展歷史來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與居民儲(chǔ)蓄率共同增長(zhǎng)的現(xiàn)象并不是中國(guó)特有，幾乎所有發(fā)展中國(guó)家在向發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，都有過(guò)類(lèi)似的現(xiàn)象。我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)改革開(kāi)放之后尤其是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變后出現(xiàn)的上述現(xiàn)象類(lèi)似于發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)變過(guò)程中的典型現(xiàn)象，因此我們需要正確、全面的看待。

(2)較高的儲(chǔ)蓄率是經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的資源：長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展是需要合理的儲(chǔ)蓄率，但考慮具體國(guó)情，中國(guó)目前的高儲(chǔ)蓄率不但不會(huì)制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與發(fā)展，反而會(huì)幫助經(jīng)濟(jì)更好更快的發(fā)展，最終走向穩(wěn)定發(fā)展。在從不發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，需要巨額的資本支持，而這些資本絕大多數(shù)來(lái)源于國(guó)內(nèi)的居民儲(chǔ)蓄，因此高儲(chǔ)蓄率既是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必然趨勢(shì)，夜色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資源。作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，高儲(chǔ)蓄率滿足了中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)對(duì)資金的巨大需求，為中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了良好的資金基礎(chǔ)。

(3)高儲(chǔ)蓄率為中國(guó)加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了有利的條件：三十年前從改革開(kāi)放開(kāi)始，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展壯大,居民的生活水平也在隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷進(jìn)步。但是，中國(guó)依舊是發(fā)展中國(guó)家也將長(zhǎng)期處于這一狀態(tài)。因此在未來(lái)幾十年里，如何使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展，仍是中國(guó)面臨的一項(xiàng)長(zhǎng)期且艱巨的任務(wù)。然而經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需要巨額投資，絕大一部分的投資所需的錢(qián)財(cái)仍然來(lái)源于國(guó)內(nèi)的居民儲(chǔ)蓄，而且這部分儲(chǔ)蓄量一定要足夠大才能滿足中國(guó)又好又快的經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要。在中國(guó)目前的國(guó)情下,高儲(chǔ)蓄率對(duì)又好又快的經(jīng)濟(jì)建設(shè)有著不可忽視的作用，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的一大利好因素。

(二)高儲(chǔ)蓄率給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的不良影響

中國(guó)在過(guò)去以及將來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)期都在發(fā)展國(guó)家之列，隨著改革開(kāi)放的不斷深化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得了較大的發(fā)展，高的儲(chǔ)蓄率對(duì)此有著至關(guān)重要的作用。中國(guó)較高的儲(chǔ)蓄率為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增長(zhǎng)起到了必要的作用。但是凡事都有兩面性，較高的儲(chǔ)蓄率不止有優(yōu)勢(shì)也有著不能被忽視的劣勢(shì)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段，它能夠作為有力地支持，提供較為充足的資金，但隨著全世界經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，它又會(huì)帶來(lái)一些不良影響。

(1)抑制居民消費(fèi)：中國(guó)目前居高不下的居民儲(chǔ)蓄率，事實(shí)上體現(xiàn)的就是中國(guó)目前很低的即期消費(fèi)率,也暗指居民長(zhǎng)期消費(fèi)率的不足。居民儲(chǔ)蓄率的提高，反映了居民儲(chǔ)蓄額的增加,也就是居民有錢(qián)卻不消費(fèi)，這不符合國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的期望,也阻礙了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

(2)加大了儲(chǔ)蓄性銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)：不斷增長(zhǎng)的儲(chǔ)蓄率意味著更多的居民將錢(qián)財(cái)存入銀行，銀行承擔(dān)著所保管的居民資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行也擔(dān)任著居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化成社會(huì)經(jīng)濟(jì)投資的中介機(jī)構(gòu)的角色，儲(chǔ)蓄率的提升也就算居民儲(chǔ)蓄額的增加,這將使社會(huì)上各類(lèi)企業(yè)的融資選擇更傾向于銀行，而那一部分屬于金融市場(chǎng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也落在了銀行身上。因此，過(guò)高的儲(chǔ)蓄率導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行業(yè)集中，這將對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生不利影響，甚至可能影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

(3)融資渠道不夠暢通，不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展：實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速、穩(wěn)定發(fā)展，能夠促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展，增加社會(huì)就業(yè)崗位，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背后需要依靠大量的資金支持。中國(guó)高儲(chǔ)蓄率的現(xiàn)實(shí)，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)體主要的融資渠道就是依靠銀行的貸款，反觀股票和債券等直接融資方式在我國(guó)起步較晚，發(fā)展較不充分，不被重用。這樣就會(huì)造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)體融資渠道狹窄，不夠通暢，增加企業(yè)融資難度，加大融資成本，這樣是不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)又快、又好的發(fā)展的。

綜上，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的道路上，高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與高的儲(chǔ)蓄率相輔相成，而高儲(chǔ)蓄率作為一把雙刃劍，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否又好又快發(fā)展有著重要的影響。所以，在目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，在保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的同時(shí)，把儲(chǔ)蓄率控制到一個(gè)合理的水平至關(guān)重要。

(作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué))

[1]賈健，徐展峰，葛正燦，陳森.中國(guó)高儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象的原因及其實(shí)證[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2011

[2]汪偉，郭新強(qiáng).收入不平等與中國(guó)高儲(chǔ)蓄率:基于目標(biāo)性消費(fèi)視角的理論與實(shí)證研究[J].管理世界，2011

栗禛(1992-)，女，漢族，山西大同市人，碩士研究生在讀，中央財(cái)經(jīng)大學(xué),保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)。

劉子嫣(1989-)，女，漢族，河北唐山人，碩士研究生在讀，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，保險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)。