積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化

近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》這是我國防范和化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的一個重要文件，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性的一項(xiàng)重要舉措。

《意見》明確降杠桿的總體思路，全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會精神，認(rèn)真落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議和政府工作報告部署，堅(jiān)持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策取向，以市場化、法治化方式，通過推進(jìn)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助推國有企業(yè)改革深化，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化布局，為經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

《意見》提出了積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的主要途徑包括：積極推進(jìn)企業(yè)兼并重組；完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束；多措并舉盤活企業(yè)存量資產(chǎn)；多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)；有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)；依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)；積極發(fā)展股權(quán)融資。這些途徑既有制度性建設(shè)的長效機(jī)制，也有短期可見效的實(shí)招硬招，對高杠桿風(fēng)險既有防范也有化解，體現(xiàn)了立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)的考慮。

《意見》要求，政府要為積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率創(chuàng)造良好的環(huán)境。政府在降低企業(yè)杠桿率工作中的職責(zé)是制定規(guī)則，完善政策，適當(dāng)引導(dǎo)，依法監(jiān)督，做好職工合法權(quán)益保護(hù)等社會保障兜底工作；在引導(dǎo)降低企業(yè)杠桿率過程中，政府要依法依規(guī)、遵循規(guī)律、規(guī)范行為，不干預(yù)降低企業(yè)杠桿率工作中各市場主體的相關(guān)決策和具體事務(wù)。

近年來，我國企業(yè)杠桿率高企，債務(wù)規(guī)模增長過快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。根據(jù)中國社會科學(xué)院和國際清算銀行等機(jī)構(gòu)估算，2015年底我國經(jīng)濟(jì)整體杠桿率在250%左右，企業(yè)部門杠桿率在130%到170%之間，經(jīng)濟(jì)整體杠桿率在世界主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中屬于中等水平。企業(yè)部門杠桿率水平明顯偏高，超出了多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體。在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更趨復(fù)雜、我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的背景下，一些企業(yè)經(jīng)營困難加劇，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險上升，并存在沿債務(wù)鏈、擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈蔓延的風(fēng)險隱患。

黨中央、國務(wù)院從戰(zhàn)略高度對降低企業(yè)杠桿率相關(guān)工作作出決策部署，把去杠桿列為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，降低企業(yè)杠桿率是其中的主要內(nèi)容。在當(dāng)前形勢下，針對有需求且符合條件的企業(yè)開展降杠桿，可以有效增強(qiáng)企業(yè)資本實(shí)力，防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險；有利于幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)降本增效、增強(qiáng)競爭力，推動優(yōu)勝劣汰；有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)股權(quán)多元化，促進(jìn)企業(yè)改組改制，完善現(xiàn)代企業(yè)制度；有利于加快多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，是穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險的重要結(jié)合點(diǎn)。

（本刊編輯部）