潘淑 浙江理工大學

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中小企業(yè)供應鏈融資影響因素研究

潘淑 浙江理工大學

摘 要：供應鏈融資是金融界開辟的一個新領(lǐng)域，在一定程度上解決了中小企業(yè)由于缺乏資產(chǎn)、信用而難以融資的難題。與傳統(tǒng)融資模式相比，供應鏈融資除了受中小企業(yè)自身因素影響外，還受到供應鏈運營水平、核心企業(yè)資質(zhì)、銀行投入水平，外部融資能力因素的影響。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 供應鏈融資 影響因素

一、引言

近年來，供應鏈金融全球發(fā)展勢頭強勁，中國市場增長迅猛。我國供應鏈金融市場規(guī)模目前已經(jīng)超過10萬億，預計到2020年可達近20萬億，市場空間巨大。各大銀行更相繼開展供應鏈融資業(yè)務，但多數(shù)中小企業(yè)并未意識到影響企業(yè)融資的因素已發(fā)生根本改變。

二、供應鏈融資

供應鏈融資業(yè)務實踐發(fā)展先于理論，作為一種新型融資模式，目前還沒有一個統(tǒng)一標準的定義。胡躍飛( 2007) 指出供應鏈融資是在對供應鏈內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)進行分析的基礎上，運用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，引入核心企業(yè)、物流公司等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他綜合金融服務。Michael Lamoureux (2007)認為供應鏈融資是中小企業(yè)借助核心企業(yè)信用進行融資的行為。陳君（2013）認為供應鏈融資是金融機構(gòu)根據(jù)供應鏈上的真實交易背景和鏈上核心企業(yè)的信用水平，對一個產(chǎn)業(yè)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務。

三、中小企業(yè)供應鏈融資影響因素分析

（一）中小企業(yè)自身資質(zhì)

無論是現(xiàn)在新型的供應鏈融資模式還是傳統(tǒng)的融資模式，中小企業(yè)作為資金的需求方，其自身資質(zhì)的高低一直是銀行是否發(fā)放貸款的評價指標。

中小企業(yè)自身資質(zhì)主要是指中小企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、償債能力、綜合管理能力等。王鈺穎（2014）通過傳統(tǒng)融資方式和供應鏈融資方式下中小企業(yè)信用風險的比較研究發(fā)現(xiàn)兩者都受到中小企業(yè)自身情況的影響，中小企業(yè)的財務狀況越好，規(guī)模越大，管理者素質(zhì)越高，以往信用記錄越好，就越能獲得銀行供應鏈融資。因此，中小企業(yè)自身資質(zhì)越高，其信用風險就越低，其供應鏈融資能力就會越高。

（二）供應鏈整體運營水平

隨著經(jīng)濟全球化和市場國際化，企業(yè)的競爭不再是單個企業(yè)之間的競爭，而是供應鏈之間的競爭。供應鏈融資中銀行不止針對單個企業(yè)，更著重于整個供應鏈的運營水平。

供應鏈的整體運營水平是指銀行對融資企業(yè)的交易質(zhì)量的綜合性整體評價，即從整個供應鏈的角度綜合考慮其相關(guān)業(yè)務的能力，履約情況，及與核心企業(yè)的相關(guān)合作情況。中小企業(yè)供應鏈融資的信用風險除自身之外還包括企業(yè)所在供應鏈整體存在的風險，供應鏈運營過程中出現(xiàn)任何問題，都將會影響到整個供應鏈的信用，從而影響該供應鏈中中小企業(yè)的信用。因此如果供應鏈的運營狀況良好，就可以弱化中小企業(yè)的信用風險；反之，則加強中小企業(yè)的信用風險，使其信用狀況惡化（蘭偉杰，2008）。因此，中小企業(yè)要想提高供應鏈融資能力，必須考慮供應鏈的整體運營水平。

（三）供應鏈上核心企業(yè)資質(zhì)

供應鏈中的核心企業(yè)通常被譽為供應鏈運行的動力源。馬士華（2000）將核心企業(yè)定義為在供應鏈中企業(yè)規(guī)模大，行業(yè)影響力及產(chǎn)品研發(fā)能力強，市場占有率高，商業(yè)信譽良好，且以長遠利益作為企業(yè)目標的節(jié)點企業(yè)。

從上文供應鏈融資的概念描述中可知，其最大的特點就是在供應鏈中尋找出一個核心企業(yè)，利用其資信為上下游中小企業(yè)融資提供風險保障。而能夠為中小企業(yè)提供擔保的核心企業(yè)必定是規(guī)模比較大且盈利能力和償債能力較好的企業(yè)（張瑯，2010），因為銀行對核心企業(yè)的信用不可能過度的放大，而核心企業(yè)只有具有良好的資質(zhì)，才能夠更好的履行擔保業(yè)務，從而使中小企業(yè)獲得供應鏈融資。

（四）銀行投入水平

銀行是企業(yè)供應鏈融資的供給者，企業(yè)最終能否實現(xiàn)融資取決于銀行是否提供資金。隨著利率市場化的推進，利差收入進一步縮小，銀行把供應鏈融資作為銀行新的利潤增長點。而銀行對于供應鏈融資業(yè)務的投入水平關(guān)系著中小企業(yè)能否通過該模式獲得融資。銀行投入水平越高，對風險控制能力越強，越能利用先進的技術(shù)實施供應鏈融資業(yè)務，這就必然會推動供應鏈融資水平（張睿，2013）。反之，若是銀行對于開展供應鏈融資業(yè)務的意愿并不強烈，或者無法投入較多資源拓展該業(yè)務，將會對中小企業(yè)供應鏈融資產(chǎn)生極大的影響。

（五）外部融資環(huán)境

外部融資環(huán)境指的是中小企業(yè)進行融資活動所處的環(huán)境，即影響企業(yè)融資活動的各種外部因素的集合（曹志剛，2007）。任何企業(yè)都運行在一定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境之中，都受到國家甚至世界經(jīng)濟環(huán)境的影響。供應鏈融資業(yè)務是在特定背景下實施的，當然不可避免地會受到宏觀環(huán)境的影響。國家的經(jīng)濟發(fā)展政策、法律政策以及行業(yè)的整體發(fā)展情況是考慮企業(yè)融資融資能力的不容置疑的一個因素。

參考文獻：

[1]胡躍飛，供應鏈金融——極富潛力的全新領(lǐng)域[J].中國金融，2007（22）：38-39.

[2]Michael Lamoureux,A Supply Chain Finance Prime[J].Supply Chain Finance,2007,4:34-48.

[3]陳君.供應鏈融資概念析辨[J],經(jīng)濟研究，2013,(01):118-119.

[4]王鈺穎.供應鏈金融下中小企業(yè)信用風險度量的研究[D]. 東華大學.2014.

[5]蘭偉杰.基于供應鏈的中小企業(yè)信用評價研究[D].暨南大學.2008.

[6]馬士華、林勇，陳志祥.供應鏈管理[M].機械工業(yè)出版社.2000.

[7]張瑯.供應鏈金融信用風險評估研究[D].西安理工大學.2010.

[8]張睿. 核心企業(yè)的供應鏈融資運作機制研究[D]. 武漢理工大學, 2013.

[9]曹志剛.企業(yè)融資方式選擇與外部融資環(huán)境——基于交易成本理論的分析與檢驗[D]. 華東師范大學.2007

作者簡介：潘淑（1991-），女，浙江龍游，浙江理工大學碩士研究生。