■楊志明

《文化企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）的發(fā)布，激發(fā)了社會(huì)對(duì)文化企業(yè)無形資產(chǎn)及評(píng)估的關(guān)注潮。在我國已形成的“1+3無形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則框架”基礎(chǔ)上，《指導(dǎo)意見》突出行業(yè)特點(diǎn)，立足執(zhí)業(yè)需求，成為我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)首次針對(duì)特定行業(yè)、具體資產(chǎn)推出的專業(yè)評(píng)估準(zhǔn)則?！吨笇?dǎo)意見》的出臺(tái)，將對(duì)提升我國文化企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)水平，提高文化無形資產(chǎn)的管理及運(yùn)作能力，促進(jìn)文化資源同金融及社會(huì)資本的深度融合具有積極意義。

文化企業(yè)類型繁多，各類企業(yè)的無形資產(chǎn)內(nèi)容、特點(diǎn)及價(jià)值表現(xiàn)不盡相同。分析景區(qū)游覽類文化企業(yè)（以下簡稱景區(qū)游覽企業(yè)）的無形資產(chǎn)及其評(píng)估，有助于加深對(duì)《指導(dǎo)意見》的理解和運(yùn)用。

一、景區(qū)游覽企業(yè)的無形資產(chǎn)

景區(qū)游覽企業(yè)依托景區(qū)旅游資源，向游客提供游覽、體驗(yàn)及其他配套服務(wù)。為滿足經(jīng)營條件、提高服務(wù)品質(zhì)，景區(qū)游覽企業(yè)通常都會(huì)擁有一定比重的無形資產(chǎn)。

景區(qū)游覽企業(yè)的無形資產(chǎn)分為可辨認(rèn)與不可辨認(rèn)兩類。根據(jù)景區(qū)游覽企業(yè)的經(jīng)營服務(wù)范圍，前者可能包括商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)或?qū)Ｓ屑夹g(shù)、版權(quán)、營銷渠道、客戶關(guān)系、域名、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、合同權(quán)益等；后者則指商譽(yù)。影響景區(qū)游覽企業(yè)商譽(yù)的因素，包括認(rèn)證、地理位置、人力資源、制度及管理、知名及美譽(yù)度等，關(guān)鍵要看是否存在使企業(yè)擁有獲取超額收益優(yōu)勢的因素。

景區(qū)游覽企業(yè)售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)，與游客完成消費(fèi)“體驗(yàn)”的過程相伴。企業(yè)能夠利用的旅游資源狀況是吸引游客“體驗(yàn)”的關(guān)鍵。而旅游資源，就是能夠?qū)β糜握弋a(chǎn)生吸引，可開發(fā)、管理成旅游產(chǎn)品的自然風(fēng)景資源和人文景觀資源。決定旅游資源吸引能力的關(guān)鍵因素，則是其稀缺性和地區(qū)差異性。

旅游資源是一種特殊的資源形態(tài)，既有有形資產(chǎn)部分，又有無形資產(chǎn)的作用。文化創(chuàng)意可以提煉資源的文化內(nèi)涵及象征意義，文化營銷則有利打造其文化品牌、提高景區(qū)的知名及美譽(yù)度，從而突顯景區(qū)產(chǎn)品及服務(wù)的文化形象，提升景區(qū)產(chǎn)品及服務(wù)的經(jīng)濟(jì)和客戶體驗(yàn)價(jià)值。

景區(qū)游覽企業(yè)要獲得或維持其吸引游客，控制及利用旅游資源的能力，就要借助資源資產(chǎn)化取得相關(guān)資產(chǎn)。

資源的資產(chǎn)化需要通過法律程序明確其歸屬，將其作為要素投入經(jīng)營活動(dòng)。除部分（如有旅游價(jià)值的民宅、主題樂園等）歸個(gè)人、企業(yè)或集體外，我國旅游資源所有權(quán)屬于國家。景區(qū)游覽企業(yè)可以通過政府特許經(jīng)營方式，獲得對(duì)景區(qū)旅游資源的開發(fā)、經(jīng)營權(quán)，實(shí)現(xiàn)旅游資源的資產(chǎn)化。而由此取得的景區(qū)旅游資源特許經(jīng)營權(quán)就成為景區(qū)游覽企業(yè)的主要無形資產(chǎn)。

依托國家自然資源或文化資源投資形成的游覽參觀點(diǎn)內(nèi)的交通、服務(wù)等項(xiàng)目，企業(yè)可以通過公平競爭方式取得其經(jīng)營權(quán)。非依托國家自然資源和文化資源、由商業(yè)性投資興建的人造景觀，投資者也可通過特許權(quán)授予確定相關(guān)服務(wù)項(xiàng)目的經(jīng)營者。

在我國實(shí)行企業(yè)型治理的旅游景區(qū)，景區(qū)所有權(quán)由政府或所屬景區(qū)管理機(jī)構(gòu)行使，景區(qū)的經(jīng)營和資源開發(fā)權(quán)則授予企業(yè)。旅游資源保護(hù)權(quán)，除部分上市公司負(fù)責(zé)經(jīng)營的景區(qū)分由政府所轄景區(qū)管理機(jī)構(gòu)執(zhí)掌外，通常與開發(fā)權(quán)主體保持統(tǒng)一。

《指導(dǎo)意見》提示，無形資產(chǎn)“不局限于無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)科目核算的資產(chǎn)。符合資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則關(guān)于無形資產(chǎn)定義的資產(chǎn)，均可以構(gòu)成無形資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象”（第十五條）。要求資產(chǎn)評(píng)估師“應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評(píng)估企業(yè)所屬的行業(yè)特征和資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)方式、表現(xiàn)形式等情況，合理識(shí)別和界定無形資產(chǎn)類別”（第二十二條）。執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)中的“無形資產(chǎn)評(píng)估，應(yīng)當(dāng)根據(jù)會(huì)計(jì)政策、企業(yè)經(jīng)營等情況，對(duì)被評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)及表外的無形資產(chǎn)進(jìn)行識(shí)別”（第十七條）。對(duì)景區(qū)游覽企業(yè)無形資產(chǎn)的識(shí)別和界定具有指導(dǎo)作用。

二、景區(qū)游覽企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估需求

涉及景區(qū)游覽企業(yè)無形資產(chǎn)的評(píng)估服務(wù)需求主要包括以下方面：

1.服務(wù)于資產(chǎn)交易或企業(yè)并購行為。

2.服務(wù)于企業(yè)設(shè)立、改制、增資擴(kuò)股等行為。

3.服務(wù)于融資行為。主要包括對(duì)擔(dān)保貸款的押品評(píng)估，以及資產(chǎn)證券化（資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃）項(xiàng)目對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估或現(xiàn)金流預(yù)測。

4.服務(wù)于會(huì)計(jì)核算和編制財(cái)務(wù)報(bào)告。主要包括服務(wù)于公允價(jià)值計(jì)量、合并對(duì)價(jià)分?jǐn)偤唾Y產(chǎn)減值測試的資產(chǎn)評(píng)估。

國務(wù)院辦公廳《關(guān)于促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的若干意見》（國辦發(fā)【2015】62號(hào)）提出“設(shè)立中國旅游產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金，鼓勵(lì)有條件的地方政府設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)促進(jìn)基金。支持企業(yè)通過政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式投資、建設(shè)、運(yùn)營旅游項(xiàng)目。各級(jí)人民政府要加大對(duì)國家重點(diǎn)旅游景區(qū)、‘一帶一路’及長江經(jīng)濟(jì)帶等重點(diǎn)旅游線路、集中連片特困地區(qū)生態(tài)旅游開發(fā)和鄉(xiāng)村旅游扶貧村等旅游基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施的支持力度”?！爸С址蠗l件的旅游企業(yè)上市，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)原則加大對(duì)旅游企業(yè)的信貸支持。積極發(fā)展旅游投資項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，推進(jìn)旅游項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營權(quán)交易平臺(tái)建設(shè)。積極引導(dǎo)預(yù)期收益好、品牌認(rèn)可度高的旅游企業(yè)探索通過相關(guān)收費(fèi)權(quán)、經(jīng)營權(quán)抵（質(zhì)）押等方式融資籌資”。國家通過改革創(chuàng)新促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)，將為景區(qū)游覽等旅游企業(yè)獲取發(fā)展資金、增加業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)提供良好的契機(jī)，也會(huì)引致更多的資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)需求。

云南文產(chǎn)香格里拉縣巴拉格宗旅游開發(fā)有限公司，是一家負(fù)責(zé)景區(qū)及旅游開發(fā)、建設(shè)與經(jīng)營的企業(yè)，擁有巴拉格宗景區(qū)的經(jīng)營權(quán)。為籌集發(fā)展資金，該公司于2016年4月30日成功發(fā)行設(shè)立云南文產(chǎn)巴拉格宗入園憑證資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模達(dá)到8.4億元，成為我國首單自然景區(qū)入園憑證資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。中和資產(chǎn)評(píng)估有限公司西南分公司為該資產(chǎn)支持計(jì)劃提供了基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)測專業(yè)服務(wù)。

三、景區(qū)游覽企業(yè)的無形資產(chǎn)評(píng)估

（一）合理界定景區(qū)游覽企業(yè)的無形資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象與范圍

《指導(dǎo)意見》明確無形資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象是指“無形資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)益，或者特定無形資產(chǎn)組合的財(cái)產(chǎn)權(quán)益”（第十五條）。并要求“無形資產(chǎn)評(píng)估范圍應(yīng)當(dāng)服從評(píng)估對(duì)象的選擇，最終確定權(quán)在于委托方。評(píng)估機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)建議委托方合理確定評(píng)估范圍，并在業(yè)務(wù)約定書中明確約定評(píng)估范圍”（第十六條）。

以景區(qū)游覽企業(yè)的收費(fèi)權(quán)、經(jīng)營權(quán)質(zhì)押評(píng)估為例。景區(qū)企業(yè)收入可能包括門票銷售、運(yùn)輸服務(wù)、演藝活動(dòng)、餐飲住宿服務(wù)、商品銷售、資產(chǎn)許可或租賃等內(nèi)容。經(jīng)營權(quán)、收費(fèi)權(quán)的評(píng)估范圍應(yīng)當(dāng)根據(jù)授予相關(guān)權(quán)利的法規(guī)文件、合同所規(guī)定的經(jīng)營（或收費(fèi)）內(nèi)容及范圍加以確定。比如，對(duì)門票收費(fèi)權(quán)的評(píng)估，由于門票收費(fèi)涉及的業(yè)務(wù)內(nèi)容和配套資產(chǎn)不同于景區(qū)經(jīng)營內(nèi)容與資產(chǎn)，門票收費(fèi)權(quán)的評(píng)估范圍一般只對(duì)應(yīng)游客憑門票可以享有的服務(wù)及設(shè)施。在這種情況下，與演藝、餐飲住宿、商品銷售、資產(chǎn)租賃等業(yè)務(wù)相關(guān)的收支內(nèi)容及對(duì)應(yīng)資產(chǎn)，就不應(yīng)包含在門票收費(fèi)權(quán)的資產(chǎn)評(píng)估范圍。

（二）景區(qū)游覽企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估的收益途徑

基于資產(chǎn)特點(diǎn)和評(píng)估支持資料的獲取條件，景區(qū)游覽企業(yè)的無形資產(chǎn)評(píng)估主要采取收益途徑。

《指導(dǎo)意見》第三十三條要求，“應(yīng)當(dāng)綜合考慮無形資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)濟(jì)壽命年限、相關(guān)法律保護(hù)期限、合同約定期限和被評(píng)估企業(yè)及所屬行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r等影響因素”確定無形資產(chǎn)的收益期限。

在未來收益預(yù)測方面，《指導(dǎo)意見》第三十三條強(qiáng)調(diào)，應(yīng)當(dāng)區(qū)分“企業(yè)整體收益與無形資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的文化產(chǎn)品和服務(wù)收益”。考慮“企業(yè)運(yùn)營模式、產(chǎn)品和服務(wù)類型對(duì)無形資產(chǎn)收益的影響”， “結(jié)合行業(yè)特征考慮無形資產(chǎn)對(duì)文化產(chǎn)品和服務(wù)收益的貢獻(xiàn)程度”?！皯?yīng)當(dāng)考慮文化產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格、文化基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、公眾的收入水平、文化素質(zhì)、閑暇時(shí)間等因素對(duì)文化產(chǎn)品和服務(wù)市場需求的影響，合理確定文化產(chǎn)品和服務(wù)的收入”。

以門票收費(fèi)權(quán)、景區(qū)經(jīng)營權(quán)和入園憑證資產(chǎn)證券化項(xiàng)目可能涉及的門票收入預(yù)測為例。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，依托國家自然資源或文化資源投資興建的游覽參觀點(diǎn)門票價(jià)格，實(shí)行政府定價(jià)或政府指導(dǎo)價(jià)；非依托國家自然資源和文化資源、由商業(yè)性投資興建的人造景觀門票價(jià)格，則實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)。門票單價(jià)需要在了解景區(qū)（景點(diǎn)）性質(zhì)、門票制定及調(diào)整規(guī)定、旅客結(jié)構(gòu)、門票銷售政策等基礎(chǔ)上合理預(yù)測。

對(duì)于游客流量的預(yù)測。已建成旅游項(xiàng)目可以根據(jù)歷史客流數(shù)據(jù)，借助時(shí)間序列分析、回歸分析等數(shù)據(jù)分析方法構(gòu)建預(yù)測模型。新旅游項(xiàng)目將根據(jù)項(xiàng)目及資料搜集條件，選擇采用適用的方法，如類推預(yù)測法、引力模型、環(huán)境容量等進(jìn)行未來的客流預(yù)測。

巴拉格宗項(xiàng)目的現(xiàn)金流預(yù)測就采用面積法，根據(jù)景區(qū)的可游覽資源、游客可旅游及平均逗留時(shí)間等指標(biāo)估算景區(qū)的游客容量，并根據(jù)景點(diǎn)分布和旅游淡旺季情況推算客戶分流指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，通過分析市場規(guī)模、消費(fèi)力（收入）、市場接受程度、門票價(jià)格以及景區(qū)內(nèi)的消費(fèi)價(jià)格等主要因素，運(yùn)用達(dá)標(biāo)收入法預(yù)測了景區(qū)的游客總量。

對(duì)門票收費(fèi)權(quán)評(píng)估項(xiàng)目，在確定歸屬收費(fèi)權(quán)資產(chǎn)的預(yù)期收益時(shí)，還應(yīng)注意剔除收費(fèi)景區(qū)無形資產(chǎn)之外的存量資產(chǎn)，收益期增量和更新投資，以及與之對(duì)應(yīng)的合理投資回報(bào)。

在確定景區(qū)游覽企業(yè)無形資產(chǎn)預(yù)期收益折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)根據(jù)《指導(dǎo)意見》第三十四條的要求，分析市場風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。應(yīng)根據(jù)景區(qū)和無形資產(chǎn)的類型及特點(diǎn)，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、法規(guī)政策、旅游資源條件、景區(qū)及設(shè)施（設(shè)備）安全、季節(jié)波動(dòng)，以及重大疫情、自然災(zāi)害等因素引致的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)旅游資源缺乏獨(dú)特性、壟斷性優(yōu)勢的自然和人造景點(diǎn)，還需注意來自市場競爭、業(yè)務(wù)復(fù)制與推廣等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

《指導(dǎo)意見》是指導(dǎo)景區(qū)游覽等文化企業(yè)無形資產(chǎn)評(píng)估、推動(dòng)文化企業(yè)改革與發(fā)展的重要專業(yè)準(zhǔn)則。借鑒《指導(dǎo)意見》不僅有助于資產(chǎn)評(píng)估人員在無形資產(chǎn)及其組合評(píng)估，以及進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）與合并對(duì)價(jià)分?jǐn)偟葮I(yè)務(wù)時(shí)，合理體現(xiàn)文化企業(yè)可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)價(jià)值，也有助于在采用收益、市場途徑評(píng)估文化企業(yè)價(jià)值時(shí)，推動(dòng)評(píng)估人員充分關(guān)注和分析與無形資產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)價(jià)值影響因素，提高對(duì)相關(guān)評(píng)估過程及結(jié)論的合理把握能力。