路倩頤

摘要：隨著科學技術的進步，網絡技術不斷發(fā)展，各類互聯網創(chuàng)新基金業(yè)務不斷興起，其中余額寶的發(fā)展更為快速。伴隨著余額寶的發(fā)展，我國國內的貨幣市場基金已經進入了新的發(fā)展階段。在此環(huán)境下，我國相當部分用戶的理財方式均轉向使用余額寶。余額寶的出現亦成為了互聯網金融理財創(chuàng)新成功的代表，其發(fā)展趨勢亦是互聯網的發(fā)展趨勢。本文在基于貨幣市場基金的基礎上，以余額寶為例，對互聯網金融理財的運營風險進行了分析，從而提出了幾點相關的對策。

關鍵詞：貨幣市場；互聯網；金融理財；余額寶

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文童編號：1001-0475（2015）12-0091-03

隨著互聯網金融理財飛速發(fā)展，新興的第三方支付平臺模式，作為一種新型網絡融資理財工具，發(fā)展速度讓人瞠目結舌，以余額寶為例，僅推向市場五個月就突破了一千億元，吸收兩千多萬客戶。但在由于我國規(guī)范互聯網金融理財相關法律并不健全，已出臺的金融管理制度并不完全適用于互聯網金融理財模式，余額寶在創(chuàng)造高收益的同時也面臨著發(fā)展過程中隨時可能出現的安全風險、流通風險、虧損風險、政策風險和法律風險等高危風險，提高互聯網金融理財運營過程中的安全性和穩(wěn)定性成為人們普遍關注的問題。

一、基于貨幣市場基金的互聯網金融理財存在的運營風險

（一）安全性風險

在互聯網運營過程中，安全性風險主要發(fā)生在內外兩個方面。在運行內部，電腦系統(tǒng)的崩潰、磁盤組合規(guī)則損壞和電腦病毒的攻擊都有可能造成網絡金融安全風險。黑客可以利用網絡漏洞和薄弱地帶入侵電腦獲得客戶信息并傳播病毒，互聯網傳播病毒的速度可以達到單個電腦系統(tǒng)的幾十倍，只要電腦運行過程中的一個程序受到病毒入侵，那么整臺電腦包括整個區(qū)域網都會受到波及。相關數據表明，網絡黑客的數量在逐年上升，互聯網運行安全風險指數也隨之上升。在運行外部，市場環(huán)境的不穩(wěn)定以及同行業(yè)之間的不正當競爭，都會帶來安全風險。

（二）流動性風險

余額寶金融理財管理平臺是由基金公司和支付寶共同打造的。由于余額寶與支付寶的功能直接相關聯，對基金的流動性提出了非常嚴格的要求，余額寶的客戶對購買的基金數量有著相當大的不確定性，就會影響貨幣基金市場的變動。余額寶的有些宣傳內容不盡屬實，一味的強調基金的最終收益而不說明中間可能遇到的風險。

2013年上半年，我國金融體系中就出現了流通緊張的情況，余額寶的利率和大型銀行的存款利率提高。相應的，基金在短時期內會獲得高收益，但從長期發(fā)展來看整個金融系統(tǒng)中的貨幣流通次數在減少，在已簽訂合同的情況下基金市場還要支付給銀行巨額資金，容易造成運行壓力大、成本回籠慢等現象。

對于普通的余額寶管理，客戶在余額寶內的資金可以用來支付網上購物消費。余額寶的最大特色就是集消費和投資于一體，但同時此特點也是貨幣基金流動性風險的主要來源。比如雙十一淘寶網絡購物時的交易金額達到了三百多億元，消費金額增加必然導致基金規(guī)模的減少，為基金的管理帶來麻煩。

因此，在互聯網金融理財模式中，資金的流通次數和流通速度都對該模式的發(fā)展起著相當大的影響。一旦銀行不具備了高額利息的支付能力，互聯網金融管理在運行時就要注意流動性風險的出現。

（三）虧損風險

余額寶的收益由基金市場的收益直接決定，也就表明如果基金市場的經濟效益不好，那么余額寶的經濟收入也會隨之下降。資金虧損風險是最常見的市場風險，美國版余額寶的相關案例就是很好的證明。

1999年PayPal就創(chuàng)造性地提出了利用賬戶余額發(fā)展市場貨幣基金的想法。如果客戶想要利用互聯網進行金融理財，只需將賬戶中的余額匯人到PayPal中就可以實現，最低金額為0.01美金。對PayPal收益有直接決定性作用的貨幣基金市場在2000年就獲得了百分之五的收益率，正好印證了余額寶的高收益宣傳。但是PayPal發(fā)展到2004年僅僅獲得了百分之一點五的收益，原因是美國利率進入了二十一世紀后大幅度下調。為了留住客戶PayPal做出了相當大的犧牲，放棄了PayPal的運行管理費用以重新獲得客戶資源。管理政策調整后，PayPal的經濟收益從2005年到2007年間上漲了四個百分比，并在2007年終達到了10億美元，站在了市場貨幣基金的巔峰。然而2008年美國金融危機的爆發(fā)又將PayPal推向了深淵，并再也沒有重新站起來，美國貨幣市場為了重振經濟采用了超低利率的政策，對基金市場帶來了毀滅性的打擊，整體上減少了百分之二十。2011年PayPal宣布，由于美國經濟體系規(guī)定的超低利率政策的影響，其運營模式中的貨幣市場基金關閉，并對其中的賬戶基金采取照本賠源的辦法。

雖然中國市場受美國金融危機的影響并不大，但PayPal事件仍為我國基金市場敲響了警鐘。余額寶等互聯網金融管理模式雖然更適合現今的信息化環(huán)境，但利率的上下波動仍舊由市場決定，資金虧損性不可估計?；ヂ摼W市場處于時刻變化當中，在關注基金賺取高額經濟收益的背后，也要注意規(guī)避資金虧損風險。

（四）政策風險

現行體制下，我國有關基金的法律制度中將基金所涉及的管理部門分為銷售部門和服務部門兩種?！蹲C券投資基金銷售管理辦法》中對銷售部門的規(guī)定為：基金管理人可以辦理對外銷售業(yè)務的部門。商業(yè)銀行、保險集團和獨立的基金組織或其他包含基金銷售項目的部門，應該在符合我國法律規(guī)定的標準后前往工商注冊機構進行注冊，以便取得基金銷售資格認證。2013年頒布的《證券投資基金銷售機構通過第三方電子商務平臺開展業(yè)務管理暫行規(guī)定》中對基金交易過程、基金宣傳途徑和內容、基金投訴等相關服務應該由獲得國家資格認證的基金銷售部門進行，第三方電子平臺僅可以提供輔助銷售的服務。按照以上規(guī)定，余額寶等第三方支付平臺可以參與基金銷售工作，但只能進行基金服務，并不能銷售基金。

（五）法律風險

在余額寶的服務條約中，支付寶認為自身只是提供了資金支付途徑，不需要為資金的盈利和虧損承擔任何的責任。但從根本上來講，余額寶實際上是借助貨幣基金市場來進行基金銷售的，利用法律的漏洞使得基金和資金在流動過程中不會轉移給支付寶，在名稱上假定為資金管理費用，成功的規(guī)避監(jiān)管部門的打擊。由此可見，在相關的互聯網監(jiān)管中仍存在著法律上的漏洞，法律規(guī)定不健全，有些領域甚至一片空白，無法保障投資者的切身利益。

對于貨幣基金市場運行過程中可能存在的風險，余額寶在宣傳過程中的提示不盡詳實，只是在宣傳余額寶的高收益的同時簡單的描述了風險的可能性，并且提出支付寶并不承擔任何責任。但對于青年群體來說，他們都是基于對余額寶的信賴才將資金匯人余額寶中進行基金的購買的，本身并不十分了解我國貨幣基金市場。

二、基于貨幣市場基金的互聯網金融理財運營風險的對策建議

（一）構建互聯網安全體系

傳統(tǒng)的安全風險是造成現階段互聯網安全風險的直接原因，因此在對現有的互聯網金融管理模式安全風險進行規(guī)范時，首先要從根本上解決問題，即整改傳統(tǒng)的金融機構運行模式。在科技力量的推動下，聘請專業(yè)人才組建安全風險管理部門或風險預警體系，健全互聯網金融理財安全管理機制。將計算機安全風險的防范加入現代化金融體系的建設中來，建立統(tǒng)一的制度規(guī)范，解決網絡漏洞，減少安全風險，這也有利于其他風險的預警和控制。

對于具體的余額寶中的安全風險問題，如客戶資金被竊取、交易金額異常和互聯網支付異常等情況，互聯網可以運用計算機技術在第三方后臺處理此類安全問題。余額寶還可以健全監(jiān)管系統(tǒng)，對交易雙方的支付過程進行實時監(jiān)管，面對交易連接和交易地點發(fā)生變化等情況及時與客戶溝通，以減少客戶的資金損失。同樣的，余額寶還可以開發(fā)安全軟件，通過軟件的自身修復和升級功能自行處理網絡異常情況。互聯網在處理安全風險時還要記錄客戶的信息，完成交易，很難避免業(yè)務上出現失誤，再加上黑客人侵和病毒感染等互聯網自身無法避免的外部條件，隨時有可能為互聯網金融理財帶來極大的損失。針對以上風險，第三方支付平臺推出了安全風險全額退款等保險業(yè)務，大大提高了客戶對余額寶的信任和支持，有效的減少了安全風險，降低了資金損失。

（二）建設互聯網金融理財法制體系

互聯網創(chuàng)新是經濟發(fā)展與信息化結合的產物，為余額寶的用戶和貨幣基金市場帶來了方便，促進了金融體系的深化改革。當然，互聯網金融理財創(chuàng)新模式在帶來福利的同時，也帶來了許多風險。因此，政府應該出臺更有針對性的法律法規(guī)，規(guī)范互聯網金融體系。

首先要根據互聯網發(fā)展的現狀和市場特點，對已有的法律法規(guī)作出相應的改動，以適用于現今推行的互聯網金融理財模式，并在其中明確相關責任負責人的規(guī)定。其次還可以加強立法，頒布新的法規(guī)彌補法律關于互聯網管理的漏洞，維護消費者權益，確保余額寶客戶資金的穩(wěn)定性，嚴厲打擊不法分子利用互聯網進行違法活動的行為。我國對互聯網行業(yè)的發(fā)展并沒有太多經驗，為了能夠制定出適用于互聯網發(fā)展的法律規(guī)定，可以參考國際上的相關規(guī)定，結合互聯網金融理財的實際制定法規(guī)。在電子業(yè)務處理中，基金組織與客戶雙方都要保留相關數據和有效證明，明確雙方應負的責任和享有的利益。因此，我國立法工作要包含整體和部分兩方面，才能更好的推動互聯網金融理財的發(fā)展。

（三）建立健全互聯網金融理財監(jiān)管體系

從監(jiān)管對象和監(jiān)管手段等具體規(guī)定人手，構建合理的互聯網金融理財監(jiān)管體系。首先要做的就是實施嚴格的互聯網金融理財的市場準入標準，通過市場監(jiān)管，將不符合標準的、動機不純的交易機構剔除出去，減少互聯網行業(yè)的風險。相關的監(jiān)督機構應該恪守行業(yè)規(guī)章制度，在職業(yè)道德規(guī)范的要求下，嚴格執(zhí)法，加強對互聯網領域的監(jiān)管。此外，一些不法分子鉆法律的漏洞，利用法律空白區(qū)做違法之事，擾亂互聯網金融理財行業(yè)的發(fā)展，增加了市場風險。余額寶“備案門”事件后，證監(jiān)會只是一味的表示互聯網金融理財的創(chuàng)新意識值得發(fā)揚，并未對其中的不合理行為提出質疑。因此，業(yè)內主管部門應制定互聯網金融理財行業(yè)的法律法規(guī)，保障其可持續(xù)發(fā)展，健全互聯網金融理財監(jiān)管體系。

另外，監(jiān)管部門還可以及時的反映互聯網金融理財模式的最新動態(tài)，保障其在資金流通過程中的穩(wěn)定性和安全性，對那些高風險高投資的行為及時處理，以便減少投資者的資金損失。監(jiān)督管理體制應該逐步的轉化為功能型監(jiān)管，將監(jiān)管范圍擴大，以便能更好地對今后互聯網發(fā)展過程中的問題進行監(jiān)管，確保消費者的利益。

綜上所述，我國互聯網金融理財模式在擁有著廣泛的市場的同時，又面臨著無法避免的高危風險。作為現代市場需求和信息化的結合產物，互聯網金融理財模式的出現將我國金融理財系統(tǒng)帶人了更高的領域，互聯網金融理財模式代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融機構已經成為必然趨勢。隨著我國互聯網行業(yè)的發(fā)展，經濟全球化的腳步也隨之加快。我國還需要不斷的對已有法律進行調整，在制度上保障互聯網金融理財的合法性，抓住機遇，迎接挑戰(zhàn)，帶動我國金融界走向頂峰。