王曉宇 馮曉彤

【摘 要】本文基于中國(guó)2000年-2012年的年度數(shù)據(jù)，運(yùn)用滯后變量模型的計(jì)量分析方法，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展而人身保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展不足背景下，研究?jī)?chǔ)蓄對(duì)人身保險(xiǎn)需求的影響。研究得出，從短期來(lái)看，收入有限性使二者之間替代效應(yīng)凸顯，儲(chǔ)蓄對(duì)人身保險(xiǎn)需求呈現(xiàn)負(fù)面影響，然而從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將使收入效應(yīng)的效用越來(lái)越顯著，二者呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

【關(guān)鍵詞】?jī)?chǔ)蓄；人身保險(xiǎn)；需求；實(shí)證分析

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持良好發(fā)展勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)總量不斷增長(zhǎng)，居民人均收入也不斷增長(zhǎng)。人們保險(xiǎn)意識(shí)也越來(lái)越強(qiáng)，不僅為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更為實(shí)現(xiàn)財(cái)富的合理配置，人身保險(xiǎn)潛在需求巨大。但當(dāng)前與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度等指標(biāo)仍處較低水平，需要采取積極措施促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展，使?jié)撛谛枨筠D(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)需要。人身保險(xiǎn)作為保險(xiǎn)重要組成部分，兼具保障、儲(chǔ)蓄、投資等多重功能，其中儲(chǔ)蓄特征更為突出，由此在人們當(dāng)期收入有限條件下，人身保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄必會(huì)呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，兩者之間存在替代效應(yīng)；從另一方面來(lái)說(shuō)，伴隨人們收入和儲(chǔ)蓄增加，保費(fèi)收入也會(huì)增加，收入效應(yīng)將使兩者呈現(xiàn)同方向變化。而現(xiàn)實(shí)背景下，儲(chǔ)蓄對(duì)于居民購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)抉擇影響到底如何仍需從實(shí)證角度出發(fā)，運(yùn)用實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證分析。

一、背景

1.中國(guó)儲(chǔ)蓄水平

在我國(guó)，儲(chǔ)蓄一直是居民對(duì)資產(chǎn)最傳統(tǒng)、最重要的處置方式，我國(guó)儲(chǔ)蓄率一直維持較高水平。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布數(shù)據(jù)，中國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)70年代至今一直位居世界前列。2013年9月，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄連續(xù)3個(gè)月突破43萬(wàn)億元，人均儲(chǔ)蓄超3萬(wàn)元，為全球儲(chǔ)蓄金額最多國(guó)家。同時(shí)，我國(guó)也是目前全球儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家，居民儲(chǔ)蓄率已超過(guò)50%，遠(yuǎn)超世界平均水平。

2.中國(guó)人身保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

自1980年我國(guó)恢復(fù)保險(xiǎn)業(yè)以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也經(jīng)歷高速發(fā)展階段，而與世界發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有較大差距，表現(xiàn)為保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度不足。我國(guó)人均人身險(xiǎn)保費(fèi)2013年僅為110美元，人身險(xiǎn)保費(fèi)占GDP比重僅為1.6%，分別比世界平均水平低256美元、1.9%；更為甚者，我國(guó)人身險(xiǎn)的保險(xiǎn)密度、深度也遠(yuǎn)低于與有類(lèi)似文化背景的日本、韓國(guó)、中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣等地。因此，我國(guó)人身保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展前景良好、潛在需求巨大。

二、理論分析

馬歇爾將壽險(xiǎn)就視作一種儲(chǔ)蓄的方式。馬歇爾認(rèn)為，人們購(gòu)買(mǎi)壽險(xiǎn)保單是為了對(duì)“家庭情感”進(jìn)行儲(chǔ)蓄。雖然兩者之間還是存在本質(zhì)的區(qū)別，但是保險(xiǎn)產(chǎn)品在個(gè)人理財(cái)規(guī)劃中應(yīng)發(fā)揮著不可替代的作用。第一，保險(xiǎn)產(chǎn)品是一種二元化的理財(cái)產(chǎn)品，可以滿(mǎn)足不同人群的理財(cái)需求。保險(xiǎn)產(chǎn)品包括傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品和新型投資型產(chǎn)品兩種，傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品通過(guò)消除生老病死等人身風(fēng)險(xiǎn)對(duì)家庭帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)保障功能，從而確保家庭財(cái)務(wù)上的穩(wěn)定性。而新型投資型產(chǎn)品不僅為個(gè)人提供保障服務(wù)，還可以通過(guò)個(gè)人直接參與公司管理的投資活動(dòng)的方式，實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的增值。第二，保險(xiǎn)產(chǎn)品能通過(guò)獨(dú)特的稅收減免政策，充分發(fā)揮其理財(cái)成本優(yōu)勢(shì)。例如我國(guó)稅法規(guī)定：壽險(xiǎn)產(chǎn)品給付的身故保險(xiǎn)金免征受益人的個(gè)人收入所得稅。第三，保險(xiǎn)產(chǎn)品具有融資的附屬功能。長(zhǎng)期壽險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)合同中一般都約定了保單貸款條款，投保人或被保險(xiǎn)人在急需資金而又不愿終止保險(xiǎn)保障的情形下，可以以保險(xiǎn)單向保險(xiǎn)人申請(qǐng)質(zhì)押貸款，以簡(jiǎn)便的程序迅速解決現(xiàn)金流短缺問(wèn)題。第四，長(zhǎng)期的年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，有助于實(shí)現(xiàn)生命周期內(nèi)財(cái)富的跨期配置，實(shí)現(xiàn)個(gè)人消費(fèi)在各個(gè)年齡階段的最優(yōu)水平，同時(shí)可以為長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)提供充分的養(yǎng)老融資安排。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，壽險(xiǎn)的發(fā)展，或者說(shuō)是公眾對(duì)壽險(xiǎn)的需求，將隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)呈現(xiàn)出規(guī)律性變化。

1.替代效應(yīng)

1977年，莫菲特在單期模型假定條件下證明出，當(dāng)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)厭惡且絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡遞減，保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄存在替代效應(yīng)。Dionne和Eeckhoudt（1984）延續(xù)莫菲特的研究思路，在同一個(gè)框架下討論最優(yōu)保費(fèi)、儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)決策，他們研究表明無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資是保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)的替代。

“人的生命價(jià)值”理念很早就被用來(lái)解釋人壽保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，并被視作人壽保險(xiǎn)理論基礎(chǔ)。休伯納認(rèn)為人的生命的經(jīng)濟(jì)價(jià)值源于人們經(jīng)濟(jì)勞動(dòng)力收入能力的資本化貨幣價(jià)值。在此基礎(chǔ)上可進(jìn)一步指出，人身風(fēng)險(xiǎn)損失包括直接和間接兩部分，既直接增加了醫(yī)療支出，又間接導(dǎo)致了勞動(dòng)供給減少，從而導(dǎo)致收入損失，即均可用貨幣價(jià)值進(jìn)行度量。由此，關(guān)于對(duì)保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄關(guān)系的分析適用于分析人身保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄的關(guān)系。

在上述基礎(chǔ)上，再加上人身保險(xiǎn)理財(cái)工具屬性與儲(chǔ)蓄功能沖突，短期來(lái)看，居民收入有限性使二者間必然存在替代效應(yīng)，居民儲(chǔ)蓄的增加將導(dǎo)致保險(xiǎn)需求的降低。

2.收入效應(yīng)

莫森（1968）研究表明，只有在損失遠(yuǎn)超保費(fèi)且絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)遞減條件下，人們對(duì)保險(xiǎn)需求才會(huì)隨財(cái)富增加而降低，在通常情況下，人們對(duì)保險(xiǎn)需求隨財(cái)富增加而增多，或不受影響。

馬斯洛研究表明人們總是從追求低層次需要滿(mǎn)足開(kāi)始，逐步提高需要滿(mǎn)足的層次。低層次需要是基本需要，也是迫切的需要。保險(xiǎn)作為一種管理風(fēng)險(xiǎn)的辦法，滿(mǎn)足了人們的安全需要。人們?cè)跐M(mǎn)足了基礎(chǔ)生理需要后，會(huì)開(kāi)始關(guān)注高層次需要。因此，滿(mǎn)足安全需要的心理訴求會(huì)驅(qū)動(dòng)人身保險(xiǎn)需求不斷增加，而這是建立在人們收入水平不斷提升的基礎(chǔ)上。

在此基礎(chǔ)上可進(jìn)一步分析，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平提高，居民財(cái)富水平不斷提高，人身保險(xiǎn)需求也會(huì)增加，即收入效應(yīng)主導(dǎo)使儲(chǔ)蓄和人身保險(xiǎn)呈現(xiàn)同方向變動(dòng)，儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)對(duì)人身保險(xiǎn)需求呈現(xiàn)積極影響。

三、研究設(shè)計(jì)

1.變量選取與數(shù)據(jù)

由理論分析可看出，儲(chǔ)蓄對(duì)人身保險(xiǎn)需求影響，從短期來(lái)看替代效應(yīng)占主導(dǎo)，從長(zhǎng)期來(lái)看收入效應(yīng)主導(dǎo)。在此基礎(chǔ)下，本文以人身保費(fèi)收入體現(xiàn)居民人身保險(xiǎn)需求（PI），以城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款（年底余額）體現(xiàn)居民儲(chǔ)蓄水平（S），以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）體現(xiàn)居民收入水平（G）。本文收集了2000年—2012年相關(guān)年度數(shù)據(jù)，人身保險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》，城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

2.模型設(shè)計(jì)

經(jīng)過(guò)理論分析，考慮儲(chǔ)蓄對(duì)保險(xiǎn)需求影響的復(fù)雜性，建立關(guān)于儲(chǔ)蓄S和人身保險(xiǎn)保費(fèi)PI的分布滯后期模型。同時(shí)為粗略考察居民收入水平對(duì)保險(xiǎn)需求的影響，建立了PI和G（GDP） 的一元線(xiàn)性回歸模型。

其中，變量下標(biāo)t表示當(dāng)期，t-i中的i表示滯后i期。

四、實(shí)證結(jié)果與討論

本文運(yùn)用了EViews5.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。估計(jì)滯后模型所用方法為阿爾蒙法，采用5期滯后和2次多項(xiàng)式進(jìn)行估計(jì)。對(duì)簡(jiǎn)單一元線(xiàn)性回歸問(wèn)題運(yùn)用最小二乘法（OLS）進(jìn)行估計(jì)。具體結(jié)果如下表：

模型1 的回歸結(jié)果良好，R2值高達(dá)0.992，F(xiàn)值為174.58，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。由模型設(shè)定可以得出，回歸出的系數(shù)為彈性系數(shù)，即儲(chǔ)蓄增加對(duì)人身保險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)的彈性作用。當(dāng)期LnS的系數(shù)為0.27，這一結(jié)果看似與理論分析部分得出的短期替代效應(yīng)主導(dǎo)的結(jié)論相悖，然而呈現(xiàn)這一結(jié)果的原因是因?yàn)殡S時(shí)間流逝，人們生活水平不斷提高，二者必呈現(xiàn)隨時(shí)間變化而遞增的趨勢(shì)，使兩者關(guān)系呈現(xiàn)正相關(guān)狀態(tài)，這是從長(zhǎng)期來(lái)看收入效應(yīng)凸顯的后果。除此外，證明這一點(diǎn)的還有LnSt-4 和LnSt-5的系數(shù)均顯著為正，且后者的系數(shù)為2.79，遠(yuǎn)高于當(dāng)期與滯后一到四期的系數(shù)值，這表明儲(chǔ)蓄每增長(zhǎng)1%，對(duì)人身保險(xiǎn)需求的影響是其5年后保費(fèi)因此增長(zhǎng)2.79%。這說(shuō)明人們意識(shí)到，儲(chǔ)蓄并非規(guī)劃一生財(cái)富的唯一途徑，人身保險(xiǎn)也具有重要作用。對(duì)于模型2回歸結(jié)果也證明了這點(diǎn)。對(duì)模型2估計(jì)通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，LnG的系數(shù)顯著為正，為1.29，GDP增長(zhǎng)有力地影響了人身保費(fèi)的增長(zhǎng)，這是收入效應(yīng)有力表現(xiàn)。我國(guó)人身保險(xiǎn)獲得快速發(fā)展，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人們生活水平不斷提升有密切聯(lián)系。

從短期來(lái)看，滯后一期至滯后三期的LnSt-1、 LnSt-2和LnSt-3的系數(shù)均顯著為負(fù)，這表明由于人們收入水平有限，儲(chǔ)蓄與人身保險(xiǎn)之間替代效應(yīng)明顯，并深受傳統(tǒng)消費(fèi)觀念影響，人們?nèi)詴?huì)以?xún)?chǔ)蓄替代購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)，儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)將使人身保險(xiǎn)需求呈減少態(tài)勢(shì)。

總之，從我國(guó)來(lái)看，購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)仍需建立在一定生活水平基礎(chǔ)上，當(dāng)人們擁有更多收入，滿(mǎn)足了一定消費(fèi)、儲(chǔ)蓄水平后，才有更大動(dòng)力選擇其他方式規(guī)劃未來(lái)生活，人們通過(guò)投保人身保險(xiǎn)平滑未來(lái)消費(fèi)、應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)還僅是處理額外增加部分收入的一種有效途徑。而在收入水平較低時(shí)人們更傾向以最穩(wěn)妥方式（必要的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄） 來(lái)安排當(dāng)期收入，而沒(méi)有動(dòng)力或?qū)嵙νㄟ^(guò)保險(xiǎn)規(guī)劃未來(lái)。

五、結(jié)論

人身保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄都是人們應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入有效方式，因此，它們之間存在密切聯(lián)系。本文利用滯后變量模型研究了2000 年—2012 年儲(chǔ)蓄對(duì)于人身保險(xiǎn)需求影響?？傻贸觯唐趤?lái)看，基于有限收入水平和傳統(tǒng)消費(fèi)觀念，人們更傾向用儲(chǔ)蓄替代人身保險(xiǎn)，用儲(chǔ)蓄方式應(yīng)對(duì)未來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生和維持固有消費(fèi)水平，儲(chǔ)蓄對(duì)于人身保險(xiǎn)需求呈負(fù)面影響。但隨著人們收入水平增加和對(duì)保險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不斷提升，人們對(duì)人身保險(xiǎn)需求會(huì)不斷增加，保險(xiǎn)作為規(guī)劃一生財(cái)富的另一有效途徑會(huì)逐漸被人們所關(guān)注，收入效應(yīng)使人身保險(xiǎn)與儲(chǔ)蓄協(xié)同發(fā)展。

總之，人們對(duì)保險(xiǎn)需求仍以一定收入水平為基礎(chǔ)，與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平緊密相連。與社會(huì)保障制度不同的是商業(yè)人身保險(xiǎn)不是一種社會(huì)公共產(chǎn)品，它遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平交易原則，消費(fèi)者須付出一定成本才能獲得相應(yīng)保障。沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)能力就談不上人身保險(xiǎn)需求。因此從宏觀角度來(lái)看，社會(huì)總體人身保險(xiǎn)需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān)；從微觀角度說(shuō)，個(gè)人人身保險(xiǎn)需求與個(gè)人經(jīng)濟(jì)收入水平緊密聯(lián)系。因此，經(jīng)濟(jì)社會(huì)越發(fā)達(dá)，人身保險(xiǎn)需求越旺盛，而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，人身保險(xiǎn)業(yè)也將得到持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]魏華林，林寶清. 保險(xiǎn)學(xué)[M]. 北京：高等教育出版社，2011.6.

[2]Moffet Denis. Optimal Deductible and Consumption Theory[J]. Journal of Risk and Insurance， 1977.

[3]孫祁祥，孫金勇. 保險(xiǎn)需求因素分析——簡(jiǎn)論中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)潛在需求因素[J].改革，1997（05）.

[4]卓志. 我國(guó)人壽保險(xiǎn)需求的實(shí)證分析[J]. 保險(xiǎn)研究，2001（05）.

[5]王琪，王寒. 個(gè)人保險(xiǎn)、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策[J]. 保險(xiǎn)研究，2009（05）.

[6]魏華林，李金輝. 人壽保險(xiǎn)需求研究[M]. 北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2009（02）.

作者簡(jiǎn)介：

王曉宇（1993-），女，安徽蕪湖人，研究生在讀，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院，研究方向：保險(xiǎn)實(shí)務(wù)；馮曉彤（1991-），女，漢族，山西省太原市，研究生在讀，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院，研究方向：保險(xiǎn)實(shí)務(wù)。