文|王笑晗 戴銘璐 唐小豐

我國金融業(yè)實行混業(yè)制度

文|王笑晗 戴銘璐 唐小豐

當前國際金融業(yè)形勢多變，在混業(yè)經營大環(huán)境下，中國仍是世界上少數實行分業(yè)經營模式的國家之一。從發(fā)展的眼光來看，金融業(yè)合久必分分久必合 。目前，在我國實行多年的分業(yè)模式已逐漸顯露弊端 ，而混業(yè)經營將是中國金融發(fā)展模式的必然選擇。

分業(yè)經營和混業(yè)經營是金融業(yè)的兩種經營模式。中國作為當下少數實行分業(yè)經營的國家，對金融業(yè)進行改革的呼聲日益加大。20世紀80年代以來，世界經濟趨于一體化，金融業(yè)逐漸出現交叉混合的趨勢。1999年以后，大部分國家都走向了混業(yè)的道路。

對于我國來講，金融業(yè)的發(fā)展可分為三大階段，首先是計劃經濟時代，中國的經濟結構單一，中國人民銀行的職能集儲蓄、信貸和貨幣發(fā)行于一身。其次是80年代到90年代初，中、工、農、建四大國有銀行相繼開辦了信貸證券等業(yè)務，但形式十分混亂。最后則是從我國加入WTO到當下的逐漸突破階段，走一條漸進式的混業(yè)經營道路勢在必行。

金融業(yè)實行混業(yè)經營的利弊

歷史經驗可知，分業(yè)經營降低了金融業(yè)的競爭，造成金融運行效率低下。而對于混業(yè)經營來講，它有著分業(yè)無法企及的優(yōu)勢，體現在：①靈活性和適應性。全球金融市場整合，銀行業(yè)務多元化提升了本身的發(fā)展空間和對金融市場變化的適應能力。②降低成本實現規(guī)模經濟。如內部交易成本比單一金融機構在金融市場上低，分攤的固定成本下降，與客戶業(yè)務往來積累大量信息，使得獲得信息的成本也大幅度降低。③精簡金融機構，提高政府宏觀調控。 然而，銀行業(yè)與證券業(yè)混合帶來高收益的同時，高風險應運而生同時金融監(jiān)管難度增加。

不同經濟環(huán)境下混業(yè)與分業(yè)的對比

混業(yè)經濟模式

當今世界銀行混業(yè)經營大趨勢有三種模式：金融控股公司；全能銀行型；金融集團。這里我們主要討論前兩種。

金融控股公司：以美國的花旗銀行作為典型代表?；ㄆ煦y行與旅行者合并為“花旗集團”，成為美國第一家集商業(yè)銀行、投資銀行、保險、證券于一身的金融集團，開創(chuàng)了美國混業(yè)經營的先河。

花旗模式有著明顯的優(yōu)勢，子公司在各種金融業(yè)務之間建立防火墻，互相規(guī)避，具有相對獨立性。

全能銀行型：這是一種混業(yè)最徹底、自由化程度最高的模式。德國為該模式的典型代表，其金融集團的母公司是以經營銀行業(yè)務為主的金融控股公司，它能充分利用現有銀行的營運網點，節(jié)約成本。但從另一方面來看，母銀行是對證券、保險、租賃等部門風險的最后承擔者，且人員、資金、機構混雜在一起，監(jiān)管難度大大增加。

運用SPSS進行銀行間比較

數據收集：筆者選取了四家國有控股銀行（工、農、中、建）和八家全國性中小股份制商業(yè)銀行（交通、光大、中信、華夏、廣發(fā)、深發(fā)、民生和招商銀行）進行數據分析。由于銀行業(yè)是風險高度集中的行業(yè)，因此筆者兼顧了贏利性指標與風險性指標。最終選取了凈資產利潤率（X1）、資產利潤率(X2)、資產利用率（X3）作為贏利性指標；選取人民銀行監(jiān)管比例指標中的存貸比(X4)、不良資產比率(X5)作為風險衡量指標；選取利潤增長率(X6)、存款增長率(X7)和貸款增長率(X8)作為業(yè)務增長指標；此外還選取了資產贏利基礎（X9）和權益資本乘數(X10)衡量銀行的資產結構的合理性。表1是本文據以研究的國內12家樣本商業(yè)銀行的業(yè)績評價指標。

表1：國內12家商業(yè)銀行業(yè)績評價指標（單位：億元）

應用因子分析法分析商業(yè)銀行效益：選擇標準化數據的相關系數矩陣進行因子分析，得到SPSS17．0對總方差的解釋，從中提取四個因子即F1業(yè)務發(fā)展因子（被解釋指標：X7、X8）、F2盈利能力因子（X1、X2）、F3資產風險預測因子（X4、X5）、F4資產結構因子（X9）可對所分析問題作出較好的解釋。

運用SPSS 17．0的因子得分功能分別對各銀行在四個主要因子上進行評分，得到12家銀行的總因子得分和排名。

表2：因子得分表

對兩類銀行的比較。整體上看,我國內地商業(yè)銀行的效率水平得分中，排名前四名全為中小股份制商業(yè)銀行；在國有控股銀行中,工行和建行位于第5和第6, 農行排名第8, 而中行排名墊底。這說明了全國性中小股份制商業(yè)銀行的效率水平和總體表現要略好于國有控股商業(yè)銀行。縱向比較而言，在盈利因子F2的比較中，F2的平均得分為-0．0538，很明顯國有控股商業(yè)銀行處于劣勢。在資產風險預測因子F3中，F3的平均得分為0．0470，國有控股商業(yè)銀行均分為0．7155，總體優(yōu)于中小股份制商業(yè)銀行，這說明長期發(fā)展帶來的管理經驗是國有銀行潛在的優(yōu)勢，但從四個因子角度綜合來看，這些優(yōu)勢被淹沒了。初步得出的結論是：混業(yè)制度傾向的銀行，即非國有股份銀行效率水平更優(yōu)。

我國開放混業(yè)經營的必要性和可行性

必要性

分業(yè)弊端顯露：我國金融制度由剛性走向彈性,由限制市場發(fā)展走向引導市場發(fā)展,金融機構和產品也由單一到多元 ，原本堅持的分業(yè)經營顯露出其固有的不足：

金融服務范圍窄，業(yè)務單一。不同于混業(yè)經營制度下各業(yè)務之間的相互協(xié)作和互利互惠，增大了競爭力壓力，對國際市場的金融變化的適應力低下。

規(guī)模經濟條件下的資源利用率低。分業(yè)經營社會成本高，不能實現社會資源的有效配置，一定程度上抑制金融機構的競爭。

國際金融多元競爭下的舉步維艱。大量的非銀行金融機構、大型企業(yè)成立金融公司或利用證券市場來進行融資導致銀行生存空間日益狹窄。

國家政策逐步放開混業(yè)制度。2014年6月，全國人大財政經濟委員會《關于加強金融監(jiān)管防范金融風險工作情況的調研報告》提出修改商業(yè)銀行法，要對商業(yè)銀行業(yè)務范圍、跨業(yè)投資等規(guī)定進行修改完善，打破長期以來商業(yè)銀行分業(yè)經營原則。

2014年8月，證監(jiān)會發(fā)布《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，擬對2012年的相關條例進行修訂。打破了期貨公司傳統(tǒng)的經紀業(yè)務單一模式，交叉性金融產品和業(yè)務得以迅速發(fā)展。

業(yè)內專家表示，今年在國企改革和“一帶一路”國家戰(zhàn)略的機遇下，銀行混業(yè)步伐將全面提速，銀行業(yè)務正迎來歷史性發(fā)展機會。

可行性

混業(yè)經營成功先例——以光大集團為例：2013年12 月，光大銀行在香港聯(lián)交所成功上市。光大集團金融控股公司作為我國混業(yè)經營的先行者擁有銀行、證券、保險、基金等門類齊全的金融業(yè)務。所有分支都植根于一個金融控股公司，從一個出發(fā)點向外輻射，社會影響力深遠。

圖①：光大模式

對我國混業(yè)經營的探索和建議

完善法律制度?！渡虡I(yè)銀行法》第43條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業(yè)務，但國家另有規(guī)定的除外。

第43條中“國家另有規(guī)定的除外”，對于未來混業(yè)經營留有很大的余地。2015年3月7日，銀監(jiān)會主席尚福林在兩會期間參加上海團討論時表示，《商業(yè)銀行法》修改是一個系統(tǒng)工程，銀監(jiān)會正與相關部門就《商業(yè)銀行法》修改加強調查研究，積極推進，以適應新情況要求。銀監(jiān)會的高層曾在不同場合表達了修改《商業(yè)銀行法》的必要性。雖然法律修改較為緩慢，但是現實中，金融業(yè)界已經多有突破，同時在銀監(jiān)會對基礎法律調研修改的過程中，混業(yè)經營的模式討論也非常激烈。

加強金融監(jiān)管。金融業(yè)混業(yè)趨勢逐步加強的今天，分業(yè)監(jiān)管模式面臨各種挑戰(zhàn)，監(jiān)管體系完善與改革亟待解決。

完善金融監(jiān)管體系。成立一家統(tǒng)一的監(jiān)管機構，如金融監(jiān)管局，下設銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會。三會相對獨立，保留各自獨立的職能。

加強監(jiān)管機構與其他政府部門的協(xié)調合作。金融監(jiān)管要受到財政部、發(fā)展改革委員會等相關部委政策和規(guī)定的影響。以《金融企業(yè)會計制度》為依據，必須加強監(jiān)管部門與財政部的密切合作。

加強金融監(jiān)管法律體系建設。現有金融監(jiān)管方面的法律法規(guī)建設仍不完善，監(jiān)管力度和強度都有待加強。

中國農業(yè)大學 煙臺研究院）