□鄭智丹 關(guān)國才

在實務(wù)中，一部分企業(yè)明明有著正數(shù)的經(jīng)營凈利潤值和營運資金，但是卻會突然出現(xiàn)破產(chǎn)現(xiàn)象；一部分投資者會對面臨破產(chǎn)的企業(yè)感興趣并將其購買下來；銀行會愿意承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險給貸款者發(fā)放貸款。之所以會出現(xiàn)這些現(xiàn)象，其主要原因就在于銀行以及投資人等一些債權(quán)人沒有深入分析與研究這些企業(yè)的現(xiàn)金流量表。假如能夠?qū)@些公司進行深入研究的話，那么就能夠發(fā)現(xiàn)這類公司的財務(wù)狀況在現(xiàn)金流量表上所反映出來的都不是一些較好的情況，甚至一些現(xiàn)金流量表中很早之前就已經(jīng)出現(xiàn)了負數(shù)。所以，一定要對現(xiàn)金流量表進行深入了解。

1 現(xiàn)金流量表需要分析的主要內(nèi)容

1.1 重點分析企業(yè)的支付能力

企業(yè)具備的現(xiàn)金支付能力能夠反映出企業(yè)除償還債務(wù)義務(wù)對其它費用開支的支付能力。通常情況下，投資欲望較強的經(jīng)營者在對投資對象進行選擇的時候，重視的是該企業(yè)現(xiàn)金支付能力的高低，原因在于如果一個企業(yè)擁有強大的支付能力，那么它的發(fā)展能力相應(yīng)的也會比較強大，并且，還可以促使投資者增強投資信心。現(xiàn)金支付能力包含的具體指標主要有：第一，經(jīng)營活動中，每股現(xiàn)金凈流量與總股本之間的比例。這一指標能夠?qū)⑵髽I(yè)支付股息的能力反映出來，所呈現(xiàn)出來的數(shù)值越大，說明每股資本擁有越強的獲現(xiàn)能力。第二，經(jīng)營活動中的凈資產(chǎn)和現(xiàn)金流量之間的比例。這一指標主要反映的是資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，出現(xiàn)出越大的數(shù)值，說明其擁有越強的創(chuàng)造現(xiàn)金能力。

1.2 重點分析盈利質(zhì)量

分析盈利質(zhì)量主要分析的內(nèi)容是經(jīng)營活動當(dāng)中現(xiàn)金流量以及企業(yè)的利潤和銷售收入[1]。一般情況下粗腰分析以下三個指標：第一，分析銷售現(xiàn)金比率，它指的是經(jīng)營活動中形成的現(xiàn)金凈流量和企業(yè)銷售總額這兩者之間形成的比率，這種比率可以反映出一元銷售額獲取凈現(xiàn)金的能力，呈現(xiàn)出越大的數(shù)值，就說明其擁有越強的能力。第二，分析再投資比率，它指的是經(jīng)營活動當(dāng)中現(xiàn)金凈流量和資本性支出這兩者之間形成的比率。呈現(xiàn)出越大的數(shù)值，就說明其具備越強的能力。第三，分析每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量之比，它指的是經(jīng)營活動當(dāng)中現(xiàn)金凈流量與普通股股數(shù)這兩者之間形成的比率。通過這種比率能夠看出企業(yè)具備的分派股利能力。

1.3 分析現(xiàn)金流量趨勢

分析現(xiàn)金流量趨勢，一般情況下是將2~10年這一段時間中的所有報表并列起來展開分析，對企業(yè)現(xiàn)金流量的具體用途和情況進行分析，為了解企業(yè)財務(wù)方面的真實情況提供依據(jù)，并且也有助于對企業(yè)的發(fā)展思路和戰(zhàn)略展開了解；此外，對某個報告期的報表進行單獨分析比較來看，其產(chǎn)生的意義更加深遠。分析現(xiàn)金流量趨勢的主要運用的方法有：第一，運用定比分析法；第二，運用環(huán)比分析法；第三、運用平均增長率法等。

2 分析現(xiàn)金流量表具備的主要意義

2.1 有利于投資者和債權(quán)人對企業(yè)的狀況進行正確評估

無論是投資者為企業(yè)投資資金也好，或者是債權(quán)人為企業(yè)提供貸款也罷，它們都有一個共同的目的就是增加自身未來的收益[2]。在制定決策的過程中，保全原始投資額的問題、企業(yè)股價變動的問題以及未來股利獲得的問題都是需要投資者考慮的；而歸還本金的問題以及獲得利息的問題都是需要由債權(quán)人考慮的。這些問題的解決不只是受企業(yè)獲利能力的影響，更會受到企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，公司只有具備充足的現(xiàn)金流量，才有支付本金、利息和股利的能力。投資者和債權(quán)人通過對現(xiàn)金流量表的分析，就能夠?qū)ζ髽I(yè)籌集外來資金、償還債務(wù)以及支付股利的能力進行了解，從而有利于投資者和債權(quán)人對企業(yè)的狀況進行正確評估。

2.2 能夠?qū)Y產(chǎn)負債表的缺陷進行彌補

資產(chǎn)負債表能夠?qū)⑵髽I(yè)期末的財務(wù)狀況反映出來。利潤表則能夠?qū)⑵髽I(yè)一段時間的經(jīng)營成果反映出來。資產(chǎn)負債表原來的恒等式是：負債+所有者的權(quán)益=資產(chǎn)[3]，目前這種恒等式關(guān)系已經(jīng)轉(zhuǎn)變成：負債+所有者權(quán)益=現(xiàn)金+非現(xiàn)金[4]。當(dāng)前運用的公司說明，現(xiàn)金往往會根據(jù)公式左邊的變動而發(fā)生變化，也就是增加所有者權(quán)益和負債就會促使現(xiàn)金增加，同樣，如果非現(xiàn)金減少，那么現(xiàn)金也會增加。在對現(xiàn)金流量表進行編制的時候，特別是所運用的間接法，這種方法主要是根據(jù)所有者權(quán)益、負債以及資產(chǎn)的增加發(fā)生額進行填制的，所以說利用現(xiàn)金流量表可以充分展示現(xiàn)金變動原因。

2.3 使會計信息不受人為因素的影響

整個企業(yè)在經(jīng)營期間，其所獲得的總的凈利潤應(yīng)該要與最終的凈現(xiàn)金流入量相等，然而因為企業(yè)運用的是會計分期假設(shè)以及債權(quán)發(fā)生制，導(dǎo)致在某一會計期間，企業(yè)所獲得的凈利潤并沒有等于當(dāng)期的現(xiàn)金流入量，其出現(xiàn)了一些差異[5]。某一會計期間，因為權(quán)責(zé)發(fā)生制具備一些固有的不足，有時候會出現(xiàn)人為調(diào)節(jié)的現(xiàn)象，比如利用虛構(gòu)銷售等手段來是利潤出現(xiàn)虛增的現(xiàn)象，這就會造成會計信息失真問題的出現(xiàn)，所以，在收付實現(xiàn)制度下幾乎不能利用現(xiàn)金流量表對經(jīng)營業(yè)績進行粉飾。因此，對現(xiàn)金流量表進行分析對于投資者和債權(quán)人做出正確決策來說是十分有利的。

3 分析現(xiàn)金流量表的工作在企業(yè)中的相關(guān)運用

3.1 分析企業(yè)短期償債能力

企業(yè)在對短期償債能力進行分析的時候通常都會使用到速動和流動比率，然而這兩種指標都存在各自的局限性。第一，這兩種指標都屬于靜態(tài)指標；第二，對于不同的企業(yè)，沒有考慮其合理只可能不同；第三，沒有對現(xiàn)金流量信息進行利用。在對企業(yè)短期償債能力進行分析的時候如果能夠利用現(xiàn)金流量表，那么就可以使上述的局限性得到一定程度的避免，企業(yè)償還債務(wù)的能力高低主要在于企業(yè)的現(xiàn)金是否充足，企業(yè)中的現(xiàn)金比率能夠更好地將企業(yè)短期償債能力反映出來。

3.2 分析企業(yè)長期償債能力

企業(yè)在對自身的長期償債能力進行分析的時候經(jīng)常利用的是已獲利息倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負債率等[6]，這些指標都存在著以下共同的不足：第一，資產(chǎn)中存在著一部分變現(xiàn)能力比較差的項目，這些項目的存在會對指標的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響；第二，一部分指標因為權(quán)責(zé)發(fā)生制而受到人為因素的影響；第三，沒有對現(xiàn)金流量加以考慮。企業(yè)在對自身的長期償債能力進行分析的時候利用現(xiàn)金流量表就能夠?qū)σ陨纤f的局限性進行一定程度的避免，這里主要運用的是現(xiàn)金全部負債比率、在經(jīng)營活動中所形成的現(xiàn)金凈流量與全部負債兩者之間的比來對企業(yè)的長期償債能力進行反映。

3.3 分析企業(yè)的盈利能力

企業(yè)往往會利用凈利潤與凈資產(chǎn)之間的比、凈利潤與總資產(chǎn)之間的比；凈利潤與收入之間的比來對企業(yè)的盈利能力加以反映。然而這些指標都存在著以下一些缺陷：第一，存在著人為因素；第二，分子和分母之間擁有不一致的口徑；第三，沒有對現(xiàn)金流量進行利用，對實際的現(xiàn)金流入沒有形成重視。如果企業(yè)利用現(xiàn)金流量表展開分析，那么就可以將在經(jīng)營活動過程中所形成的現(xiàn)金流量分別和凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)以及銷售收入之間的比當(dāng)做是對傳統(tǒng)指標的一種補充，就能夠?qū)⑵髽I(yè)的盈利能力更加充分地反映出來了。以下圖表（表一）是2014年上半年的時候三家電器企業(yè)呈現(xiàn)出來的盈利能力指標。

2014年上半年美的格力電器青島海爾現(xiàn)金流量和銷售收入之間的比率0.4153.481.23現(xiàn)金流量和股東權(quán)益之間的比率0.981.320.21現(xiàn)金流量和總資產(chǎn)之間的比率0.230.410.15

根據(jù)表中的一些數(shù)據(jù)可以看出，這三家企業(yè)中，美的電器具有最強的盈利能力；在這三家企業(yè)當(dāng)中，經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量和股東權(quán)益之間形成的最低比是青島海爾這個企業(yè)，這說明這個企業(yè)需要提高其經(jīng)營現(xiàn)金流量，或者也可以將其中一些股東權(quán)益轉(zhuǎn)為投資，只有這樣才能夠促使企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量得以增加。

結(jié)束語

對于任何一個企業(yè)而言，現(xiàn)金流量的作用都是十分明顯的，現(xiàn)金流量表的分析在很大程度上關(guān)系著企業(yè)的生存、發(fā)展和持續(xù)壯大。對于企業(yè)當(dāng)中的債權(quán)人、投資者以及經(jīng)營者等一些相關(guān)利益者而言，一定要借助其他報表來對現(xiàn)金流量表進行分析，一般需要從短期和長期的償債能力以及盈利能力等內(nèi)容入手展開分析。之所以要對現(xiàn)金流量表進行深入分析，主要目的在于促使利益相關(guān)者做出科學(xué)決策。

[1]陳立群.現(xiàn)金流量表信息的分析與運用[J].國際商務(wù)財會，2011，09：50-52.

[2]趙宗義.淺談現(xiàn)金流量表的分析與應(yīng)用[J].北方經(jīng)貿(mào)，2012，02:84-85.

[3]劉迪,豐淑華.現(xiàn)金流量表在財務(wù)管理中的重要意義[J].合作經(jīng)濟與科技,2013,01:84-85.

[4]吳文乾.現(xiàn)金流量表所反映的財務(wù)指標及其分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟,2011.12:112-113.

[5]于昌良.現(xiàn)金流量表分析與運用的研究[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊,2013,15(31):169-170.

[6]陳廣飛關(guān)于現(xiàn)金流量表分析與運用的思考[J].文化商業(yè),2012,11(05):122-123.