張春良

南方小麥交易市場 江蘇靖江 214513

麩皮行情波動明顯淡季面粉購銷“量淡價弱”

張春良

南方小麥交易市場 江蘇靖江 214513

7～8月國內面粉市場處于消費淡季，面企開工情況弱于上年同期，受供給與需求階段性變化影響，麩皮市場行情波動明顯；面粉市場行情穩(wěn)中偏弱。預計三季度隨著天氣逐步轉涼及節(jié)假日效應提振，面粉消費需求將有所改觀，但受經(jīng)濟環(huán)境不佳及產(chǎn)能嚴重過剩制約，需求在產(chǎn)業(yè)整合過程中難有明顯恢復。

麩皮市場 需求疲軟 以產(chǎn)定購 區(qū)間波動 經(jīng)營建議

1 行業(yè)低迷加大生存難度麩皮行情波動明顯

1）新麥收購同比偏慢麥價同比偏低

今年主產(chǎn)區(qū)冬小麥產(chǎn)量達2472億斤，較上一年增產(chǎn)71億斤。主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購雖啟動早且范圍廣，但收購數(shù)量同比下降較為明顯。據(jù)統(tǒng)計，截至8月15日，河南、江蘇等9個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購新產(chǎn)小麥5529萬t，收購量占產(chǎn)量比44.73%；國內小麥主產(chǎn)區(qū)托市收購數(shù)量1787萬t，同比減少742萬t，降幅29.34%；其中江蘇地區(qū)529.3萬t、安徽地區(qū)364.3萬t、山東地區(qū)60.5萬t、河南地區(qū)786.5萬t、湖北地區(qū)46.6萬t。主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購數(shù)量未能集聚式增長使得流通市場持續(xù)處于“買方”市場，新麥收購進度整體平緩，收購周期明顯拉長，這對小麥上漲行情的啟動帶來明顯抑制；市場行情整體呈現(xiàn)持續(xù)偏弱態(tài)勢運行，用糧企業(yè)基本采取以產(chǎn)定購，庫存保有量低于往年；糧庫、糧食貿(mào)易商除了托市收購質量管控嚴格外，市場貿(mào)易基本采取以銷定購，控制風險。主產(chǎn)區(qū)新麥收購進度雖同比偏慢，但自2006年以來收購進度僅次于去年。據(jù)市場監(jiān)測，截至8月底，江蘇新沂地區(qū)中等普通白小麥（下同）進廠價2360元/t，較7月初持平；安徽蚌埠地區(qū)進廠價2360元/t，持平；河南鄭州地區(qū)進廠價2420元/t，下跌20元/t；山東濟南地區(qū)進廠價2420元/t，持平；河北石家莊地區(qū)進廠價2440元/t，持平。優(yōu)質小麥方面，河南延津地區(qū)鄭麥366收購價2660元/t，較7月初下跌100元/t；河北石家莊地區(qū)藁優(yōu)2018收購價2760元/t，下跌20元/t；山東濟寧地區(qū)濟南17收購價2620元/t，上漲20元/t。自2006年國內主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購量及占冬小麥產(chǎn)量比例見表1。

表1 自2006年國內主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購量及占冬小麥產(chǎn)量比例

2）面粉市場不溫不火麩皮市場行情大起大落

受高溫炎熱天氣、大中專院校放假以及行業(yè)產(chǎn)能過剩等因素影響，國內面粉市場購銷不溫不火，面粉市場走貨情況不佳，大型面粉加工企業(yè)開工率相對穩(wěn)定，但中小型面粉加工企業(yè)開工率同比偏低，生存環(huán)境不佳。因糧源供給充裕加之需求疲軟，面粉加

工企業(yè)不論是對小麥的采購量和采購價格與往年相比顯得吝嗇很多，小麥庫存消耗速度較慢，面粉及副產(chǎn)品銷售量普遍較低，進一步抑制其采購小麥的積極性。相關機構統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年國內1～7月國內累計小麥粉產(chǎn)量7998.9142萬t，同比增長3.26%；去年同期增速為4.3%。截至2015年8月下旬，國內特制一級面粉均價報3311.33元/t，較7月初的3351.82元/t，下跌40.49元/t，跌幅1.21%。截至8月下旬，河北、山東、河南、安徽、江蘇等地中小型面粉加工企業(yè)開工率分別為38%、35%、27%、30%、33%，平均開工率為33%。截至9月初，北京地區(qū)特一面粉出廠價3200元/t，較7月初持平；浙江杭州地區(qū)特一面粉批發(fā)價3400元/t，下跌40元/t；廣東廣州地區(qū)特一面粉批發(fā)價3360元/t，上漲20元/t。與國內面粉市場行情走勢相對平穩(wěn)形成鮮明對比的是，國內麩皮受供給與需求博弈激烈影響，其市場行情大幅波動。農(nóng)業(yè)部公布的7月份能繁母豬和生豬存欄量數(shù)據(jù)顯示，2015年7月份全國生豬存欄量38383萬頭，比去年同期減少10.3%，環(huán)比6月增加0.2%，為年內首度增長；能繁母豬存欄量3876萬頭，較上個月3899萬頭減少23萬頭，同、環(huán)比分別下跌14.5%和0.6%，連續(xù)第23個月持續(xù)下滑，但已經(jīng)連續(xù)7個月環(huán)比收窄。截至8月下旬，河北石家莊地區(qū)麩皮出廠價1040元/t，河南鄭州地區(qū)麩皮出廠價1100元/t；江蘇徐州地區(qū)麩皮出廠價1200元/t；安徽宿州地區(qū)麩皮出廠價1160元/t。

2 面粉市場行情走勢影響因素分析

在國內小麥流通市場“不缺糧”的情況下，面粉加工行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩及需求持續(xù)疲軟成為制約面粉市場行情走勢的主要影響因素，具體來看有以下幾方面影響因素：

1）麥價同比下降明顯減緩面企成本壓力

自7月份起，隨著新小麥逐漸度過后熟期且新麥市場價格持續(xù)低于國家臨儲小麥拍賣底價，新小麥逐步成為糧源供給主渠道。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2015年6月初以來國家臨儲小麥拍賣市場每周糧源投放量保持在120萬t水平，截至8月底，國家臨儲小麥拍賣市場共舉辦小麥拍賣13場，累計投放糧源數(shù)量1521.6981萬t，實際成交數(shù)量29.4075萬t，平均成交率1.93%，周度成交均價處于[2469，2500]元/t；相比之下，去年同期國家臨儲小麥拍賣市場每周糧源投放量保持在50萬t水平，累計投放糧源數(shù)量661.5149萬t，實際成交數(shù)量138.7627萬t，平均成交率20.98%，周度成交均價處于[2293，2367]元/t。截至8月底，國內主產(chǎn)區(qū)新小麥收購價格同比下跌60～200元/t，尤其是北方麥區(qū)價格同比下跌明顯。其中山東濟南地區(qū)中等普通白小麥進廠價格2400元/t，同比下跌200元/t；河北石家莊地區(qū)中等普通白小麥進廠價格2420元/t，同比下跌200元/t。國內新麥市場價格同比明顯下跌，減緩面粉加工企業(yè)糧源采購成本壓力。

2）下游疲軟制約需求面麥價差同比處于高位

相關統(tǒng)計顯示，國內方便面行業(yè)自2011年開始連續(xù)四年持續(xù)下滑，行業(yè)步入最為艱難發(fā)展階段；根據(jù)中國食品科學技術學會面制品分會對2014年方便面行業(yè)22家主要生產(chǎn)企業(yè)的統(tǒng)計，2014年方便面行業(yè)總產(chǎn)量396.35億份，比2013年下跌10.60%；凸顯出國內面粉下游需求的不景氣。近年來國內面粉加工企業(yè)趨于規(guī)?；皡^(qū)域化，加之行業(yè)競爭激烈導致利潤微薄甚至虧損，使得近幾年面粉月度產(chǎn)量變化幅度呈現(xiàn)收縮態(tài)勢；以往的季節(jié)性因素隨著面粉產(chǎn)出的月度波動性收縮而弱化，節(jié)假日效應所引發(fā)的“旺季不旺”在需求疲軟的格局下屢見不鮮。從2012～2014年國內小麥粉月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2012年6月～12月度產(chǎn)量在999～1274萬t，最大波動幅度275萬t，月度間波動34～104萬t；2013年同期為1095～1265萬t，最大波動幅度為170萬t，月度間波動12～100萬t；2014年則為1154～1358萬t，最大波動幅度為204萬t，月度間波動14～92萬t。截至8月底，國內特一級小麥粉與三等白小麥均價價差970元/t，相比之下，上年同期為880～890元/t。2012年以來國內小麥粉月度產(chǎn)量變化見圖1。

圖1 2012年以來國內小麥粉月度產(chǎn)量變化圖

3）進口小麥數(shù)量趨增國產(chǎn)小麥銷區(qū)流量受擠壓

無論是制粉小麥還是飼用小麥受制于面粉加工企業(yè)開工率下降以及進口糧源的大量擠壓市場，導致銷區(qū)面粉加工企業(yè)國產(chǎn)小麥采購需求下降。美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告上調2015/2016全球小麥年末庫存預估至2.2147億t；將2015/2016年度美國小麥結轉庫存預估由7月的8.42億蒲式耳上調至8.5億，農(nóng)場季節(jié)平均價格下限下調10美分，上限下調20美分至4.65～5.55美元/蒲式耳；中國2015/2016年度小麥產(chǎn)量預估為1.3億t，7月預估為1.3億t；中國2015/2016年度小麥進口預估為220萬t，7月預估為200萬t。中國海關總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月國內進口小麥數(shù)量30萬t，同比增長151.6%；1～7月共進口172萬t，同比降36.3%；但自5月份以來，國內小麥進口量已連續(xù)3個月大幅增加。小麥進口數(shù)量增加，無疑將會擠占本就疲弱的國內市場需求份額，尤其是南方沿海地區(qū)對國產(chǎn)小麥的需求份額。截至8月底，江蘇2015年產(chǎn)普通白小麥廣州地區(qū)到港價2490元/t，同比下跌150元/t；福建廈門地區(qū)到港價2470元/t，同比下跌120元/t。相比之下，截至8月27日，9月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為216.5美元/t，到國內口岸完稅后總成本約為1925元/t，比去年同期下跌121元/t。

4）宏觀經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)加工業(yè)仍處于痛苦轉型期

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份國內居民消費價格總水平同比上漲1.6%、環(huán)比上漲0.3%；前7個月，居民消費價格總水平同比上漲1.3%。受石油加工等工業(yè)行業(yè)價格降幅擴大影響，7月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下跌5.4%，創(chuàng)2009年10月以來最低，連續(xù)41個月負增長；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格環(huán)比下降0.6%，同比下降6.1%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格1～7月平均同比下降4.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降5.6%。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1～7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1～6月份擴大0.3個百分點。當前國內經(jīng)濟仍處于“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”過程中；受外需持續(xù)低迷、國內進入中等偏上收入國家行列和人口增長減慢等因素影響，國內需求結構從以工業(yè)為主逐步轉向以服務業(yè)為主，對傳統(tǒng)商品的需求萎縮，與之對應的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)相對過剩，有的甚至絕對過剩，去產(chǎn)能將是今后兩三年的重要任務。央行決定自8月26日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，自9月6日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；此次降低存款準備金率，主要是根據(jù)銀行體系流動性變化，適當提供長期流動性，以保持流動性合理充裕，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

3 后期經(jīng)營建議：麥市供需整體寬松控成本抓質量尤顯關鍵

國內小麥產(chǎn)量連續(xù)豐產(chǎn)使得麥市有效供給能力大大增加，但近年來國內經(jīng)濟增速放緩以及加工業(yè)處于去產(chǎn)能過程中使得加工需求增速明顯放緩，這也使得國內小麥年度結轉庫存數(shù)量呈現(xiàn)增長態(tài)勢；相關機構統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由于2015/2016年度飼用小麥數(shù)量下降，國內小麥新增供需結余約45億斤，供需關系繼續(xù)改善。政策性糧源庫存數(shù)量高企使得國家臨儲小麥拍賣持續(xù)不間斷使得麥價上升空間受限，擠壓市場貿(mào)易空間，需求在產(chǎn)業(yè)整合過程中明顯恢復仍需時日。需求增速的下降使得國內小麥市場供需格局趨于寬松，尤其是在產(chǎn)業(yè)整體低迷且小麥價格處于歷史高位的情況下，需求的支撐尤顯重要；但經(jīng)濟增速放緩導致產(chǎn)業(yè)整合加劇，需求陡然減速，國內小麥粉產(chǎn)量由2005～2011年的年均19%～20%的增速下降至不足5%。人口增速放緩、人口老齡化及消費結構升級等從各個方面，減緩了制粉需求的增速；統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內人口增速由2000年以來的兩位數(shù)增長下降為2006年以來的5‰左右。據(jù)國家糧食局統(tǒng)計，截至2014年底，國內規(guī)模以上小麥加工企業(yè)3200家，年處理小麥能力達到2.2億t。農(nóng)業(yè)部首次發(fā)布《中國農(nóng)業(yè)展望報告（2015～2024）》，預測未來10年，國內總消費年均增長0.6%；其中口糧消費年均增速0.5%；食品工業(yè)年均增速1.3%；種子年均降幅0.2%，飼料增幅呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

隨著時間的推移，流通市場糧源數(shù)量持續(xù)下降以及采購需求的回暖，使得規(guī)模化采購難度將日趨增加。由于新小麥較國家臨儲小麥具有價格優(yōu)勢，在國家臨儲小麥拍賣底價不明顯下調的情況下，由于國家臨儲小麥采購成本較高，這也意味著2014年國家臨儲小麥及新收購的托市小麥一段時間內難以流向市場，這將加快流通市場糧源的消耗。一旦用糧主體新麥難以規(guī)模采購，為保證糧源加工供給，糧源供

TS 211，F(xiàn) 304.3

A

1674-5280（2015）05-0039-04

2015-09-01

張春良（1981—），男，管理學碩士，總經(jīng)理，主要從事糧食市場行情研判。