安吉娃+++李玉環(huán)

摘要：文章的研究對(duì)象為公司治理對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的作用。選取獨(dú)具銀行特性的變量，實(shí)證檢驗(yàn)了內(nèi)部治理變量與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，以探討中國(guó)上市銀行的公司治理優(yōu)化問(wèn)題。并基于樣本回歸結(jié)果總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)商業(yè)銀行未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)管控的優(yōu)化提供一些有益的參考。

關(guān)鍵詞：公司治理；上市銀行風(fēng)險(xiǎn)控制；新巴塞爾協(xié)議

一、 研究背景

2010年12月16日，巴塞爾委員會(huì)公布的《巴塞爾協(xié)議III》等文件，其初衷就是著眼于今后全球銀行業(yè)發(fā)展和需求，為提高整個(gè)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，加強(qiáng)資本監(jiān)管，提出了一系列更嚴(yán)厲的制度要求，目標(biāo)在于將銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控水平提高到一個(gè)新的層次。

我國(guó)現(xiàn)有的上市銀行體系大體上包括，在原國(guó)營(yíng)銀行基礎(chǔ)上改制而成的國(guó)字號(hào)上市銀行，由城商行，農(nóng)村信用社重組而成的區(qū)域性上市銀行，以及老牌股份制上市銀行。敞開國(guó)門經(jīng)濟(jì)全球化，國(guó)際市場(chǎng)的每一次波動(dòng)都能對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)造成不小的沖擊。暴露出股份制銀行內(nèi)部治理機(jī)制和銀行風(fēng)險(xiǎn)控制中存在的問(wèn)題，因而建立完善的銀行公司治理與全面風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合的管理體系，提高整個(gè)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，成為未來(lái)國(guó)內(nèi)上市銀行乃至銀行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)管控是我國(guó)上市銀行日常營(yíng)運(yùn)治理過(guò)程中所面臨的核心環(huán)節(jié)。隨著我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中扮演的角色越來(lái)越重要，銀行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，構(gòu)建和完善銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系具有必要性和緊迫性。

二、 上市銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

全面認(rèn)識(shí)銀行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型，熟知目前最新理論動(dòng)態(tài)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是研究我國(guó)上市銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的基礎(chǔ)。2010年公布的新巴塞爾協(xié)議中對(duì)每種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量等風(fēng)險(xiǎn)管理流程都提出了建議。上市銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的重要開端，是對(duì)在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分識(shí)別。通過(guò)分析該協(xié)議，探索提高我國(guó)上市銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的新思維，是具有理論和現(xiàn)實(shí)意義的。

《巴塞爾III》拓展了銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的內(nèi)容。協(xié)議指出隨著金融創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，銀行還將面臨更具危害性和擴(kuò)散性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，甚至是多種風(fēng)險(xiǎn)交錯(cuò)在一起的綜合風(fēng)險(xiǎn)。新時(shí)代，為了提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，本文認(rèn)為研究上市銀行風(fēng)險(xiǎn)管控應(yīng)當(dāng)以這三大風(fēng)險(xiǎn)為風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算指標(biāo)更為貼切。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控不能成為銀行業(yè)日常營(yíng)運(yùn)管理的一種口號(hào)而是應(yīng)該通過(guò)研究各種相關(guān)性指標(biāo)落實(shí)到監(jiān)管數(shù)據(jù)中，融入到管理政策的血脈中。通過(guò)閱讀國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)銀行公司治理對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)研究的文獻(xiàn)，得到了一些啟發(fā)也發(fā)現(xiàn)了可補(bǔ)充之處。

三、 公司治理與銀行風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究

1. 數(shù)據(jù)來(lái)源。本文選取2009年～2013年期間14家上市銀行的70份年報(bào)中摘選的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象。在16家上市銀行中，剔除了2010年上市的農(nóng)行和光大銀行，是考慮到面板數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性問(wèn)題?？v觀資本市場(chǎng)我國(guó)大部分銀行于2007年上市，而這兩家銀行上市較晚，樣本區(qū)間較短，本文不將其納入分析范圍。建立Panel Data模型，研究公司治理與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。數(shù)據(jù)主要來(lái)源于各樣本銀行歷年的公開年度報(bào)告、GTA數(shù)據(jù)庫(kù)、上海證券以及深圳證券網(wǎng)站。

2. 研究變量的選擇。本文將銀行風(fēng)險(xiǎn)作為被解釋變量，公司治理的相關(guān)指標(biāo)設(shè)定為解釋變量。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》的要求，本文選取了一些能在一定程度上反映銀行風(fēng)險(xiǎn)和公司治理的內(nèi)涵的變量。

（1）被解釋變量。我們將運(yùn)用協(xié)議中規(guī)定的用以測(cè)算銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制水平的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析。但，操作風(fēng)險(xiǎn)作為新定義的指標(biāo)，數(shù)據(jù)殘缺，故現(xiàn)無(wú)法作為代理變量，望未來(lái)的研究能夠予以豐富。所以，本文將風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)在以往的研究中被學(xué)者們廣泛關(guān)注，也是業(yè)界非常關(guān)注的一大能夠反映風(fēng)險(xiǎn)水平的重要指標(biāo)。本文采用不良貸款率（NPL）作為衡量銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。將存貸比（LR）作為度量銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。測(cè)度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)（MR）取自于資本面，通過(guò)股票價(jià)格市盈率等指標(biāo)的變化來(lái)體現(xiàn)外部市場(chǎng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)。

（2）解釋變量。在股權(quán)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)選取方式上看，因?yàn)榭紤]到要在一定程度上反應(yīng)上市銀行的股權(quán)分散程度，本文將股權(quán)集中度（H10）選定為一個(gè)代表公司股東持股結(jié)構(gòu)的變量。董事會(huì)結(jié)構(gòu)用董事會(huì)規(guī)模（BOARD）和獨(dú)立董事比例（IDBOARD）來(lái)衡量。管理層激勵(lì)分為以發(fā)放現(xiàn)金工資為基本形式的薪酬激勵(lì)和以管理層員工按比例持股為基本樣式的股權(quán)激勵(lì)。以上兩種激勵(lì)方法中，后者在我國(guó)上市銀行日常營(yíng)運(yùn)中運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)較少發(fā)展較晚，故本文將選用薪酬激勵(lì)這個(gè)指標(biāo)來(lái)表示對(duì)管理層的激勵(lì)機(jī)制。

（3）建立模型?；谖覈?guó)2009年～2013年期間14家上市銀行的70份年報(bào)中手工摘選的面板數(shù)據(jù)，根據(jù)Panel Data模型，本文選用此方程來(lái)實(shí)證檢驗(yàn)上市銀行日常營(yíng)運(yùn)管理控制與所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

Riski，t=a0，i+a1，i*Salaryi，t+a2，i*H10i，t+a3，i*Boardi，t+a4，i*IdBoardi，t+a5，i*Lnsi，t+a6，i*Roei，t+αi，t

3. 公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的研究假設(shè)。

（1）銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響假設(shè)。銀行的大股東為實(shí)現(xiàn)利益最大化，不顧其他利益相關(guān)者是否受到侵害。擁有更多的決策權(quán)的他們，更有可能投資于高風(fēng)險(xiǎn)性的項(xiàng)目。所以在股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中的情況下，具有更多投票權(quán)的投資者的這種追求超額風(fēng)險(xiǎn)的訴求更容易成形。所以股權(quán)越集中在top10股東的手中，他們對(duì)銀行的投資方向的把控能力就越強(qiáng)，更加趨向于選擇風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目。因而，不良貸款率和存貸款率都可能因此提高，因而提高銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)的可能性。由此提出如下假設(shè)：

H1：我國(guó)上市銀行的股權(quán)集中度越高銀行風(fēng)險(xiǎn)越大。

（2）銀行董事會(huì)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響旳假設(shè)。反映董事會(huì)規(guī)模的董事會(huì)成員人數(shù)的多少以及代表董事會(huì)獨(dú)立性的外部董事聘用能夠表明董事會(huì)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。當(dāng)董事會(huì)成員人數(shù)較多時(shí)，決策將不再是同一意見(jiàn)。優(yōu)勢(shì)在于團(tuán)隊(duì)將據(jù)有更廣泛的業(yè)界知識(shí)和更豐富的管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高決策的謹(jǐn)慎性，從而起到減少銀行的風(fēng)險(xiǎn)的作用。從理論層面上分析，在董事會(huì)獨(dú)立性方面，如果在董事會(huì)成員構(gòu)成中聘用更多的外部董事，由于這些外部董事是其他成員的非關(guān)聯(lián)方，我們假設(shè)他們能夠獨(dú)立而有效的作出決策，所以能有效的監(jiān)督其他董事成員的行為，從而降低組織決策通過(guò)參與高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的可能性。由此本文提出如下假設(shè)：