楊春麗 羊琴 于旭

摘要：文章重點(diǎn)探討我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的成本粘性問(wèn)題。以滬市A股2008年與2010年連續(xù)兩次被評(píng)定為高新技術(shù)企業(yè)的企業(yè)作為研究對(duì)象，搜集整理2008年～2013年年報(bào)中的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用Anderson關(guān)于費(fèi)用粘性的LOG模型作為基本模型，實(shí)證研究高新技術(shù)企業(yè)成本粘性的存在性，以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、資本密集度、勞動(dòng)密集度等影響因素。該研究結(jié)果將為高新技術(shù)企業(yè)的成本管控提供新的理論支撐。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；成本粘性；資本密集度；勞動(dòng)密集度

一、 引言

目前，中外學(xué)者對(duì)成本粘性的探討越加深入。但是針對(duì)某一類型企業(yè)的研究幾乎沒(méi)有，特別是忽略了高新技術(shù)企業(yè)這一重要企業(yè)類型，高新技術(shù)企業(yè)成本粘性的存在性及影響因素將成為其成本管控的重要參考依據(jù)。因此本文將以高新技術(shù)企業(yè)作為研究對(duì)象，進(jìn)行探索性的研究。

二、 研究假設(shè)與實(shí)證模型

1. 研究假設(shè)。代理理論認(rèn)為，當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)的銷售業(yè)績(jī)降低時(shí)，高管并不會(huì)同步降低自己的工資。同時(shí)，為了避免其管理權(quán)限受到削減，會(huì)留有閑置資源供其備用配置。而當(dāng)銷售業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期時(shí)，高管們往往要求股東為其加薪。即，高新技術(shù)企業(yè)的成本并未隨著銷售業(yè)績(jī)?cè)鰷p變化而呈現(xiàn)對(duì)稱比例的增減變化。不完全契約理論認(rèn)為，高新技術(shù)企業(yè)的管理層如果無(wú)法準(zhǔn)確的預(yù)期成本的變化，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)降低或低于預(yù)期水平時(shí)，成本就無(wú)法得到及時(shí)調(diào)整。交易成本理論認(rèn)為，高新技術(shù)企業(yè)在進(jìn)行資源調(diào)配時(shí)會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用，當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)降低或低于預(yù)期水平時(shí)，企業(yè)為了不產(chǎn)生預(yù)期之外的費(fèi)用，則不會(huì)調(diào)整已約定事項(xiàng)，成本粘性就此產(chǎn)生。綜上，本文提出假設(shè)1：

H1：我國(guó)高新技術(shù)上市企業(yè)存在成本粘性。

當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)管理層也會(huì)傾向于大興土木興建廠房，采購(gòu)技術(shù)含量高的機(jī)器設(shè)備并引進(jìn)相關(guān)技術(shù)，使得企業(yè)相關(guān)成本大幅增加。若此時(shí)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況驟然下降，短時(shí)期內(nèi)處理閑置資源并不能達(dá)到降低企業(yè)成本的目標(biāo)，此時(shí)高新技術(shù)企業(yè)就會(huì)表現(xiàn)出較大的成本粘性。相反，當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，高新技術(shù)企業(yè)為了維持自己的生存，會(huì)停止生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和新設(shè)備的采購(gòu)，甚至?xí)M(jìn)行裁員，這種情況下企業(yè)表現(xiàn)出來(lái)的成本粘性就會(huì)較小。據(jù)此，本文提出假設(shè)2：

H2：高新技術(shù)上市企業(yè)在經(jīng)濟(jì)繁榮期時(shí)的成本粘性比經(jīng)濟(jì)低迷期時(shí)的成本粘性要大。

高新技術(shù)企業(yè)多為資本密集度較大的公司，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅降低時(shí)，對(duì)應(yīng)的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本會(huì)發(fā)生較大數(shù)值的變化，因此資本密集程度大的高新技術(shù)企業(yè)成本粘性相對(duì)較大。同時(shí)，高新技術(shù)企業(yè)管理層進(jìn)行資源配置時(shí)，會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的調(diào)整成本。在以上兩個(gè)方面的共同作用下，成本粘性逐漸變得更大。相反的情況下，高新技術(shù)企業(yè)成本粘性會(huì)逐漸變小。據(jù)此，本文提出假設(shè)3：

H3：高新技術(shù)上市企業(yè)的成本粘性與資本密集度成正比。

高新技術(shù)企業(yè)往往重視研發(fā)環(huán)節(jié)，因此會(huì)在這一環(huán)節(jié)投入大量的人力與物力資本。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅降低時(shí)，對(duì)應(yīng)的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本會(huì)發(fā)生較大幅度的變化。因此資本密集程度大的高新技術(shù)企業(yè)成本粘性相對(duì)較大；同時(shí)，高新技術(shù)企業(yè)管理層進(jìn)行資源的調(diào)節(jié)配置時(shí)，會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的調(diào)整成本。在以上兩個(gè)方面的共同作用下，成本粘性會(huì)變得更大。相反的情況下，高新技術(shù)企業(yè)成本粘性會(huì)逐漸變小。據(jù)此，本文提出假設(shè)4：

H4：高新技術(shù)上市企業(yè)的成本粘性與勞動(dòng)密集度成正比。

2. 實(shí)證模型。本文基于Anderson（2003）和Subraman-iam與Weidenmier（2003）的關(guān)于費(fèi)用粘性的LOG模型，建立以下系列檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀?/p>

通過(guò)模型（1）來(lái)檢驗(yàn)我國(guó)高新技術(shù)上市企業(yè)是否具有成本粘性。

ln（）=γ0+γ1ln（）+γ2Di，t*ln（）+εi，t（1）

模型（1）中：

Cost——成本；

Rev——營(yíng)業(yè)收入；

i——樣本公司數(shù)量；

γ0——常數(shù)項(xiàng)；

γ1——營(yíng)業(yè)收入上升l%情況下，成本變化的百分比；

γ2——成本粘性系數(shù)；

Di，t——名義變量，當(dāng)t期的營(yíng)業(yè)收入相對(duì)于（t-1）期營(yíng)業(yè)收入是下降時(shí)，Di，t=1；其他條件下，Di，t=0。

模型（1）中，在營(yíng)業(yè)收入上升一個(gè)1%時(shí)，成本上升γ1；收入下降1%時(shí)，成本降低（γ1+γ2）。在高新技術(shù)企業(yè)具備成本粘性的條件下，成本降低值（γ1+γ2）比成本上升值γ1要小，（γ1+γ2）<γ1，即γ2<0。用γ2表示成本粘性系數(shù)（γ2<0）。在γ2<0的情況下，表明收入等額增加與減少的條件下，成本增加的絕對(duì)值要大于減少的絕對(duì)值，對(duì)應(yīng)于前文關(guān)于成本粘性的描述。

本研究把經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)分為二類發(fā)展時(shí)期，即經(jīng)濟(jì)興盛期和經(jīng)濟(jì)退步期，文中用Gt表示第t年GDP增長(zhǎng)率。

模型2：ln（）=γ0+Σ4aDa，i，t*ln（）+εi，t（2）

模型（2）中：

D11 Gt<0

0 其他

D21 Gt<0， 且營(yíng)業(yè)收入變化率<0

0 其他

D31 Gt>0， 且營(yíng)業(yè)收入變化率<0

0 其他

D41 Gt>0

0 其他

a——名義變量指代的其中一種情況（i=l，2，3，4）；

γ1——在Gtγ2——在Gt

γ3+γ4——在Gt>O條件下，營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本變化百分?jǐn)?shù)。

模型（2）中，取γ2說(shuō)明外部經(jīng)濟(jì)呈負(fù)增長(zhǎng)條件下高新技術(shù)企業(yè)的成本粘性系數(shù)，γ4說(shuō)明外部經(jīng)濟(jì)呈正增長(zhǎng)條件下高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)成本粘性系數(shù)。γ2與γ4愈小，成本粘性數(shù)值（絕對(duì)值）會(huì)愈大。如果γ2>γ4，即可說(shuō)明：國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展不理想情況下，高新技術(shù)企業(yè)成本粘性相對(duì)較??；國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的情況下，高新技術(shù)企業(yè)成本粘性相對(duì)較高，即國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展?fàn)顩r與高新技術(shù)企業(yè)成本粘性呈正相關(guān)的關(guān)系。

本文選擇資本密集度或勞動(dòng)密集度的中位數(shù)作為界線劃分樣本數(shù)據(jù)，分別分析這兩組數(shù)據(jù)的高新技術(shù)企業(yè)成本粘性，效仿模型（1）建立如下模型（3）。

模型3：ln（）=γ0+Σ4aγaDa，i，t*ln（）+εi，t（3）

模型（3）中：

D11 資本密集度（或勞動(dòng)密集度）>樣本

資本密集度（或勞動(dòng)密集度）的中位數(shù)

0 其他

D21 資本密集度（或勞動(dòng)密集度）>樣本資本密集度

（或勞動(dòng)密集度）的中位數(shù)，營(yíng)業(yè)收入變化率<0

0 其他

D31 資本密集度（或勞動(dòng)密集度）<樣本資本

密集度（或勞動(dòng)密集度）的中位數(shù)

0 其他

D41 資本密集度（或勞動(dòng)密集度）<樣本資本密集度

（或勞動(dòng)密集度）的中位數(shù)，營(yíng)業(yè)收入變化率<0

0 其他

a——虛擬變量指Di中的一種情形 （i=l，2，3，4）；

γ1——當(dāng)資本密集度（或勞動(dòng)密集度）>樣本資本密集度（或勞動(dòng)密集度）中位數(shù)時(shí)，收入增加1%時(shí)的成本變化率：

γ2——當(dāng)資本密集度（或勞動(dòng)密集度）>樣本資本密集度（或勞動(dòng)密集度）中位數(shù)時(shí)的成本粘性系數(shù)；

γ1+γ2——當(dāng)資本密集度（或勞動(dòng)密集度）>樣本資本密集度（或勞動(dòng)密集度）中位數(shù)時(shí)，收入減少l%時(shí)的成本變化率；

γ3——當(dāng)資本密集度（或勞動(dòng)密集度）<樣本資本密集度（或勞動(dòng)密集度）中位數(shù)時(shí)，收入增加l%時(shí)的成本變化率；

γ4——當(dāng)資本密集度（或勞動(dòng)密集度）<樣本資本密集度（或勞動(dòng)密集度）中位數(shù)時(shí)的成本粘性系數(shù)；

γ3+γ4——當(dāng)資本密集度（或勞動(dòng)密集度）<樣本資本密集度（或勞動(dòng)密集度）中位數(shù)時(shí)，收入減少1%時(shí)的成本變化率。

當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)資本密集度>樣本企業(yè)資本密集度中位數(shù)條件下，或勞動(dòng)密集度>樣本企業(yè)勞動(dòng)密集度中位數(shù)條件下，高新技術(shù)企業(yè)的成本粘性為γ2；當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)資本密集度<樣本企業(yè)資本密集度中位數(shù)條件下，或勞動(dòng)密集度<樣本企業(yè)勞動(dòng)密集度中位數(shù)條件下，高新技術(shù)企業(yè)的成本粘性為γ4。若γ2<γ4，則高新技術(shù)企業(yè)成本粘性與企業(yè)的資本密集度、勞動(dòng)密集度呈正相關(guān)關(guān)系。

3. 變量的選取。

（1）成本變量。本文選擇主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用之和表示成本粘性中的"成本"。為了消除不同時(shí)期和不同企業(yè)數(shù)據(jù)方差過(guò)大對(duì)結(jié)果的影響，成本變化率用本期發(fā)生成本與上期發(fā)生成本比值的自然對(duì)數(shù)表示。

（2）銷售量增減變動(dòng)。本文選擇營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)來(lái)度量企業(yè)銷售量的變動(dòng)。同樣，營(yíng)業(yè)收入變化率用本期營(yíng)業(yè)收入與上期營(yíng)業(yè)收入比值的自然對(duì)數(shù)表示。

（3）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。本文選擇用GDP增長(zhǎng)率的變動(dòng)方向來(lái)衡量宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的走勢(shì)。

（4）資本密集度。本文采用高新技術(shù)企業(yè)總資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)度量企業(yè)的資本密集度。

（5）勞動(dòng)密集度。本文采用高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)付職工薪酬與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)度量勞動(dòng)密集度。

三、 實(shí)證分析過(guò)程及結(jié)果

1. 樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源。本文以高新技術(shù)企業(yè)2008年～2013年披露的財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)樣本的數(shù)據(jù)來(lái)源。篩選樣本的標(biāo)準(zhǔn)是：（1）剔除2008年以后上市企業(yè)，以保證樣本數(shù)據(jù)的完整性；（2）手工選取在2008年和2010年連續(xù)兩次被評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)的企業(yè)；（3）剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；（4）剔除成本變化率與營(yíng)業(yè)收入變化率的絕對(duì)值大于3的企業(yè)。共有125家滬市A股的高新技術(shù)企業(yè)符合條件，樣本數(shù)據(jù)來(lái)自于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

2. 樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)。樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

由表1可知：（1）收入變化率平均數(shù)13.56%，處于相對(duì)良好的增長(zhǎng)狀況；成本變化率平均數(shù)是13.17%，即收入變化率相對(duì)較大。（2）資本密集度平均數(shù)是1.811 3，即平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一年1.811 3次。（3）勞動(dòng)密集度的均值為0.087，可知其人力成本為0.087，即每一元收入的人力資本成本為0.087元。

3. 實(shí)證分析結(jié)果。本文選用SPSS21.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)相關(guān)截面數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。實(shí)證結(jié)果見表2。

（1）高新技術(shù)企業(yè)具有成本粘性。γ2值是-0.081，營(yíng)業(yè)收入上升1%條件下，成本上漲91.2%（即γ1）；營(yíng)業(yè)收入降低1%條件下，成本僅下降83.1%（γ1+γ2）。即銷售量增減變化數(shù)值相同的條件下，成本增加變化率（91.2%）高于成本減少變化率（83.1%），證明了假設(shè)1。

（2）高新技術(shù)企業(yè)成本粘性的客觀影響因素。（1）外部經(jīng)濟(jì)呈負(fù)增長(zhǎng)條件下成本粘性系數(shù)γ2=-0.060，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入上漲1%時(shí)，成本上漲0.914%；當(dāng)營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本降低0.908%。外部經(jīng)濟(jì)呈正增長(zhǎng)條件下成本粘性系數(shù)γ4=-0.128<0，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入上漲l%時(shí)，成本上漲0.900%；營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本降低0.772%。γ2>γ4，這與假設(shè)2相吻合。（2）當(dāng)資本密集度>樣本資本密集度的中位數(shù)時(shí)，成本粘性為γ2=-0.644，即當(dāng)營(yíng)業(yè)收入上漲1%時(shí)，成本上漲0.733%；當(dāng)營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本降低0.089%。當(dāng)資本密集度<樣本資本密集度的中位數(shù)時(shí)，成本粘性為γ4=-0.511，即當(dāng)營(yíng)業(yè)收入上漲1%時(shí)，成本上漲0.713%；當(dāng)營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本降低0.202%。這與假設(shè)3相吻合。（3）當(dāng)勞動(dòng)密集度>樣本勞動(dòng)密集度的中位數(shù)時(shí)，成本粘性為γ2=-0.541，即當(dāng)營(yíng)業(yè)收入上漲1%時(shí)，成本上漲0.801%；當(dāng)營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本降低0.260%。當(dāng)勞動(dòng)密集度<樣本勞動(dòng)密集度的中位數(shù)時(shí)，成本粘性為γ4=-0.168，即當(dāng)營(yíng)業(yè)收入上漲1%時(shí)，成本上漲0.526%；當(dāng)營(yíng)業(yè)收入降低1%時(shí)，成本降低0.358%。這與假設(shè)4相吻合。

四、 政策建議

基于上述研究結(jié)果，本文提出以下四點(diǎn)政策建議。

1. 加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮的條件下，應(yīng)防止過(guò)度投資導(dǎo)致的成本回收壓力過(guò)大；在國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣的條件下，國(guó)家應(yīng)防止高新技術(shù)企業(yè)為了迅速降低單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本而停止技術(shù)研發(fā)。

2. 加強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)的外部監(jiān)督。外部對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的監(jiān)督檢查，有利于企業(yè)及時(shí)合理地調(diào)整資源配置，從而管控企業(yè)的成本粘性。

3. 提高高新技術(shù)企業(yè)高管的管理效率和管理能力。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的途徑很多，例如：通過(guò)培訓(xùn)等方式，提高管理層的經(jīng)營(yíng)管理水平；倡導(dǎo)管理者的創(chuàng)新思維和國(guó)際視角等。

4. 合理控制企業(yè)的資本密集度和勞動(dòng)密集度。一方面，要控制企業(yè)的資本密集度，不可盲目地只知投資，而不注意資本的回流；另一方面，在面對(duì)多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，企業(yè)要合理控制人才的引進(jìn)，從而達(dá)到控制勞動(dòng)密集度的目的。

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基金項(xiàng)目：吉林省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“吉林省上市公司R&D投入績(jī)效提升對(duì)策研究：基于公司治理視角”（項(xiàng)目號(hào)：2014Bs50）；東北師范大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)校內(nèi)青年基金項(xiàng)目（中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助）“基于低碳經(jīng)濟(jì)視角的新能源汽車產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟內(nèi)外部運(yùn)行機(jī)制研究”（項(xiàng)目號(hào)：12QN021）。

作者簡(jiǎn)介：于旭（1965-），男，漢族，吉林省雙遼市人，吉林大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新、企業(yè)管理；楊春麗（1983-），女，漢族，吉林省長(zhǎng)春市人，東北師范大學(xué)商學(xué)院講師，吉林大學(xué)管理學(xué)博士，研究方向?yàn)槠髽I(yè)管理、公司治理；羊琴（1990-），女，漢族，安徽省池州市人，東北師范大學(xué)商學(xué)院碩士生，研究方向?yàn)槠髽I(yè)管理。

收稿日期：2015-07-18。