劉永剛

2014年的上市公司年報(bào)收官，眾人瞧著公司表現(xiàn)，對(duì)著自己的股票賬戶，內(nèi)心有喜有悲。2014年，在中國(guó)股市前半年“熊”冠亞洲，而后半年進(jìn)入“突飛猛進(jìn)”的表現(xiàn)下， 上市公司的業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意?；久胬?、股市熱的剪刀差，給資本市場(chǎng)的投資者帶來(lái)“快錢”的同時(shí)，也帶來(lái)了更多的風(fēng)險(xiǎn)警示。

上海證券交易所、深圳證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，上市公司2014年整體業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)超5%，但增長(zhǎng)差異性進(jìn)一步拉大。銀行、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩;創(chuàng)業(yè)板、中小板上市公司保持高成長(zhǎng)。

在上市公司整體利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況下，“好公司”背后，仍然存在著隱憂，銀行業(yè)雖然繼續(xù)“稱霸”，但其不良貸款的整體上升還是讓不少投資者揪心。地產(chǎn)股看似回暖，但行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭仍不明確?！皦墓尽钡年嚾莞钊藫?dān)憂，十大虧損公司全是國(guó)企，鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢大戶。

在連續(xù)推出2011、2012、2013年的“A股最賺錢公司排行榜”、“六大行業(yè)最賺錢上市公司”、“A股最會(huì)賺錢公司排行榜”、“A股十大虧損公司”等上市公司排行榜之后，今年，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》旗下智囊機(jī)構(gòu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院繼續(xù)在A股市場(chǎng)中尋找那些有價(jià)值、有特點(diǎn)、有概念，被機(jī)構(gòu)追逐的“好公司”，也為投資者展現(xiàn)那些風(fēng)險(xiǎn)暴露、盈利不及預(yù)期的“壞公司”。

年報(bào)里，有故事。

悲喜劇，看這里。

2014年上市公司“成績(jī)單”

銀行、地產(chǎn)凈利潤(rùn)增速普跌，互聯(lián)網(wǎng)公司利潤(rùn)大增

中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年4月30日，滬深兩市2685家A股上市公司對(duì)外披露了2014年年報(bào)。其中有1635家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司占比超六成，數(shù)量與2013年基本持平。

分交易所看，2014年度滬市公司整體業(yè)績(jī)共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.99%，增速放緩，較2013年13.06%的增長(zhǎng)率下降8.07個(gè)百分點(diǎn)。

5月4日，《深交所多層次資本市場(chǎng)上市公司2014年報(bào)實(shí)證分析報(bào)告》顯示，2014年深市上市公司歸屬母公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)3782億元，同比增長(zhǎng)11.65%，其中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板分別增長(zhǎng)7.27%、17.71%和16.57%。在經(jīng)歷了2012年的凈利潤(rùn)下滑后，2013年、2014年上市公司盈利狀況持續(xù)改善。2014年深市92.2%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，有367家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)50%，比2013年增加125家。

軟件、券商業(yè)績(jī)?cè)龇忧?/p>

整個(gè)A股業(yè)績(jī)比較突出的上市公司是，方正科技（600601.SH）2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.617億元，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)981倍。除方正科技外，包括東方財(cái)富（300059.SZ）、石化油服（600871.SH）、浪潮軟件（600756.SH）在內(nèi)的10家上市公司凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)10倍?？傮w看，軟件、券商等板塊業(yè)績(jī)?cè)龇谏鲜泄局芯忧啊?/p>

在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，部分上市公司經(jīng)營(yíng)也面臨調(diào)整壓力。煤炭企業(yè)國(guó)投新集（601918.SH）、*ST新都（000033.SZ）、百花村（600721.SH）均宣布，2014年業(yè)績(jī)同比下滑超過(guò)10000%。業(yè)績(jī)降幅居首的國(guó)投新集表示，業(yè)績(jī)大幅下滑的主因是煤炭行業(yè)不景氣。數(shù)據(jù)還顯示，2014年上市公司整體業(yè)績(jī)雖保持增長(zhǎng)，但整體增速下滑至約5.8%。多位接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪的券商人士認(rèn)為，從行業(yè)看，個(gè)股業(yè)績(jī)的差異性更為明顯。

他們認(rèn)為，以上市銀行為例，截至4月28日，16家上市銀行年報(bào)全部披露完畢，凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)12473.85億元，其中13家銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊偻认禄ü?、農(nóng)、中、建在內(nèi)的9家銀行凈利潤(rùn)增速首度跌至個(gè)位數(shù)。

即便如此，在互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)勢(shì)洶洶的大背景下，傳統(tǒng)銀行業(yè)依然顯示出“老大哥”的底氣。工商銀行（601398.SH）全年凈利潤(rùn)2763億元——相當(dāng)于每天賺7.5億元，成為A股最賺錢的公司，建設(shè)銀行（601939.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）和中國(guó)銀行（601988.SH）緊隨其后，占滿前四席。同時(shí)，在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、需求不振、大宗商品價(jià)格暴跌的影響下，鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業(yè)環(huán)境依然是陰云密布。中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH）虧損162.17億元，摘得滬深兩市虧損王的“桂冠”，也打破了此前A股公司的虧損紀(jì)錄。在2014年，A股凈利潤(rùn)“最優(yōu)生”工商銀行比“最差生”中國(guó)鋁業(yè)多賺近3000億元。

互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)增速快，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速放緩

值得一提的是，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2014年度中小板上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約12%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1295億元;創(chuàng)業(yè)板公司合計(jì)營(yíng)收3678億元，較2013年增長(zhǎng)約26%，凈利潤(rùn)合計(jì)421億元。

中信證券分析師盧剛告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，“主板公司面臨調(diào)整的同時(shí)，一部分中小板與創(chuàng)業(yè)板公司通過(guò)外延式擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了盈利的快速增長(zhǎng)?！?014年年報(bào)中，中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司依然保持超過(guò)10%的整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平。從披露的年報(bào)看，446家創(chuàng)業(yè)板公司中，共有309家業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng);738家中小板公司中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的上市公司則有462家。

除去個(gè)股的差異性，從行業(yè)看，部分消費(fèi)、醫(yī)藥、電子上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)復(fù)蘇勢(shì)頭。食品飲料、農(nóng)產(chǎn)品加工等板塊也整體保持業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)?cè)鏊佟半p增長(zhǎng)”。中信證券認(rèn)為，新興行業(yè)、消費(fèi)板塊復(fù)蘇，與部分傳統(tǒng)行業(yè)的調(diào)整形成明顯對(duì)比。

以中小板、創(chuàng)業(yè)板所在的深交所上市公司為例，受益于國(guó)家信息化進(jìn)程的加速推進(jìn)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)催生的增量市場(chǎng)，2014年深市新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司收入增長(zhǎng)21.94%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)29.92%。其中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)突出，2014年相關(guān)上市公司凈利潤(rùn)增速為41.59%。

相比之下，傳統(tǒng)行業(yè)如房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)龇鶇s大幅放緩。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，A股上市房企在2014年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8677.25億元，較2013年的7606.07億元增長(zhǎng)14.08%;合計(jì)的凈利潤(rùn)為898.04億元，僅比2013年的894.01億元微增0.45%，創(chuàng)下近年來(lái)A股房企整體凈利潤(rùn)增幅的新低。

不過(guò)，雖然房地產(chǎn)行業(yè)整體凈利增幅放緩，但仍有20家房企的業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)了100%，然而其中一些房企的利潤(rùn)并非完全依賴商品房銷售，以浙江廣廈（600052.SH）為例，公司2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.12億元，同比增長(zhǎng)280.15%，如果不是依靠5.38億元的非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益收入，公司實(shí)際上凈利潤(rùn)為虧損3.3億元。

此外，記者梳理多家業(yè)績(jī)?cè)龇^大的房企年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其中一些公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在2014年的表現(xiàn)并不理想，凈利潤(rùn)更多源自出售股權(quán)或政府收儲(chǔ)獲得的資金。

2014年A股最賺錢公司50強(qiáng)

十大賺錢公司占據(jù)A股一半利潤(rùn)，但是利潤(rùn)增速均在下滑

什么樣的公司是好公司？根據(jù)受訪專家的推薦大約有兩大指標(biāo)：一是賺錢最多的公司，篩選的核心指標(biāo)是凈利潤(rùn)和毛利率，這是兩個(gè)相對(duì)靜態(tài)的指標(biāo)，但還是能夠衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo);二是銷售凈利率排名，這個(gè)指標(biāo)可以直觀地讓你知道，誰(shuí)的賺錢能力比較強(qiáng)，誰(shuí)最會(huì)賺錢。

我們?cè)诤Y選的過(guò)程中，排除了這樣一些增長(zhǎng)模式的公司：非經(jīng)常性收益帶來(lái)的虛浮增長(zhǎng)，比如一年只獲得一次財(cái)政補(bǔ)貼的公司雖然看起來(lái)盈利能力很強(qiáng)，但實(shí)在是不讓人放心。還有那些基本面孱弱或者弱勢(shì)扭虧、偶然性極強(qiáng)增長(zhǎng)的公司。

最賺錢的除了銀行還是銀行

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)的2014年A股凈利潤(rùn)排名前50家公司，即“2014年A股最賺錢公司50強(qiáng)”中，有我們熟悉的擁有壟斷資源的企業(yè)，如銀行和石油企業(yè)，也有一些不具備壟斷資源的家電和汽車等制造業(yè)公司，他們憑借其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位一舉擠進(jìn)最賺錢公司排行榜。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，2014年最賺錢公司的前十位依次為，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石油（601857.SH）、交通銀行（601328.SH）、招商銀行（600036.SH）、中國(guó)石化（600028.SH）、興業(yè)銀行（601166.SH）、浦發(fā)銀行（600000.SH）。

2014年A股十大最賺錢公司中，銀行占據(jù)8席，能源企業(yè)占據(jù)2席，值得注意的是，位列2013年A股十大最賺錢公司的中國(guó)神華（601088.SH）跌出前10位列第14位。2014年煤炭行業(yè)不景氣，中國(guó)神華2014年?duì)I業(yè)收入2484億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)368億元，同比分別下降12%和19%。

總體來(lái)看，銀行與“石化雙雄”繼續(xù)壟斷前十排行榜。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這前10家公司2014年凈利潤(rùn)總額達(dá)1.2467萬(wàn)億元，占A股2685家上市公司總利潤(rùn)的51%，僅工商銀行一家的凈利潤(rùn)就占了上市公司總利潤(rùn)的11.3%。8家上榜銀行的利潤(rùn)總額達(dá)1.013萬(wàn)億元，占全部A股公司總利潤(rùn)的44%。

分行業(yè)來(lái)看，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)，銀行業(yè)仍是最賺錢的板塊，去年16家上市銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25萬(wàn)億元，占全部盈利的比例超過(guò)一半，不過(guò)同比增速回落至個(gè)位數(shù);能源企業(yè)方面，因?yàn)槭艿絿?guó)際油價(jià)的影響，“兩桶油”利潤(rùn)驟減。

與此同時(shí)，銀行業(yè)利潤(rùn)增速還在進(jìn)一步下降。截至2015年4月29日，國(guó)內(nèi)16家上市銀行一季度報(bào)告全部披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)績(jī)第一季度出現(xiàn)分化，五家國(guó)有大型上市銀行利潤(rùn)同比增速均未超過(guò)2%。

盡管幾大銀行已經(jīng)出現(xiàn)集體“蕭條”的征兆，但至少截至目前，銀行業(yè)傲視A股的現(xiàn)實(shí)仍未動(dòng)搖，在連續(xù)3年的增速下滑后，“霸占”A股盈利前列的仍是這幾張老面孔。

大國(guó)企利潤(rùn)增速下降

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2014年全年我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)3.3%，而國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)卻下降5.7%，其中央企利潤(rùn)大幅下滑是帶動(dòng)整個(gè)國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)下滑的主因。

以石化雙雄為例，根據(jù)2014年年報(bào)，中國(guó)石油凈利潤(rùn)同比下滑了17.29%，是3年來(lái)下滑幅度最大的一年;2014年年報(bào)顯示，中國(guó)石油煉油和化工業(yè)務(wù)虧損人民幣235.6億元，是該公司四大經(jīng)營(yíng)板塊中虧損最多的板塊。

中國(guó)石化年報(bào)顯示，由于油價(jià)下跌以及消化高成本庫(kù)存等原因，公司煉油毛利亦被大幅壓縮。2014年公司煉油業(yè)務(wù)虧損20億元。中國(guó)石化2014年凈利潤(rùn)更是同比下滑了近3成，也是3年來(lái)下滑幅度最大的一年。

2014年A股最會(huì)賺錢公司10強(qiáng)

最會(huì)賺錢的公司：錦龍股份;

水務(wù)、地產(chǎn)和煤炭開采賺錢能力仍不弱

最會(huì)賺錢，我們選擇的指標(biāo)是銷售凈利率，這一指標(biāo)又稱銷售凈利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。該數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

除去被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司外，按照銷售凈利率排名，有趣的一幕出現(xiàn)了：位列最賺錢公司榜首的工商銀行的銷售凈利率只排在第53位。第一名被經(jīng)營(yíng)水務(wù)的錦龍股份（000712.SZ）獲得，而2013年榜單榜首的深國(guó)商（000056.SZ）則跌出了100名。

和2013年相比，2014年A股最會(huì)賺錢公司從第二到第十的排位發(fā)生了巨大變化，唯有鹽田港（000088.SZ）、天宸股份（600620.SH）還出現(xiàn)在2013年的排名中。值得關(guān)注的是，鹽田港成為唯一一家連續(xù)3年排名出現(xiàn)在“賺錢能力最強(qiáng)前十”的上市公司。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，2014年賺錢能力最強(qiáng)的公司主要集中在水務(wù)、地產(chǎn)和煤炭開采行業(yè)。

2014年A股十大虧損公司榜

“虧損王”中國(guó)鋁業(yè)股價(jià)逆襲

根據(jù)上海證券交易所、深圳證券交易所數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市2014年共有238家企業(yè)出現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)虧損，比例幾近8.8%，相比2013年8%（217家），虧損面微增。

具體來(lái)看，2014年，滬市共有112家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，占滬市1014家上市公司總數(shù)的10.95%，比2013年的虧損比例9.20%有所上升。其中，23家公司因連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST），1家公司[*ST博元（600656.SH）]因重大違法違規(guī)將被暫停上市，1家公司選擇主動(dòng)退市[*ST二重（601268.SH）]。

深市方面，共有126家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，占深市1671家披露年報(bào)上市公司總數(shù)的7.5%。

中國(guó)鋁業(yè)巨虧162.17億元

中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，入圍虧損方陣前十的公司包括中國(guó)鋁業(yè)、*ST二重、攀鋼釩鈦（000629.SZ）、皖江物流（600575.SH）、云天化（600096.SH）、八一鋼鐵（600581.SH）、國(guó)投新集（601918.SH）、*ST舜船（002608.SZ）、山煤國(guó)際（600546.SH）、*ST夏利（000927.sz）。中國(guó)鋁業(yè)因巨虧162.17億元而成為2014年度的“虧損王”。這些公司主要集中在化學(xué)制品、房地產(chǎn)開發(fā)、綜合、化學(xué)纖維、通用機(jī)械等五大行業(yè)中。

A股“虧損王”中國(guó)鋁業(yè)2014年年報(bào)顯示，其2014年凈利潤(rùn)為虧損162.17億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為虧損173.42億元，中國(guó)鋁業(yè)在解釋業(yè)績(jī)虧損時(shí)表示，2014年巨虧主要緣于對(duì)部分長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備55億元左右;電解鋁平均價(jià)格下降幅度大于成本下降幅度;以及對(duì)內(nèi)部退養(yǎng)及協(xié)商解除勞動(dòng)關(guān)系人員計(jì)提辭退福利費(fèi)用等三大原因。

業(yè)績(jī)差，股價(jià)卻飛漲

值得關(guān)注的是，有24家虧損公司今年股價(jià)翻倍，原因在于存在重組預(yù)期或者被投資者寄予重組預(yù)期。河北宣工（000923.SZ）去年虧損7206萬(wàn)元，但因具備京津冀概念及重組預(yù)期，今年以來(lái)股價(jià)已翻倍。公司2015年一季報(bào)顯示，曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉管理的3只私募產(chǎn)品昀灃、千紙鶴1號(hào)和昀灃3號(hào)，今年一季度進(jìn)駐河北宣工，持股比例分別為0.98%、0.83%和0.4%。

不過(guò)沒有業(yè)績(jī)支持、以講故事取勝的虧損股，其未來(lái)的股價(jià)仍然充滿風(fēng)險(xiǎn)。

2014年深市公司有4個(gè)一級(jí)行業(yè)、14個(gè)制造業(yè)二級(jí)行業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。采礦業(yè)凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑，有色金屬冶煉和壓延加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、餐飲住宿等行業(yè)利潤(rùn)下降超過(guò)30%。受到石油、煤炭?jī)r(jià)格下跌等影響，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，化學(xué)纖維制造業(yè)在2014年出現(xiàn)了虧損。

A股市場(chǎng)有這么兩家上市公司，一家連續(xù)多年盈利超千億元，而且還保持著穩(wěn)定的增速，市盈率也不足10倍;另一家在巨虧與盈利之間搖擺不定，在剛剛過(guò)去的2014年虧損超百億元，計(jì)算其市盈率已經(jīng)失去意義，買入只看“市膽率”。

面對(duì)兩家截然不同的公司，您會(huì)投資哪家？

如果選擇前者，那么今年以來(lái)你只能獲得11.09%的收益，明顯跑輸大盤;但如果“劍走偏鋒”選擇后者的話，您今年以來(lái)已經(jīng)盈利超過(guò)50%?；蛟S有人已經(jīng)猜到，前者正是全球市值最大銀行——工商銀行，后者則是2014年A股“虧損王”中國(guó)鋁業(yè)。

2014年遭遇業(yè)績(jī)“滑鐵盧”的中國(guó)鋁業(yè)，股價(jià)卻很“任性”。繼2014年度上漲逾八成之后，今年前4個(gè)月，中國(guó)鋁業(yè)繼續(xù)上漲52%，2014年以來(lái)累計(jì)漲幅接近180%。

與中國(guó)鋁業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，在2014年大賺2763億元，勇奪“賺錢王”稱號(hào)的工商銀行，2014年取得47%的漲幅后，今年以來(lái)的漲幅僅11.09%，2014年以來(lái)累計(jì)上漲不到63%。

10家公司拿走A股近20%政府補(bǔ)貼

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市披露2014年年報(bào)的上市公司中，已有2473家獲得政府補(bǔ)助，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助合計(jì)金額達(dá)912億元。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，2014年享受政府補(bǔ)助前十大的上市公司中，除了TCL集團(tuán)，其余皆為國(guó)企。這十家上市公司所獲政府補(bǔ)助共計(jì)173億，占上市公司獲政府補(bǔ)助金額近20%。

而根據(jù)相關(guān)公司的公告，政府補(bǔ)貼的理由多為稅收返還、技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化、促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)等方面。

查閱年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，盈利排行前五的中國(guó)石油，2014年接受政府補(bǔ)助金額為39.32億元，該金額居A股上市公司首位，享受政府補(bǔ)助金額比2013年增長(zhǎng)10億元。

中石油表示，政府補(bǔ)助“主要是政府對(duì)進(jìn)口天然氣（包括液化天然氣）按一定比例返還的進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅”。

值得一提的是，在這些享受“大補(bǔ)”的上市國(guó)企中，不乏通過(guò)政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)扭虧者。東方航空2014年凈利潤(rùn)為31.17億元，同比大增44.91%;但扣除當(dāng)期政府補(bǔ)助36.27億元后，東方航空2014年業(yè)績(jī)即為虧損。中國(guó)遠(yuǎn)洋2014年凈利潤(rùn)為3.62億元，扣除包括17.43億元的政府補(bǔ)助在內(nèi)的非經(jīng)常性損益后，業(yè)績(jī)驟變?yōu)樘潛p13.8億元。

QFII進(jìn)駐230家公司

格力電器受8家外資機(jī)構(gòu)青睞

“外來(lái)的和尚會(huì)念經(jīng)”，QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）的動(dòng)向也頗受關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年上市公司流通股東中，QFII已合計(jì)現(xiàn)身230家上市公司，主要分布在銀行、地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、食品飲料、采掘等五大行業(yè)。

從QFII對(duì)各行業(yè)的持倉(cāng)分析看，房地產(chǎn)業(yè)目前最受青睞，共有5只地產(chǎn)股在2014年四季度末被QFII重倉(cāng)持有，持股市值合計(jì)45.36億元，為目前QFII投資市值最高的行業(yè)。

從持股比例統(tǒng)計(jì)，法國(guó)巴黎銀行持有南京銀行逾16%的股份，是外資機(jī)構(gòu)持股比例最高的A股上市公司。

同時(shí)，格力電器被8家QFII持股，分別是美林國(guó)際、摩根士丹利、易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）、瑞銀集團(tuán)、花旗環(huán)球金融有限公司、耶魯大學(xué)、高盛集團(tuán)、中國(guó)光大資產(chǎn)管理有限公司。

同時(shí)，耶魯大學(xué)、瑞銀集團(tuán)也是上海機(jī)場(chǎng)的堅(jiān)定“支持者”。

對(duì)此，南方證券分析師王璐分析認(rèn)為，QFII的投資偏好大致可分為兩類：一類是與中國(guó)為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而培育的新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司，如海螺水泥等;一類是與中國(guó)進(jìn)行國(guó)企改革實(shí)現(xiàn)混合所有制相關(guān)的公司，如中國(guó)國(guó)旅、上海機(jī)場(chǎng)等。