大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部　辛姝怡　劉啟

淺析商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀及存在問題

大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部辛姝怡劉啟

摘要:自2010年以來，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品越來越受到廣大投資者青睞。然而由于理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)開展時間尚短，相關(guān)立法文件、監(jiān)管制度和銀行的產(chǎn)品設(shè)計管理機制仍不完善，投資者面臨著諸多風(fēng)險。本文基于理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀及特點，分析理財產(chǎn)品市場存在的問題，并提出相應(yīng)的改善建議。

關(guān)鍵詞:理財產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀存在問題改善建議

一、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品概述

(一)理財產(chǎn)品相關(guān)概念

商業(yè)銀行理財產(chǎn)品，即由商業(yè)銀行自行設(shè)計并發(fā)行，將募集到的資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定投入相關(guān)金融市場及購買相關(guān)金融產(chǎn)品，獲取投資收益后，根據(jù)合同約定分配給投資人的一類理財產(chǎn)品。與此對應(yīng)的商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行以個人客戶為服務(wù)對象，根據(jù)客戶的財務(wù)狀況和風(fēng)險承受水平，運用金融知識和金融工具，提供專業(yè)的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等服務(wù)，以幫助客戶實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的服務(wù)過程。

(二)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的分類

通常來說，根據(jù)客戶收益獲取模式的不同，可將其分為保證收益型理財產(chǎn)品和非保證收益型理財產(chǎn)品，具體可進一步劃分為保證最低收益類理財產(chǎn)品、固定收益類理財產(chǎn)品、保本浮動收益類理財產(chǎn)品和非保本浮動收益類理財產(chǎn)品四類。以投資對象為標(biāo)準(zhǔn)劃分，可將其分為以下幾種類型：信托貸款資產(chǎn)類、證券投資類、債券與貨幣市場類、組合投資類、結(jié)構(gòu)性投資類、境外投資類以及其他。

二、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

(一)商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的數(shù)量成倍遞增

圖1　2004-2013年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量

自2007年開始，社會公眾投資理財意識逐漸加強，即使在2008年全球金融危機的影響下，國內(nèi)各家商業(yè)銀行依然保持理財業(yè)務(wù)發(fā)展的強勁勢頭。在國內(nèi)外整體環(huán)境惡劣的形勢下，投資者考慮到絕大多數(shù)商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的收益率高于同期銀行定期存款利率，因此對其十分青睞。對于商業(yè)銀行來說，大量發(fā)行理財產(chǎn)品也為自身創(chuàng)造了大量的中間業(yè)務(wù)收入，因此理財產(chǎn)品在商業(yè)銀行中受到的關(guān)注越來越多，發(fā)行數(shù)量逐步增加，至今一直保持不斷攀升的趨勢。圖1顯示了2004-2013年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量。

(二)商業(yè)銀行發(fā)行理財品種趨向多元化

1.3 數(shù)據(jù)處理 評價彩色多普勒超聲及超聲引導(dǎo)下穿刺活檢診斷卵巢癌的敏感性，特異性、陽性預(yù)測值、陰性預(yù)測值、準(zhǔn)確性。

信托公司與商業(yè)銀行合作推出的信托型理財產(chǎn)品與掛鉤型理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量較前幾年顯著增加。除銀行理財外，信托、公募基金、券商集合理財?shù)陌l(fā)行數(shù)量也日益增加。在發(fā)行期限方面，一年以內(nèi)的產(chǎn)品風(fēng)險較低且流動性較高，獲得了大多數(shù)投資者的青睞，在理財市場中仍占主流。而以信托型理財產(chǎn)品為主的長期理財產(chǎn)品由于其投資門檻較高且風(fēng)險較大，主要面向資本實力較強，風(fēng)險承受能力較高的投資者。與此同時，自2008年以來，隨著國內(nèi)各大商業(yè)銀行研發(fā)和創(chuàng)新能力不斷加強，人民幣理財產(chǎn)品已經(jīng)開始取代外幣理財產(chǎn)品逐漸占據(jù)理財市場的主導(dǎo)地位。

(三)理財產(chǎn)品委托期限短期化

2014年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行期限及數(shù)量如表1所示。

表1　 2014年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量

從投資期限來看，1-3個月期理財產(chǎn)品仍最受歡迎，發(fā)行數(shù)量為35780款，達到了54.90%的占比，導(dǎo)致投資期限短期化的根本原因在于投資者更加關(guān)注資金的流動性。由于金融市場具有較高的風(fēng)險性，缺乏流動性的產(chǎn)品將面臨額外的流動性風(fēng)險溢價。而同樣條件下，流動性高的資產(chǎn)可以應(yīng)對突發(fā)性現(xiàn)金需求，從而降低變現(xiàn)成本。

(四)避險型理財產(chǎn)品成為主流

由于受到2008年金融風(fēng)暴沖擊，投資者的市場風(fēng)險意識大幅度增強，更加偏好保本浮動收益類產(chǎn)品。2014年，債券與貨幣市場類產(chǎn)品的市場占比升至53.08%，較2013年的47.53%大幅攀升；相反，組合投資類產(chǎn)品的比重則降低至42.46%，從2013年的首位滑落至第二位。以上數(shù)據(jù)表明，對于大部分投資者來說，雖然保本型理財產(chǎn)品的平均收益率不如非保本型高，但考慮的風(fēng)險因素在內(nèi)的總體效用卻比較高。

三、理財產(chǎn)品市場存在的問題

總體來說，目前理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)對于國內(nèi)各商業(yè)銀行越來越重要，銀行對產(chǎn)品設(shè)計、信息化建設(shè)、理財顧問隊伍建設(shè)等方面的服務(wù)做出一系列的投入和規(guī)劃。但還存在一些問題值得改善，主要如下：

(一)產(chǎn)品設(shè)計結(jié)構(gòu)單一，同質(zhì)化嚴(yán)重，創(chuàng)新能力

對于非保本型的掛鉤產(chǎn)品，多數(shù)聚集在2007年的股票產(chǎn)品，隨著股票市場的低迷，后又扎堆發(fā)行信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品。2010年銀監(jiān)會叫停銀信合作后，票據(jù)和債券類理財產(chǎn)品又成為大多數(shù)銀行的發(fā)行首選。這種扎堆聚集現(xiàn)象不利于金融創(chuàng)新。

(二)產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險管理機制不健全

部分商業(yè)銀行既未按照符合風(fēng)險承受能力的適應(yīng)性原則設(shè)計理財產(chǎn)品，也沒有形成有效的市場風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測、控制體系和市場風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)。另外，部分商業(yè)銀行在代理銷售其他金融機構(gòu)投資產(chǎn)品的過程中，沒有充分評估所代理產(chǎn)品的風(fēng)險處置能力，既使投資者面臨較大的風(fēng)險，又增加了整個市場的不穩(wěn)定性。

(三)理財產(chǎn)品市場的管理風(fēng)險

由于道德風(fēng)險的存在，理財人員的私售行為逐漸成為市場監(jiān)管中應(yīng)該重點關(guān)注的內(nèi)容。以2011年中信銀行鄭州黃河路支行理財產(chǎn)品違約案為例，該行前副行長郭某向多位中信銀行客戶銷售名義上的“理財產(chǎn)品”數(shù)千萬元，承諾以超過銀行同期利率數(shù)十倍的高額回報，再將吸納的資金通過高利貸方式發(fā)放，所謂的“理財合同”不過是郭某以公司的名義炮制的高利貸協(xié)議。但這種“拆東墻補西墻”的資金運作缺乏對借款企業(yè)實力考察的風(fēng)險控制，導(dǎo)致資金鏈最終斷裂。

(四)產(chǎn)品宣傳中風(fēng)險揭示不足

部分商業(yè)銀行理財產(chǎn)品在宣傳過程中過分強調(diào)預(yù)期收益率，而既沒有以明顯的文字提示風(fēng)險，也沒有提供必要的案例說明。2011年華夏銀行違約案就充分體現(xiàn)了這一現(xiàn)象。華夏銀行理財經(jīng)理濮某在華夏銀行上海嘉定支行銷售了一款名為“中鼎財富投資中心（有限合伙）入伙計劃”的理財計劃，銷售時并未揭示風(fēng)險信息，只是一味強調(diào)高收益。事實上，該理財產(chǎn)品為保本浮動收益型產(chǎn)品，客戶可能面臨本金風(fēng)險、理財收益風(fēng)險、信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及其他風(fēng)險等，在最不利的情況下，收益率可能為零，并可能損失本金。由于投資者與理財人員之間的信息不對稱，客戶極容易被蒙騙而做出錯誤的決策。

(五)第三方理財產(chǎn)品市場監(jiān)管不足

理財產(chǎn)品市場剛剛起步時，運作模式為商業(yè)銀行自發(fā)理財產(chǎn)品，即商業(yè)銀行通過發(fā)放人民幣型理財產(chǎn)品募集資金，資金流向主要為國債、貨幣市場基金、央行票據(jù)等固定收益類工具，風(fēng)險控制較為周全。然而，隨著金融市場的發(fā)展，第三方理財產(chǎn)品市場日漸興盛。以銀行代銷的第三方信托產(chǎn)品為例，信托公司為資金需求方建立相應(yīng)的信托計劃，同時借助于商業(yè)銀行的銷售網(wǎng)絡(luò)和代銷平臺進行融資。而商業(yè)銀行對于第三方代銷的理財產(chǎn)品不需要承擔(dān)任何責(zé)任，只收取中介費，出現(xiàn)違約也并不影響收益。可見銀行將代銷的理財產(chǎn)品風(fēng)險完全轉(zhuǎn)嫁于第三方金融機構(gòu)和投資者。這種制度使得商業(yè)銀行在第三方理財業(yè)務(wù)的控制上更為松散，漏洞重重。

四、對理財產(chǎn)品市場各方的建議

(一)商業(yè)銀行應(yīng)加強內(nèi)部控制

首先，要完善風(fēng)險評估流程，一方面是對資金需求者及理財產(chǎn)品本身的審核，另一方面是對于投資者風(fēng)險承受能力的評估，雙管齊下才能降低整個產(chǎn)品的風(fēng)險；其次，完善內(nèi)部激勵機制，完善從業(yè)人員評價監(jiān)督機制，不應(yīng)將理財人員的評估直接與銷售業(yè)績掛鉤，而忽視了業(yè)務(wù)的合法合規(guī)。同時，銀行應(yīng)建立強制信息披露機制。在產(chǎn)品存續(xù)期間，銀行應(yīng)向客戶充分揭示理財資金的具體投資去向等相關(guān)信息，一旦資金出現(xiàn)問題，通過理財銷售人員第一時間通知客戶，幫助其盡快做出理智的決策。

(二)監(jiān)管部門應(yīng)加強監(jiān)管，建立完善的法律制度

對于道德風(fēng)險問題，立法從嚴(yán)才能根除風(fēng)險隱患。另外，代銷業(yè)務(wù)違約風(fēng)險事件頻發(fā)，其根本原因在于作為表外業(yè)務(wù)的理財業(yè)務(wù)幫助銀行穩(wěn)賺不賠，銀行作為中介方不需承擔(dān)任何風(fēng)險及連帶責(zé)任。因此，監(jiān)管部門可以將銀行的責(zé)任納入考慮范圍，明確銀行責(zé)任，使銀行的風(fēng)險成本增加，才能更好地規(guī)范市場秩序。

(三)投資者應(yīng)提高風(fēng)險意識

對于市場上林林總總的理財產(chǎn)品，投資者切不可聽信銷售人員的高收益承諾而忽視風(fēng)險，尤其是銀行代銷的第三方理財產(chǎn)品更應(yīng)該謹(jǐn)慎對待。作為金融市場上不可或缺的力量，投資者應(yīng)掌握相關(guān)金融知識，了解相關(guān)行業(yè)及行情，只有理性地投資才能不輕易落入“收益圈套”。

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