包永強

摘 要 銀行業(yè)的監(jiān)管方式已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化——監(jiān)管機構(gòu)發(fā)生了變化，新的并且不斷演化的全面監(jiān)管金融體系的格局已經(jīng)形成。對于銀行自身而言，其內(nèi)部治理變得更加嚴格，更加注重承擔(dān)的風(fēng)險和業(yè)務(wù)本身。

關(guān)鍵詞 新時期；創(chuàng)新背景；銀行業(yè)；監(jiān)管方式；變革研究

1制度約束銀行行為

1.1強調(diào)銀行員工達到的各項標(biāo)準(zhǔn)

金融體系需要的不是輕觸式的柔性干涉，而是需要用制度制約馴服過度的擴張以及對風(fēng)險錯誤定價的傾向。與此同時，那些愿意為銀行提供資金的投資者理應(yīng)得到與其投資相應(yīng)的回報。新的銀行資本與流動性要求的提出，對于降低銀行的資產(chǎn)負債表和借貸能力已產(chǎn)生顯著的疊加效應(yīng)，從而限制了銀行發(fā)揮其在擴大信貸供給和推動增長方面的傳統(tǒng)作用。而不確定性和額外增加的復(fù)雜性，也不可避免地影響了銀行管理自身經(jīng)營活動和風(fēng)險的模式。針對銀行資本、流動性和產(chǎn)品監(jiān)管的宏觀審慎措施有能力制約銀行的某些活動，在很多情況下也應(yīng)該這樣做。但是這些監(jiān)管措施也可以采用一些讓銀行能夠繼續(xù)支持實體經(jīng)濟發(fā)展的方式來進行。

1.2強化總體吸收損失能力

銀行業(yè)和其他行業(yè)一樣，正如澳洲央行行長史蒂文斯最近作出的評論，“肯定會有一些位于相關(guān)正態(tài)分布圖末端的極端事件，但在這些事件發(fā)生之前，要求任何私營企業(yè)來承擔(dān)相應(yīng)的損失，不管代價如何，都不太合理。”測量并調(diào)整這些風(fēng)險是一國政府作為人民的代表所應(yīng)承擔(dān)起的工作——風(fēng)險的提示也許來自壓力測試和經(jīng)濟學(xué)家，但最終政府應(yīng)根據(jù)各自國家的風(fēng)險接受度來作出政治判斷。強化總體吸收損失的能力是必要的。隨著我們邁進監(jiān)管改革的下一個階段，政策制定者們需要確信，其所提出的監(jiān)管制度將會建立一個能夠滿足各種社會期待的金融體系。對于擁有高效的累進式的稅制，且大部分存款流向養(yǎng)老金的國家，可能實際上更傾向于用財稅收入來吸收這些風(fēng)險，而不是犧牲養(yǎng)老基金。這些都是政府首腦及各政府部門應(yīng)考慮的政策問題。

2強化風(fēng)險管理

2.1風(fēng)險需要強化監(jiān)管方式的變革

最好是能在一開始就避免銀行的破產(chǎn)，而不是順著監(jiān)督管理會失敗的假定思路走下去。有些國家并沒有做這樣的假定。我不確定我們現(xiàn)在看到的這些建議，是否考慮了各國對待銀行業(yè)風(fēng)險的不同做法以及這些做法在金融體系架構(gòu)和金融監(jiān)管中的具體體現(xiàn)。我們設(shè)定一套適合北美和歐洲銀行業(yè)模式的政策建議，但不去考慮亞洲和新興市場的銀行業(yè)獨有的特點，這是很危險的?！八接匈Y金”這一概念在實踐中究竟意味著什么？西方的政府希望銀行能夠在不影響納稅人的情況下破產(chǎn)。他們希望通過要求持有大量銀行股票、次級債，甚至是高級債的機構(gòu)投資者來吸收這些損失，以達到這一政策目標(biāo)。

2.2風(fēng)險管理與全面的控制思維

在那些儲蓄率很高的國家，銀行的資金主要來自于存款，他們不太需要用發(fā)債來滿足總體吸收損失能力（TLAC）的監(jiān)管要求，即使發(fā)債，也沒有多少投資渠道可以在不顯著增加風(fēng)險的前提下配置富余資金。許多國家的資本市場仍在發(fā)展中，如果對銀行債務(wù)水平實行這么高標(biāo)準(zhǔn)的要求，可能會使市場產(chǎn)生扭曲。我們一定不要忘記批發(fā)融資模式被證明在危機中往往是最不可靠的。與保護金融系統(tǒng)的初衷恰恰相反，這些提案可能會在很大程度上限制了那些正需要增加金融支持的地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。杠桿率指標(biāo)。杠桿率指標(biāo)帶來類似的問題。過高的杠桿是造成金融危機的原因之一，所以要解決這個問題是毫無疑問的。然而，杠桿也是銀行經(jīng)營以及促進經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在不可或缺的組成部分。

2.3建立一個包含以杠桿率作為衡量銀行資本指標(biāo)的政策框架是完全合理的

該框架必須透明、簡單易行，并且能夠作為一項適度的政策措施發(fā)揮作用。如果我們要解決杠桿率的問題，就像上世紀80年代我們解決通脹那樣，我們需要對系統(tǒng)內(nèi)杠桿率總體上有一個更好的理解。如果我們不這樣去做，那么就只是用更高的杠桿率替代對風(fēng)險的適當(dāng)理解，從而不必要地限制了銀行對富有成效的低風(fēng)險投資活動的支持能力。盡管我們在銀行的穩(wěn)健經(jīng)營方面已取得巨大進步，但在某些領(lǐng)域政策仍在不斷發(fā)展變化。到目前為止，各國央行寬松的貨幣政策意味著監(jiān)管方面的變化對市場的全部影響尚未完全表現(xiàn)出來。市場一直冀望各國央行的資產(chǎn)負債表能分擔(dān)一部分原來由私營部門承擔(dān)的壓力，但現(xiàn)在證明這種為實體經(jīng)濟融資的方式既不可持續(xù)也不太有效率。銀行有責(zé)任在保障金融體系的誠信方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。在實際操作中，保障金融體系不被濫用的同時，減少跨司法管轄區(qū)經(jīng)營所帶來的復(fù)雜性。

2.4宏觀審慎監(jiān)管計劃

與宏觀審慎措施相對應(yīng)，在銀行及其從業(yè)人員開展業(yè)務(wù)并提供服務(wù)的方式上，我們?nèi)杂泻芏喙ぷ饕觥Ｔ诟母锏倪^程中，我們不能忽視一個運營良好的金融體系最終需要政府與私營部門的密切合作。金融體系為支持經(jīng)濟增長提供動力也符合各國政府的切身利益。對于銀行而言，討論主要集中在壞賬吸收、杠桿率和破產(chǎn)處置計劃，對業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)管套利并無意義。宏觀審慎監(jiān)管計劃需要擴展到金融業(yè)的所有領(lǐng)域，重要的是業(yè)務(wù)活動對于金融系統(tǒng)帶來的風(fēng)險，而不是個別或幾個機構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險?？傮w吸收損失能力。這是監(jiān)管改革進程中很重要的一部分。全球重要性銀行應(yīng)當(dāng)能夠在不中斷對經(jīng)濟的關(guān)鍵功能并且不危及納稅人的錢的前提下進行重組，這一點至關(guān)重要，但是我們也須格外小心謹慎。鑒于此，或許我們需要問的是，西方力圖使整個金融體系都私有化的目標(biāo)是否可行，或者說是否適用于所有國家。然而可能大家沒有意識到，這些機構(gòu)投資者管理著的正是納稅人以及更大范圍社會群體的存款和養(yǎng)老基金。這一點始終沒有得到很好的闡釋，當(dāng)這些人的養(yǎng)老金而不是繳納的稅金蒙受了不可恢復(fù)的損失的時候，這將在未來成為一個新的爭議。

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