■ 張世曉 副教授（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院 武漢 430205）

引言

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為金融深化、金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)發(fā)展有積極影響，但我們也可以發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)有金融機(jī)制條件下，金融也有經(jīng)濟(jì)極化效應(yīng)的特征。金融的這種經(jīng)濟(jì)極化效應(yīng)可能醞釀著多種經(jīng)濟(jì)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，但是金融業(yè)自身卻并不承擔(dān)或并不完全承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。金融的極化效應(yīng)主要有金融資源配置主體的極化效應(yīng)、區(qū)域金融資源配置的極化效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)金融周期性運(yùn)行的極化效應(yīng)三種表現(xiàn)形式，即：金融資源配置主體的極化效應(yīng)方面，在現(xiàn)有金融機(jī)制下，無論間接金融或直接金融，均傾向于為具有較高凈資產(chǎn)額、合格抵押物、質(zhì)押物的客戶主體提供融資，從而使這些本已處于資源優(yōu)勢(shì)的客戶主體更有能力借助社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的配置贏得更多資源積累的機(jī)會(huì)，另外，資源優(yōu)勢(shì)者也才有更多的剩余資金參與金融業(yè)所提供的各種金融資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)并獲得盈利，使得金融成了為資源優(yōu)勢(shì)者服務(wù)的金融；區(qū)域金融資源配置的極化效應(yīng)方面，金融業(yè)普遍傾向于向本已金融資源豐富的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)集聚，因而產(chǎn)生了金融機(jī)構(gòu)、金融資源的金融集聚等區(qū)域金融極化現(xiàn)象，以及城鄉(xiāng)金融資源配置不均衡，甚至農(nóng)村向城市輸送金融資源的現(xiàn)象，造成金融區(qū)域極化效應(yīng)，成為區(qū)域要素資源流動(dòng)的粘性因素，進(jìn)一步加劇區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異；經(jīng)濟(jì)金融周期性運(yùn)行的極化效應(yīng)方面，金融業(yè)普遍傾向于在良好收益預(yù)期的經(jīng)濟(jì)上升期增加投融資規(guī)模、在負(fù)面收益預(yù)期的經(jīng)濟(jì)下滑期減少投融資規(guī)模，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的理性行為卻形成了整個(gè)金融行業(yè)的非理性傾向，從而使金融成為經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的加速器。

圖1 金融極化的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)仿真演化圖

金融的資源配置主體差異、區(qū)域配置差異、經(jīng)濟(jì)周期性配置差異等極化效應(yīng)會(huì)引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)、社會(huì)性風(fēng)險(xiǎn)。但是由于這些風(fēng)險(xiǎn)具有外部性特征，金融體系沒有風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化的完全壓力，使得金融業(yè)在追逐利潤的同時(shí)，不具有對(duì)應(yīng)的、完全的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)防范功能。因此，在一定程度上通過監(jiān)管等方式建立金融業(yè)極化效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化與治理機(jī)制就存在必要性。

文獻(xiàn)綜述

金融的資源配置主體差異性極化效應(yīng)引發(fā)的最主要風(fēng)險(xiǎn)在于有可能加劇收入差異性，在相關(guān)研究中，Greenwood，Jeremy and Boyan Jovanovic（1990）的研究假設(shè)收入稟賦為外生、金融市場(chǎng)存在一定交易成本，則金融與收入差異性在一定時(shí)期存在正相關(guān)關(guān)系；Banerjee，Abhijit V.and Andrew F.Newman（1993）與Galor，Oded and Joseph Zeira（1993）的研究均認(rèn)為只有對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行完善才能保障金融促進(jìn)收入差異性的減少，而不完善的金融市場(chǎng)則有可能擴(kuò)大收入差異性；Clarke，George，Xu，Lixin Colin and Zou，Hengfu（2003）的實(shí)證研究證明金融有可能通過影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)而使得收入差異性擴(kuò)大；在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，狹義的金融極化效應(yīng)即指金融的區(qū)域集聚，Gras（1922）從城市發(fā)展階段的角度，研究了產(chǎn)業(yè)集聚與金融集聚問題，并認(rèn)為金融集聚具有更高的集中程度；Pak（1999）認(rèn)為金融中介的集聚能夠通過金融基礎(chǔ)資源共享取得規(guī)模收益，從而鞏固了金融資源的區(qū)域集中。

金融的經(jīng)濟(jì)周期性極化效應(yīng)相關(guān)研究中，Bagehot（1873）、Fisher（1933）、Bernanke and Gerlter and Gilchrist（1996）、Suarez and Sussman（1997）、Berger and Udell（1998）等先后在相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行了研究，逐步建立起金融經(jīng)濟(jì)周期理論，解釋了“金融加速器”效應(yīng)，認(rèn)為金融市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱與摩擦將會(huì)放大經(jīng)濟(jì)沖擊與波動(dòng)，使得經(jīng)濟(jì)周期性加劇。

金融的風(fēng)險(xiǎn)外部性相關(guān)研究中，鄭超愚、蔡浩儀與徐忠（2000）、徐聯(lián)初（2000）、祝海英和白欽先（2010）、周暉（2010）等從不同角度對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)外部性進(jìn)行了分析。2007年度諾貝爾獎(jiǎng)獲得者M(jìn)askin教授也在2011年4月清華大學(xué)的一次演講中指出造成金融危機(jī)的原因不是貪婪和恐懼，而是未能內(nèi)部化的銀行外部性。

在這些研究中，有些解釋和檢驗(yàn)了金融發(fā)展與金融資源配置主體差異、收入差異性的正相關(guān)性，有些分析了貸款集中現(xiàn)象；有些分析了金融的區(qū)域極化效應(yīng)；有些研究了金融經(jīng)濟(jì)周期性理論；有些從金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)角度闡述金融的外部性特征。但是，尚沒有建立較為統(tǒng)一的金融極化效應(yīng)及其經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)外部性理論框架，即從金融風(fēng)險(xiǎn)外溢的作用機(jī)理角度分析金融風(fēng)險(xiǎn)外部性的發(fā)生過程，或從資源配置主體差異化、區(qū)域配置差異性、經(jīng)濟(jì)周期配置差異性等金融極化效應(yīng)角度研究金融風(fēng)險(xiǎn)外部性。

本文擬從分析金融的極化效應(yīng)機(jī)理開始；進(jìn)一步分析金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制；在分析金融極化風(fēng)險(xiǎn)外部性過程中嘗試建立較為統(tǒng)一的金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外部性理論框架；最后提出建立金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外部性治理機(jī)制的相關(guān)建議。

金融的極化效應(yīng)發(fā)生機(jī)理

（一）金融的資源配置主體差異化極化效應(yīng)

在現(xiàn)有一般金融機(jī)制條件下，金融的資源配置主體差異性極化效應(yīng)通過兩種途徑產(chǎn)生。一方面，無論間接金融或直接金融，對(duì)融資對(duì)象具有幾乎一致的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，傾向于向擁有較高凈資產(chǎn)、擁有較多抵押質(zhì)押資產(chǎn)和其他擔(dān)保條件、盈利狀況與盈利預(yù)期良好的客戶提供融資，使本已處于資源優(yōu)勢(shì)者更有條件調(diào)動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源為我所用，而資源本已處于劣勢(shì)者越發(fā)失去了獲得外部經(jīng)濟(jì)資源的機(jī)會(huì)，資源配置主體的金融條件差異性進(jìn)一步擴(kuò)大，從而產(chǎn)生金融極化效應(yīng)；另一方面，金融業(yè)更傾向于向擁有更多凈資產(chǎn)的客戶推出高端服務(wù)和金融工具產(chǎn)品，同時(shí)，也只有擁有較多凈資產(chǎn)的客戶才更有機(jī)會(huì)享有金融業(yè)提供的各類金融服務(wù)，才更有機(jī)會(huì)通過參與各種金融工具投資獲取更多收益，從而產(chǎn)生了金融的極化效應(yīng)。

金融業(yè)的這些選擇符合一般市場(chǎng)規(guī)律和個(gè)體理性選擇，為“合格的”客戶提供融資和投資服務(wù)盈利概率預(yù)期更大、風(fēng)險(xiǎn)更小，但是其結(jié)果則會(huì)使得資源優(yōu)勢(shì)者獲得更多投融資機(jī)會(huì)、資源劣勢(shì)者則在很大程度上被排除到投融資服務(wù)對(duì)象之外，產(chǎn)生了金融的極化效應(yīng)。

（二）金融的區(qū)域空間極化效應(yīng)

特定區(qū)域的金融集聚現(xiàn)象在全球范圍已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，從而形成金融的區(qū)域空間極化效應(yīng)，即金融資源、金融資本、金融機(jī)構(gòu)在區(qū)域空間的集中配置。由于要素稟賦和發(fā)展的路徑依賴，特定區(qū)域形成金融資本的高收益區(qū)，吸引各類金融資源的集聚。從理論上分析，市場(chǎng)能夠最終自發(fā)實(shí)現(xiàn)金融資源的區(qū)域均衡化配置，但是，由于金融資源區(qū)域流動(dòng)粘性的因素的存在，可能造成區(qū)域金融資源配置的長期非均衡化，甚至進(jìn)一步鞏固和加劇了區(qū)域金融、經(jīng)濟(jì)的非均衡狀況（張世曉，2008）。

（三）金融的經(jīng)濟(jì)周期極化效應(yīng)

在現(xiàn)有金融機(jī)制及市場(chǎng)機(jī)制條件下，各種類型的金融均基于良好的盈利預(yù)期進(jìn)行金融資源的投入。在經(jīng)濟(jì)上升周期，各行業(yè)均在良好運(yùn)行和盈利預(yù)期下具備更強(qiáng)的投資和融資意愿，金融業(yè)資源投入的增加便具有了需求與供給雙方面的條件。然而金融業(yè)的這種擴(kuò)張行為無疑會(huì)給經(jīng)濟(jì)上升趨勢(shì)增加助推力，從而使金融具有了加速器式的極化效應(yīng)。在經(jīng)濟(jì)衰退期，金融業(yè)信用評(píng)估機(jī)制自然會(huì)發(fā)揮與經(jīng)濟(jì)上升期相反的作用，各金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相收回或減少金融資源投入、變現(xiàn)擔(dān)保資產(chǎn)，從而加速經(jīng)濟(jì)的衰退，加大了經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的速度和幅度，使得經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

（四）金融極化效應(yīng)的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)仿真分析

如果假設(shè)金融業(yè)對(duì)特定對(duì)象（包括諸如特定融資對(duì)象、區(qū)域或特定期間）進(jìn)行融資業(yè)務(wù)的比例占總體（如所有融資對(duì)象、所有區(qū)域或一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期）投資比例為P，且假設(shè)金融業(yè)對(duì)特定對(duì)象的本期投資比例基于其稟賦或前期資產(chǎn)狀況、盈利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)概率等參數(shù)，則可以建立一個(gè)金融極化演化的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型。根據(jù)這一模型的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)仿真演化過程可以繪制演化圖，如圖1所示，橫軸表示P、縱軸表示 ，t為時(shí)期。

通過圖1顯示，發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)演化過程中存在3個(gè)不動(dòng)點(diǎn)：P=0，P=0.5，P=1，其中P=0.5為穩(wěn)定不動(dòng)點(diǎn)，系統(tǒng)演化過程中具有向P=0.5收斂的特性。這一結(jié)論基于我們做出的“兩對(duì)象稟賦相同”假設(shè)條件，如果改變這一假設(shè)條件，則系統(tǒng)演化會(huì)向P=0或P=1點(diǎn)收斂，能夠較為直觀地描述在一系列假設(shè)條件下，上述金融極化效應(yīng)的發(fā)生過程。

金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)外部性與金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一理論框架

（一）金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

金融的極化效應(yīng)引發(fā)或加劇了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，包括：

1.金融資源配置主體的極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。金融資源配置主體的極化效應(yīng)有可能加劇收入差異化，在經(jīng)濟(jì)上，將降低社會(huì)總邊際效用水平，并降低有效的總需求水平，從而影響經(jīng)濟(jì)增長水平；在社會(huì)方面，有可能使金融業(yè)成為為財(cái)富資源優(yōu)勢(shì)者服務(wù)的行業(yè)，不但影響行業(yè)聲譽(yù)，也將加劇社會(huì)矛盾，積累社會(huì)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.區(qū)域差異的極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)域差異的極化效應(yīng)有可能加劇區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異性，造成區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展非均衡，從而引發(fā)諸多經(jīng)濟(jì)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，如區(qū)域經(jīng)濟(jì)承載失衡、城鄉(xiāng)差距加大、城鄉(xiāng)金融資源單向轉(zhuǎn)移、勞動(dòng)力大規(guī)模波動(dòng)性遷移造成的社會(huì)壓力、地域歧視等。

3.經(jīng)濟(jì)周期性的極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)上，金融業(yè)的順周期性使得經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)速度和幅度加大，將會(huì)加劇社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的無效投入；在社會(huì)方面，造成企業(yè)破產(chǎn)、工人失業(yè)、農(nóng)戶利益受損等，甚至引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定。

（二）金融極化效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)外部性

1.金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)機(jī)制。金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)有個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、微觀風(fēng)險(xiǎn)與宏觀風(fēng)險(xiǎn)，即金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)具有金融業(yè)內(nèi)部承擔(dān)與外部承擔(dān)兩種類型。

金融的資源配置主體極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可能加劇收入差異化，降低社會(huì)總效用水平和社會(huì)總需求水平，引發(fā)社會(huì)矛盾，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)主要由社會(huì)承擔(dān)；金融的區(qū)域差異性極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)可能造成區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展非均衡，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也主要由社會(huì)承擔(dān)；金融的經(jīng)濟(jì)周期性極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，有可能引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)加劇，不但使得社會(huì)承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)使得相關(guān)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

2.金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的外部性。金融極化效應(yīng)所產(chǎn)生的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)不是或主要不是由金融業(yè)、金融機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)，而是存在金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的外部性。金融的資源配置主體極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)主要由社會(huì)承擔(dān)，存在幾乎全部的風(fēng)險(xiǎn)外部性；金融的區(qū)域差異性極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也主要有社會(huì)承擔(dān)，存在幾乎全部的風(fēng)險(xiǎn)外部性；金融的經(jīng)濟(jì)周期性極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)使其自身承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，但更大程度上也由社會(huì)承擔(dān)，存在較大程度的風(fēng)險(xiǎn)外部性。

風(fēng)險(xiǎn)外部性使得危機(jī)發(fā)生時(shí)不得不由社會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的損失，而為了降低整個(gè)社會(huì)的損失程度，不得不由政府出面解決危機(jī)，社會(huì)將進(jìn)一步為此付出成本進(jìn)行金融業(yè)的“救助”，造成所謂“大而不倒”以及金融業(yè)對(duì)社會(huì)、政府的“綁架”。

（三）金融極化效應(yīng)的統(tǒng)一理論框架

基于以上分析，本文嘗試建立關(guān)于金融極化效應(yīng)分析的統(tǒng)一理論框架，包括金融極化效應(yīng)的統(tǒng)一定義和金融極化效應(yīng)的統(tǒng)一理論解釋。

1.統(tǒng)一的定義?；谝陨戏治?，定義金融極化效應(yīng)為金融業(yè)在金融資源配置的主體選擇、金融資源配置的區(qū)域選擇、金融資源配置的時(shí)期選擇等方面的集中現(xiàn)象或特征，這種主體、區(qū)域和時(shí)期的集中會(huì)積累不同程度的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

2.統(tǒng)一的理論解釋。對(duì)于各類金融極化現(xiàn)象的統(tǒng)一理論解釋建立在有限信息下的有限理性理論、個(gè)體理性集體非理性理論基礎(chǔ)上。首先，在市場(chǎng)環(huán)境以及現(xiàn)有金融機(jī)制背景下，金融業(yè)市場(chǎng)化主體追求個(gè)體利益最大化，受到信息成本約束，個(gè)體在有限信息條件下無法超越有限理性判斷的局限，于是，金融資源配置向優(yōu)勢(shì)主體集中、區(qū)域金融資源配置向特定優(yōu)勢(shì)區(qū)域集中、金融資源配置在經(jīng)濟(jì)上升期集中配置是各金融業(yè)個(gè)體的理性選擇；隨后，金融業(yè)個(gè)體的理性選擇便演化為各類型金融極化效應(yīng)及其風(fēng)險(xiǎn)，集體非理性風(fēng)險(xiǎn)便隨之而來。

金融的資源配置主體差異性、區(qū)域差異性、經(jīng)濟(jì)周期差異性等極化效應(yīng)表明，在現(xiàn)有金融機(jī)制下，金融業(yè)基于融資對(duì)象稟賦或既有資產(chǎn)條件和盈利預(yù)期決定是否進(jìn)行金融資源配置，這種信用評(píng)估模式便決定了，金融具有經(jīng)濟(jì)極化效應(yīng)特征；這種極化效應(yīng)會(huì)帶來收入差異性加劇、區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異性擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)周期性加劇等經(jīng)濟(jì)與社會(huì)性風(fēng)險(xiǎn)；但是，金融業(yè)并不承擔(dān)或并不完全承擔(dān)其極化效應(yīng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，即存在金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外部性，也成為金融危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)事件的誘因；同時(shí)金融業(yè)獲得了公共授權(quán)的特許經(jīng)營資格，具有準(zhǔn)公共品的性質(zhì)，也享有特殊的壟斷利益；因此，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以基于公共利益對(duì)金融極化效應(yīng)進(jìn)行規(guī)制，以建立金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外部性的治理機(jī)制。

金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外部性治理機(jī)制

金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)外部性特征使得相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)由社會(huì)承擔(dān)，金融業(yè)缺乏內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)的極化投資在獲取收益的同時(shí)沒有承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，因而需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制，并促使金融極化效應(yīng)具有內(nèi)部化成本承擔(dān)和約束。

（一）適度競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)覆蓋

金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序遵循適度競(jìng)爭(zhēng)原則將有助于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)均衡化，并降低金融極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融深化的推進(jìn)，金融業(yè)準(zhǔn)入門檻應(yīng)逐步降低，使金融業(yè)的壟斷程度降低，并保持適度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。適度競(jìng)爭(zhēng)將使金融資源配置更加均衡化，擴(kuò)大金融業(yè)的市場(chǎng)覆蓋范圍，使不同資源稟賦的經(jīng)濟(jì)主體、不同發(fā)展程度的經(jīng)濟(jì)區(qū)域能夠更加均衡化地獲得金融資源配置和金融業(yè)所提供的服務(wù)，有助于消除收入差異性、區(qū)域差異性的金融極化效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展。

（二）金融企業(yè)社會(huì)責(zé)任

金融業(yè)由于獲得政府的經(jīng)營許可而具有一定程度的壟斷和準(zhǔn)公共品性質(zhì)，同時(shí)，社會(huì)也在承擔(dān)較大程度的金融業(yè)極化效應(yīng)外部性風(fēng)險(xiǎn)，因此，金融業(yè)除了按照市場(chǎng)規(guī)律開展經(jīng)營并獲得利潤以外，還應(yīng)該針對(duì)其極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)均衡化、降低經(jīng)濟(jì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)責(zé)任，主要包括社會(huì)收入均衡化責(zé)任、區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡化發(fā)展責(zé)任。金融業(yè)應(yīng)基于降低極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)履行社會(huì)責(zé)任，開展中小微企業(yè)融資、農(nóng)業(yè)農(nóng)村融資、大學(xué)生和居民創(chuàng)業(yè)融資、再就業(yè)融資、脫貧事業(yè)融資，進(jìn)行金融資源的區(qū)域均衡化配置等，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)針對(duì)金融業(yè)履行這種降低極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行監(jiān)管。

（三）逆周期監(jiān)管措施

針對(duì)金融業(yè)在時(shí)間維度上的極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)施有針對(duì)性的逆周期資本與業(yè)務(wù)監(jiān)管措施，在經(jīng)濟(jì)上升期緊縮金融業(yè)的信用擴(kuò)展能力，在經(jīng)濟(jì)衰退期放松金融業(yè)的信用擴(kuò)展能力，控制金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，對(duì)于金融的極化效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)及其外部性，應(yīng)采取綜合治理的措施，即采取個(gè)體理性加集體理性協(xié)調(diào)、內(nèi)部化加社會(huì)化、市場(chǎng)加政府、責(zé)任加監(jiān)管救助等綜合措施。對(duì)于資源配置主體差異性的金融極化效應(yīng)，重點(diǎn)采取金融業(yè)“社會(huì)責(zé)任機(jī)制”加“監(jiān)管調(diào)節(jié)機(jī)制”的綜合治理模式；對(duì)于區(qū)域差異化的金融極化效應(yīng)，重點(diǎn)采取“市場(chǎng)規(guī)律”加“要素流動(dòng)粘性的政府疏導(dǎo)”綜合治理模式；對(duì)于金融的經(jīng)濟(jì)周期性極化效應(yīng)，重點(diǎn)采取“投資風(fēng)險(xiǎn)管理”加“逆周期監(jiān)管政策”的綜合治理模式。

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