劉瑞

摘 要：雷士光電科技有限公司在資本運營方面有成功和失敗，可以說是國內(nèi)照明企業(yè)的典型。故論文以雷士光電科技有限公司為例，通過認真分析其資本運作的具體情況，分析了雷士光電科技有限公司資本運營所存在的問題，并提出了針對性的解決方法。

關鍵詞：資本運營；策略建議；雷士光電

1 雷士光電科技有限公司資本運營存在的問題

1.1 融資結(jié)構(gòu)不合理

資本運營的客體是資本，但資本運營的前提是足夠的原始積累，有了足夠的原始累積，后續(xù)的良好發(fā)展才能成為可能。負債融資不僅降低了代理成本，還可以傳遞信息，還能抵稅。所以融資應該有一定的順序，首先考慮內(nèi)部融資，然后考慮債權融資，最后再考慮外部股權融資。而雷士光電科技有限公司在籌措資金時，致使企業(yè)的所有權和控制權的部分喪失，企業(yè)的獨立性和自主性受到嚴重破壞，利益面臨分流，原有股東也不得不承受巨大損失，甚至波及到企業(yè)的近期效益與長遠發(fā)展。

1.2 資本運營的動力不足，進程步伐緩慢

技術創(chuàng)新不但會提高企業(yè)的市場份額，增加企業(yè)競爭力，還會促進企業(yè)的擴張以及資本增值，從而加速企業(yè)資本運營。而技術創(chuàng)新面臨的主要障礙是：

第一，技術創(chuàng)新主體錯位。

很多技術創(chuàng)新并不是企業(yè)做出來的，而是國家的一些研究所完成的。

第二，研發(fā)資金不足。

要有成果，就要有投入，想要取得創(chuàng)新的技術，就必須投入足夠的資金作保證，尤其在研發(fā)方面，更是要投入大量的資金，萬萬不可貪圖眼前的利潤，舍不得投資，使企業(yè)失去發(fā)展的動力和前景。雷士光電科技有限公司用于研究開發(fā)的資金投入力度遠遠不夠。

第三，技術創(chuàng)新與技術改進不理想，與市場需求脫節(jié)。

科研機構(gòu)對市場不了解，導致創(chuàng)新的技術不能完美的與市場需求相契合；同時企業(yè)與科研單位聯(lián)系不夠緊密，導致企業(yè)無法第一時間知曉創(chuàng)新技術，更沒辦法及時的改進使之與產(chǎn)品相結(jié)合。

1.3 企業(yè)資本運營人才缺乏

資本運營既包括有形資產(chǎn)，如機器和設備等；還包括無形資產(chǎn)，如長期股權投資；還包括對企業(yè)最重要的人力資源的經(jīng)營。它需要科學的管理，所以對管理的人有很高的要求，除了要懂金融方面的知識，還要懂法律方面的知識，還要具有一定的領導能力和對市場的觀察力，運營好了就是一門藝術。然而，雷士光電大部分員工思想觀念落后，也沒有引進更多專業(yè)的人才，員工的培訓也不好，人才方面就必然表現(xiàn)出短缺。

1.4 對資本運營缺乏科學的預見性和科學的決策

企業(yè)沒有及時的看到相關企業(yè)的發(fā)展前景，沒有及時開展并購等資本運營行為。

資本運作的并購對象有三條具體要求：

一是行業(yè)類似，并且具有較好的發(fā)展前景；

二是凈資產(chǎn)收益率在6%以上，以防并購后分攤母公司利潤；

三是必須獲得控股權。

1.5 在資本運營過程中缺乏必要的監(jiān)管機制

在企業(yè)資本運營過程中，高層人員已經(jīng)逐漸認識到，只有對企業(yè)進行高效的資本運作，才能優(yōu)化資源配置并且使資本增值。可是怎樣才能分散風險，怎樣才能獲得更多的效益，怎樣才能保證一定的投資回報率，并沒有很科學的制度監(jiān)管。

2 解決雷士光電科技有限公司資本運營問題的對策

2.1 強化形成以資本導向為中心的企業(yè)運作機制

以資本導向為中心，意思就是說在資本運營中運行的狀態(tài)十分重要，投入多少，回報多少，兩者的比例都很關鍵，不能只看到照明產(chǎn)品的生產(chǎn)，而不關心資本價值變化。

企業(yè)為了達到資本增值的目標，要在留意資本變化的同時，關注固定資產(chǎn)的價值變化；要在留意企業(yè)資本的投入產(chǎn)出比的同時，關注生產(chǎn)的產(chǎn)品的質(zhì)量，在經(jīng)營的過程中要利用企業(yè)內(nèi)所有可以動用的資源和生產(chǎn)要素，達到以較少的資源消耗獲得較高收益的目的。

2.2 建立面向市場的開放式資本運營機制

由于企業(yè)長時間缺少對市場的實際透徹的研究，沒有形成風險意識，信息掌握不準確，造成企業(yè)資本運營的不流暢。企業(yè)要根據(jù)自身的實際情況，拓寬自己的眼界，從市場的客觀規(guī)律出發(fā)，找準自己的市場地位，達到企業(yè)資本運營效率最大化的理想狀態(tài)。敢于打破行業(yè)內(nèi)不合理的界線，在將企業(yè)自身產(chǎn)品做好的同時，還要積極開拓海外市場，面臨國內(nèi)外的各種挑戰(zhàn)。

2.3 明晰企業(yè)產(chǎn)權關系

明晰產(chǎn)權是企業(yè)改革必須要做的事情，也是合理制度的重要組成部分。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，在企業(yè)內(nèi)的投資者的所有權體現(xiàn)在其擁有的股權，包括享有的股東權利，處理產(chǎn)權的權利，決定運營者的權利等。所謂產(chǎn)權，也就是人們對財產(chǎn)進行一定的處置，然后來獲得一定利潤的權利，所以其所有者應該充分關注企業(yè)的運行情況。但企業(yè)的各方投資人都只允許行使股東身份的權利，決不允許干預企業(yè)的運營。

同時，對其他的投資人，也應劃清產(chǎn)權，將貸款與投資行為規(guī)范起來。如果投入的資金，被視為資本的投入則會擁有相應的產(chǎn)權，也會對企業(yè)的經(jīng)營負有一部分責任；如果投資被視為貸款，那么只需要企業(yè)償付本息，與產(chǎn)權無關。

2.4 優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高資本運營能力

第一，提高企業(yè)內(nèi)源融資的能力。

雷士光電科技有限公司存在內(nèi)源融資能力比價差的問題，這對企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)會有很大影響。只有引入多方面的投資主體，并且改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，才有可能改進企業(yè)資金的自我累計實力。當這個目標實現(xiàn)后，便會極大的優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

第二，繼續(xù)發(fā)展企業(yè)財務公司。

充分利用財務公司將資金的作用發(fā)揮到最大，將空閑的資產(chǎn)調(diào)動起來。同時，大膽利用資本市場來保證資產(chǎn)的保值及增值，如拓展信托、租賃、保險、證券以及資產(chǎn)委托管理等業(yè)務，從而優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合。通過涉足金融市場，重新優(yōu)化資本運營的目標和方式，不單解決了企業(yè)的籌集資金的問題，還可以提高企業(yè)的聲譽，也有利于完成開始制定的收益目標。

2.5 正確處理資本運營數(shù)量和質(zhì)量的關系

在某種意義上來講，企業(yè)為實現(xiàn)規(guī)模效益最大化而擴大資產(chǎn)被稱為資本運營，但也不能盲目地增加資產(chǎn)的數(shù)量而忘了資本運營本身存在的質(zhì)量問題。按照企業(yè)全面統(tǒng)籌發(fā)展的引導下，企業(yè)應該在資本運營質(zhì)量穩(wěn)定的基礎之上，適當?shù)脑黾踊驕p少資本運營的數(shù)量。資本效益的準確預測以及償債能力的合理分析是企業(yè)在資本運營中的基本技能，根據(jù)兩項技能來挑選兼并的對象，準確地判斷出資金的投資方向以及資金的金額。但是有很多企業(yè)只是盲目的擴大規(guī)模，隨意地兼并企業(yè)，不但沒有完成企業(yè)規(guī)劃的目標，而且還讓企業(yè)掉入了深淵。

資本運營的質(zhì)量主要體現(xiàn)在企業(yè)主營的經(jīng)濟業(yè)務上，所以要合理調(diào)節(jié)多元化發(fā)展和主營業(yè)務經(jīng)營的關系。在企業(yè)兼并時，要根據(jù)自身的相關業(yè)務以及主要業(yè)務來展開，必須仔細地調(diào)研兼并企業(yè)，分析兼并的形式，在完成兼并后需要合理的調(diào)節(jié)文化、管理以及技術等各個方面。為了合理地增加經(jīng)營利益、迅速地提升資本運營的質(zhì)量，企業(yè)融資時，應該謹慎的挑選合作者，在新建的投資項目上，需要制定嚴格的制度，以獨特的面貌參與市場競爭。

2.6 科學的管理，提高企業(yè)資本運營效率

第一，把以人為本作為企業(yè)的管理理念，時刻關注人力資源的開發(fā)以及利用。

在企業(yè)中，一切經(jīng)濟業(yè)務都需要員工進行執(zhí)行，因此，公司最大的資本就是人力資源，然而它又是很容易被管理層所忽略。如何培養(yǎng)員工、如何發(fā)揮出員工的最大效益是企業(yè)應該重視的事情。

首先，企業(yè)應該為員工提供舒適的工作環(huán)境，更大限度的發(fā)揮員工的想象力。

其次，把企業(yè)的“硬件”和人力資源的“軟資本”有效地結(jié)合在一起，最大程度地發(fā)揮出員工的潛力，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益。

第二，為了能夠提高企業(yè)的資本運營效率，企業(yè)應該以科學的方法來管理資產(chǎn)。

企業(yè)在不斷擴張的同時，還要注意公司內(nèi)部環(huán)境的改善，提高企業(yè)管理者的自身素質(zhì)。要想企業(yè)在決策上更加有效、科學，則需要采用適合企業(yè)自身的決策方法。管理機構(gòu)的適當調(diào)整以及法人治理結(jié)構(gòu)的進一步完善，這是企業(yè)適應社會發(fā)展的需要，也是企業(yè)資本運營的成功保證。

因此，科學的管理決定了資本運營的成功還是失敗，并且也是資本運營效率快速提高的有效保證。

3 結(jié)論

本文通過對雷士光電科技有限公司資本運營過程分析，闡述了雷士光電在資本運營中存在的問題，并提出了解決這些問題的相應對策。

得出的結(jié)論為：

首先，企業(yè)必須先引進專業(yè)的人才，資本運營的整個過程都是有人來決定和參與的，所以人才是最重要的；

其次，企業(yè)要建立科學的制度，有執(zhí)行也有監(jiān)管，互相牽制；

再次，要根據(jù)企業(yè)自身的情況，確定最佳的融資的規(guī)模、來源以及結(jié)構(gòu)，切不可再出現(xiàn)所有權發(fā)生流失的情況；最后，企業(yè)要改善資本結(jié)構(gòu)，提高效率。通過這些來進行更好的資本運營。

參考文獻：

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