李科熠

[摘要] 2013年6月13日，余額寶的上線，開創(chuàng)了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的先河，給移動電子商務(wù)開辟了一個新的入口——移動金融，憑借其驚人的年化收益率在不足一個月內(nèi)資金規(guī)模已超過百億元引起了金融業(yè)與公眾的廣泛關(guān)注。本文基于余額寶的發(fā)展環(huán)境，分析其未來的發(fā)展前景。

[關(guān)鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)金融；余額寶；發(fā)展環(huán)境；發(fā)展前景

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.30.076

1 余額寶簡介

余額寶是由國內(nèi)領(lǐng)先的第三方支付平臺支付寶打造的一項全新的余額增值服務(wù)。用戶通過把錢轉(zhuǎn)入余額寶來獲得一定的收益，實際上是通過購買一款由天弘基金提供的名為增利寶的貨幣基金。余額寶內(nèi)的資金不僅能隨時用于網(wǎng)購消費，還支持支付寶賬戶余額支付、儲蓄卡快捷支付的資金轉(zhuǎn)入。轉(zhuǎn)入余額寶的資金在第二個T作日由基金公司進行份額確認(rèn)，對已確認(rèn)的份額開始計算收益。主體架構(gòu)如下圖所示。通過匯總社會閑散資金，豐富了理財市場與投資領(lǐng)域，促進了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

2 余額寶當(dāng)前的發(fā)展環(huán)境

2.1 余額寶與監(jiān)管體系的關(guān)系

目前，余額寶并非處于政府監(jiān)管真空，而是一直處于政府相關(guān)部門積極有效的監(jiān)管中。據(jù)阿里巴巴小微金服集團品牌與公眾溝通部資深總監(jiān)陳亮透露，余額寶誕生后的264天里，共計得到各種監(jiān)管43次，平均每6天一次。監(jiān)管包含文件備案匯報、現(xiàn)場調(diào)研、現(xiàn)場檢查等多種形式。2014年年初兩個月的時間，央行、證監(jiān)會、國家審計署等對余額寶累計監(jiān)管了19次。

監(jiān)管機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融做兩手準(zhǔn)備：一是鼓勵創(chuàng)新，正如對余額寶點名提醒中說，余額寶順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)消費大趨勢，監(jiān)管部門支持創(chuàng)新；二是對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，和傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也要符合相關(guān)規(guī)定，需要報備、符合程序。

2.1.1 余額寶與證監(jiān)會

余額寶屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新，而互聯(lián)網(wǎng)金融存在法律定位不明、屬性定位不明以及資金的第三方存管制度不健全引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險等三大風(fēng)險，因此有必要對互聯(lián)網(wǎng)金融進行恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管。而證監(jiān)會作為基金銷售業(yè)務(wù)的主要監(jiān)管部門，應(yīng)當(dāng)對余額寶等新興金融理財產(chǎn)品的各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進行有效監(jiān)管。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的快速發(fā)展具有多重積極意義。證監(jiān)會支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，但由于和互聯(lián)網(wǎng)接觸少，目前與支付寶溝通不如傳統(tǒng)金融機構(gòu)溝通順暢。證監(jiān)會也將通過進一步的研究，制定加強貨幣市場基金風(fēng)險管理和互聯(lián)網(wǎng)銷售基金監(jiān)管的有關(guān)規(guī)則，實現(xiàn)促進余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金的健康穩(wěn)定發(fā)展。

2.1.2 余額寶與銀監(jiān)會

銀監(jiān)會開始調(diào)研銀行儲蓄與互聯(lián)網(wǎng)理財情況，尤其是針對“兩率一致”問題。可見，銀行或?qū)⑷∠囝~寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品提前支取不罰息的特權(quán)。如此一來，這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的流動性管理將面臨大考，其勢必將降低部分資金的投資周期，來減少提前支取，從而使得收益有所下調(diào)，最終導(dǎo)致規(guī)模增速放緩。

在中國銀行業(yè)協(xié)會的意見中，包括了將互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款，如果銀監(jiān)會調(diào)研并采納了這則意見，那么余額寶就需要計算貸存比、上繳人民銀行備付金、一般性存款利率最高只能上浮10%，上述舉措降低余額寶的收益率，大大遏制余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的發(fā)展。

2.1.3 余額寶與央行

一方面，央行表示對互聯(lián)網(wǎng)金融要予以適度監(jiān)管，不宜管得過多過死，要為創(chuàng)新和發(fā)展留有余地和空間。另一方面，央行卻一改此前支持互聯(lián)網(wǎng)金融的承諾，出臺一系列政策限制相關(guān)業(yè)務(wù)，

中國人民銀行行長周小川2015年3月5日明確表態(tài)：“對于余額寶等金融產(chǎn)品肯定不會取締。”但是，周小川也傳達(dá)了監(jiān)管之意，表示過去沒有嚴(yán)格的監(jiān)管政策，未來有些政策會更完善一些。

2.2 余額寶與理財產(chǎn)品的關(guān)系

各種基金的年化收益率與每萬份收益實時在變化，單純對比某一時間的數(shù)據(jù)并不能反映出真實的收益情況。分析各理財產(chǎn)品2015年3月24日至3月31日一周的萬份收益之和以及3月份的收益率趨勢，可看出余額寶的收益水平居中，并且各項互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率整體均呈下降趨勢。

然而，余額寶一直以來主打的都是收益率，吸引大批收入并不高的人群進行購買，但這些人群的忠誠度也是相對較低的，隨著其他互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益反超余額寶，如果余額寶未能在在其他方面有所創(chuàng)新突破，或許會出現(xiàn)集體轉(zhuǎn)移現(xiàn)象。

2.3 余額寶與用戶的關(guān)系

余額寶的客戶定位于大量普通的個人客戶，客單量小，行為比較分散。余額寶不僅依附于支付寶平臺，還與淘寶網(wǎng)相聯(lián)系。支付寶用戶可以在淘寶通過余額寶購物，享受收益的同時滿足了消費需求?？梢钥吹?，阿里巴巴將自身產(chǎn)品相互聯(lián)系，形成一張網(wǎng)，滿足用戶的多方需求，提供最便捷的服務(wù)，從而增強了余額寶用戶的忠誠度。

3 余額寶的發(fā)展前景

3.1 余額寶面臨的威脅

各大銀行與網(wǎng)絡(luò)平臺相繼推出類似的理財產(chǎn)品，競爭愈發(fā)激烈。與此同時，銀行制定了快捷支付的限額，或?qū)⑷∠崆爸〔涣P息，政府監(jiān)管部門也欲把余額寶列入一般性存款，這將影響余額寶的流動性與收益性。

3.2 余額寶的競爭優(yōu)勢

首先，與傳統(tǒng)銀行業(yè)相比，余額寶有低門檻，流動性高，收益率高三大特點。其次，余額寶基于支付寶的平臺，擁有龐大的用戶基數(shù)與較高的用戶忠誠度。更重要的是，支付寶的盜損率在十萬分之一以下，在進行高額交易時，余額寶用戶還可使用支付盾進一步保證資金的安全性。

3.3 余額寶的競爭劣勢

證監(jiān)會指出余額寶以“方便”之名打政策的擦邊球，其運營模式未完全合法化。同時，余額寶收益率呈下滑趨勢，且合作的基金公司和投資渠道也單一。此外，余額寶還應(yīng)進一步擴展中年人市場。

3.4 余額寶的戰(zhàn)略計劃

3.4.1 突破困境

通過對余額寶的發(fā)展環(huán)境分析發(fā)現(xiàn)，其存在著非常嚴(yán)重的問題，面臨著巨大的威脅。要想進一步發(fā)展余額寶市場，首先要就現(xiàn)有的問題進行分析，例如安全問題，理財產(chǎn)品的競爭問題等。要通過逐個突破，將余額寶自身進行完善，從而建立起余額寶在用戶心中的良好品牌形象，為余額寶以后的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

3.4.2 拓展市場

針對余額寶這一金融產(chǎn)品的市場來看，從組織架構(gòu)分析得出兩個方面的市場，客戶市場和基金公司市場。在客戶市場方面，要盡可能地拓寬客戶來源，通過增強用戶體驗來提高用戶黏性，例如建立APP，打造個性化客戶服務(wù)。而從基金公司角度看，余額寶要與多方建立合作伙伴關(guān)系，不斷地改良技術(shù)，創(chuàng)新發(fā)展旗下的理財產(chǎn)品。

3.4.3 終極目標(biāo)

通過各個方面的努力，最終達(dá)到將余額寶打造成一個在線金融產(chǎn)品聚合的平臺，并能為用戶提供全面且個性化的理財投資服務(wù)。

4 結(jié)論

隨著金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、銀行業(yè)等通過不同方式逐漸涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，使得行業(yè)競爭越來越激烈。尤其是理財產(chǎn)品不斷地推陳出新，各種“寶寶”讓人眼花繚亂，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重。這對余額寶來說既是機遇，又是挑戰(zhàn)。機遇源自人們理財觀念的改變，帶給余額寶無限的市場空間；挑戰(zhàn)是余額寶如何抓住自身優(yōu)勢，并且根據(jù)用戶需求不斷創(chuàng)新，從而在眾多互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品中脫穎而出，成為人們信賴的首選產(chǎn)品或品牌。