單萍萍

[摘要]目前，我國水資源短缺和水環(huán)境污染問題日趨嚴(yán)重，加強(qiáng)供水基礎(chǔ)設(shè)施投入、提升水處理等環(huán)節(jié)的技術(shù)和運(yùn)營成為當(dāng)務(wù)之急。我國污水處理廠也在進(jìn)一步發(fā)展，采用BOT模式建設(shè)的污水處理廠開始得到顯現(xiàn)。

[關(guān)鍵詞]污水處理；BOT；風(fēng)險(xiǎn)

[DOI]1013939/jcnkizgsc201538195

2014年度A市某污水處理廠得到了國家財(cái)政部的認(rèn)可，成為了PPP（公私合營）模式的試點(diǎn)企業(yè)。然而BOT項(xiàng)目與公司的常規(guī)項(xiàng)目不同，主要表現(xiàn)為投資規(guī)模大、項(xiàng)目周期長、風(fēng)險(xiǎn)因素較高，參與人員眾多、涉及政治、法律、融資、技術(shù)等等系列問題，而且我國作為發(fā)展中國家，此類項(xiàng)目正處在起步階段，運(yùn)作流程和風(fēng)險(xiǎn)控制都不是很完備，本文主要著重分析污水處理BOT項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型，通過對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理研究，對(duì)BOT模式在污水處理行業(yè)的順利應(yīng)用具有理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

1BOT模式概述

BOT（Build-Operate-Transfer）即建設(shè)-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓[2]。BOT業(yè)務(wù)由政府（公有部門）通過特許協(xié)議的方式，將基礎(chǔ)設(shè)施的項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營權(quán)授予私營機(jī)構(gòu)，并對(duì)部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提供商業(yè)支持和政府承諾。私營機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)、運(yùn)營，通過經(jīng)營所得收回投資，償還貸款，獲取收益，特許期滿后，私營項(xiàng)目公司將項(xiàng)目設(shè)施無償移交特許權(quán)授予方（政府或公有部門）。

2項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理旨在確保項(xiàng)目能夠得以按時(shí)、保質(zhì)且在預(yù)算范圍之內(nèi)完成，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理所關(guān)注的是項(xiàng)目完成過程當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的要求在于識(shí)別可能帶來不確定性的事件及對(duì)這些事件采取合理的應(yīng)對(duì)措施。

所有的項(xiàng)目都離不開風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是那些大規(guī)模的、極其復(fù)雜的、項(xiàng)目周期長的工程項(xiàng)目，有風(fēng)險(xiǎn)管理的保障，顯得尤為重要。項(xiàng)目生命周期的每一個(gè)階段都有重大的風(fēng)險(xiǎn)因素及不確定性問題，通過圖1可知，隨著項(xiàng)目的進(jìn)行，項(xiàng)目變動(dòng)及修改成本將成倍遞增，因此，在項(xiàng)目之初，充分了解項(xiàng)目所處環(huán)境，分析明確項(xiàng)目各個(gè)生命周期階段的特點(diǎn)，盡早識(shí)別項(xiàng)目所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析，制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的措施顯得尤為重要，否則隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，一旦進(jìn)入項(xiàng)目的尾期，企業(yè)為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所增加的成本將成倍遞增。

圖1項(xiàng)目曲線圖

3污水處理BOT項(xiàng)目

31污水處理BOT項(xiàng)目的意義

第一，能夠拓寬吸引私人資本的渠道，減輕當(dāng)?shù)卣慕?jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。城鎮(zhèn)的污水處理廠從籌建、經(jīng)營到移交需要經(jīng)歷一個(gè)相當(dāng)長的項(xiàng)目周期，必然需要強(qiáng)大的資金量做支撐，每年產(chǎn)生的利息金額也相當(dāng)可觀，財(cái)政壓力可想而知，當(dāng)?shù)卣ㄟ^授予"特許權(quán)"的方式，將污水處理廠等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)交給私營企業(yè)，可以直接降低財(cái)政負(fù)擔(dān)，提高項(xiàng)目的效率，分散投資風(fēng)險(xiǎn)等。第二，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，提高項(xiàng)目的運(yùn)行效率。由于政府部門的技術(shù)相對(duì)局限，運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)不足，使得項(xiàng)目運(yùn)行效率低下，運(yùn)營不良，通過將授予"特許權(quán)"給私營企業(yè)，可以提高技術(shù)和管理水平，對(duì)于政府來講，可以專心于國家策略制定、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等政策性問題，對(duì)于企業(yè)來講，可以開拓市場，獲得相應(yīng)的利潤回報(bào)，最后達(dá)到一種雙贏。第三，通過引入多市場競爭，項(xiàng)目的運(yùn)營能力、管理水平、技術(shù)能力都有了很大的提升，為企業(yè)創(chuàng)造了更多的利潤盈余，且BOT模式能抑制公共部門對(duì)污水處理行業(yè)的壟斷，能在真正意義上滿足廣大市民對(duì)公共工程及基礎(chǔ)設(shè)施的需求。

32污水處理BOT項(xiàng)目的概況

目前國內(nèi)污水處理市場尚不成熟，污水處理效率低下，給政府帶來了很大壓力，因此，公共部門激勵(lì)外國資本，私營資本投入到污水處理行業(yè)中來，行業(yè)前景為私營企業(yè)投入到污水處理行業(yè)帶來了極大動(dòng)力，但由于整個(gè)項(xiàng)目周期長達(dá)數(shù)十年，每一環(huán)節(jié)，都布滿千變?nèi)f化的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，前期投資大，經(jīng)營周期長，參與方眾多以及運(yùn)營復(fù)雜等特點(diǎn)都決定了風(fēng)險(xiǎn)管理必然成為整個(gè)項(xiàng)目是否能正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素?？掠澜ǖ戎赋鑫覈駹I企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目還處在落后狀態(tài)，對(duì)民營企業(yè)來說，BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理更是一項(xiàng)新的挑戰(zhàn)。下面將分析該污水處理BOT項(xiàng)目中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型。

33污水處理BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析

BOT項(xiàng)目的生命周期如圖2所示。

圖2BOT項(xiàng)目生命周期

331項(xiàng)目的建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)

污水處理廠的BOT項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)主要包括不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和完工風(fēng)險(xiǎn)等。

第一，自然不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)指不能預(yù)見、不能避免并不能克服的客觀情況。污水處理廠項(xiàng)目建設(shè)的參與方不能預(yù)見，不能避免，不能克服，可能對(duì)項(xiàng)目造成損壞或擊破的風(fēng)險(xiǎn)。其中自然環(huán)境造成的暴雨、暴雪、泥石流、地震、臺(tái)風(fēng)、山體滑坡、火山爆發(fā)等風(fēng)險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)可能造成項(xiàng)目建設(shè)的破壞，造成物料運(yùn)輸受阻，物資供應(yīng)中斷，項(xiàng)目無法正常進(jìn)行。第二，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目過程中因技術(shù)方面的不確定性而引起項(xiàng)目無法按時(shí)完工或不能達(dá)到預(yù)期效果的可能性。污水處理項(xiàng)目是技術(shù)主導(dǎo)型項(xiàng)目，先進(jìn)的工藝，完善的流程，科學(xué)的管理、高效的運(yùn)營是項(xiàng)目正常運(yùn)轉(zhuǎn)的保障。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能來源于技術(shù)上的不熟練造成工程質(zhì)量不合格，工期無限期拖延，或經(jīng)驗(yàn)不足，造成施工的誤差，或由于施工方、承包商的責(zé)任心問題，偷工減料，不顧犧牲質(zhì)量而壓縮成本，來謀取利潤；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)還可能來源于前期的可行性分析做得不夠充分，造成實(shí)際情況與事前計(jì)劃相差甚遠(yuǎn)，從而可能導(dǎo)致后期的變化不能采取及時(shí)的應(yīng)變措施，最終引發(fā)項(xiàng)目的失敗。第三，融資風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目的前期建設(shè)需要大量的資金量做支撐，如果銀行對(duì)企業(yè)的評(píng)估不樂觀，融資出現(xiàn)困難，就會(huì)使項(xiàng)目無法如期開工或開工后因資金不足導(dǎo)致中斷，都會(huì)相應(yīng)的增加項(xiàng)目的成本。在BOT項(xiàng)目的前期建設(shè)期無現(xiàn)金流入，隨著資金投入的不斷增加，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也不斷增大，如果在建設(shè)期，企業(yè)的融資渠道受阻，無法承擔(dān)巨額的利息支出，導(dǎo)致資金鏈斷裂，都必然使項(xiàng)目遭受損失，對(duì)企業(yè)形成重創(chuàng)。融資風(fēng)險(xiǎn)隨項(xiàng)目周期的變動(dòng)見圖3。第四，完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是指在建設(shè)期間，施工方由于某種原因不能按照原有合同的約定，按時(shí)按質(zhì)按量地完成工程項(xiàng)目建設(shè)，或者建造成本超出預(yù)算，在完工點(diǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)基本已達(dá)到頂峰，這一時(shí)期最大的風(fēng)險(xiǎn)是完工風(fēng)險(xiǎn)，如果不能順利完工，無法進(jìn)入運(yùn)營階段，就不能產(chǎn)生足夠的收益和利潤來償還到期貸款和利息，工期一拖再拖，也會(huì)使項(xiàng)目的相關(guān)成本增加，從而因資金鏈的斷裂導(dǎo)致項(xiàng)目的最終失敗。

圖3融資風(fēng)險(xiǎn)隨項(xiàng)目周期的變動(dòng)

圖3反映出在建設(shè)期完工時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到了一個(gè)最高值，隨著項(xiàng)目的運(yùn)營，項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生收入和利潤，有了現(xiàn)金流入，用來償還貸款和利息及各項(xiàng)支出，項(xiàng)目進(jìn)一步進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的減小。

332項(xiàng)目經(jīng)營回報(bào)期風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目經(jīng)營回報(bào)期的風(fēng)險(xiǎn)主要包括收益風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境破壞風(fēng)險(xiǎn)等。

第一，收益風(fēng)險(xiǎn)。收費(fèi)在可行性分析中預(yù)計(jì)不足（如實(shí)際上不能按照預(yù)期的污水處理量進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)）污水處理費(fèi)可調(diào)節(jié)的彈性較小，如遇原材料等價(jià)格嚴(yán)重波動(dòng)，就會(huì)引起收益風(fēng)險(xiǎn)，很可能造成企業(yè)的虧損；在運(yùn)營回報(bào)期，由于前期墊資嚴(yán)重，存在大額的外部借款，如果借款合同規(guī)定的利率是浮動(dòng)的，那么，如果因國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻或國際環(huán)境動(dòng)蕩，都可能導(dǎo)致基準(zhǔn)利率的浮動(dòng)，對(duì)污水處理廠項(xiàng)目造成相應(yīng)的影響，企業(yè)的高負(fù)債率必然會(huì)使利率的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的收益造成較大影響；市場競爭導(dǎo)致的收益風(fēng)險(xiǎn)，按常理來說，BOT項(xiàng)目的特殊性，政府的介入使競爭風(fēng)險(xiǎn)大大減少，但隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)水污染治理的迫切需求，經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展與廢水排放量成正比，廢水排放量增加，就會(huì)使污水處理廠超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，就會(huì)使污水處理的效率低下，進(jìn)而影響水質(zhì)，引起民憤，政府必然會(huì)采取相應(yīng)措施，進(jìn)行招標(biāo)建立新的污水處理BOT項(xiàng)目，因此原有的污水處理廠的進(jìn)水量就可能減少，低于設(shè)計(jì)處理能力，并且多家企業(yè)也會(huì)形成市場競爭。第二，法律風(fēng)險(xiǎn)。我國的BOT項(xiàng)目處于起步階段，并未建立完善的法律法規(guī)體系，因BOT項(xiàng)目的特殊性，項(xiàng)目周期很長，這種長期的項(xiàng)目合同不可能把未來的事項(xiàng)涵蓋得很完整，只能在進(jìn)行中合理的解決出現(xiàn)的各種爭議和矛盾。目前在法律上，沒有一部權(quán)威的法規(guī)來專門規(guī)范污水處理BOT項(xiàng)目，實(shí)踐管理中可參考性不強(qiáng)，無依據(jù)可循，而簽訂的合同也是漏洞百出，責(zé)任不明，出現(xiàn)問題時(shí)爭議不斷。第三，環(huán)境破壞風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境破壞風(fēng)險(xiǎn)是指在整個(gè)項(xiàng)目過程中，對(duì)自然環(huán)境產(chǎn)生的破壞，包括由于工藝技術(shù)不合格，導(dǎo)致污水處理指標(biāo)不合格，進(jìn)而污染環(huán)境；由于企業(yè)運(yùn)用不正當(dāng)手段追求超額利潤，盲目的壓縮成本，減少用料，使處理后的水質(zhì)不合格，從而污染水資源，因污水處理為公共事業(yè)，水源的質(zhì)量問題，直接影響廣大民眾的生活質(zhì)量，從而使污水處理費(fèi)的征收變得困難，進(jìn)而使企業(yè)的收益大打折扣。另外，在項(xiàng)目的移交期，如果企業(yè)對(duì)施工地的環(huán)境破壞嚴(yán)重，政府將要求投資企業(yè)對(duì)環(huán)境進(jìn)行恢復(fù)，進(jìn)而增加投資企業(yè)的成本。

綜上所述，任何一種風(fēng)險(xiǎn)都不是單獨(dú)存在的，它們相輔相成，相互制約，共同存在，并貫穿于項(xiàng)目的整個(gè)生命周期，為了保障污水處理BOT項(xiàng)目的順利進(jìn)行，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)因素、降低風(fēng)險(xiǎn)損失具有重要意義，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的同時(shí)，應(yīng)通過采取風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)抵消、風(fēng)險(xiǎn)分離、風(fēng)險(xiǎn)分散等方法控制風(fēng)險(xiǎn)。隨著國家對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的大力支持和國家關(guān)于BOT項(xiàng)目法律法規(guī)的健全，企業(yè)在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的不斷完善，相信以BOT進(jìn)行融資及運(yùn)營的模式會(huì)有很大的發(fā)展空間，并在環(huán)保行業(yè)越走越遠(yuǎn)。

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