李景森

摘要 由于商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)直接面向消費(fèi)者，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有市場決定性和突發(fā)性的明顯特征。形成我國商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是資金流與業(yè)務(wù)流不相匹配、資金來源結(jié)構(gòu)不合理、流動(dòng)資產(chǎn)管理不當(dāng)以及內(nèi)部財(cái)務(wù)管理混亂。針對(duì)這些原因，提出了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略。

關(guān)鍵詞 商貿(mào)企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 債務(wù)結(jié)構(gòu)

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。不管是投資、籌資還是企業(yè)日常經(jīng)營形成現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)、利潤分配、資金管理等等都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。只有充分認(rèn)清商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，正確地預(yù)測和權(quán)衡商貿(mào)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂?，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)損失，才能使商貿(mào)企業(yè)在市場競爭中險(xiǎn)中求勝。

一、商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征分析

1.商貿(mào)企業(yè)的行業(yè)特殊性。依據(jù)我國《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（CB/T4745-2002）》標(biāo)準(zhǔn)，商貿(mào)企業(yè)是指開展各類銷售、經(jīng)營、貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)單位，主要包括餐飲業(yè)、零售業(yè)、批發(fā)業(yè)等行業(yè)的企業(yè)。與生產(chǎn)性企業(yè)相比，商貿(mào)企業(yè)存在一定的行業(yè)特殊性：

⑴經(jīng)營模式的特殊性。與生產(chǎn)性企業(yè)的價(jià)值南產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)來創(chuàng)造相比，商貿(mào)企業(yè)的價(jià)值增值則來源于商品的流通，商品流通的速度和數(shù)量直接決定了其經(jīng)營的效益；另一方面，生產(chǎn)性企業(yè)主要面對(duì)同定、長期和大批量的采購商和批發(fā)商，市場相對(duì)穩(wěn)定；商貿(mào)企業(yè)直接面對(duì)最終消費(fèi)者，消費(fèi)者購買欲望與偏好以及購買能力的多變性，使得商貿(mào)企業(yè)市場銷售的穩(wěn)定性較差。

（2）現(xiàn)金流的特殊性。商貿(mào)企業(yè)價(jià)值增值來閂于商品流通環(huán)節(jié)，具有商品經(jīng)營周期短、流動(dòng)性大、存貨周轉(zhuǎn)速度快、資金周轉(zhuǎn)需求量大、貨幣與商品的交換同時(shí)實(shí)現(xiàn)、應(yīng)收賬款數(shù)額少等特殊性，使得現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)數(shù)額急劇增加、增長速度加快。

（3）財(cái)務(wù)指標(biāo)的特殊性。與生產(chǎn)性企業(yè)注重同定資產(chǎn)投資額指標(biāo)、訂單應(yīng)收賬款數(shù)額指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)相比，商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營模式?jīng)Q定了其關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是商品的周轉(zhuǎn)率、存貨的庫存量、資金周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流等指標(biāo)。

2.商貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。商貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指其在商品流通領(lǐng)域的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，受到內(nèi)外部環(huán)境以及不可預(yù)測或不可控制等因素的影響，使其實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的財(cái)務(wù)收益形成巨大偏差，嚴(yán)重影響商貿(mào)企業(yè)正常運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)損失性。商貿(mào)企業(yè)經(jīng)營模式、現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)指標(biāo)的特殊性，決定了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性。

（1）商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的市場決定性。消費(fèi)市場決定了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，商貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營方面如沒有準(zhǔn)確把握市場的定位，商品促銷手段不得當(dāng)，則很有可能導(dǎo)致商品庫存積壓，從而嚴(yán)重影響了商貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)性，長此以往，造成惡性循環(huán)，最終使商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)步入危機(jī)。另外，如果消費(fèi)市場出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，商品價(jià)格急劇下跌、上漲，導(dǎo)致出現(xiàn)消費(fèi)市場低谷，這將對(duì)商貿(mào)企業(yè)的營運(yùn)、銷售帶來致命的影響，使商貿(mào)企業(yè)陷入經(jīng)營和財(cái)務(wù)的危機(jī)。

c2）商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性。商貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營、理財(cái)?shù)倪^程中，會(huì)受到許多主觀和客觀因素的影響。然而在這些主客觀因素當(dāng)中，有些因素是可以把握和控制的，但是還有許多因素是突發(fā)的、意外的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的，這些因素是商貿(mào)企業(yè)無法進(jìn)行控制的。例如，有的商貿(mào)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比例較高，但閂有資產(chǎn)所占比重偏低。而且商貿(mào)企業(yè)比一般企業(yè)對(duì)資金的流動(dòng)性依賴程度要高，如果商貿(mào)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)不進(jìn)行合理的控制與規(guī)劃，并出現(xiàn)一些資本結(jié)構(gòu)不合理、籌資結(jié)構(gòu)與投資不匹配等問題，一旦出現(xiàn)突如其來的變化，商貿(mào)企業(yè)將無法應(yīng)對(duì)，從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)性的財(cái)務(wù)危機(jī)。

（3）現(xiàn)金流財(cái)務(wù)指標(biāo)的敏感性。商貿(mào)企業(yè)流通環(huán)節(jié)創(chuàng)造價(jià)值的特性，使得其對(duì)現(xiàn)金流等指標(biāo)尤為敏感。商貿(mào)企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能滿足交易性、預(yù)防性和投機(jī)性的需要，使企業(yè)經(jīng)營蒙受損失；而持有現(xiàn)金過多，將增大企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，降低現(xiàn)金的使用效率。因此，商貿(mào)企業(yè)特別關(guān)注現(xiàn)金流量、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

二、商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

目前，我國許多商貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)憂，預(yù)防和解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)日益緊迫。商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因多種多樣，既有外部的原因也有企業(yè)自身的原因，只有通過科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)算才能加強(qiáng)商貿(mào)企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。以下根據(jù)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，分析形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因：

1.商貿(mào)企業(yè)資金流和業(yè)務(wù)流的不匹配。許多商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營模式比較傳統(tǒng)，缺乏科學(xué)設(shè)計(jì)和組織規(guī)劃，在企業(yè)資金流與業(yè)務(wù)流之間存在著一些不協(xié)調(diào)、不匹配的問題。更為嚴(yán)重的后果是使商貿(mào)企業(yè)的一些到期應(yīng)付賬款和負(fù)債結(jié)構(gòu)之間出現(xiàn)嚴(yán)重的失衡，導(dǎo)致了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成。

2.商貿(mào)企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)不合理。債務(wù)資金和自有資金是商貿(mào)企業(yè)資金的主要來源，不合理的資金結(jié)構(gòu)直接影響了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)，導(dǎo)致商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前情況下，銀行貸款是我國一些商貿(mào)企業(yè)經(jīng)營資金的主要來源，如果商貿(mào)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中銀行貸款比例過高，將會(huì)給商貿(mào)企業(yè)帶來過高的資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)而形成商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)較大的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，難以償還到期的銀行貸款，則就出現(xiàn)了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.商貿(mào)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理不當(dāng)。商貿(mào)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)是指商貿(mào)企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，是商貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分。商貿(mào)企業(yè)的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款和流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨三項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)管理是商貿(mào)企業(yè)資金管理最重要的組成部分。這些流動(dòng)資金管理的是否得當(dāng)直接關(guān)系到商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。在實(shí)際管理中，我們一些商貿(mào)企業(yè)常常出現(xiàn)以下幾方面的問題：第一，為了搶占市場份額，商貿(mào)企業(yè)在不十分清楚客戶信用的狀況下，大量采用賒銷的營銷方式，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，企業(yè)資金長期被占用，使企業(yè)造成壞賬，給商貿(mào)企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患；第二，商貿(mào)企業(yè)難以對(duì)預(yù)付賬款進(jìn)行有效控制，供貨商容易出現(xiàn)不交貨或者晚交貨的問題，造成企業(yè)預(yù)付賬款被長期占用，特別是在產(chǎn)品市場價(jià)格上漲的情況下，供貨商不交貨，產(chǎn)品市場價(jià)格下跌的時(shí)候集中交貨，企業(yè)在此時(shí)容易出現(xiàn)經(jīng)營虧損的問題；第三，企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)的不合理，容易使企業(yè)出現(xiàn)存貨不能得到及時(shí)銷售，存貨周轉(zhuǎn)率較低的問題。

4.企業(yè)缺乏有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制，管理較為混亂。商貿(mào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理混亂是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的另外一個(gè)重要的原因，特別是在那些上下級(jí)之間，利益分配、資金管理和使用方面出現(xiàn)管理混亂的情況下，容易使企業(yè)資金出現(xiàn)嚴(yán)重流失、使用效率低下、資金安全性無法得到有效保障等問題，特別是在一些企業(yè)的財(cái)務(wù)人員和管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為薄弱的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)容易出現(xiàn)。缺乏有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是引發(fā)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵原因。目前，大部分商貿(mào)企業(yè)都沒有建立有效的內(nèi)部財(cái)務(wù)控制體系，各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)比較混亂，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流量不合理、資金使用率和J土J轉(zhuǎn)率低、資產(chǎn)流失嚴(yán)重，使得企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率增大。另外，財(cái)務(wù)人員沒有嚴(yán)格遵守財(cái)務(wù)工作的職業(yè)道德要求，隨意泄露商貿(mào)企業(yè)的各種商業(yè)信息和商業(yè)秘密，也間接加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

針對(duì)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同原因及其表現(xiàn)出來的特征，可以考慮從以下三個(gè)方面作為切人點(diǎn)來控制：

1.優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。商貿(mào)企業(yè)采用負(fù)債的辦法來籌集發(fā)展所急需的資金確實(shí)可以起到四兩撥千斤的效果，讓企業(yè)在短期內(nèi)獲取杠桿利益，但這極易造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，商貿(mào)企業(yè)在實(shí)際的籌資活動(dòng)中，要認(rèn)真全面評(píng)估債務(wù)籌資方式的成本、收益以及由此可能生成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。商貿(mào)企業(yè)因閂身的特點(diǎn)，需要能夠適應(yīng)消費(fèi)市場的波動(dòng)幅度，這就要求商貿(mào)企業(yè)控制好資產(chǎn)負(fù)債率來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其一，企業(yè)在優(yōu)化自身債務(wù)結(jié)構(gòu)的時(shí)候，需要以權(quán)益資本作為后盾，通過提升企業(yè)的資本收益率來保障企業(yè)的債務(wù)償還能力。假若發(fā)生資產(chǎn)負(fù)債率較高的情形就需要企業(yè)能及時(shí)地降低資產(chǎn)負(fù)債率。其二，企業(yè)在優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)的時(shí)候，盡可能做到債務(wù)的到期數(shù)額與日期同未來所預(yù)期的現(xiàn)金流量這二者間能夠?qū)崿F(xiàn)一致。這樣就能夠有效地防止企業(yè)為了償還到期債務(wù)而影響閂身的正常經(jīng)營，保障企業(yè)的償還能力。

2.使企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)信用。財(cái)務(wù)信用作為商貿(mào)企業(yè)的一項(xiàng)重要無形資產(chǎn)，對(duì)于企業(yè)進(jìn)行正常的信用結(jié)算、原材料賒購、產(chǎn)品銷售和資金籌集等方面都具有特別重要的作用，可以有效增進(jìn)企業(yè)的潛在籌資能力，對(duì)于企業(yè)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的作用，為有效保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)信用，一方面，商貿(mào)企業(yè)要能夠和企業(yè)保持良好的信用關(guān)系，要和銀行之間共享企業(yè)的經(jīng)營信息和資金管理狀況，從而建立雙方互信基礎(chǔ)；其次，商貿(mào)企業(yè)要能夠和供貨商之間保持一種良好的合作關(guān)系，盡量減少貨款拖欠問題，因?yàn)橐坏┦ス┴浬痰男湃魏椭С?，商貿(mào)企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)將直接受到影響，特別是在企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)資金困境的時(shí)候，供貨商的支持是十分重要的。

3.建立并完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系。作為防范企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要措施，建立并完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系，不僅可以確保會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，也是各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性的重要保證。通過這項(xiàng)措施的實(shí)施，將從企業(yè)內(nèi)部形成有效防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。對(duì)此，一方面要建立一系列行之有效嚴(yán)格的商貿(mào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，重點(diǎn)放在對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)算、成本控制、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、實(shí)物資產(chǎn)及應(yīng)收賬款管理等方面；另一方面，企業(yè)也應(yīng)該能夠明確各級(jí)管理人員的財(cái)務(wù)管理責(zé)任，嚴(yán)格責(zé)任追究制度。

4.科學(xué)管理流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。商貿(mào)企業(yè)要重點(diǎn)加強(qiáng)現(xiàn)金流量、倉庫存貨和應(yīng)收賬款的管理。商貿(mào)企業(yè)可以根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳的現(xiàn)金持有量，合理分布和應(yīng)用現(xiàn)金，提高現(xiàn)金的使用效率；對(duì)于存貨，要充分考慮其倉儲(chǔ)成本和市場缺貨成本，在保證存貨供應(yīng)充足的情況下，最大化減少倉儲(chǔ)成本；在應(yīng)收賬款的管理上，要進(jìn)行全程的系統(tǒng)性跟蹤管理，確定合理的收賬程序和討債方法，建立完善的應(yīng)收賬款日?？刂企w系。

四、結(jié)束語

商貿(mào)企業(yè)主要從事的是商品的流通及其相關(guān)服務(wù)，而市場行情瞬息萬變，這就對(duì)企業(yè)資金管理能力提出了更高的要求。商貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行資金管理時(shí)必須具有較強(qiáng)的控制力，可以果斷應(yīng)對(duì)因多種原因產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)因素。我國商貿(mào)企業(yè)要不斷優(yōu)化公司債務(wù)融資的構(gòu)成比例，精心組織實(shí)施企業(yè)經(jīng)營策略，樹立良好的商業(yè)信譽(yù)，并建立和完善企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍之內(nèi)。