水皮

上一輪行情是“5·30”，后果很嚴重，其實再上一波行情就是“5·19”引起的那波行情，指數(shù)從1000多點漲到2245點，同樣是政府干預的結果，以5個經(jīng)濟學家質疑吳敬璉先生“賭場論” 的方式展開，實際上就是股市政策調整的信號。再往前老股民都知道香港回歸那波行情，當指數(shù)從1995年開始起漲，漲到1996年12月份的時候，國務院十二道金牌打壓市場，《人民日報》評論員文章《正確認識當前的股市》一出滿盤皆綠，指數(shù)跌停。我當時正好在深圳交易所，不用看，一片綠茵茵的芳草地，當時的下跌幅度非常兇險。

但是干預的了一時，干預不了一世，而且往往在指數(shù)做多熱情沒有得到宣泄之前，如果強行干預，后果就是更猛烈的、非理性的強勁反彈，這就像彈簧，在能量釋放完之前它不會平息，一壓一放它彈的更高。“5·30”大家就更知道了，干預的時候指數(shù)是在4300點，干預后跌到3500點，管理層又趕緊調整政策，因為他本意不是打壓而是想提醒風險，結果藥用狠了，對外釋放的信號就是重新調整政策，這么一來，強勁反彈發(fā)生，指數(shù)一口氣沖到6124點，這就是后果?！?·30”是5月30日發(fā)生的，我在5月12日專門在報紙上發(fā)了一篇文章 叫做《政府干預股市的四項基本原則》，總體來講你別簡單粗暴，最好用市場的方式來引導。政府的干預的心態(tài)比較急，結果就是多多少少有點調整過頭，造成了“踩踏行情”，這完全是一種父愛主義在作怪。

指數(shù)過熱的時候，管理層提示風險是必須的。我最近也一天到晚在提示風險，盡管我知道肯定挨罵，但是這個時候不說話，作為一個圈內人，我沒有臉面在市場上混。兼聽則明偏信則暗，把我說的話當做一種聲音，判斷還是你自己拿嘛。當然我現(xiàn)在對政府也做點呼吁，如果后面也要行政干預的話，還是會適用我提醒的四項基本原則：間接的原則、經(jīng)濟的原則、市場的原則、溫和的原則。

市場到一定時候，避險機制一定會起作用。自我控制風險對沖，所以我們一定要相信投資者，一部分人會瘋，但瘋還是有節(jié)制的。這個游戲就是一個擊鼓傳花的游戲，總是希望別人接最后一棒，這本身也是一種風險控制。指數(shù)越漲，你的持倉應該越小，我不相信指數(shù)越漲倉位越重是一種合適的選擇。再次提醒大家，指數(shù)越漲，你的倉位越輕，指數(shù)到了一定程度，“大漲大賣，小漲小賣，不漲不賣”，如果你真的看好市場的長期的話，你完全可以在它調整的時候補回來。

另外還有一種方式，這一輪行情會出現(xiàn)的，就是查處操縱。證監(jiān)會發(fā)言人在一個周五告訴大家，證監(jiān)會已經(jīng)對31家公司立案查處，如果發(fā)現(xiàn)嚴重問題，就直接退市，這個名單到現(xiàn)在還沒有公布。如果說這個名單中間，操縱痕跡比較明顯、漲幅比較大的股票在里面，公布幾家，起一個示范作用，很容易就造成市場的崩塌式調整，這個風險是存在的。