方影

標普500指數(shù)有可能會在5年內(nèi)觸及3000點。我們認為，如果當前的信貸周期跟二十世紀九十年代的信貸周期相似，那么美國股市的牛市就還將持續(xù)很長一段時間。

那么，為何我們會認為上個世紀九十年代的信貸周期將會重現(xiàn)呢？基本上是因為，私人部門的資產(chǎn)負債表繼續(xù)顯示出健康和改善的跡象，而且杠桿仍有增長的余地。舉例來說，拖欠還款率目前正處于多年以來的最低水平，而且仍在繼續(xù)下降。

另外，其他一些個人債務(wù)指標也都已有所下降。而且，從歷史標準來看，企業(yè)的負債權(quán)益比率也仍舊保持在相當?shù)偷乃健?/p>

其他一些指標也同樣顯示出這種跡象，比如說消費者信心指數(shù)仍舊只是處在“平均”水平，因此仍有充分的上升空間等。由此而得出的基本結(jié)論就是，當前的信貸周期看起來并未見頂。

我們對標普500指數(shù)作出的基本假設(shè)情境預(yù)期是，到今年年底時該指數(shù)將會上升至2275點。