河北省盧龍縣盧龍鎮(zhèn)政府 王 榮

探討內(nèi)含增長率的解法

河北省盧龍縣盧龍鎮(zhèn)政府 王 榮

通過財務(wù)成本管理學(xué)習(xí)，財務(wù)人員可以加深對公式的理解，做到前后聯(lián)系，融會貫通。

財務(wù)成本 增長率 解法

財務(wù)成本管理是一門枯燥的學(xué)科，需要記憶的公式多，有的公式在日常工作中不常用，理解上有很多困難，而且有的例題教材上僅有一個，如不知道其前后的聯(lián)系，難以掌握其內(nèi)在關(guān)系。

學(xué)習(xí)財務(wù)成本管理難，難就難在繁多的計算公式如何完美地運用。學(xué)習(xí)財務(wù)成本管理需要做大量習(xí)題，在做題中逐步提高自己對公式的理解能力。同時，還要掌握一定的解題技巧，將公式中包含的每個概念進行前后聯(lián)系，盡量通過公式將相關(guān)概念聯(lián)系在一起，做到融會貫通，這樣就理順了解題思路，不至于拿到題后無從下手。

對于教材上僅有的例題要吃透，如果能進行多角度思考，前后對比，在做題中理解概念，把對概念的理解放到題目中去，相互印證，就可能收到意想不到的效果。

本文通過2015年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第三章76頁例3，對內(nèi)含增長率的解法進行多方探討，以達到對內(nèi)含增長率的理解和掌握。

內(nèi)含增長率是指企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，且不能或不打算從外部融資，只靠內(nèi)部積累，這將限制銷售的增長，此時的銷售增長率稱為增長率。

例如，某公司上年銷售收入為3000萬元，經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%，經(jīng)營負(fù)債為185萬元，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為6.17%，凈利潤為135萬元。假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比保持不變，可動用的金融資產(chǎn)為0，銷售凈利率保持4.5%不變，預(yù)計股利支付率為30%。

假設(shè)外部融資額為零：

0＝0.6667－0.0617－[（1＋增長率）÷增長率]×4.5%×（1－30%）

增長率＝5.493%

或：內(nèi)含增長率＝[（凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）×利潤留存率] ÷[1－（凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）×利潤留存率]

內(nèi)含增長率＝[135×0.7÷（2000-185）]÷[1－（135×0.7）/（2000－185）]=5.493%

教材中沒有更多的解釋，主要依靠老師講解和學(xué)生自己理解，如果進行多角度思考，從影響企業(yè)增長的不同方面去理解，可能會收到更好的效果。

分析：限制企業(yè)增長的是銷售收入的增長，限制銷售增長的是企業(yè)掌握的資產(chǎn)，具體來說是資金增長，滿足企業(yè)的資金需求有三個途徑：一是企業(yè)可動用的金融資產(chǎn)；二是外部融資，即增加金融負(fù)債和增加股權(quán)融資；三是增加企業(yè)的內(nèi)部留存收益。

由于內(nèi)含增長率限定企業(yè)的融資途徑，即企業(yè)必須靠利潤增長和利潤留存率的調(diào)整達到企業(yè)增長所需要的資金。下面從不同角度進行分析：

1.在公式分子分母同時乘以凈經(jīng)營資產(chǎn)，根據(jù)比率性質(zhì)，則內(nèi)含增長率公式變?yōu)椋?/p>

內(nèi)含增長率＝（凈利潤×利潤留存率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)－凈利潤×利潤留存率）

該公司凈利潤為135萬元，利潤留存率＝1－0.3＝0.7，凈經(jīng)營資產(chǎn)＝2000－185＝1815（萬元），代入公式，得內(nèi)含增長率＝135×0.7÷（1815－135×0.7）＝5.493%

從解題中不僅加深了對相關(guān)定義的理解，也看到了影響企業(yè)留存收益增加的主要因素：一是增加利潤總額，從總量上增加企業(yè)積累；二是在企業(yè)總體增長不變的情況下，企業(yè)還可以通過調(diào)整股利支付比率，實現(xiàn)增加企業(yè)積累。確定適當(dāng)?shù)墓衫Ц侗嚷?，不僅滿足股東對投資收益的需要，而且解決企業(yè)發(fā)展對資金的需求，兼顧股東的短期現(xiàn)實利益需求和企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展需要。這就要求我們在學(xué)習(xí)中，轉(zhuǎn)變思維方式，拓展相關(guān)知識，加深對定義的理解，把握定義的實質(zhì)。

2.資產(chǎn)限制企業(yè)銷售的增長。從資產(chǎn)負(fù)債表來看，資產(chǎn)＝負(fù)債＋股東權(quán)益，資產(chǎn)包括經(jīng)營資產(chǎn)與金融資產(chǎn)，負(fù)債包括經(jīng)營負(fù)債與金融負(fù)債。

金融資產(chǎn)是利用經(jīng)營活動多余資金進行投資所涉及的資產(chǎn)；金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債，可見金融資產(chǎn)和金融負(fù)債與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接關(guān)系，直接影響企業(yè)銷售增長的是經(jīng)營資產(chǎn)與經(jīng)營負(fù)債，即凈經(jīng)營資產(chǎn)。由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，代入公式，則內(nèi)含增長率公式變?yōu)椋?/p>

內(nèi)含增長率＝[凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×利潤留存率]/[1－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×利潤留存率]

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝135÷（2000－185）＝0.07438

利潤留存率＝1－0.3＝0.7，代入公式，得內(nèi)含增長率＝0.07438×0.7÷（1－0.07438×0.7）＝5.493%

經(jīng)營資產(chǎn)與經(jīng)營負(fù)債這兩個概念，如果單從理論把握很枯燥，只知道兩者都與銷售保持同比例變動，很難發(fā)現(xiàn)其與企業(yè)銷售增長的關(guān)系，如在這里再進行講解，不但復(fù)習(xí)了經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債、凈經(jīng)營資產(chǎn)的相關(guān)概念，而且加深了對管理用資產(chǎn)負(fù)債表的理解。這就要求我們在解題中多動腦，學(xué)會把相關(guān)概念前后聯(lián)系，進行比較，把知識點吃透，發(fā)現(xiàn)其中的聯(lián)系，把握概念的實質(zhì)，做到真正理解，形成自己的解題思路。

3.凈經(jīng)營資產(chǎn)與企業(yè)銷售收入保持一定的比例關(guān)系。將公式分子、分母同時乘以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比，則內(nèi)含增長率公式變?yōu)椋?/p>

內(nèi)含增長率＝（銷售凈利率×利潤留存率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－銷售凈利率×利潤留存率）

銷售凈利率＝135/3000＝0.045

利率留存率＝1－0.3＝0.7

凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比＝66.67%－6.17%＝60.5%，代入公式，得內(nèi)含增長率＝4.5%×0.7÷（60.5%－4.5%×0.7）＝5.493%

這是從凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比方面進行思考得出的結(jié)論。

對教材的一個例題進行多角度思考，發(fā)散思維，推出適用不同條件的計算公式。在日常學(xué)習(xí)中我們只要善于把握問題的實質(zhì)，勤思考、多探討，結(jié)合適量做題，理論與實踐相結(jié)合，就能克服學(xué)習(xí)中遇到的困難，取得較好成績。

ISSN2095-6711/Z01-2015-08-0209