銀行類(lèi)余額寶產(chǎn)品的相關(guān)法律問(wèn)題分析

官琴

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院，北京100081）

摘要：余額寶面世后，我國(guó)金融業(yè)進(jìn)入了全民金融、普惠金融的時(shí)代。面對(duì)余額寶的來(lái)勢(shì)洶洶，傳統(tǒng)商業(yè)銀行推出了類(lèi)似余額寶的產(chǎn)品，投向貨幣基金，與余額寶抗衡。類(lèi)余額寶產(chǎn)品目前沒(méi)有明確的定性，也存在與現(xiàn)行法規(guī)沖突之處。但究其實(shí)質(zhì)，也是商業(yè)銀行與客戶(hù)之間的委托代理關(guān)系，雙方之間的權(quán)利義務(wù)適用委托代理關(guān)系的相關(guān)規(guī)定。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；類(lèi)余額寶產(chǎn)品；理財(cái)產(chǎn)品；委托代理；損失承擔(dān)

2013年誕生的余額寶揭開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)金融的序幕，我國(guó)金融業(yè)開(kāi)始邁向互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。自余額寶分流了一部分銀行存款后，銀行奮起抵抗，紛紛推出了類(lèi)似于余額寶的產(chǎn)品。其特征是與基金公司合作，主要投向?yàn)樨泿呕?，收益率較銀行存款高，起點(diǎn)較低，隨時(shí)可贖回。這樣的類(lèi)余額寶產(chǎn)品從2013年末開(kāi)始在商業(yè)銀行中興起，今年陸續(xù)又有商業(yè)銀行加入。截至目前，這類(lèi)產(chǎn)品主要有：平安銀行的“平安盈”、中國(guó)銀行的“活期寶”、工商銀行的“薪金寶”、“天天益”、民生銀行的“如意寶”、興業(yè)銀行的“興業(yè)寶”、交通銀行的“快溢通”、招商銀行的“溢財(cái)通”等等。

一、銀行類(lèi)余額寶產(chǎn)品的定性

各家銀行的各類(lèi)寶目前還沒(méi)有明確的定性。在各家銀行的網(wǎng)頁(yè)上找到其各種寶的介紹，名稱(chēng)各不相同。如中國(guó)銀行發(fā)行的“中銀活期寶貨幣市場(chǎng)基金”明確表明其貨幣市場(chǎng)基金的身份；工行主頁(yè)上對(duì)“薪金寶”的介紹是“工銀薪金寶貨幣市場(chǎng)基金是一種收益與資金流動(dòng)兼顧的理財(cái)產(chǎn)品”，本質(zhì)似是理財(cái)產(chǎn)品；民生銀行對(duì)如意寶的介紹是“中國(guó)民生銀行直銷(xiāo)銀行與基金公司合作為客戶(hù)電子賬戶(hù)活期余額完成自動(dòng)申購(gòu)、贖回貨幣基金的結(jié)算服務(wù)產(chǎn)品”，定性不明；交通銀行“快溢通”推出“交行快溢通，理財(cái)更輕松”的標(biāo)語(yǔ)，但是其出現(xiàn)在交行網(wǎng)站基金超市項(xiàng)下，風(fēng)險(xiǎn)提示也是關(guān)于貨幣基金的；興業(yè)銀行對(duì)“興業(yè)寶”的介紹是“‘興業(yè)寶’是興業(yè)銀行與基金公司合作推出的投資理財(cái)服務(wù)”①……如此種種定性不明、或被稱(chēng)為理財(cái)產(chǎn)品或被稱(chēng)作貨幣基金的產(chǎn)品，紛紛出現(xiàn)在各大銀行的網(wǎng)頁(yè)上。而對(duì)于投資者而言，他們往往只關(guān)注自己購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品的收益問(wèn)題，關(guān)于其到底是何種產(chǎn)品，無(wú)人問(wèn)津。

誠(chéng)然，各類(lèi)寶的定性對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)似乎不那么重要，但是作為一種金融產(chǎn)品，盡管其借著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的東風(fēng)乘風(fēng)而來(lái)，也不能逃避現(xiàn)行法律法規(guī)，肆意生長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不論是余額寶還是“類(lèi)余額寶”產(chǎn)品，本質(zhì)都是貨幣基金。②從各類(lèi)寶的學(xué)名來(lái)看，其名稱(chēng)確實(shí)都是貨幣基金，如“中銀活期寶貨幣市場(chǎng)基金”（000539）、“民生加銀現(xiàn)金寶貨幣市場(chǎng)基金”（000371）、“工行瑞信薪金貨幣市場(chǎng)基金”（000528）等等。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，這些寶寶的投向都是貨幣市場(chǎng)基金，因此更傾向于定性為證券投資基金；但是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，其通過(guò)銀行購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)寶，方式是劃撥賬戶(hù)中的一部分存款余額，交由銀行打理，這樣看來(lái)，更像是一種理財(cái)產(chǎn)品。加上銀行雖然為各類(lèi)寶冠以基金編碼，但是在投資者能直觀(guān)看到的網(wǎng)站上卻冠以各種“理財(cái)”稱(chēng)謂。2005年銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第二條對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的界定是“商業(yè)銀行為個(gè)人客戶(hù)提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)活動(dòng)”，而類(lèi)余額寶產(chǎn)品正是商業(yè)銀行將客戶(hù)賬戶(hù)的資產(chǎn)以各類(lèi)寶的方式為客戶(hù)投向收益率更高的貨幣基金，是對(duì)客戶(hù)提供的資產(chǎn)管理服務(wù)。因此，筆者認(rèn)為銀行的各種類(lèi)余額寶產(chǎn)品是一種面向銀行客戶(hù)發(fā)行的主要投向貨幣市場(chǎng)基金的銀行理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)遵守監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品和證券投資基金的規(guī)定，保障投資者權(quán)益。

二、存在的法律問(wèn)題

（一）首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品需面簽

既然類(lèi)余額寶產(chǎn)品不能逃避理財(cái)產(chǎn)品的定性，那么關(guān)于銀行客戶(hù)首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品需要當(dāng)面簽字的規(guī)定就無(wú)法規(guī)避。2011年銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》第二十八條規(guī)定：“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在客戶(hù)首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品前在本行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估依據(jù)至少應(yīng)當(dāng)包括客戶(hù)年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目的、收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)損失承受程度等······商業(yè)銀行完成客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估后應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果告知客戶(hù)，由客戶(hù)簽名確認(rèn)后留存?！边@就是飽受爭(zhēng)議的“首次購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品需面簽”的規(guī)定。實(shí)際操作中，客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)寶產(chǎn)品均可以在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，銀行并沒(méi)有明確規(guī)定須到銀行柜臺(tái)面簽才能購(gòu)買(mǎi)。為探究這一操作的具體情況，筆者曾試圖購(gòu)買(mǎi)工行的“薪金寶”產(chǎn)品。在工行網(wǎng)站上找到“薪金寶”并點(diǎn)擊購(gòu)買(mǎi)后，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的選項(xiàng)。做完十幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試后，網(wǎng)站給出了基于風(fēng)險(xiǎn)的投資者類(lèi)型結(jié)果。隨后，你需要開(kāi)立一個(gè)“銀行端基金交易賬戶(hù)”。經(jīng)證實(shí)，在客戶(hù)已經(jīng)在柜臺(tái)開(kāi)立網(wǎng)上銀行賬戶(hù)的情況下，這一基金購(gòu)買(mǎi)賬戶(hù)可直接在網(wǎng)上開(kāi)立。從這一操作程序來(lái)看，并未要求到銀行柜臺(tái)“面簽”。但是開(kāi)立“銀行端基金交易賬戶(hù)”的前提是已經(jīng)開(kāi)立網(wǎng)銀賬戶(hù)，這樣才能在工行主頁(yè)上從個(gè)人網(wǎng)銀登陸入口找到“薪金寶”。網(wǎng)銀賬戶(hù)是需要到銀行柜臺(tái)開(kāi)立的，那么這樣可不可以理解為銀行在柜臺(tái)為客戶(hù)開(kāi)立網(wǎng)銀賬戶(hù)時(shí)已經(jīng)賦予

了客戶(hù)通過(guò)網(wǎng)銀賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品的權(quán)利？銀行是否采用了“面簽在前、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)在后”的特殊方式履行了首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品需面簽的規(guī)定？筆者認(rèn)為是不妥的。如前所述，面簽的一部分流程乃至主要流程就是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)，如果開(kāi)立網(wǎng)銀賬戶(hù)時(shí)沒(méi)有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)、并不是為購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品而開(kāi)立，那么就稱(chēng)不上“面簽”。事實(shí)上，大多數(shù)網(wǎng)銀客戶(hù)當(dāng)初開(kāi)立賬戶(hù)的目的是為了在網(wǎng)上購(gòu)物，并沒(méi)有網(wǎng)上理財(cái)?shù)囊庾R(shí)。“興業(yè)寶”的購(gòu)買(mǎi)體驗(yàn)則更為便捷，只要持有工行、建行、農(nóng)行、招行、民生、中信、光大、平安等銀行的任意一種銀行卡，在興業(yè)銀行直銷(xiāo)銀行首頁(yè)點(diǎn)選“興業(yè)寶”頻道，根據(jù)頁(yè)面提示輸入個(gè)人信息、短信驗(yàn)證、銀行卡信息和購(gòu)買(mǎi)金額等，便能一站式完成“興業(yè)寶”的開(kāi)戶(hù)、轉(zhuǎn)賬和基金購(gòu)買(mǎi)，沒(méi)有任何面簽的規(guī)定。

即使在互聯(lián)網(wǎng)金融追求效率和普惠的形勢(shì)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也尚未明確廢止這一條款，意味這一規(guī)定應(yīng)當(dāng)繼續(xù)被遵守。監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出這一規(guī)定的目的是核實(shí)客戶(hù)身份、評(píng)估其是否具有購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品的能力。貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)銀行一般的理財(cái)產(chǎn)品小，被稱(chēng)作“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”產(chǎn)品，但并不意味著這一規(guī)定對(duì)于類(lèi)余額寶產(chǎn)品不應(yīng)適用。但是任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金也不例外，投資者應(yīng)該明確其購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的行為會(huì)為其帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，“面簽”不僅是銀行確認(rèn)投資者身份及投資能力的方式，也是使投資者明確其投資行為、謹(jǐn)慎風(fēng)險(xiǎn)的一種形式。雖然廢止這一條款的呼聲一直未停止，但是作為理財(cái)產(chǎn)品的底線(xiàn)，如果這一規(guī)定立即廢止，那么大批互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品很可能蜂擁而至，投資者可以在虛擬的網(wǎng)絡(luò)上購(gòu)買(mǎi)各種理財(cái)產(chǎn)品；而多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司并不具備銀行穩(wěn)定的資產(chǎn)和良好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，其中的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

不能面簽可能導(dǎo)致的另一種風(fēng)險(xiǎn)就是反洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)?！蹲C券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》第六十四條規(guī)定：“基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)辦理基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)反洗錢(qián)法規(guī)相關(guān)要求識(shí)別客戶(hù)身份，核對(duì)客戶(hù)的有效身份證件，登記客戶(hù)身份基本信息，確?；鹳~戶(hù)持有人名稱(chēng)與身份證明文件中記載的名稱(chēng)一致，并留存有效身份證件的復(fù)印件或者影印件?；痄N(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金產(chǎn)品時(shí)委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行客戶(hù)身份識(shí)別的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)合同、協(xié)議或者其他書(shū)面文件,明確雙方在客戶(hù)身份識(shí)別、客戶(hù)身份資料和交易記錄保存與信息交換、大額交易和可疑交易報(bào)告等方面的反洗錢(qián)職責(zé)和程序?！笨蛻?hù)在購(gòu)買(mǎi)余額寶類(lèi)銀行產(chǎn)品時(shí)，無(wú)須和基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)接觸，如果銀行不能在首次申購(gòu)時(shí)對(duì)客戶(hù)當(dāng)面審核，確認(rèn)其身份，就有可能導(dǎo)致不法分子通過(guò)“寶寶們”進(jìn)行洗錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管涉及洗錢(qián)的金額一般較大，而商業(yè)銀行的類(lèi)余額寶產(chǎn)品一般是小額閑散資金的聚集地，但是其申購(gòu)門(mén)檻只有下限沒(méi)有上限，加上推出此類(lèi)產(chǎn)品的銀行眾多，洗錢(qián)分子完全可以使用分散“投資”的方式、利用這種便捷的不易引起注意的方式進(jìn)行洗錢(qián)活動(dòng)。

（二）理財(cái)產(chǎn)品的五萬(wàn)元起點(diǎn)

銀監(jiān)會(huì)2008年《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況和潛在客戶(hù)群的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，設(shè)置適當(dāng)?shù)匿N(xiāo)售起點(diǎn)金額，理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售起點(diǎn)金額不得低于5萬(wàn)元人民幣（或等值外幣）”，這是關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品起點(diǎn)的規(guī)定。這一規(guī)定的主要目的是成本考慮。如果客戶(hù)花一塊錢(qián)、一百塊錢(qián)去銀行購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，銀行的工作人員向客戶(hù)介紹、推薦產(chǎn)品以及簽訂合同、風(fēng)險(xiǎn)提示等，就要花去很多時(shí)間。如果允許小額理財(cái)，銀行為此付出的人力成本、時(shí)間成本可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于由此獲得的收益。銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定并不旨在排除低收入群體進(jìn)入銀行理財(cái)領(lǐng)域，而是銀行無(wú)法負(fù)擔(dān)五萬(wàn)元以下的理財(cái)成本。

而余額寶類(lèi)銀行產(chǎn)品就不存在這個(gè)問(wèn)題。在互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，“寶寶們”的出生秉承了互聯(lián)網(wǎng)金融重要的思維，即平等、共享、普惠等等。“寶寶們”的門(mén)檻低，很大程度上是由于銀行與基金公司開(kāi)發(fā)的這種網(wǎng)上申購(gòu)基金的理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)成本降低了。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及的時(shí)代，人人都可以通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端實(shí)現(xiàn)瞬間轉(zhuǎn)賬或者贖回，成本大大降低。關(guān)鍵是在這種模式下，不論銀行客戶(hù)是用一元還是一百萬(wàn)元申購(gòu)，成本是一樣的。筆者認(rèn)為，監(jiān)管思維可以適當(dāng)放松，五萬(wàn)元門(mén)檻對(duì)于傳統(tǒng)銀行面對(duì)面的理財(cái)業(yè)務(wù)是必須的，但是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的普惠金融，在沒(méi)有成本限制的情況下，完全可以放松門(mén)檻要求。

（三）宣傳推介問(wèn)題

銀行系寶寶相比余額寶，低調(diào)了很多。不同于以前銀行對(duì)各種理財(cái)產(chǎn)品的宣傳，這次全民可購(gòu)買(mǎi)的各種寶反倒刻意被銀行忽略了。其中的原因不言而喻，寶寶類(lèi)產(chǎn)品是在余額寶的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻下不得已推出的，銀行自然不愿意分流一部分存款讓客戶(hù)去購(gòu)買(mǎi)沒(méi)有申購(gòu)金額限制、風(fēng)險(xiǎn)低的貨幣市場(chǎng)基金，而繼續(xù)墨守成規(guī)必然有越來(lái)越多的存款搬家到余額寶。兩害相權(quán)取其輕，銀行在這種形勢(shì)下選擇了靜悄悄地推出各種寶。不僅在各種公共場(chǎng)合看不到任何廣告，就算知道了銀行的這種產(chǎn)品，客戶(hù)想購(gòu)買(mǎi)也難以找到入口。在百度知道中有很多關(guān)于“如何購(gòu)買(mǎi)某某銀行的某某寶”的提問(wèn)，充分表明這些寶的非公開(kāi)性。

《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》第三十五條規(guī)定：“基金宣傳推介材料必須真實(shí)、準(zhǔn)確，與基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)相符，不得有下列情形：（1）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（2）預(yù)測(cè)基金的證券投資業(yè)績(jī)；（3）違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；（4）詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，或者其他基金管理人募集或者管理的基金；（5）夸大或者片面宣傳基金，違規(guī)使用安全、保證、承諾、保險(xiǎn)、避險(xiǎn)、有保障、高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等可能使投資人認(rèn)為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的或者片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷(xiāo)時(shí)間限制的表述；（6）登載單位或者個(gè)人的推薦性文字；（7）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形?！惫P者在工行網(wǎng)站上辛苦找到了關(guān)于“薪金寶”的宣傳文章。③這篇署名為“工行網(wǎng)站特約記者”的文章對(duì)薪金寶的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了宣傳如“其產(chǎn)品便捷流動(dòng)性可與活期媲美，其收益不輸與定期存款”、“認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)均為零”、“安全性相對(duì)較高，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”優(yōu)勢(shì)，也是銀行存款替代品，屬于現(xiàn)金管理工具，也是投資周轉(zhuǎn)資金閑置期最好的避風(fēng)港”，并采用廣告性用語(yǔ)如“如果您是剛剛步入社會(huì)參加工作年輕人……”、“如果您家中有上不同年級(jí)的上學(xué)孩子……”、“如果您是經(jīng)商者每天手中流量資金較多……”等，最后注明“本信息代表個(gè)人觀(guān)點(diǎn)僅供參考，據(jù)此投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”。很顯然，工行的宣傳文章違反了第六項(xiàng)的規(guī)定登載個(gè)人的推薦性文字，同時(shí)相對(duì)于寥寥數(shù)字的“投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”，文章使用了大量的收益較高、安全性較高等用語(yǔ)。興業(yè)

銀行對(duì)“興業(yè)寶”的介紹比較保守，只是對(duì)限額說(shuō)明、支取規(guī)則、收益結(jié)算等進(jìn)行業(yè)務(wù)介紹，但是存在的問(wèn)題是對(duì)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明極不顯眼。④銀行應(yīng)該注意這些問(wèn)題，按照相關(guān)法規(guī)的規(guī)定對(duì)產(chǎn)品予以宣傳和介紹。

三、涉及的權(quán)利義務(wù)關(guān)系

（一）法律關(guān)系分析

商業(yè)銀行類(lèi)余額寶產(chǎn)品涉及的主體包括銀行客戶(hù)、銀行和基金公司，客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，銀行用客戶(hù)的資金申購(gòu)貨幣基金。那么這其中的法律關(guān)系如何呢？就理財(cái)產(chǎn)品而言，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚無(wú)明文規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)，但銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在就2005年《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》答記者問(wèn)時(shí)曾表示“《辦法》和《指引》明確界定了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行服務(wù)，是商業(yè)銀行向客戶(hù)提供的一種個(gè)性化、綜合化服務(wù)?！边@一界定是與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件相一致的?！掇k法》第九條規(guī)定，“綜合理財(cái)服務(wù)，是指商業(yè)銀行在向客戶(hù)提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶(hù)的委托和授權(quán)，按照與客戶(hù)事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶(hù)授權(quán)銀行代表客戶(hù)按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶(hù)或客戶(hù)與銀行按照約定方式承擔(dān)?！边@也表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度是認(rèn)定理財(cái)產(chǎn)品為委托代理關(guān)系。⑤但是學(xué)界對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定性卻不止于委托代理關(guān)系，認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品具有儲(chǔ)蓄關(guān)系（債務(wù)關(guān)系）、委托關(guān)系和信托關(guān)系的多重屬性。⑥如固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品從本質(zhì)上屬于債務(wù)關(guān)系，⑦而監(jiān)管法規(guī)中銀行資產(chǎn)與客戶(hù)資產(chǎn)分開(kāi)管理的規(guī)定又強(qiáng)調(diào)了信托關(guān)系中重要的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立原則。⑧無(wú)論如何，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的普遍共識(shí)就是理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)多樣，對(duì)不同的理財(cái)產(chǎn)品可能有不同的定性。

具體到類(lèi)余額寶產(chǎn)品中銀行與客戶(hù)之間的法律關(guān)系，筆者認(rèn)為應(yīng)屬于委托代理關(guān)系。首先，客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)某某寶的方式是與銀行約定，由銀行代為處理客戶(hù)資產(chǎn)——申購(gòu)基金。這一過(guò)程中客戶(hù)沒(méi)有直接和基金公司接觸，而是通過(guò)銀行的產(chǎn)品介紹說(shuō)明、風(fēng)險(xiǎn)提示等明確自己的行為、與銀行達(dá)成合意。這與合同法中對(duì)委托合同的定義是一致的。其次，客戶(hù)在銀行網(wǎng)頁(yè)上輸入申購(gòu)數(shù)額的行為屬于發(fā)出委托指令，委托銀行以客戶(hù)名義將存款賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)申購(gòu)貨幣基金，銀行執(zhí)行委托指令后得到的收益應(yīng)屬于客戶(hù)。再次，處理委托事務(wù)的結(jié)果是不確定的。學(xué)界不同意委托代理關(guān)系說(shuō)的原因之一就是有的理財(cái)產(chǎn)品有固定收益或者保證收益，不符合委托代理關(guān)系的特征，而類(lèi)余額寶產(chǎn)品并沒(méi)有保證收益。

（二）損失后果的承擔(dān)問(wèn)題

由于類(lèi)余額寶產(chǎn)品產(chǎn)生的原因就是應(yīng)對(duì)余額寶崛起產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)，因而現(xiàn)在各商業(yè)銀行的類(lèi)余額寶產(chǎn)品基本都是不需要額外手續(xù)費(fèi)的。這種看似無(wú)償?shù)奈泻贤坏┙ⅲ羯虡I(yè)銀行因系統(tǒng)問(wèn)題或其他過(guò)失導(dǎo)致執(zhí)行客戶(hù)申購(gòu)指令錯(cuò)誤，那么對(duì)客戶(hù)造成的損失該如何處理？合同法第四百零六條規(guī)定：“有償?shù)奈泻贤?，因受托人的過(guò)錯(cuò)給委托人造成損失的，委托人可以要求賠償損失。無(wú)償?shù)奈泻贤?，因受托人的故意或者重大過(guò)失給委托人造成損失的，委托人可以要求賠償損失。受托人超越權(quán)限給委托人造成損失的，應(yīng)當(dāng)賠償損失?！睋?jù)此，商業(yè)銀行因一般過(guò)失對(duì)客戶(hù)造成的損失似乎可不予賠償。但如此顯失公平的結(jié)果似乎并不那么令人信服，究其原因，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種“無(wú)償”委托合同并非完全無(wú)償。我們平時(shí)理解的無(wú)償委托合同類(lèi)似于某甲在火車(chē)上口頭委托鄰座某乙?guī)兔垂茏约旱男欣?，某甲臨時(shí)離開(kāi)后，某乙因乏困至極打了個(gè)小盹，某甲的行李被人盜走。這樣的無(wú)償委托合同，某甲沒(méi)有付出代價(jià)，因此自己會(huì)盡到一部分謹(jǐn)慎義務(wù)，及時(shí)回座；某乙沒(méi)有收到報(bào)酬，要求其盡到高度注意義務(wù)也不合理。因此這種情況下某乙不需要承擔(dān)損失后果。而銀行客戶(hù)與商業(yè)銀行的委托關(guān)系則不同，看似無(wú)償?shù)谋澈髮?shí)際上并非無(wú)償。如上所述，類(lèi)余額寶產(chǎn)品的產(chǎn)生是由于余額寶的興起，銀行存款被客戶(hù)轉(zhuǎn)移到余額寶等收益較高門(mén)檻較低的產(chǎn)品中，銀行在大量存款流失的情況下兩害相較取其輕，推出了類(lèi)似余額寶的產(chǎn)品以留住客戶(hù)。因此，在銀行主動(dòng)推出“挽留”產(chǎn)品的情況下，客戶(hù)選擇銀行類(lèi)余額寶產(chǎn)品，其隱含代價(jià)便是繼續(xù)作為銀行的存款客戶(hù)，將存款提供給銀行作為銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)來(lái)源之一。銀行通過(guò)這種委托申購(gòu)基金業(yè)務(wù)得到了利益回報(bào)，客戶(hù)基于其銀行債權(quán)人的身份自然相信其享有在銀行辦理其他業(yè)務(wù)一樣的待遇和服務(wù)。再者，基金申購(gòu)贖回過(guò)程中的時(shí)間差也為銀行帶來(lái)了可觀(guān)的利息。銀行通過(guò)類(lèi)余額寶產(chǎn)品得到的利益并不能因表面上的“免手續(xù)費(fèi)”就能被定義為無(wú)償委托合同?？蛻?hù)基于債權(quán)債務(wù)關(guān)系及委托代理關(guān)系選擇各種類(lèi)余額寶產(chǎn)品，銀行應(yīng)謹(jǐn)慎處理客戶(hù)資產(chǎn)，避免給客戶(hù)造成損失。

注釋?zhuān)?/p>

①https://dbank.cib.com.cn/hall/payment/dispatchAction.do?hallId=01& channelNo=02&prodType=3&prodCode=null&chargeType=null&area Id=null&a_timestamp=1404283692000&checkValue=BB1B0C690C4 5E5404105E495FC64E827，2014年7月2日，14:52:31訪(fǎng)問(wèn)。

②常愛(ài)國(guó)：《“銀行‘寶寶’誰(shuí)最可人”》，載《科學(xué)新生活》，2014年15期。

③http://www.icbc.com.cn/icbc/網(wǎng)上理財(cái)/專(zhuān)家視點(diǎn)/工行理財(cái)新品種工銀薪金寶問(wèn)世.htm，2014年7月2日，15:01:11訪(fǎng)問(wèn)。

④https://dbank.cib.com.cn/hall/payment/agrement/queryAgrement.do?nam e=xybgmhy，2014年7月2日16:36:23訪(fǎng)問(wèn)。

⑤朱永利：《“我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)探討”》，載《武漢金融》，2012年第3期。

⑥胡云祥：《“商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)與理財(cái)行為矛盾分析”》，載《上海金融》，2006年第9期。

⑦胡云祥：《“商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)與理財(cái)行為矛盾分析”》，載《上海金融》，2006年第9期。

⑧朱永利：《“我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)探討”》，載《武漢金融》，2012年第3期。