文/郁 紅

煉油虧損上萬億“煤代油”已無利可圖

文/郁 紅

對于已習(xí)慣于高油價(jià)的世界經(jīng)濟(jì)來說，此輪油價(jià)大跌改變了太多。在人們的想象中，石油生產(chǎn)者將會因油價(jià)下跌而受損失，石油消費(fèi)者將會因油價(jià)下跌而得益。但問題不這么簡單。2014年12月15日，中國石化聯(lián)合會中小企業(yè)工作委員會常務(wù)副主任吳俞岐表示，2014年以來油價(jià)持續(xù)大跌令國內(nèi)煉油行業(yè)全面虧損，虧損總額甚至達(dá)到上萬億元。

“參考國際原油交易價(jià)格的國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)機(jī)制導(dǎo)致煉油企業(yè)高價(jià)買原油、低價(jià)賣成品油。我近日在與山東、廣東的地方煉油企業(yè)溝通時(shí)，他們紛紛表示因?yàn)榫尢澮呀?jīng)準(zhǔn)備停產(chǎn)?！眳怯後獜?qiáng)調(diào)。

據(jù)了解，目前國內(nèi)有一定規(guī)模的煉油企業(yè)達(dá)200家以上，除了中石油、中石化、中國海油、中國中化等央企外，還有數(shù)量不菲的地方煉油企業(yè)，這些企業(yè)的單套加工能力在200萬～1000萬噸/年。因?yàn)樵蛢r(jià)格的連續(xù)下跌，目前國內(nèi)煉廠報(bào)出的(隱性及表面的)虧損額已達(dá)上萬億元。

“國內(nèi)購買的原油基本上按照90天以前的價(jià)格，但是國家的成品油定價(jià)只針對終端加油站，根據(jù)國際原油價(jià)格現(xiàn)價(jià)的變化，經(jīng)7至10天一調(diào)整。2014年以來，國際原油價(jià)格不斷下跌,但因?yàn)橘徲团c加工不能同步，國內(nèi)原油加工企業(yè)苦不堪言?！眳怯後f。

“地方煉廠已經(jīng)難以維持，而幾大央企受到的影響可能更大。長此下去，將導(dǎo)致國內(nèi)財(cái)政收入大幅減少?！眳怯後獞n心忡忡地說。

多位業(yè)內(nèi)人士呼吁，國家在對成品油定價(jià)時(shí)應(yīng)考慮到國內(nèi)煉油企業(yè)從原油采購、運(yùn)輸及加工全過程的周期，適當(dāng)延長成品油定價(jià)周期，以減少企業(yè)虧損。否則連續(xù)虧損下去，將導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率大幅提升，良性資產(chǎn)縮水，最終極大地削弱國內(nèi)煉油企業(yè)的競爭力。

在高油價(jià)下，我國規(guī)劃建設(shè)了一批煤制油、煤制烯烴等新型煤化工項(xiàng)目，投資者對“以煤代油”抱有較好的盈利預(yù)期。但在油價(jià)急速下跌之后，這些項(xiàng)目基本已無利可圖。

“油價(jià)下跌對新型煤化工行業(yè)影響很大，以往煤制烯烴利潤每噸低于1000塊錢就不算掙錢，現(xiàn)在基本掙不到錢了?！焙颖币患颐夯て髽I(yè)負(fù)責(zé)人告訴筆者。

據(jù)了解，前些年迅速發(fā)展的煤制油、煤制烯烴、煤制乙二醇等新型煤化工產(chǎn)業(yè)，在項(xiàng)目規(guī)劃時(shí)大多以油價(jià)70～80美元/桶作為盈虧平衡點(diǎn)。現(xiàn)在油價(jià)已全面跌破這一平衡點(diǎn)，業(yè)界的心理預(yù)期發(fā)生了根本性的變化?！霸谟蛢r(jià)持續(xù)下跌的大背景下，煤化工行業(yè)價(jià)格優(yōu)勢就消失了，投入不要那么大膽了?！眹夷茉淳衷珠L張國寶近日提醒企業(yè)。陜煤化集團(tuán)一位負(fù)責(zé)人也建議，除了已經(jīng)完成前期工作的項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)外，那些規(guī)劃但未開始實(shí)施的新型煤化工項(xiàng)目最好暫緩?fù)七M(jìn)。

即使是被普遍認(rèn)為盈力能力較強(qiáng)的神華寧煤集團(tuán)煤化工項(xiàng)目，也感到了壓力。據(jù)神華寧煤集團(tuán)副總經(jīng)理姚敏介紹，按照神華寧煤400萬噸/年煤炭間接液化示范項(xiàng)目的可研報(bào)告，項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)對應(yīng)的原油價(jià)格是53美元/桶。當(dāng)時(shí)以原油價(jià)格86美元/桶測算，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后年均實(shí)現(xiàn)銷售收入266億元，利稅總額160億元。不過他同時(shí)表示，預(yù)測今后原油價(jià)格不會長期低于80美元/桶，因此應(yīng)該不會對煤制油項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益帶來長期大幅影響。

業(yè)界觀點(diǎn)

上下游壓力都不小

中國石化聯(lián)合會信息與市場部副主任祝昉：從石化產(chǎn)業(yè)鏈上游來看，由于國內(nèi)原油價(jià)格依舊參考國際油價(jià)結(jié)算，油價(jià)的下跌直接影響其利潤，并影響原油開采的信心。上游的油氣開采主營利潤率一直是石化行業(yè)中最高的，此輪油價(jià)下行導(dǎo)致這部分利潤率下降較大，對石化行業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)效益會產(chǎn)生較大影響。

對于下游化工行業(yè)，盡管理論上原料價(jià)格下降，會提高其盈利水平，但就目前情況來看卻不容樂觀。以往從原油價(jià)格下跌傳遞到化工品價(jià)格下滑，一般會用3個(gè)月左右的時(shí)間。但隨著近幾年化工產(chǎn)品進(jìn)入期貨市場，原料和產(chǎn)品的價(jià)格同期化特征明顯，價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)間的縮短導(dǎo)致一些企業(yè)高價(jià)進(jìn)原料、低價(jià)出產(chǎn)品，企業(yè)盈利和生產(chǎn)積極性受到影響。同時(shí)目前很多行業(yè)依舊產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，產(chǎn)品缺少差異化，價(jià)格戰(zhàn)現(xiàn)象普遍。若這種狀況長時(shí)間得不到扭轉(zhuǎn)，價(jià)格倒掛長時(shí)間持續(xù)，最終有可能引起上游原料端的崩盤。

從新型煤化工行業(yè)看，項(xiàng)目投資都非常大，其盈虧平衡點(diǎn)基本在原油價(jià)格75～80美元/桶。目前原油價(jià)格持續(xù)下跌，使得煤化工行業(yè)的回報(bào)周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出先前規(guī)劃，影響其利潤率，同時(shí)會影響煤化工未來的投資動(dòng)力。

對化肥行業(yè)來說，油價(jià)的下跌對其影響較小，影響主要體現(xiàn)在能源價(jià)格有所下降方面，但行業(yè)的過剩壓力依舊存在;對于農(nóng)藥以及精細(xì)化學(xué)品行業(yè)來說，由于其附加值比較高，油價(jià)只是影響盈利的薄厚，油價(jià)的下跌對其算是利好;對于頁巖氣等新能源產(chǎn)業(yè)來說，短期沒有影響，但長期會打壓業(yè)界對新能源未來發(fā)展的信心，投資有可能減緩。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本降低

廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)與能源政策協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)：油價(jià)下跌對于以石油為原料的石化企業(yè)來說是構(gòu)成利好的，雖然這種持續(xù)下跌短期內(nèi)會對企業(yè)的效益造成影響，但從中長期來看會顯著降低成本。但也應(yīng)看到，油價(jià)大跌對于生產(chǎn)石油及石油替代產(chǎn)品的行業(yè)來說就是一大利空，如新型煤化工等受到的沖擊就會很大，這些行業(yè)在高油價(jià)時(shí)存在價(jià)格優(yōu)勢，但目前其經(jīng)濟(jì)性和可行性需要重新計(jì)量。對于頁巖氣、太陽能等新能源行業(yè)來說，油價(jià)大跌帶來的影響短期來看不大，長期可能會有影響，關(guān)鍵還取決于國家政策。但由于目前的油價(jià)下跌為整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)約了可觀的資金和成本，這在后期足以補(bǔ)貼清潔能源行業(yè)可能出現(xiàn)的損失。

湖南省石油化學(xué)工業(yè)協(xié)會副秘書長汪建沃：過去10多年里，國際原油價(jià)格走勢曾出現(xiàn)多輪大漲大跌。油價(jià)對化工的影響往往初始階段較為明顯，隨后就會逐漸趨于穩(wěn)定。

從宏觀的角度來看，此輪油價(jià)大跌有助于抑制通脹，為貨幣寬松提供了更大空間，并可起到提振國內(nèi)消費(fèi)的作用。從石油和化工行業(yè)的角度來看，短期內(nèi)必然受到?jīng)_擊。但應(yīng)該看到，影響化工行業(yè)的因素有很多，其中產(chǎn)能過剩、市場低迷、同質(zhì)化競爭激烈等是主要原因，而油價(jià)等是外因。解決化工行業(yè)當(dāng)前存在的問題，還是要從解決內(nèi)因性的主要矛盾入手，推動(dòng)技術(shù)、管理、機(jī)制創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

重新評估項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性

山東華魯恒升化工股份公司營銷主管李紅領(lǐng)：目前油價(jià)下跌向下游化工產(chǎn)品的傳導(dǎo)越來越快，不少企業(yè)處于觀望態(tài)度，不敢輕易大批進(jìn)貨，產(chǎn)品價(jià)格也幾乎是斷崖式地下降。由于價(jià)格傳導(dǎo)有滯后性，如此大幅的下滑讓企業(yè)對2015年的經(jīng)營狀況難以判斷，但預(yù)期不樂觀。預(yù)計(jì)2015年的消費(fèi)增量可能不如2014年，銷售收入會受影響，企業(yè)利潤也很可能受到壓縮，并且企業(yè)對未來的發(fā)展走向判斷會更加慎重。

對于包括我們在內(nèi)的新型煤化工項(xiàng)目，在油價(jià)低于80美元/桶后，不少項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性就需要重新評估了，目前煤制油、煤制氣、煤制烯烴的日子已經(jīng)很難過了。

目前盡管我們企業(yè)與石油相關(guān)的產(chǎn)品如丁辛醇、醋酸價(jià)格下跌幅度比較大，但企業(yè)在煤氣化方面具有一定的優(yōu)勢，加之管理到位、成本控制尚可，并且多元化發(fā)展，企業(yè)還有一定的盈利空間。但那些剛投產(chǎn)和即將投產(chǎn)的項(xiàng)目，生存壓力可能就比較大了。