●武漢職業(yè)技術(shù)學(xué)院商學(xué)院向美英 武漢紡織大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 鄭柏鶴 胥朝陽(yáng)

基于風(fēng)險(xiǎn)防控的小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資探討

●武漢職業(yè)技術(shù)學(xué)院商學(xué)院向美英 武漢紡織大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 鄭柏鶴 胥朝陽(yáng)

作為緩解我國(guó)小微科技企業(yè)融資難問(wèn)題的重要途徑，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資正越來(lái)越多地受到業(yè)界關(guān)注。文章剖析了我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)防控視角探討了小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)及其運(yùn)行理念，有助于緩解小微科技企業(yè)融資難問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)防控 小微科技企業(yè) 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 集合質(zhì)押融資

黨的十八大后，伴隨“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”逐漸成為新常態(tài)，小微科技企業(yè)的社會(huì)影響力及關(guān)注度日益上升，改善科技型中小企業(yè)融資條件，促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化，成為政府經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容。但由于小微科技企業(yè)有形資產(chǎn)先天不足，作為其優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)成為小微科技企業(yè)質(zhì)押擔(dān)保的主要工具。而知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身未來(lái)收益的不確定性、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易的非便利性等問(wèn)題，成為阻礙金融機(jī)構(gòu)面向小微科技企業(yè)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的瓶頸，亟須學(xué)術(shù)界與專(zhuān)業(yè)界共同探討破解之策。

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資研究現(xiàn)狀

一是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的價(jià)值和可操作性探討。Bezant（2003）指出，專(zhuān)利、版權(quán)和商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)是處在成長(zhǎng)期的中小企業(yè)可運(yùn)用的融資擔(dān)保工具；Amable etc.（2010）發(fā)現(xiàn)，以專(zhuān)利權(quán)作質(zhì)押能提高企業(yè)融資杠桿，擴(kuò)大投資效益。

二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)及防范的探討。Richard&Corey（2007）、John& Robert（2008）分別從信用風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)、侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理角度研究了知識(shí)產(chǎn)權(quán)存在的風(fēng)險(xiǎn)；余微、秦英（2013）探討了知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)等潛在風(fēng)險(xiǎn)，提出了防范融資風(fēng)險(xiǎn)的措施。

三是科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式的探討。肖俠（2011）、張雪菲（2013）等總結(jié)了我國(guó)現(xiàn)行的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式的具體做法、主要特點(diǎn)、存在的問(wèn)題，提出了優(yōu)化科技型企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式的建議；楊茜（2014）建議，由企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)三方共同構(gòu)建面向小微科技企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資支持體系，破解小微科技企業(yè)發(fā)展中的融資瓶頸。

四是中小企業(yè)集合融資模式的探討。歐陽(yáng)勇（2011）認(rèn)為集合融資是破解中小企業(yè)融資難題的有效模式，并提出了推動(dòng)中小企業(yè)集合融資的政策建議；馮曉青（2013）認(rèn)為企業(yè)層面應(yīng)該建立與其技術(shù)創(chuàng)新特色相適應(yīng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息平臺(tái)。鄭柏鶴等（2014）初步分析了小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資模式。

上述文獻(xiàn)為小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)防控及模式創(chuàng)新研究提供了有益借鑒，但缺少對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控視角下小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策的系統(tǒng)性研究。

二、小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

無(wú)論是從理論推理還是從現(xiàn)實(shí)考量，小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過(guò)程中均存在多種風(fēng)險(xiǎn)因子。本文擬從法律、評(píng)估與行權(quán)三個(gè)維度展開(kāi)分析。

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)。由于科技進(jìn)步及法律自身的局限性等多種因素，已有法律法規(guī)難以對(duì)現(xiàn)實(shí)中與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的具體情況一一作出明確規(guī)定，加之現(xiàn)行的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律制度不健全，給質(zhì)押雙方帶來(lái)無(wú)法可依及有法難依的風(fēng)險(xiǎn)。

作為融資貸款的質(zhì)押物，知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身權(quán)利具有不穩(wěn)定性，其權(quán)屬關(guān)系比較復(fù)雜。當(dāng)遇到權(quán)屬爭(zhēng)議等問(wèn)題所導(dǎo)致的糾紛時(shí)，往往陷入審判難及執(zhí)行難的尷尬境地。在保護(hù)制度尚未完備化、系統(tǒng)化之前，對(duì)于專(zhuān)利權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的二次轉(zhuǎn)讓甚至是反復(fù)多次轉(zhuǎn)讓的約束缺乏較為有效的手段，為小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的正常開(kāi)展及知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資市場(chǎng)的培育埋下了隱患。

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押過(guò)程中，雖然小微科技企業(yè)與業(yè)務(wù)經(jīng)辦銀行簽訂的信用契約對(duì)雙方的權(quán)利、義務(wù)均作出了明確的規(guī)定。但由于契約本身的局限性，難以完全預(yù)見(jiàn)契約期內(nèi)可能發(fā)生的各種事件，可能誘發(fā)契約中的一方或雙方違約。

（二）評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估制度完備性的不足、行業(yè)內(nèi)統(tǒng)一評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的欠缺、相關(guān)評(píng)估準(zhǔn)則實(shí)用性的不足及信息披露程度等，均可能導(dǎo)致小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。（1）由于國(guó)內(nèi)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值方法及參數(shù)使用等問(wèn)題的研究尚未形成定論，評(píng)估方法選擇的科學(xué)性、可行性會(huì)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估產(chǎn)生很大影響。（2）雖然國(guó)內(nèi)涉足無(wú)形資產(chǎn)的綜合性評(píng)估事務(wù)所有三千多家，但涉及純商業(yè)性交易的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估不多，其估值服務(wù)水平也難以達(dá)到知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的要求。（3）由于信息不對(duì)稱(chēng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)時(shí)內(nèi)在價(jià)值難以測(cè)量的問(wèn)題，評(píng)估過(guò)程中作為質(zhì)押人的小微科技企業(yè)的信息披露程度會(huì)對(duì)評(píng)估過(guò)程及結(jié)果產(chǎn)生重要影響。

（三）行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)意義上的銀行質(zhì)押貸款，通常要求借款方提供價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的有價(jià)證券等作為質(zhì)押品，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資則建立在對(duì)其未來(lái)現(xiàn)金流估測(cè)的基礎(chǔ)上，導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，未來(lái)本金及收益的回收亦存在較大的不確定性。

雖然在質(zhì)押期內(nèi)，小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)應(yīng)歸屬經(jīng)辦貸款的商業(yè)銀行或擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬自身的不確定性，若知識(shí)產(chǎn)權(quán)在質(zhì)押期內(nèi)出現(xiàn)權(quán)利糾紛，而經(jīng)辦貸款的商業(yè)銀行及擔(dān)保機(jī)構(gòu)難以及時(shí)獲得相關(guān)信息并采取有效補(bǔ)救措施，則權(quán)利行使風(fēng)險(xiǎn)仍將急劇攀升。

在科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代，小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的使用價(jià)值被后續(xù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)替代的可能性在增加。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息難以及時(shí)有效共享的環(huán)境中，經(jīng)辦貸款的商業(yè)銀行難以對(duì)出質(zhì)物的有效性和保值度做出科學(xué)判斷，亦難以完全規(guī)避，進(jìn)而產(chǎn)生行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

三、小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)防控：集合質(zhì)押

由于內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)高，創(chuàng)新融資模式、有效管控風(fēng)險(xiǎn)成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資成敗的關(guān)鍵。本文借鑒相關(guān)研究成果，以集合質(zhì)押融資的架構(gòu)（圖1）及運(yùn)作理念的設(shè)計(jì)為主線(xiàn)，探討小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的防控。

（一）系統(tǒng)設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)分散相結(jié)合。如圖1所示，由兩家及兩家以上小微科技企業(yè)組成的企業(yè)集合體，是小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資架構(gòu)的起點(diǎn)與關(guān)鍵所在。在集合質(zhì)押融資架構(gòu)下，以小微科技企業(yè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主要質(zhì)押物，匯聚政府、銀行、中介機(jī)構(gòu)等集體合力，集合分散的小微科技企業(yè)抱團(tuán)融資。集合質(zhì)押融資踐行“系統(tǒng)設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)分散相結(jié)合”的理念，有助于提高小微科技企業(yè)信用等級(jí)，降低融資成本，分散融資風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)設(shè)計(jì)主要體現(xiàn)在，小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資架構(gòu)是一個(gè)有機(jī)整體，各構(gòu)成要素及各環(huán)節(jié)相互聯(lián)系、協(xié)同運(yùn)作，防控小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)分散主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是將小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資中的風(fēng)險(xiǎn)，由集合體內(nèi)的相關(guān)小微科技企業(yè)按照一定方式分擔(dān)；二是將小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資中的部分風(fēng)險(xiǎn)，由構(gòu)架內(nèi)的財(cái)政部門(mén)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)、銀行、擔(dān)保公司等按照一定方式分擔(dān)。

（二）市場(chǎng)運(yùn)作與政府指導(dǎo)相結(jié)合。小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資業(yè)務(wù)客觀要求市場(chǎng)化運(yùn)作。但由于市場(chǎng)機(jī)制的作用以完全競(jìng)爭(zhēng)為前提，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)又帶有鮮明的政策導(dǎo)向，需要政府的引導(dǎo)和支持。因此，在防控小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持市場(chǎng)運(yùn)作與政府指導(dǎo)相結(jié)合的原則。

在小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資業(yè)務(wù)實(shí)施過(guò)程中，小微科技企業(yè)集合體、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、擔(dān)保公司、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心等構(gòu)成要素，按照成本、效益、風(fēng)險(xiǎn)相匹配的原則，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作導(dǎo)向，追求自身利益最大化的同時(shí)，盡可能降低自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部門(mén)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)部門(mén)等政府機(jī)構(gòu)，則通過(guò)包括風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制在內(nèi)的政策設(shè)計(jì)、架構(gòu)設(shè)計(jì)及實(shí)施，引導(dǎo)小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資架構(gòu)內(nèi)的各利益主體，依法依規(guī)運(yùn)作，推動(dòng)小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的順利實(shí)施與健康發(fā)展，促進(jìn)小微科技企業(yè)的快速成長(zhǎng)，防控集合質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）事前預(yù)防與事中控制相結(jié)合。事前風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防主要體現(xiàn)在：小微科技企業(yè)集合體在向知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提出知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目申請(qǐng)后，知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)可以借助自身資源以及數(shù)據(jù)管理平臺(tái)提供的企業(yè)信息對(duì)申請(qǐng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及信用進(jìn)行調(diào)查，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)現(xiàn)有價(jià)值與未來(lái)價(jià)值做出專(zhuān)業(yè)性評(píng)估，評(píng)估該小微科技企業(yè)信用和知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)是否在可控范圍內(nèi)、是否具備按期還本付息的能力，核審該小微科技企業(yè)貸款的最高限額。此方式可以有效降低小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險(xiǎn)與評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更高程度上獲得擔(dān)保公司、商業(yè)銀行、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心等參與者的認(rèn)可，將不合格的小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押標(biāo)的阻隔在平臺(tái)之外，防風(fēng)險(xiǎn)于未然。

事中風(fēng)險(xiǎn)控制主要體現(xiàn)在：小微科技企業(yè)從經(jīng)辦商業(yè)銀行獲得貸款及其使用的過(guò)程，須接受知識(shí)產(chǎn)權(quán)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)管理平臺(tái)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、擔(dān)保公司、商業(yè)銀行以及小微科技企業(yè)集合體中其他企業(yè)的監(jiān)督。該小微科技企業(yè)的資信變化、貸款資金使用及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大變故等各種信息也需要在數(shù)據(jù)管理平臺(tái)上及時(shí)更新，便于各方了解和掌握貸款企業(yè)動(dòng)態(tài)，在企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)能夠及時(shí)地采取相應(yīng)補(bǔ)救措施，有效控制知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

總之，小微科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)集合質(zhì)押融資模式能將多個(gè)企業(yè)集合打包，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，增加企業(yè)整體的信用評(píng)級(jí)，提升企業(yè)的融資能力。由于參與企業(yè)共同分擔(dān)部分融資費(fèi)用，加上政府部門(mén)、擔(dān)保公司、商業(yè)銀行給予的優(yōu)惠政策，有助于降低企業(yè)融資成本與負(fù)擔(dān)；便于各參與機(jī)構(gòu)間的信息交流與溝通，及時(shí)掌握小微科技企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況，化解小微科技企業(yè)融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，降低融資中的信息調(diào)查成本?！?/p>

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