文 | 本刊記者 姜海鋒

不被重視的新華都

文 | 本刊記者 姜海鋒

陳發(fā)樹靠零售起家，新華都仍是其核心資產(chǎn)，只不過自2008年上市后，在零售方面相對發(fā)力就沒有那么大了，陳發(fā)樹的精力也逐步從實業(yè)轉(zhuǎn)向投資。

自3月10日新華都（002264.SZ）公告因籌劃重大事項而停牌至今，兩個多月過去了，新華都轉(zhuǎn)型方案仍未敲定。

雖然外界對此有諸多猜測，但擺在新華都面前的最大困難依然是如何挽救業(yè)績下滑的頹勢，并保持持續(xù)增長。

新華都業(yè)績報告顯示，其2015年第一季度營業(yè)收入為18.38億元，同比下降9.22%，凈利潤為1704.77萬元，比去年同期的4385.56萬元下降了61.13%。2014年，新華都實現(xiàn)營業(yè)收入70.18億元，同比減少4.89%。

新華都表示，業(yè)績下滑系受宏觀經(jīng)濟增速放緩、消費市場整體偏弱、渠道競爭激烈、零售行業(yè)景氣度仍在低位運行等影響。

但在一位不愿具名的零售企業(yè)高管看來，新華都業(yè)績下滑的主因在于零售板塊未得到足夠重視，導致新華都在成長過程中偏離了軌道。

“新華都控股方太關(guān)注其他方面的投資和多元化發(fā)展，并不重視零售板塊，致使其定位不明確，又采取了盲目擴張的策略，拖累了新華都業(yè)績的增長?！?該零售企業(yè)高管稱。

另一位接近新華都的業(yè)內(nèi)人士認為，“除了受宏觀經(jīng)濟下滑的大環(huán)境影響外，新華都業(yè)績大幅下降的最主要原因是新華都將融來的資金放在了對外并購等外延性擴張上，并未將資金用于內(nèi)部提高企業(yè)經(jīng)營能力，這才使新華都面對業(yè)績下滑苦無良策?！?/p>

同時，該業(yè)內(nèi)人士暗指收購易買得6家店整合不利，使新華都業(yè)績受損。

業(yè)績衰落之始

新華都是中國最早一批上市的民營零售企業(yè)，其上市也早于永輝超市，本有機會成為第一梯隊中的重要力量，但在近年外部經(jīng)濟的變化，公司定位模糊、決策錯誤，進而又為了靚麗的報表盲目并購，這些都把新華都拖入尷尬和危險的邊緣。

2011年11月，新華都以1.25億元收購韓國規(guī)模最大的大型超市易買得在中國的6家大賣場。

盡管這或許不足以成為新華都由盛轉(zhuǎn)衰的標志性事件，但從事實來看，卻是一個分水嶺。

彼時，新華都被業(yè)界稱為“國內(nèi)零售商并購外資賣場”的第一位“吃螃蟹者”，但新華都股價卻未出現(xiàn)大幅波動，資本市場對此并不買賬。

時隔3個月，2012年1月中旬，常州兩家賣場相繼關(guān)閉，2012年12月27日，常州最后一家賣場也宣告停業(yè)。一年之內(nèi)，并購易買得的6家門店一半關(guān)閉。

2013年7月，新華都關(guān)閉了其位于華東區(qū)域的蘇州易買得門店。今年5月，更是傳出新華都位于寧波的兩家門店內(nèi)部商家基本已經(jīng)撤離，盡管目前尚未接到通知，但有商家表示應該是要關(guān)店，新華都已經(jīng)與他們提前中止了合同。

至此，新華都收購的易買得6家大賣場中僅余兩家。目前，新華都在華東區(qū)域的門店亦僅剩4家，其中上海1家、杭州1家、寧波為上述2家。

上述不愿具名的零售企業(yè)高管透露，在新華都接手易買得之前，易買得曾找過福建另一家本土零售企業(yè)永輝超市，意欲將自己售出。只不過永輝經(jīng)過評估認為，接手后無法盈利?！耙皇?家店鋪位置一般，二是租金成本高，但不知道為什么新華都反而接手了。”

“新華都作為上市公司，需要考慮股東回報，也需要靚麗的業(yè)績證明自己的成長?！鄙鲜鼋咏氯A都的業(yè)內(nèi)人士表示，“新華都在外收購擴張，更多是從資本運營的角度去考慮。但在評估、調(diào)研方面準備不足，有一定的盲目性。收購易買得就是一例，新華都管理層本以為這將會把新華都商業(yè)零售業(yè)務延伸至中國經(jīng)濟發(fā)達的華東地區(qū)，誰也未曾想到，卻最后拖了企業(yè)發(fā)展的后腿?！?/p>

僅購買易買得門店，新華都就花了1.25億元，還要對原有門店進行重新裝修、商品調(diào)整以及重新培育市場，投入之巨大可想而知。調(diào)整無望后，又不得不關(guān)閉門店，新華都并購易買得可謂“竹籃打水一場空”。

陳發(fā)樹投資路線圖

新華都一位內(nèi)部人士這樣形容對易買得的并購，“如果你生個孩子從小培養(yǎng)，就會培養(yǎng)得好，但如果是后媽后爸帶一個半大的孩子，那培養(yǎng)的結(jié)果和艱辛，自然不言而喻?！?/p>

在業(yè)界看來，與永輝超市 (601933.SH)相比，同樣是福建企業(yè)，新華都的發(fā)展重點早已不在零售上，戰(zhàn)略收縮止損應是最好的選擇。

新華都2014年年報顯示，在上海、寧波以及杭州三地，門店的虧損分別為1293萬元、3118萬元和496萬元，持續(xù)的虧損已經(jīng)影響了新華都的整體業(yè)績。截至2014年末，新華都門店總數(shù)為127家，其中百貨8家、百貨超市綜合體1家、超市118家。

彼時，新華都董秘龔嚴冰也坦承：“在省外的擴張是失敗的?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士分析認為，收購易買得失誤只是表象，背后透露出的是大股東對零售板塊未給予足夠重視，才導致新華都定位不明確，戰(zhàn)略失誤，又不能聚焦零售主業(yè)。

“不被重視”的零售板塊

上述不愿具名的零售企業(yè)高管認為，作為主要核心首腦，陳發(fā)樹的的志向并不在零售，其利潤增長點和目標點也不在零售?！盎蛘哒f過去零售曾是陳發(fā)樹關(guān)注和注重的，但時過境遷，這種格局早已改變?！?/p>

“也許哪一天，陳發(fā)樹把零售板塊兒賣了，或找其他企業(yè)合作，也都可能。這樣他就更能專心致志的去搞資本。”該零售企業(yè)高管笑稱。

上海榮正投資咨詢有限公司董事長鄭培敏在接受《中國連鎖》記者采訪時表示，陳發(fā)樹雖靠零售起家，但自新華都2008年上市后，在零售方面相對發(fā)力較弱，陳發(fā)樹的精力也逐步從實業(yè)轉(zhuǎn)向投資。

實際上，從唐駿加盟新華都后的一系列事件，也可看出陳發(fā)樹更注重投資，而非新華都零售主業(yè)。

唐駿加入新華都集團后，出任新華都集團總裁兼CE0，幫助陳發(fā)樹開始一系列大手筆資本運作。

2008年7月，唐駿主導新華都收購港澳資訊股51.7%的股份，從而控股這家金融信息服務商。

2009年9月，陳發(fā)樹以22.07億元受讓云南紅塔持有的云南白藥股權(quán)，成為第二大股東，這筆交易使陳發(fā)樹陷入了曠日持久的股權(quán)糾紛之中，最后輸了官司至。

同年10月，唐駿又協(xié)助陳發(fā)樹設立新華都慈善基金會，陳發(fā)樹又將其個人持有的83億元有價證券捐贈給新華都慈善基金會。

豬偽狂犬病的病原為豬偽狂犬病毒，是豬養(yǎng)殖中的多發(fā)病和常見病，不同日齡的豬會表現(xiàn)不同的臨床癥狀，隨著豬日齡的下降臨床癥狀日趨嚴重，死亡率不斷升高。仔豬感染該病毒后，會出現(xiàn)神經(jīng)癥狀、腹瀉、角弓反張、尖叫等，在較短時間內(nèi)死亡。豬偽狂犬病的發(fā)生沒有典型的季節(jié)性，一年四季均可發(fā)生，但以春季和仔豬生長旺盛時期發(fā)病率最高。自然條件下，該病毒除感染豬外，還可發(fā)生在牛、羊、貓、狗等動物群體中，病豬和帶毒豬以及鼠類是該疾病的主要傳染源，通過與患病豬、帶毒豬直接接觸，可感染該疾病。此外，患病豬和帶毒豬鼻腔分泌物、唾液、乳汁、尿液中也含有大量病毒，污染周圍環(huán)境后，健康豬通過接觸這些污染物質(zhì)，也可間接感染病毒。

但這一系列資本運作都與零售無關(guān)，而陳發(fā)樹旗下另兩元大將劉曉初和葉蘆生，分別負責紫金礦業(yè)和武夷旅游項目，與零售也無甚關(guān)聯(lián)。

上述不愿具名的零售企業(yè)高管表示，新華都在福建曾是零售業(yè)的先鋒和領(lǐng)導者。但投資帶給陳發(fā)樹的利潤要遠遠超過零售業(yè)。“這也不難理解，為什么陳發(fā)樹更注重投資回報，把更多精力放到投資方面了?！?/p>

在新華都大肆進行資本運作時，與新華都同處一隅的永輝超市卻大量開店。近年又在“農(nóng)改超”政策扶植下，主打生鮮自營直采，成為了國內(nèi)零售業(yè)的生鮮標桿，夯實了在福州零售業(yè)的地位。

即便是出現(xiàn)資金問題的2012年，永輝通過精簡人員，也未停止開店擴張。當時一位永輝超市的高管稱，無論是福建大本營還是外省，都看不到新華都迅速在外開店?！拔覀兠刻於加虚T店在開張，至少說明企業(yè)在發(fā)展，但新華都卻不同，這也許說明企業(yè)沒信心了?！?/p>

彼時，外資大賣場沃爾瑪、家樂福、好又多等紛紛入駐福州，新華都不得不進行變革。

2013年以來，新華都發(fā)布了一系列轉(zhuǎn)型策略：抓住“地產(chǎn)+零售”的雙主業(yè)。2013年5月，新華都收購新華都集團旗下兩控股地產(chǎn)子公司各19.5%的股份。

隨后，新華都又在2012年底進軍彩票領(lǐng)域，與福建省福利彩票發(fā)行中心簽訂協(xié)議，開展代理銷售福利彩票項目，擬通過網(wǎng)站+移動app+微信端等方式進行。

2014年3月19日，新華都又與阿里巴巴簽訂《020戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書》，雙方?jīng)Q定建立020戰(zhàn)略合作關(guān)系，共建“阿里巴巴·海峽西岸經(jīng)濟區(qū)產(chǎn)業(yè)帶平臺”、合作運營食品類商品 (以進口食品為主)的跨境貿(mào)易電子商務平臺。

但這些變革并未起到對新華都業(yè)績提升的作用，也不是零售業(yè)經(jīng)營能力提升的根本。

2013年，新華都實現(xiàn)營業(yè)收入73.8億元，比去年同期增長10.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.36億元，比去年同期下降248.11%。

而同期，永輝超市2013年實現(xiàn)營業(yè)收入305.43億元，同比增長23.73%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.21億元，同比增長43.51%。

正是由于零售板塊兒未能受到足夠重視，才使其定位不明確，導致了一系列問題的產(chǎn)生，各種變革也未能圍繞提升零售主業(yè)盈利能力展開。