陳 紅，高 陽

(東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，哈爾濱 150040)

經(jīng)濟(jì)學(xué)研究

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資的作用機(jī)理

陳 紅，高 陽

(東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，哈爾濱 150040)

我國農(nóng)戶作為典型的信用弱勢群體，往往由于其與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱及普遍缺乏有效抵押物，而面臨著嚴(yán)重的信貸約束［1］。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資以價(jià)值為中心，受傳統(tǒng)信貸約束較少，農(nóng)戶的抵押品類增加;此外還有第三方監(jiān)管并介入農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資中，相對應(yīng)地使金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低、成本下降，增加了農(nóng)戶與金融機(jī)構(gòu)之間的信息流通渠道，有效地降低了信息不對稱的程度，緩解了農(nóng)村金融信貸配渠道單一的問題。由于以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈來融資具有天然的信息甄別機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)降低機(jī)制、償還貸款激勵機(jī)制以及抵押替代機(jī)制，因此農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資為農(nóng)戶提供了一種有效的融資解決方案。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈;融資;作用機(jī)理

我國農(nóng)戶面臨著嚴(yán)重的信貸約束，由于與金融機(jī)構(gòu)間的信息非對稱性及缺乏有效抵押物，農(nóng)戶獲得傳統(tǒng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資極為困難。如何解除農(nóng)戶的融資困境，緩解農(nóng)戶資金短缺，有效控制銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，防范農(nóng)村金融市場的機(jī)會主義行為，已成為現(xiàn)階段農(nóng)村金融制度與機(jī)制設(shè)計(jì)的首要命題。國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)以價(jià)值鏈金融產(chǎn)品的基本原理和核心機(jī)制為基礎(chǔ)，積極探索農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資產(chǎn)品開發(fā)和服務(wù)創(chuàng)新。但是，在信息約束及抵押約束的條件下，并沒有對農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈金融的內(nèi)在機(jī)理問題給出令人滿意的解答。我們旨在通過對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資作用機(jī)制的分析，尋找適應(yīng)農(nóng)戶特點(diǎn)的農(nóng)戶融通資金的新渠道，嘗試解決農(nóng)戶融資難題，為選擇我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資模式提供了可資借鑒的實(shí)踐模板。

一、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈轉(zhuǎn)型升級過程中面臨的農(nóng)戶融資約束

從國際范圍的經(jīng)驗(yàn)來看，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)己經(jīng)形成了涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈體系。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈己經(jīng)突破傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的種養(yǎng)殖范疇，向產(chǎn)前、產(chǎn)后環(huán)節(jié)逐漸延伸。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈轉(zhuǎn)型升級的趨勢已經(jīng)在包括中國在內(nèi)的很多發(fā)展中國家中顯現(xiàn)?，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展要求具有發(fā)達(dá)的設(shè)施裝備、先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、高效的組織經(jīng)營和完善的服務(wù)體系作為保障，用以實(shí)現(xiàn)由過去的自給自足、技術(shù)資源依賴、傳統(tǒng)的第一產(chǎn)業(yè)向市場導(dǎo)向、技術(shù)密集的大農(nóng)業(yè)的觀念轉(zhuǎn)變，以及由單一農(nóng)戶向合作組織形態(tài)的轉(zhuǎn)變。在轉(zhuǎn)變過程中，一方面在總體上，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要新的生產(chǎn)要素投入，另一方面為增加收入，小農(nóng)戶從過去的以生產(chǎn)糧食為主體的生產(chǎn)體系向生產(chǎn)價(jià)值高的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系轉(zhuǎn)變，但由于高價(jià)值農(nóng)產(chǎn)品的易腐性和其市場的分割，小農(nóng)戶從事高價(jià)值農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營面臨的生產(chǎn)成本、交易成本以及營銷成本均高于以往傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品。［2］基于這兩方面的原因，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，農(nóng)民生產(chǎn)活動需要更多的有針對性的金融支持。

我國傳統(tǒng)“三農(nóng)”問題于此疊加，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈在轉(zhuǎn)型升級過程中有一個非常重要的約束因素便是農(nóng)業(yè)金融供需失衡帶來的融資約束，尤其是發(fā)展中國家的小農(nóng)戶和中小農(nóng)業(yè)企業(yè)普遍面臨的較為嚴(yán)重的融資約束。一方面由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動較大，農(nóng)戶抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，地理位置分散和偏遠(yuǎn)，農(nóng)戶生產(chǎn)規(guī)模普遍較小等特點(diǎn)，小農(nóng)戶生產(chǎn)高價(jià)值農(nóng)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和成本都較高，從而導(dǎo)致了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不愿意向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域放貸;另一方面高價(jià)值農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售的資本密集程度較高，以及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)分散機(jī)制和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的缺失，需要通過外部融資來獲得更多的資金投入。因此，如何進(jìn)行有效的農(nóng)業(yè)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率?農(nóng)戶信用如何實(shí)現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資中的境況改善?信貸配給與金融抑制雙方博弈的機(jī)制何在?這些問題目前還沒有給出系統(tǒng)、完整的解答。

二、農(nóng)戶從農(nóng)村金融市場融資困難的原因分析

我國市場機(jī)制不健全，產(chǎn)權(quán)制度缺陷及法律體系不完善，限制了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)向農(nóng)村的延伸。一是農(nóng)戶普遍生產(chǎn)規(guī)模較小，且缺乏有效力的抵押物;二是農(nóng)戶信息分散而不易收集，如果全面收集這些信息將耗費(fèi)較高的信息收集費(fèi)用。這些問題直接導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)不愿意給這些零散農(nóng)戶提供金融支持。而且金融機(jī)構(gòu)為保證資金的安全性，在確定借款之前，必須要了解申請借款農(nóng)戶的還款能力。金融機(jī)構(gòu)會對農(nóng)戶的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)行考量、以往的信用狀況進(jìn)行調(diào)查、所貸款項(xiàng)是否按照即定的用途使用進(jìn)行跟蹤和未來的投資收益進(jìn)行評估，以此來確定申請借款農(nóng)戶是否能夠按期足額償還借款。但是與正規(guī)企業(yè)相比，農(nóng)戶具有先天劣勢，即農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營幾乎不具備科學(xué)的生產(chǎn)管理，更沒有詳實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營記錄。同時我國農(nóng)村地區(qū)交通條件普遍較差、信息傳遞不便，在確定信息的過程中存在很多不確定因素。因此，這些都是導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶在融資過程中信息不對稱的重要因素。并且，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行對申請借款農(nóng)戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、信用狀況調(diào)查時難度較大，獲取信息的成本較高?？傊?，通過直接調(diào)查獲取信息的方法雖然真實(shí)，但信貸成本過高。

金融機(jī)構(gòu)為了解決與農(nóng)戶間的信貸關(guān)系這一問題，防范由于信息不對稱所引發(fā)的農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)，一方面要通過對有貸款意向的農(nóng)戶進(jìn)行信息調(diào)查，提高信息獲取數(shù)量，降低信貸成本，縮小與農(nóng)戶間信息非對稱程度，并從中篩選出風(fēng)險(xiǎn)較低的農(nóng)戶作為優(yōu)質(zhì)客戶。另一方面通過向農(nóng)戶收取價(jià)值與農(nóng)戶借款金額相當(dāng)或超出借款金額的有效抵押物的方式對信貸資金進(jìn)行保障，如要求農(nóng)戶提供合規(guī)的抵押品或者要求來自第三方的信用給予農(nóng)戶擔(dān)保等，以實(shí)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和補(bǔ)償。金融機(jī)構(gòu)多采用抵押擔(dān)保的方式為農(nóng)戶借貸，通過讓農(nóng)戶提供足額有效的抵押物來擔(dān)保農(nóng)戶能夠按期足額還款。在農(nóng)戶違約的情況下，通過將抵押物變現(xiàn)的方式來償還貸款，以保證借貸資金的安全。因此，金融機(jī)構(gòu)的這種做法不僅可以在農(nóng)戶不能及時足額的償還所欠貸款時讓借貸資金的安全得以保障，而且還可以對借款農(nóng)戶的違約起到抑制的作用，“減少機(jī)會主義，激勵農(nóng)戶償還貸款”。［3］

然而，在現(xiàn)階段我國農(nóng)村相應(yīng)的抵押擔(dān)保體制尚未建立健全的情況下，農(nóng)戶無法提供具有足夠抵押效力的不動產(chǎn)抵押物或者具有擔(dān)保能力的專業(yè)擔(dān)保人。在現(xiàn)有法制條件下，農(nóng)戶的耕地作為農(nóng)民的首要生產(chǎn)要素，并沒有達(dá)到可以隨時流轉(zhuǎn)的程度，而且耕地的抵押權(quán)等物權(quán)也很難界定。出于對農(nóng)民生產(chǎn)生活的保護(hù)，我國擔(dān)保相關(guān)法律也明確規(guī)定不允許農(nóng)戶以自家房產(chǎn)用作抵押品進(jìn)行借貸。農(nóng)機(jī)農(nóng)具等生產(chǎn)資料若用于抵押則必須對其可使用的價(jià)值進(jìn)行評估，而且即使通過付出高額評估成本取得了農(nóng)機(jī)農(nóng)具等抵押物的公允價(jià)值，但在農(nóng)戶不能按時還款發(fā)生違約的時候，這些抵押物也很難及時變現(xiàn)。因此，這些耕地、房產(chǎn)、農(nóng)機(jī)農(nóng)具等農(nóng)民可以拿出作為抵押物的資源都不符合金融機(jī)構(gòu)對于農(nóng)戶所提供抵押物的要求。

三、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資緩解農(nóng)戶資金短缺的作用機(jī)制

農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈融資的研究源于農(nóng)村金融探索的深化以及微型金融機(jī)構(gòu)的自身缺陷。農(nóng)村金融的發(fā)展催生了對農(nóng)業(yè)融資的研究，增加了人們對于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的了解，農(nóng)戶資金問題的解決與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資之間有很大的聯(lián)系，主要原因在于其天然地具有信息甄別機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)降低機(jī)制、償還貸款激勵機(jī)制以及抵押替代機(jī)制。

“信息甄別是通過某種信號機(jī)制來有效地傳遞信息，以實(shí)現(xiàn)可分離的均衡?！保?］信息甄別機(jī)制的好壞取決于信號傳遞、契約簽訂以及最終問題解決的程度。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中將好的信息甄別視為能夠幫助降低信息不對稱帶來的問題，有效地提高信息的利用程度等。形成農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈的目的是在農(nóng)戶和核心企業(yè)之間合作的前提下，加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品和核心企業(yè)的市場競爭力。而信任是農(nóng)戶與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈下游參與者之間進(jìn)行有效合作的紐帶和保證。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈中各主體之間是在彼此信任的基礎(chǔ)上，通過契約或合同的形式固定下來的信任關(guān)系。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈上農(nóng)戶與其他主體進(jìn)行借貸時，對方更容易判斷農(nóng)戶交付農(nóng)產(chǎn)品的能力，從而更容易達(dá)到借貸雙方的信息對稱。在訂單式的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈模式中，小農(nóng)戶通常與龍頭企業(yè)、大超市等簽訂合同，依據(jù)定單需求進(jìn)行種養(yǎng)殖生產(chǎn)。能夠與購銷商簽訂合同，這本身就是一種信息甄別，說明農(nóng)戶具有一定的還貸能力。在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資中，只有與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈參與者之間形成比較可靠的關(guān)系，農(nóng)戶才能更加容易地獲取信用支持。但是長期穩(wěn)定的交易關(guān)系也需要農(nóng)戶付出一定的成本以維持，長此以往則可便捷地獲取農(nóng)戶的信用情況，將那些不講信用的農(nóng)戶甄別出來，并將優(yōu)質(zhì)農(nóng)戶作為授信的備選對象。即通過這種信號機(jī)制來有效地傳遞信息，以實(shí)現(xiàn)可分離的均衡。

(二)風(fēng)險(xiǎn)降低機(jī)制

經(jīng)濟(jì)行動的嵌入問題是比較重要的。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈的交易空間比較封閉，在這一比較封閉的交易空間中，交易的資金流、信息流以及物流等情況便可明晰，因此金融機(jī)構(gòu)可以通過這一信息來判別交易對象的信用情況，同時也能夠?qū)ζ渲械男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)控。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)包括的價(jià)值流比較豐富，各種流動資產(chǎn)以嵌入的方式融入此結(jié)構(gòu)中，如存貨、預(yù)付款項(xiàng)以及應(yīng)收款項(xiàng)等。長此以往，雙方交易次數(shù)越多，資產(chǎn)使用的頻率越高，價(jià)值鏈成員彼此的相互依賴程度也就越高，其中龍頭企業(yè)在此期間的地位和影響力也會逐步提高，圍繞著龍頭企業(yè)進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動也就成了基本的業(yè)態(tài)。龍頭企業(yè)為核心的價(jià)值鏈中，可以借助龍頭企業(yè)的影響力來威懾參與者的行為，起到預(yù)警的作用。這種機(jī)構(gòu)有助于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信用監(jiān)管和治理，因此其可以有效地利用嵌入性價(jià)值鏈提高農(nóng)戶的信用能力并且為控制信用風(fēng)險(xiǎn)提供了可能。因此，金融機(jī)構(gòu)便可通過信用介入或信用合作等方式得到龍頭企業(yè)的協(xié)助。為了實(shí)現(xiàn)對價(jià)值流的監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)還可以采用制定商務(wù)條款來約束它，確保信用始終處于可控范圍之內(nèi)，實(shí)現(xiàn)資金的預(yù)見性和穩(wěn)定性。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資離不開圍繞龍頭企業(yè)的信用捆綁，這種信用捆綁能幫助金融機(jī)構(gòu)將主要的責(zé)任放置在其可控的范圍之內(nèi)，通過這種責(zé)任的捆綁來實(shí)現(xiàn)整個價(jià)值鏈的信用監(jiān)控。這種方式之下，風(fēng)險(xiǎn)不會依賴單個農(nóng)戶，而是依賴整個價(jià)值鏈中的參與者，如此便可保證價(jià)值鏈的穩(wěn)定性，促使價(jià)值鏈信用安全的實(shí)現(xiàn)。農(nóng)戶因故不能償還貸款，可以通過連帶責(zé)任使龍頭企業(yè)等負(fù)責(zé)還款連帶責(zé)任的第三方或保險(xiǎn)公司等代為償還。一旦實(shí)現(xiàn)代償，債務(wù)的性質(zhì)就會發(fā)生變化，債務(wù)由金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶轉(zhuǎn)換為農(nóng)戶與龍頭企業(yè)或者其他第三方，而農(nóng)戶與龍頭企業(yè)之間的交易是長期的，這便可以利用未來的交易來償還目前的債務(wù)?？梢钥闯鰞r(jià)值鏈融資可以使金融機(jī)構(gòu)達(dá)到分散和降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的目的。

(三)償還貸款激勵機(jī)制

激勵問題由勞動的交易和分工產(chǎn)生，主要處理人與人之間的需求、動機(jī)、目標(biāo)和行為之間的關(guān)系。激勵作用于市場主體的內(nèi)心活動，激發(fā)和強(qiáng)化人的行為，從而達(dá)到預(yù)期的行為目標(biāo)。根據(jù)期望激勵理論的原理，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈產(chǎn)業(yè)組織模式中，激勵相容可以實(shí)現(xiàn)約束機(jī)制，尤其是借款農(nóng)戶的激勵相容是其歸還借貸資金的必要條件。如果分散、孤立地來考察單個農(nóng)戶是無法實(shí)現(xiàn)內(nèi)部激勵的完全相容的。主要原因在于，實(shí)踐中農(nóng)戶很難通過道德規(guī)范來實(shí)現(xiàn)自我約束。但是，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈產(chǎn)業(yè)組織模式中，上述問題可以得到有效解決，激勵完全相容有實(shí)現(xiàn)的可能性。

在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資模式中，不論何種主體向農(nóng)戶提供融資借貸，都強(qiáng)調(diào)作為第一還款人的農(nóng)戶，將來有確定的收益，包括投入品的供應(yīng)商、龍頭企業(yè)等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈內(nèi)部參與者和金融機(jī)構(gòu)等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈外部參與者。在以龍頭企業(yè)為核心的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈內(nèi)部融資中，龍頭企業(yè)主要通過賒銷方式為農(nóng)戶提供優(yōu)良種子、優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥等，避免了農(nóng)戶投入品的風(fēng)險(xiǎn)。同時龍頭企業(yè)為農(nóng)戶在整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中提供生產(chǎn)技術(shù)指導(dǎo)、經(jīng)營管理咨詢、傳授疫病防控與治療的方法等相關(guān)增值服務(wù)，降低了農(nóng)戶經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)［5］。而且龍頭企業(yè)在與農(nóng)戶簽訂合同時，一般會規(guī)定保護(hù)價(jià)，如收購價(jià)格實(shí)行“保底收購+隨行就市”，保護(hù)了農(nóng)戶的切身利益，避免了因市場價(jià)格波動而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。這些措施有助于降低農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保證農(nóng)戶的收益，提高農(nóng)戶的償還能力。如果農(nóng)戶違約，沒有按時足額償還所欠貸款，那么農(nóng)戶將會承擔(dān)違約所帶來的一切后果，不僅僅是龍頭企業(yè)對其終止技術(shù)、管理、疫病防治等方面的服務(wù)與幫助，未來生產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)和未來收入的不確定，都將由農(nóng)戶獨(dú)自面對。因此，龍頭企業(yè)的這種中止交易的威脅使農(nóng)戶不得不履行還款義務(wù)。這對農(nóng)戶來說是一種直接而有效的還款激勵。小農(nóng)戶作為借款人，為了維持信譽(yù)，也會提高貸款償還的意愿，以便將來可以繼續(xù)獲得信貸、銷售合同。

(四)抵押替代機(jī)制

抵押品在信貸合約中具有重要作用，在信息不對稱的情況下，抵押品是信息的替代品。以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資方式來解決農(nóng)戶有效抵押物不足的難題關(guān)鍵在于，傳統(tǒng)信貸中，金融機(jī)構(gòu)要求農(nóng)戶提供不動產(chǎn)抵押，或者提供第三方擔(dān)保，對于單個農(nóng)戶來講是比較困難的，但是將價(jià)值鏈中的農(nóng)戶看作整體來進(jìn)行抵押，那么這個問題便迎刃而解了。無論是哪一種價(jià)值鏈融資模式，都是“將一組嵌入農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈的價(jià)值物所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為信貸合約所需要的還款現(xiàn)金流”［6］。貿(mào)易背景特定化是金融機(jī)構(gòu)在授信過程中主要關(guān)注的焦點(diǎn)，這一點(diǎn)不同于傳統(tǒng)信貸方式的理念。在特定貿(mào)易背景下，金融機(jī)構(gòu)可以綜合地考慮農(nóng)戶的履約意愿及能力、農(nóng)戶的承債能力、估算農(nóng)戶的債資比例等方法來實(shí)現(xiàn)對農(nóng)戶現(xiàn)金流量的計(jì)算，預(yù)估農(nóng)戶的收入和利潤，以此作為評估其還款能力的基礎(chǔ)信息，進(jìn)而評價(jià)農(nóng)戶還款現(xiàn)金流的充分性以及還款的可能性。

本項(xiàng)目采用沖擊鉆機(jī)鑿孔、混凝土泵灌注、機(jī)械化作業(yè)方式，主要工序有：施工準(zhǔn)備、泥漿制備→沖擊造孔→泥漿固壁→槽孔驗(yàn)收→清孔換漿→清孔驗(yàn)收→下導(dǎo)管、設(shè)備校驗(yàn)、開倉準(zhǔn)備→混凝土澆筑→接頭孔處理→樁頭鑿除→防浪墻澆筑等。

在傳統(tǒng)的信貸模式中，農(nóng)戶融資一般需要向金融機(jī)構(gòu)提供不動產(chǎn)抵押或者由專業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為其提供擔(dān)保，然而在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資中并不需要如此。在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資中是用動產(chǎn)擔(dān)保代替了不動產(chǎn)擔(dān)保，用價(jià)值鏈中的核心企業(yè)擔(dān)保代替了專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保。農(nóng)戶以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈條中的流動資產(chǎn)作為抵押，解決了農(nóng)戶由于有效不動產(chǎn)抵押物的缺乏而造成的融資約束問題，而且農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈中的核心企業(yè)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為農(nóng)戶提供擔(dān)保，改變了農(nóng)戶難以獲得專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保的局面。加之核心企業(yè)在獲取農(nóng)戶信息、預(yù)計(jì)農(nóng)戶未來收益、評估農(nóng)戶到期償債能力等方面比之傳統(tǒng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)更具有優(yōu)勢。因此，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈中，農(nóng)戶很容易獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的信貸幫助。在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資中，擔(dān)保的承擔(dān)者主要是具有實(shí)力的龍頭企業(yè)，而龍頭企業(yè)與農(nóng)戶的關(guān)系顯然強(qiáng)于農(nóng)戶與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系，在幫助擔(dān)保的過程中，龍頭企業(yè)還能夠獲取與農(nóng)戶長期的合作關(guān)系。由于農(nóng)戶和龍頭企業(yè)之間存在著共同的利益關(guān)系，且組成價(jià)值鏈條的農(nóng)戶與龍頭企業(yè)間通常具有長期的業(yè)務(wù)合作，對于作為業(yè)務(wù)伙伴的農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營情況和預(yù)計(jì)未來收益等信息核心企業(yè)更容易獲取，也愿意為其進(jìn)行擔(dān)保，為銀行等金融機(jī)構(gòu)起到了信號補(bǔ)充的作用?！翱梢哉f，在一定價(jià)值鏈抵押替代機(jī)理下的動產(chǎn)抵押，不失為一種擴(kuò)大有效擔(dān)保范圍、提高農(nóng)戶信貸能力的有效辦法?！保?］

四、結(jié)論

在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈轉(zhuǎn)型升級和價(jià)值鏈融資創(chuàng)新的背景下，我們在吸收國內(nèi)外相關(guān)研究成果及總結(jié)現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈金融實(shí)踐的基礎(chǔ)上，通過對農(nóng)戶從農(nóng)村金融市場融資困難的原因及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資緩解農(nóng)戶資金短缺的作用機(jī)制等理論問題展開的相對應(yīng)的探討和調(diào)查研究，得出以下結(jié)論:(1)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈具有天然的信息甄別機(jī)制，這種甄別方法能夠?qū)?yōu)質(zhì)農(nóng)戶甄別出來，起到了“信貸門檻效應(yīng)”; (2)價(jià)值鏈融資可通過網(wǎng)絡(luò)信息獲取功能及內(nèi)生的社會機(jī)制來有效地規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn);(3)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值鏈融資可以滿足激勵完全相容的約束，聲譽(yù)機(jī)制也推動了農(nóng)戶按期償還貸款;(4)價(jià)值鏈融資用動產(chǎn)擔(dān)?；蚝诵钠髽I(yè)擔(dān)保的方式替代了傳統(tǒng)信貸模式中的擔(dān)保方式，價(jià)值鏈抵押能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)不動產(chǎn)抵押困難的問題，有效地?cái)U(kuò)展了信用擔(dān)保的范圍，可以幫助農(nóng)戶獲取更多的資金支持以解決實(shí)際問題。

［1］Ganesh Thapa.亞洲和拉美地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中小規(guī)模農(nóng)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇［J］.中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，2010，(12):81.

［2］宋雅楠，趙文，于茂民.農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈成長與供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新:機(jī)理和案例［J］.農(nóng)村金融研究，2012，(3):12.

［3］楊麗清.水稻價(jià)值鏈融資問題研究——以滁州市為例［D］.蚌埠:安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012:10.

［4］朱世佳.信息甄別及其應(yīng)用——事前非對稱信息條件下信息劣勢方的行為［J］.時代金融，2011，(21):229.

［5］杜麗穎.農(nóng)戶融資困境問題研究［D］.石家莊:河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)，2012:27.

［6］陳志新.基于動態(tài)信用農(nóng)戶供應(yīng)鏈融資模式研究［D］.杭州:浙江大學(xué)，2010:186.

［7］賀群，周宏，馬媛媛.農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈內(nèi)部融資的影響因素分析——基于江蘇阜寧縣生豬供應(yīng)鏈農(nóng)戶的調(diào)查［J］.南京農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版)，2013，(6):50.

〔責(zé)任編輯:崔家善〕

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2015－04－20

黑龍江省軟科學(xué)課題“黑龍江省農(nóng)業(yè)科技資源與農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力協(xié)同發(fā)展研究”(Gc13D409)

陳紅(1965－)，女，黑龍江哈爾濱人，教授，博士研究生導(dǎo)師，從事農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)理論及政策研究。