□ 李擁軍

2014年鋼鐵企業(yè)重組事件分析

□ 李擁軍

對(duì)2014年所發(fā)生的7起鋼鐵企業(yè)重組事件進(jìn)行了梳理,對(duì)這7起重組事件的基本特性進(jìn)行了分析,提出了加快民營鋼鐵企業(yè)實(shí)質(zhì)性重組的基本方向。

鋼鐵企業(yè)；重組；公司治理結(jié)構(gòu)

2014年,鋼鐵行業(yè)內(nèi)企業(yè)重組活動(dòng)處于“不溫不火”的狀態(tài),如國有鋼鐵企業(yè)的對(duì)外重組基本停滯。民營鋼鐵企業(yè)重組較為活躍,但其重組的形式與內(nèi)涵與常規(guī)的企業(yè)收購、企業(yè)合并有著較大差異,同時(shí)民營鋼鐵企業(yè)重組呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域色彩。

一、2014年鋼鐵產(chǎn)業(yè)所發(fā)生的主要重組事件

2014年,鋼鐵行業(yè)內(nèi)發(fā)生了以下較有影響力的重組事件：

2014年2月20日,山西立恒鋼鐵股份有限公司、山西高義鋼鐵有限公司、山西通才工貿(mào)有限公司、襄汾縣星原鋼鐵集團(tuán)有限公司、襄汾縣新金山特鋼有限公司、山西華強(qiáng)鋼鐵有限公司6家企業(yè)共同出資注冊(cè)了晉南鋼鐵貿(mào)易有限公司。3月28日,舉行了揭牌儀式。這6家鋼鐵企業(yè)在以往合作交流和技術(shù)對(duì)標(biāo)活動(dòng)的基礎(chǔ)上,自愿組建晉南鋼鐵貿(mào)易有限公司,并按現(xiàn)有鐵水產(chǎn)量劃定比例持有并控股晉南鋼鐵貿(mào)易有限公司。成立晉南鋼鐵貿(mào)易有限公司的目的是通過統(tǒng)一這6家鋼鐵企業(yè)的采購與銷售,降低運(yùn)營成本,提高并獲取區(qū)域市場(chǎng)“話語權(quán)”。

2014年3月,四川省23家地方冶金企業(yè)共同出資注冊(cè)成立了四川省地方冶金控股集團(tuán)有限公司,注冊(cè)資本10億元人民幣。四川省地方冶金控股集團(tuán)有限公司將通過對(duì)地方鋼鐵企業(yè)的整合、重組實(shí)現(xiàn)地方鋼鐵產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化、集團(tuán)化經(jīng)營,將陸續(xù)設(shè)立成都有限公司、德陽有限公司、達(dá)州有限公司、川南有限公司、攀枝花有限公司5個(gè)子公司。2014年11月,四川省地方冶金控股集團(tuán)有限公司成都子公司——成都冶控實(shí)業(yè)有限公司正式成立,注冊(cè)資金3億元人民幣。

2014年5月,河北省永年縣永洋鋼鐵公司聯(lián)合縣內(nèi)其他7家鋼鐵企業(yè),聯(lián)合組建河北永洋特鋼集團(tuán)有限公司,并完成了注冊(cè)登記等手續(xù)。河北省永洋特鋼集團(tuán)有限公司以永洋鋼鐵公司為核心企業(yè),各企業(yè)通過貨幣資本、設(shè)備資本、土地資本等方式入股。縣政府為河北永洋特鋼集團(tuán)有限公司設(shè)計(jì)的運(yùn)行模式是集團(tuán)公司完成注冊(cè)后按照《公司法》要求成立董事會(huì),組建集團(tuán)公司各職能管理機(jī)構(gòu),開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。公司按生產(chǎn)工序下設(shè)各子公司和生產(chǎn)車間,實(shí)行自主經(jīng)營和內(nèi)部獨(dú)立核算,集團(tuán)公司對(duì)各子公司和車間實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一采購和統(tǒng)一報(bào)表,實(shí)現(xiàn)真正緊密型的企業(yè)聯(lián)合。

2014年 9月28日,方大鋼鐵集團(tuán)與河北敬業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,將其全資子公司烏蘭浩特鋼鐵有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“烏鋼公司”)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給河北敬業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司。河北敬業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司正式接管烏蘭浩特鋼鐵有限責(zé)任公司。敬業(yè)集團(tuán)承諾近3年內(nèi)對(duì)烏鋼只投資不抽資,盡早使烏鋼粗鋼生產(chǎn)規(guī)模由50萬噸提升到130萬噸。

2014年12月6日,河北省政府批準(zhǔn)了冀南鋼鐵集團(tuán)和河北太行鋼鐵集團(tuán)退城進(jìn)園升級(jí)改造、唐山渤海鋼鐵有限公司聯(lián)合重組暨城市鋼廠搬遷改造項(xiàng)目方案。冀南鋼鐵有限公司(已在國家工商總局核準(zhǔn)名稱)由河北文豐實(shí)業(yè)集團(tuán)與金鼎重工股份有限公司重組而成,截至2014年底,兩家企業(yè)已簽署整合重組協(xié)議,其中文豐實(shí)業(yè)占股51%,金鼎重工占股49%。雙方管理層已實(shí)現(xiàn)互相進(jìn)駐,展開資產(chǎn)評(píng)估；河北太行鋼鐵集團(tuán)是由武安市明芳鋼鐵公司牽頭通過重組遠(yuǎn)盛、廣耀、東山冶金等4家鋼鐵企業(yè)而成立的(其中遠(yuǎn)盛鋼鐵公司由明芳鋼鐵公司于2013年12月28日以全資收購方式進(jìn)行了全面接管)。明芳鋼鐵公司等5家企業(yè)成立河北太行鋼鐵集團(tuán)的目的是謀劃實(shí)施600萬噸鋼鐵重組搬遷升級(jí)改造項(xiàng)目。先期啟動(dòng)的一期工程產(chǎn)能300萬噸,將在2016年12月建成投產(chǎn)；唐山渤海鋼鐵有限公司由唐山國豐鋼鐵公司牽頭,聯(lián)合豐南區(qū)內(nèi)其他9家鋼企組建而成,將整體搬遷至距離豐南區(qū)40km的渤海沿海地區(qū),產(chǎn)能規(guī)模為800萬噸。

二、2014年重組事件特點(diǎn)分析

上述所介紹的7起重組事件,從重組企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、重組企業(yè)的區(qū)域?qū)傩浴⒅亟M后新企業(yè)的運(yùn)作模式來看,具有以下特點(diǎn)：

1.民營鋼鐵企業(yè)成為7起重組事件的主角,國有鋼鐵企業(yè)對(duì)外重組基本停滯

2014年,參與重組的企業(yè)全部是民營鋼鐵企業(yè),其中個(gè)別民營鋼鐵企業(yè)表現(xiàn)出較為強(qiáng)勢(shì)的發(fā)展勢(shì)頭,如河北敬業(yè)鋼鐵2014年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到1 054萬噸,成為河北南部地區(qū)首家鋼產(chǎn)量超過1 000萬噸的民營鋼鐵企業(yè)；唐山國豐鋼鐵公司2014年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到840萬噸,是唐山地區(qū)粗鋼產(chǎn)量最大的民營鋼鐵企業(yè)。河北敬業(yè)鋼鐵對(duì)烏蘭浩特鋼鐵的完全控股以及后續(xù)所實(shí)施的設(shè)備改造及環(huán)保投資等一系列行為,表明河北敬業(yè)鋼鐵對(duì)烏蘭浩特鋼鐵實(shí)施了實(shí)質(zhì)性兼并。而國有鋼鐵企業(yè)對(duì)外重組的步伐基本停滯,這既有外部環(huán)境的因素,也與國有鋼鐵企業(yè)對(duì)外重組的內(nèi)生動(dòng)力不足有關(guān)。

2.民營鋼鐵企業(yè)重組表現(xiàn)出極強(qiáng)的區(qū)域性

發(fā)生在河北省的4起重組事件中,有3起集中發(fā)生在邯鄲市；山西省、四川省各發(fā)生1起重組事件；敬業(yè)鋼鐵對(duì)烏蘭浩特鋼廠的兼并雖然是跨區(qū)域重組,但重組的主角敬業(yè)鋼鐵依然具有河北色彩。這表明,2014年河北、山西、四川三省民營鋼鐵企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了較大變化,從而催生了形式多樣的重組活動(dòng)。

3.河北民營鋼鐵企業(yè)重組屬于外部環(huán)境倒逼式重組

民營鋼鐵企業(yè)重組是動(dòng)力、壓力俱在。重組動(dòng)力一是源自優(yōu)勢(shì)民營企業(yè)都有將本企業(yè)發(fā)展壯大的雄心——迄今為止,粗鋼生產(chǎn)規(guī)模的大小依然是衡量任何一家鋼鐵企業(yè)市場(chǎng)地位、社會(huì)影響的關(guān)鍵性指標(biāo),這樣的價(jià)值導(dǎo)向必然使更多的優(yōu)勢(shì)民營鋼鐵企業(yè)追求做大做強(qiáng)；二是由于鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象突出,鋼鐵企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度明顯加劇,很多中小型民營鋼鐵企業(yè)希望通過“抱團(tuán)取暖”的方式規(guī)避當(dāng)前的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)甚至是政策風(fēng)險(xiǎn)。但是很多民營鋼鐵企業(yè)的重組是壓力大于動(dòng)力,這種壓力主要來自政府嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法、政府重新規(guī)劃本地區(qū)的工業(yè)用地、政府重新規(guī)劃本地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局等多個(gè)方面,如武安市政府提出鋼鐵企業(yè)要“退城進(jìn)園”,迫使一些鋼鐵企業(yè)進(jìn)行搬遷,并以此為契機(jī)引導(dǎo)搬遷企業(yè)進(jìn)行重組,共同投資興建更具規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和環(huán)保效應(yīng)的大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)。

2014年6月30日,經(jīng)國務(wù)院同意,國家發(fā)改委正式批復(fù)《河北省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案》,同意河北省作為國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)省份。《河北省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案》明確提出了力爭(zhēng)到2020年底,河北省將鋼鐵產(chǎn)能控制在2億噸左右；在優(yōu)化調(diào)整布局方面,要有序推進(jìn)城市鋼廠搬遷,將沿海臨港和資源優(yōu)勢(shì)地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)能比重提高到70%；在推進(jìn)聯(lián)合重組方面,使全省鋼鐵冶煉企業(yè)數(shù)量減少60%,組建15家左右的大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán),其中重點(diǎn)培育河北鋼鐵、整體搬到河北唐山的首鋼這兩家具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的特大型鋼鐵公司,整合組建3家在國內(nèi)具有較強(qiáng)實(shí)力的大型鋼鐵集團(tuán)、組建10家區(qū)域性鋼鐵集團(tuán),形成“2310”的戰(zhàn)略格局,且這15家大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)能要占河北全省的90%以上。河北省主要鋼鐵生產(chǎn)地區(qū)亦隨之出臺(tái)了本地區(qū)的鋼鐵規(guī)劃,如《武安市鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量調(diào)整方案》就明確提出,截至2017年,武安18家鋼鐵企業(yè)將整合重組為3～5家鋼鐵集團(tuán)。

2014年底,河北省統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的省內(nèi)涉鋼企業(yè)達(dá)到700多家,其中具有冶煉能力的鋼鐵企業(yè)有148家(非集團(tuán)口徑),符合鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件的鋼鐵企業(yè)有76家。河北省現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)數(shù)量及分布格局距離其“2310” 戰(zhàn)略格局調(diào)整目標(biāo)無疑還有相當(dāng)大的距離。實(shí)現(xiàn)“2310” 戰(zhàn)略格局調(diào)整目標(biāo)的途徑,一是加大各區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)間的重組力度,二是真正通過市場(chǎng)的手段淘汰一批沒有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。但基于多種因素的考慮,目前河北省采取了相對(duì)穩(wěn)健的措施來推進(jìn)企業(yè)重組,試圖通過整合各區(qū)域內(nèi)的鋼鐵企業(yè)來培育區(qū)域性大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)。河北省各級(jí)地方政府則通過規(guī)劃轄區(qū)內(nèi)工業(yè)布局、確立產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)來推動(dòng)本區(qū)域內(nèi)的鋼鐵企業(yè)重組。由此可知,河北省民營鋼鐵企業(yè)重組是由各級(jí)政府主導(dǎo)的,多數(shù)民營鋼鐵企業(yè)迫于外部政策環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境的變化而被動(dòng)地參與企業(yè)重組。

4.四川省民營鋼鐵企業(yè)重組屬于政府主導(dǎo)下的重組

2013年1月6日,成都市經(jīng)信委發(fā)布了《成都市冶金產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》,“十二五”期間成都市將進(jìn)一步鼓勵(lì)冶金企業(yè)兼并重組,以成都冶金實(shí)驗(yàn)廠有限公司為龍頭,將2009年鋼產(chǎn)量在100萬噸以下的7家小鋼鐵企業(yè)整合為四川省冶金控股集團(tuán)有限公司。四川省經(jīng)信委在此方案的基礎(chǔ)上將四川省冶金控股集團(tuán)有限公司的重組由成都市上升到四川省,其成員企業(yè)范圍擴(kuò)展為全省23家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。目前,四川省冶金控股集團(tuán)有限公司總部機(jī)關(guān)已開始運(yùn)作,但成員企業(yè)之間的資本重組、業(yè)務(wù)整合等工作尚未啟動(dòng)。因此,四川省內(nèi)的民營鋼鐵企業(yè)重組基本上是政府主導(dǎo)下的企業(yè)重組行為。

5.多數(shù)民營鋼鐵企業(yè)重組屬于“多企業(yè)合作投資式重組”

除敬業(yè)鋼鐵對(duì)烏蘭浩特鋼廠的重組屬于兼并重組外,其他6起重組事件均屬于參與重組的各企業(yè)以出資人的身份來共同注冊(cè)成立一家新的企業(yè)集團(tuán)。如山西6家企業(yè)共同出資注冊(cè)了晉南鋼鐵貿(mào)易有限公司；四川省23家地方冶金企業(yè)共同出資注冊(cè)成立了四川省地方冶金控股集團(tuán)有限公司；河北永洋縣8家鋼鐵企業(yè)以貨幣資本、設(shè)備資本、土地資本等為投資方式入股,成立河北永洋特鋼集團(tuán)有限公司；河北文豐實(shí)業(yè)集團(tuán)與金鼎重工股份有限公司共同注冊(cè)了冀南鋼鐵有限公司；河北太行鋼鐵集團(tuán)、唐山渤海鋼鐵有限公司則是由多家鋼鐵企業(yè)為共同出資興建新的鋼鐵生產(chǎn)基地而組建。本文將此類企業(yè)重組稱之為“多企業(yè)合作投資式重組”。

國外也有類似的企業(yè)合作投資活動(dòng),但國外企業(yè)及學(xué)者并沒有將這類投資活動(dòng)看成是企業(yè)兼并重組。如2003年新日鐵公司和住友金屬工業(yè)公司合并不銹鋼業(yè)務(wù),成立了新日鐵住金不銹鋼公司,其中新日鐵持有80%股份,住友金屬工業(yè)公司持有20%股份；2007年,新日鐵與住友金屬工業(yè)和神戶制鋼通過三方交叉持股的方式抵制被并購的風(fēng)險(xiǎn)；2009年,住友金屬工業(yè)公司與新日鐵公司將各自的不銹鋼焊管業(yè)務(wù)合并,組建住金新日鐵不銹鋼鋼管公司,其中住友金屬工業(yè)公司持有60%股份,新日鐵公司持有40%股份。日本國內(nèi)及國際鋼鐵業(yè)并沒有因?yàn)樾氯砧F公司和住友金屬工業(yè)公司共同出資組建新企業(yè)或是交叉持股而認(rèn)為二者實(shí)現(xiàn)了合并,這種投資行為充其量只是企業(yè)合并前的“試水”行為。

中國部分民營企業(yè)共同出資注冊(cè)一個(gè)新公司,新日鐵公司、住友金屬工業(yè)公司合作投資組建新的不銹鋼公司、不銹鋼鋼管公司,二者在資本運(yùn)作上具有相似性,但新日鐵公司、住友金屬工業(yè)公司投資的新公司在業(yè)務(wù)上都進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)營階段。因此,2014年度發(fā)生的6起“多企業(yè)合作投資式重組”只是具備了企業(yè)重組的“形”,要實(shí)具有現(xiàn)法律意義上的合并式重組還需要經(jīng)歷諸多復(fù)雜而艱苦的過程。

6.河北新武安鋼鐵集團(tuán)存在著被“支解”的可能性

河北新武安鋼鐵集團(tuán)下屬的明芳鋼鐵公司、東山冶金已經(jīng)聯(lián)合成立河北太行鋼鐵集團(tuán)；下屬的普陽鋼鐵有限公司、新金鋼鐵有限公司則于2014年6月24日與河北興華鋼鐵有限公司謀劃成立普金華集團(tuán)(燕趙集團(tuán))。這表明,河北新武安鋼鐵集團(tuán)對(duì)下屬企業(yè)無任何約束力,存在被支解的可能性。河北新武安鋼鐵集團(tuán)是否應(yīng)作為獨(dú)立統(tǒng)計(jì)鋼鐵產(chǎn)量的企業(yè)而存在是值得商榷的。

三、民營鋼鐵企業(yè)重組方向

企業(yè)重組的核心是股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)營利益的再分配,這也是后序進(jìn)行資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)流程再造的必備前提。民營鋼鐵企業(yè)在“多企業(yè)合作投資式重組”過程中更傾向于維持本企業(yè)經(jīng)營上的獨(dú)立性,其核心是不放棄控股權(quán)和經(jīng)營權(quán),參與重組的各企業(yè)資本主導(dǎo)權(quán)、運(yùn)營主導(dǎo)權(quán)依然在原有股東手中。任何企業(yè)重組如果沒有進(jìn)行股權(quán)的深度融合,企業(yè)所有者結(jié)構(gòu)未發(fā)生改變,這樣的企業(yè)重組僅需要到工商局更換個(gè)企業(yè)名稱即可,經(jīng)營權(quán)的整合與統(tǒng)一只能是“空談”,缺少企業(yè)重組的實(shí)質(zhì)意義。

推進(jìn)民營鋼鐵企業(yè)實(shí)質(zhì)性重組,必然涉及產(chǎn)權(quán)的充分整合、企業(yè)資源整合及業(yè)務(wù)流程再造,這無疑迫使現(xiàn)有企業(yè)所有者(主要是家族企業(yè))放棄諸多隱形的“企業(yè)經(jīng)營者福利”,即杜絕企業(yè)所有者的個(gè)人消費(fèi)、社會(huì)交往等個(gè)人行為轉(zhuǎn)化為“企業(yè)行為”和“企業(yè)成本”,從企業(yè)運(yùn)營體制及機(jī)制上講就是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的合理分離。但事實(shí)表明,這類企業(yè)不到破產(chǎn)的境地是不會(huì)輕易放棄對(duì)企業(yè)經(jīng)營權(quán)的掌控的。

今后,民營鋼鐵企業(yè)重組的主流路徑是合并式重組,但民營鋼鐵企業(yè)參與企業(yè)重組的最根本性障礙是多數(shù)民營鋼鐵企業(yè)實(shí)施的是家族化管理,未能建立規(guī)范化的公司治理結(jié)構(gòu)。

建立規(guī)范化的公司治理結(jié)構(gòu)就是要對(duì)家族化民營鋼鐵企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的公司制改造,其中,要構(gòu)建股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的公司治理結(jié)構(gòu)是實(shí)行公司制的核心。要充分發(fā)揮董事會(huì)對(duì)企業(yè)重要問題的統(tǒng)一決策作用,即在一個(gè)企業(yè)只能有一個(gè)決策中心。要建立規(guī)范的、可以追究董事責(zé)任的董事會(huì)議事規(guī)則,實(shí)行集體決策、個(gè)人負(fù)責(zé)。要積極吸收外部董事參與董事會(huì)決策,提高決策水平。企業(yè)經(jīng)理層實(shí)行聘任制,通過建立科學(xué)的激勵(lì)與約束機(jī)制,使經(jīng)理人員的報(bào)酬與經(jīng)營業(yè)績(jī)掛鉤,使經(jīng)理人員的行為更加規(guī)范。避免企業(yè)所有者的諸多個(gè)人消費(fèi)、社交消費(fèi)納入到企業(yè)的經(jīng)營成本當(dāng)中,消除家族企業(yè)存在的“企業(yè)經(jīng)營者福利”企業(yè)化問題。

當(dāng)多數(shù)民營鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰與優(yōu)化,實(shí)現(xiàn)了企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的適度分離,才能有更多的民營鋼鐵企業(yè)所有者放棄企業(yè)經(jīng)營權(quán)所隱含的財(cái)富權(quán)力及隱性福利,愿意通過股權(quán)收益來保障自己財(cái)富的保值與增值。在此基礎(chǔ)上,企業(yè)所有者才會(huì)通過對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)及資源的充分整合,實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理的協(xié)調(diào)與統(tǒng)一,將自己企業(yè)與其他企業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性重組。

[1］李擁軍.實(shí)質(zhì)性重組進(jìn)入“探索期”[N］.中國冶金報(bào), 2014-04-08.

[2］李大勇,達(dá)慶利.企業(yè)重組的內(nèi)部關(guān)系及經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋[J］.中國軟科學(xué),2000(7).

[3］徐江平.政府主導(dǎo)型企業(yè)重組外部環(huán)境建設(shè)的問題與對(duì)策[J］.蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2012(5).

(本文作者為中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)教授級(jí)高級(jí)分析師、管理學(xué)博士,北京100711)

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1002-1779 (2015) 04-0004-03