馬智利+王明軒

摘要：通過(guò)對(duì)2011-2013年我國(guó)滬深A(yù)股房地產(chǎn)代表性上市企業(yè)年報(bào)披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，選取關(guān)鍵影響指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用DEA中VRS模型和Malmquist指數(shù)法從相對(duì)效率和動(dòng)態(tài)變化角度進(jìn)行綜合效率測(cè)評(píng)與評(píng)價(jià)，旨在從量化角度評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的高低，為房地產(chǎn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)提供參考。研究結(jié)果表明：我國(guó)上市房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模效率整體較高，同時(shí)在行業(yè)增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)凸顯的大背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升應(yīng)著重從改善經(jīng)營(yíng)水平和資源利用效率等角度來(lái)大幅提升純技術(shù)效率。

關(guān)鍵詞：DEA，房地產(chǎn)上市企業(yè)，經(jīng)營(yíng)效率

中圖分類(lèi)號(hào)：F223；F272.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1001-9138-（2015）01-0028-35 收稿日期：2014-11-20

1 引言

近年來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)高速發(fā)展，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資規(guī)模、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)數(shù)量、行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量等均一直保持快速增加的趨勢(shì)，房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的比重越來(lái)越大，房地產(chǎn)行業(yè)與企業(yè)的健康發(fā)展直接關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額從2003年的10106億元增長(zhǎng)到2013年的86013億元；截至2012年底，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)89859個(gè)，從業(yè)人員達(dá)238.68萬(wàn)人，2003-2012年10年間年均增長(zhǎng)10%左右。

另一方面，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)政策、金融、市場(chǎng)等因素變化異常敏感，房地產(chǎn)多年的高速擴(kuò)張隱藏了巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)多家房地產(chǎn)企業(yè)因資金鏈斷裂，陷入破產(chǎn)危機(jī)，旗下項(xiàng)目多半爛尾。房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)后果不可估量，而未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)仍然面臨著政策調(diào)控、金融信貸、市場(chǎng)波動(dòng)和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率低下等多重壓力。因此，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)如何提高自身經(jīng)營(yíng)管理水平，改善經(jīng)營(yíng)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，是現(xiàn)階段及未來(lái)一段時(shí)間房地產(chǎn)企業(yè)迫切需要解決的重要問(wèn)題。

2 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法簡(jiǎn)介

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的評(píng)價(jià)方法和模型選取上，投資收益率、利潤(rùn)率等單一財(cái)務(wù)比率指標(biāo)以及因子分析、主成分分析、層次分析、聚類(lèi)分析法等方法常被用來(lái)評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，也能在一定程度上反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。為綜合評(píng)價(jià)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，結(jié)合歷史文獻(xiàn)研究以及各種方法的特征，本文選取數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法從企業(yè)多維投入與多維產(chǎn)出的角度來(lái)思考房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率水平的評(píng)價(jià)問(wèn)題。

DEA分析法是1978年由Charnes和Cooper教授合作創(chuàng)建和命名的一種非參數(shù)的系統(tǒng)評(píng)價(jià)方法體系。具體而言，DEA是使用數(shù)學(xué)規(guī)劃（包括線性規(guī)劃、多目標(biāo)規(guī)劃等）建立評(píng)價(jià)模型，來(lái)評(píng)價(jià)具有多項(xiàng)輸入、多項(xiàng)輸出的“部門(mén)”（或“單位”）之間的相對(duì)有效性，成為DEA有效。在DEA領(lǐng)域，稱(chēng)“部門(mén)”（或“單位”）為決策單元（Decision Making Unit，簡(jiǎn)記為DMU）。作為一種非參數(shù)的統(tǒng)計(jì)估計(jì)方法，常見(jiàn)的DEA模型有規(guī)模報(bào)酬不變模型（CRS）和規(guī)模收益變化模型（VRS），以及面板數(shù)據(jù)下的Malmquist指數(shù)法。

2.1 VRS模型

Charnes，Cooper和Rhodes（1978）提出了一個(gè)模型，這個(gè)模型是投入主導(dǎo)型并假設(shè)規(guī)模報(bào)酬不變（CRS）。該模型利用所有決策單元的輸入與輸出變量，構(gòu)建一個(gè)生產(chǎn)的效率前沿邊界，依據(jù)決策單元是否落在效率前沿邊界來(lái)判斷其是否有效，且效率值介于0和1之間。CRS模型規(guī)模報(bào)酬不變的前提假設(shè)在實(shí)際應(yīng)用中受到極大的局限，影響效率值的準(zhǔn)確性，所以后來(lái)Banker，Charnes和Cooper（1984）拓展了規(guī)模報(bào)酬不變的DEA模型為規(guī)模報(bào)酬變化的情形，即VRS模型；在CRS基礎(chǔ)上將技術(shù)效率分解為純技術(shù)效率和規(guī)模效率，并且有文獻(xiàn)表明技術(shù)效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效率。數(shù)學(xué)模型表達(dá)如下。

設(shè)：n個(gè)決策單元（j=1，2，…，n），每個(gè)決策單元有相同的m項(xiàng)投入（輸入）（i=1，2，…，m ），每個(gè)決策單元有相同的s項(xiàng)產(chǎn)出（輸出）（r= 1，2，…，s）；

Xij——第j決策單元的第i項(xiàng)投入；

Yrj——第j決策單元的第r項(xiàng)產(chǎn)出；

min E

當(dāng)求解結(jié)果有E<1時(shí)，則j0決策單元非DEA有效；否則，則j0決策單元DEA有效。

2.2 Malmquist指數(shù)法

全要素生產(chǎn)率（TPF）意指多投入、多產(chǎn)出的決策單元的生產(chǎn)率狀況的測(cè)度。而Malmquist全要素生產(chǎn)指數(shù)被定義為距離函數(shù)測(cè)算值的比率，是某個(gè)決策單元連續(xù)一段時(shí)期內(nèi)的全要素生產(chǎn)率變化的測(cè)度。Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)（MPI）將技術(shù)效率變化進(jìn)一步分解為純技術(shù)效率變化和規(guī)模效率變化，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的動(dòng)態(tài)變化，符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況。數(shù)學(xué)模型表達(dá)如下。

式中，表示t和s期的投入產(chǎn)出向量。當(dāng)MPI>1，表示從s期到t期呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，反之呈下降趨勢(shì)。

3 指標(biāo)選取與樣本企業(yè)基本情況

3.1 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源與指標(biāo)選取

3.1.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

房地產(chǎn)行業(yè)滬深A(yù)股企業(yè)有138家，考慮到指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得、全面系統(tǒng)性以及企業(yè)主業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)等因素，剔除經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)復(fù)雜、數(shù)據(jù)不全的企業(yè)后選取了48家樣本企業(yè)，年報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)全部來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站巨潮咨詢網(wǎng)。

3.1.2 指標(biāo)選取

在評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取上，輸入指標(biāo)要體現(xiàn)出房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模以及公司總體資源和年度投入資源的情況；輸出指標(biāo)應(yīng)該選取反映房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)成果的核心指標(biāo)；另外從DEA模型特點(diǎn)和其應(yīng)用角度考慮，DEA指標(biāo)選取應(yīng)遵循目的性、精簡(jiǎn)性、關(guān)聯(lián)性和多樣性的原則。結(jié)合其他學(xué)者的研究，本文選取總資產(chǎn)（X1）、營(yíng)業(yè)總成本（X2）、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（X3）作為輸入指標(biāo)；選取營(yíng)業(yè)總收入（Y1）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（Y2）、凈利潤(rùn)（Y3）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Y4）作為輸出指標(biāo)。需要說(shuō)明的是，部分學(xué)者選取了員工人數(shù)作為企業(yè)人力投入，由于房地產(chǎn)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，簡(jiǎn)單的憑借員工人數(shù)無(wú)法清晰表明投入水平，因此本文選取職工薪酬和福利等來(lái)衡量企業(yè)在人力成本方面的投入。

3.2 樣本房地產(chǎn)企業(yè)基本情況分析

3.2.1 總體情況

48家樣本企業(yè)2013年年末總資產(chǎn)達(dá)26556億元，平均資產(chǎn)規(guī)模為553億元，其中總資產(chǎn)規(guī)模最大的是萬(wàn)科A，其資產(chǎn)達(dá)4792億元，是資產(chǎn)規(guī)模最小的榮安地產(chǎn)的58倍。樣本中資產(chǎn)規(guī)模排名前十位的房地產(chǎn)企業(yè)總資產(chǎn)合計(jì)約15601億元，占樣本企業(yè)總資產(chǎn)的58.8%。

2013年，樣本房地產(chǎn)上市企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入為7690億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1190億元，總體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為15.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)786億元，平均每個(gè)企業(yè)凈利潤(rùn)超過(guò)16億元，高于中國(guó)上市房地產(chǎn)企業(yè)凈利潤(rùn)均值13.76億元。選取的48家樣本企業(yè)中，滬深A(yù)股市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)百億的有16家，而凈利潤(rùn)超過(guò)百億的僅有萬(wàn)科A和保利地產(chǎn)兩家。

3.2.2 樣本房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)情況

根據(jù)2013年樣本上市房地產(chǎn)企業(yè)年度報(bào)告數(shù)據(jù)，整理出凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債比率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這些反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本狀況的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體數(shù)據(jù)如表1所示。

從表1中數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為15.29%，高于滬深市場(chǎng)12.26%的平均水平，凈資產(chǎn)收益率超過(guò)15%的企業(yè)有22家，占樣本企業(yè)總數(shù)的45%；資產(chǎn)負(fù)債比例平均值為74.11%，高于中國(guó)房地產(chǎn)研究會(huì)等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的上市房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值65.81%的水平，樣本房地產(chǎn)企業(yè)中償債壓力相對(duì)較大；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均值為18.34%，最高的城投控股甚至達(dá)到了52.27%，最低的嘉凱城營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為3.88%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值為29.10%，高于2013年房地產(chǎn)上市公司均值25%的水平。

總體來(lái)看，樣本房地產(chǎn)上市企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢(shì)，顯示出房地產(chǎn)企業(yè)管理能力和經(jīng)營(yíng)效率參差不齊，有進(jìn)一步提升的空間。

總體業(yè)績(jī)方面，樣本企業(yè)2013年凈利潤(rùn)總額達(dá)786億元，同比增長(zhǎng)14.9%，相對(duì)于27.7%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象，平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率12.99%，增長(zhǎng)30%以上的企業(yè)9家，12家出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。樣本企業(yè)平均每股收益為0.69元，稍高于內(nèi)地在香港上市的房地產(chǎn)企業(yè)每股收益平均值0.64元。

此外，2013年全部滬深上市房地產(chǎn)公司中，有37%的企業(yè)每股收益出現(xiàn)下降，主要以中小企業(yè)居多，而招商地產(chǎn)、華夏幸福等企業(yè)則表現(xiàn)突出，每股收益分別高達(dá)2.45元和2.05元，企業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)也為股東創(chuàng)造了較大價(jià)值。

4 房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)效率實(shí)證分析

運(yùn)用DEAP2.1軟件，對(duì)樣本公司2011-2013年期間的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行實(shí)證分析：先用DEA模型測(cè)度其相對(duì)有效性，然后基于Malmquist指數(shù)法分析樣本上市房地產(chǎn)公司技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率的變動(dòng)情況。

4.1 基于DEA的房地產(chǎn)上市公司相對(duì)效率分析

參照上文選取的指標(biāo)，從樣本房地產(chǎn)上市企業(yè)年報(bào)中搜集輸入輸出數(shù)據(jù)，利用DEAP2.1軟件計(jì)算得到2013年樣本企業(yè)的相對(duì)效率數(shù)據(jù)。具體結(jié)果分析如表2所示。

4.1.1 純技術(shù)效率分析

純技術(shù)效率（vrste）反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和技術(shù)能力的高低。從表中數(shù)據(jù)可以看出，2013年樣本上市房地產(chǎn)企業(yè)純技術(shù)效率值為1的企業(yè)有14家，處于效率前沿面，占全部樣本企業(yè)的29%；所有樣本企業(yè)平均值為0.850，大于平均值的企業(yè)有23家，占比47.9%。這表明樣本上市房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和技術(shù)資源利用水平整體上不錯(cuò)，但仍然有71%的企業(yè)未處于效率前沿面上，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)轉(zhuǎn)化利用方面都有一定的提升空間。

4.1.2 規(guī)模效率分析

從規(guī)模效率（scale）角度來(lái)看，2013年榮盛發(fā)展、建發(fā)股份等10家上市房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模效率值為1，達(dá)到了規(guī)模報(bào)酬不變，其余38家企業(yè)均小于1。處于規(guī)模報(bào)酬遞增狀態(tài)的企業(yè)有18家，剩余20家企業(yè)處于規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài)。也就是說(shuō)，雖然樣本房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模效率整體較為理想，對(duì)綜合效率（crste）的影響不大，但仍然有近80%的企業(yè)需要根據(jù)目前的情況適當(dāng)調(diào)整企業(yè)規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)理想的規(guī)模效率，同時(shí)也可以看出擴(kuò)大規(guī)模來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率的空間很小。

4.1.3 綜合效率分析

綜合技術(shù)效率（crste）由純技術(shù)效率和規(guī)模效率共同作用和影響，因此從表中數(shù)據(jù)可以直觀地看出樣本上市房地產(chǎn)企業(yè)中影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的最主要因素是純技術(shù)效率。達(dá)到綜合效率前沿面的僅有8家企業(yè)，未實(shí)現(xiàn)綜合技術(shù)效率為1的企業(yè)比例高達(dá)83%。綜合效率排名靠后的天房發(fā)展純技術(shù)效率和規(guī)模效率均較低，需要在改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)和提升規(guī)模報(bào)酬水平兩方面下功夫，而另一個(gè)企業(yè)張江高科則需從改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和資源利用效率方面來(lái)提升企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)效率。

4.2 基于DEA-Malmquist指數(shù)的房地產(chǎn)上市公司效率測(cè)度

Malmquist指數(shù)主要從動(dòng)態(tài)的視角來(lái)考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，反映技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率的變動(dòng)情況。利用DEAP2.1軟件運(yùn)算得出2011-2013年房地產(chǎn)上市公司全要素生產(chǎn)率變化年均值，詳見(jiàn)表3、表4。

從表3可以看出，2011-2013年樣本房地產(chǎn)上市企業(yè)全要素生產(chǎn)率均值為0.972，且三年來(lái)有一定的上升變化。技術(shù)效率變化（effch）、技術(shù)進(jìn)步變化（techch）、純技術(shù)效率變化（pech）和規(guī)模效率變化（sech）的年均值分別為1.028、0.960、0.984和1.042；技術(shù)效率受純技術(shù)效率和規(guī)模效率的降低而出現(xiàn)了下降的態(tài)勢(shì)，這與近兩年上市房地產(chǎn)企業(yè)高價(jià)拿地、融資成本高漲、追求發(fā)展規(guī)模和速度不無(wú)關(guān)系。

從表4可以看出，2011-2013年樣本企業(yè)中全要素生產(chǎn)率平均值大于1的有18家，占比37.5%，這些企業(yè)中大部分全要素生產(chǎn)效率變化為正，其余企業(yè)全要素生產(chǎn)率平均值小于1，大部分企業(yè)全要素生產(chǎn)效率變化為負(fù)。新湖中寶和榮安地產(chǎn)在2011-2013年經(jīng)營(yíng)期間全要素生產(chǎn)效率降幅最大，分別達(dá)到了44%和65%，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張和利潤(rùn)下滑有一定的關(guān)系。

從全要素生產(chǎn)率的分解指數(shù)來(lái)看，有12家企業(yè)技術(shù)進(jìn)步指數(shù)techch≥1，說(shuō)明企業(yè)在利用技術(shù)進(jìn)步提升經(jīng)營(yíng)效率方面做得并不是太好；單從規(guī)模效率變化來(lái)看，大多數(shù)企業(yè)規(guī)模效率變化平均值大于1，這從另一個(gè)側(cè)面也說(shuō)明了企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的現(xiàn)象十分普遍，并且取得了不錯(cuò)的效果。

5 結(jié)論與建議

通過(guò)運(yùn)用DEA典型分析方法，可以直觀得到上市房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率方面的相對(duì)排序，主要的結(jié)論與建議如下：

（1）我國(guó)上市房地產(chǎn)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效率相對(duì)高，特別是規(guī)模效率顯著，提升空間有限。所以在房地產(chǎn)市場(chǎng)趨于成熟、競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大背景下，房地產(chǎn)上市企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持發(fā)展質(zhì)量重于規(guī)模擴(kuò)張，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式、合理產(chǎn)業(yè)布局，著力提升經(jīng)營(yíng)管理水平和新技術(shù)新理念的應(yīng)用轉(zhuǎn)化能力，以在行業(yè)中立于不敗之地，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

（2）從發(fā)展趨勢(shì)上看，房地產(chǎn)行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯，純技術(shù)效率和規(guī)模效率平均值均處于下降態(tài)勢(shì)。這其中有外部金融政策等原因，更多的是企業(yè)快速發(fā)展中自身經(jīng)營(yíng)方面模式粗放、忽視風(fēng)險(xiǎn)等造成的。因此，上市房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況制定相應(yīng)的管理經(jīng)營(yíng)策略，效率相對(duì)落后的企業(yè)應(yīng)多分析行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)優(yōu)秀的管理經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和方法，提升自身經(jīng)營(yíng)水平和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)趕超目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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2.未小剛.基于DEA-Malmquist指數(shù)的我國(guó)體育用品上市公司經(jīng)營(yíng)效率研究.西安體育學(xué)院學(xué)報(bào).2013.2

3.葉世綺 顏彩萍 莫?jiǎng)Ψ?確定DEA指標(biāo)體系的B-D方法.暨南大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版）.2004.3

4.劉永樂(lè) 孫仲明.房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)效率的DEA評(píng)價(jià).統(tǒng)計(jì)與信息論壇.2006.1

作者簡(jiǎn)介：

馬智利，教授，博士生導(dǎo)師，重慶大學(xué)建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院，研究方向?yàn)榉康禺a(chǎn)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理。

王明軒，碩士研究生，重慶大學(xué)建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院，研究方向?yàn)榉康禺a(chǎn)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理。