摘 要：本文主要研究了如果企業(yè)同時收到了標準的財務(wù)報告和否定的內(nèi)控報告時如何挽回投資者的信心，研究目的主要在于給那些收到否定內(nèi)控報告的企業(yè)增強持續(xù)經(jīng)營的信心，同時也讓各企業(yè)明白收到否定的內(nèi)控報告并不一定就是“死亡判決書”從而促使他們積極按照相關(guān)法律規(guī)定披露內(nèi)控報告，進而促進我國經(jīng)濟市場合法、有序地發(fā)展。同時也幫助投資者更清楚地識別一個企業(yè)是否值得投資。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；內(nèi)控報告；財務(wù)報表審計報告；投資策略

一、序言

美國聯(lián)邦法律要求審計師對上市公司的內(nèi)部控制和財務(wù)報告發(fā)布聯(lián)合審計報告。受其影響，我國財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》也要求我國的上市公司同時兩份報告即內(nèi)控報告和財務(wù)報表審計報告。指引將有助于提升中國企業(yè)的財務(wù)報告質(zhì)量，同時也會減少商業(yè)欺詐風險。

按照《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》的要求，上市公司要同時披露內(nèi)控報告和財務(wù)報表審計報告。本文將內(nèi)控報告分為肯定的內(nèi)控報告和否定的內(nèi)控報告。當一個企業(yè)同時披露了這兩份報告而且事務(wù)所給出的均是標準無保留意見的報告，那么投資者對該上市公司的信心是比較充足的。但是，如果一個企業(yè)在收到標準的審計報告的同時，卻收到了否定的內(nèi)控報告，那必然會引起投資者對該上市公司的懷疑，可是，僅僅根據(jù)否定的內(nèi)控報告來評價一個公司真的合理嗎？把否定的內(nèi)控報告作為上市公司的“死亡判決書”真的正確嗎？

本文認為，如果一個企業(yè)同時收到了標準的審計報告以及否定的內(nèi)控報告，并不能直接認定該企業(yè)沒有投資價值。一個企業(yè)有無投資價值，還應(yīng)該從財務(wù)的角度來評價，比如該企業(yè)的盈利能力的強弱、償債能力的高低、發(fā)展能力的好壞等。如果一個企業(yè)表現(xiàn)出良好的盈利能力和償債能力以及較好的發(fā)展前景，顯然具有較高的投資價值。

二、問題提出以及解決方案

如果企業(yè)同時收到了標準的財務(wù)報表審計報告和否定的內(nèi)控報告，我們應(yīng)該知道，雖然審計機構(gòu)提出了企業(yè)的內(nèi)部控制部分失效，但有彌補意見、修正措施，以保證財務(wù)報表有效，公眾是可以接受的。這時，投資者可以通過進一步分析該彌補意見、修正措施來驗證其是否可行，以及分析財務(wù)報表來判斷該企業(yè)是否值得投資。

1.財務(wù)報表有效性的認定

我們可以通過鑒證風險、審計師的客觀性及獨立性來判斷審計師出具的彌補意見、修正措施是否可以保證財務(wù)報表的有效。

鑒證風險指的是在鑒證信息存在重大錯報的情況下，注冊會計師提出不恰當結(jié)論的可能性。如果企業(yè)能夠提供充分的證據(jù)來表明本企業(yè)的鑒證風險很低，也就是說在鑒證信息存在重大錯報的情況下，注冊會計師提出不恰當結(jié)論的可能性很小，同時審計師和事務(wù)所的客觀性也能被公眾認可。那么我們可以相信審計師出具的彌補意見、修正措施是否可以保證財務(wù)報表的有效。

2.分析財務(wù)報表

（1）盈利能力

所謂盈利能力分析，是指通過一定的分析方法，判斷企業(yè)獲取利潤的能力，包括企業(yè)在一定會計期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利能力的分析和企業(yè)在較長時期內(nèi)穩(wěn)定地獲取利潤的能力。

企業(yè)的財務(wù)分析體系中，盈利能力分析是核心，盈利能力分析能夠用以了解、認識和評價一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、管理水平，預(yù)測和衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途。

（2）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還全部到期債務(wù)的能力和現(xiàn)金的保證程度。企業(yè)的負債按照償還期的長短，可以分為流動負債和非流動負債兩大類。

短期償債能力分析主要是利用企業(yè)資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，計算和分析流動資產(chǎn)與流動負債之間的關(guān)系，來考察企業(yè)償還短期債務(wù)的能力和水平，其核心問題是企業(yè)的現(xiàn)金流量分析。

長期償債能力分析是分別利用資產(chǎn)負債表和利潤表的數(shù)據(jù)，計算和分析企業(yè)資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)等指標，同時結(jié)合企業(yè)的盈利能力，來全面綜合評價企業(yè)的長期償債能力。

（3）發(fā)展能力分析

企業(yè)價值的增長應(yīng)當主要源自于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展情況對于分析企業(yè)的發(fā)展能力非常重要。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動范圍非常廣泛，但從財務(wù)狀況角度，我們通常關(guān)注企業(yè)銷售的增長和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長。我們可以利用銷售增長率、總資產(chǎn)增長率、股利增長率來對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析，從而判斷其發(fā)展能力。

通過以上分析，投資者可以更清楚地了解一個企業(yè)，從而決定其是否值得投資。也就很清楚地看到，企業(yè)應(yīng)該及時披露這些消息來增強投資者的信心。

我們可以通過一個例子來看，有一家企業(yè)叫做上海家化，它在公布2013年度財務(wù)報告的同時，也公布了普華永道中天會計師事務(wù)所出具的否定意見內(nèi)部控制審計報告。公司自身出具了內(nèi)部控制無效的自我評價報告，這兩份報告都認定上海家化存在三項財務(wù)報告內(nèi)部控制重大缺陷，分別涉及關(guān)聯(lián)交易、銷售返利和運輸費用核算、財務(wù)人員培訓(xùn)領(lǐng)域。作為2014年公布的第一份否定意見內(nèi)控審計報告，值得注意的是，上海家化股票并未受此影響下跌，反而高開高走。因此，關(guān)于內(nèi)控審計報告再次引發(fā)市場關(guān)注。

其實，被審計機構(gòu)審計出來內(nèi)部控制無效對企業(yè)來講并非是壞事，換句話說，否定意見內(nèi)控審計報告其實沒那么可怕。像上面例子中的上海家化企業(yè)，可以對新浪財經(jīng)等一些比較具有權(quán)威的財經(jīng)網(wǎng)站查詢到一些財務(wù)指標來進行一個簡要的分析，并在權(quán)威網(wǎng)站、報紙、期刊等進行公布，也可以挽回投資者的信心，不致于使企業(yè)陷入危機之中。

據(jù)統(tǒng)計，2014年，共有45家上市公司同時被出具了非標準的財務(wù)報表審計報告和內(nèi)控審計報告，還有11家上市公司被出具的財務(wù)報表審計報告意見和內(nèi)控審計報告意見不一致，其中有7家上市公司的內(nèi)控審計報告為否定意見，而其財務(wù)報表審計報告為帶強調(diào)字段的無保留意見或無法表示意見。雖然通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)我們看到同時收到標準審計報告和否定內(nèi)控報告的企業(yè)并不算太多，這其中的原因在于，首先我國內(nèi)控制度剛剛起步，與國外發(fā)展相比相對較晚；其次很多企業(yè)并沒有公布內(nèi)控報告。而本文正想通過這樣一個視角，讓企業(yè)明白披露內(nèi)控報告即使收到否定的報告也并不可怕，從而推進我國內(nèi)控法律制度的普及。

三、結(jié)論及不足

本文主要分析了同時收到標準無保留意見的財務(wù)報表審計報告以及否定的內(nèi)控報告的公司挽回投資者信心的策略，即投資者要及時公布容易被大眾接受的關(guān)于本企業(yè)鑒證風險的及審計師是否能保持自身獨立性的有力證據(jù)，以及外部權(quán)威機構(gòu)作出的本公司的財務(wù)分析發(fā)展能力等的分析報告，從而幫助那些由于看到否定的內(nèi)控報告的投資者消除惶恐和懷疑的心理，也使企業(yè)健康有序的發(fā)展下去。

本文的不足之處在于分析一個企業(yè)是否值得投資不僅僅可以分析其財務(wù)報表，還可以分析企業(yè)文化、員工素質(zhì)、企業(yè)社會責任等方面，本文主要是從財務(wù)角度對其進行分析，可能不夠全面。

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作者簡介：王慧莉（1990.02- ），女，籍貫：河南省鄭州市，單位：陜西省西安市長安區(qū)西安財經(jīng)學(xué)院，職位碩士，研究方向：會計