薛生強(qiáng)

【摘要】人民幣國(guó)際化是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與繁榮的現(xiàn)實(shí)需要。人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)需要配合有效的宏觀管理，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)采取準(zhǔn)確的度量并進(jìn)行防范管理，及時(shí)分析、處理、改進(jìn)外匯管理中存在的宏觀和微觀問(wèn)題，同時(shí)審慎制定匯率政策，理解、開發(fā)并充分運(yùn)用貨幣政策工具解決內(nèi)外經(jīng)濟(jì)困局。

【關(guān)鍵詞】人民幣 國(guó)際化進(jìn)程 現(xiàn)狀 對(duì)策

【中圖分類號(hào)】D63 ? ? ? ? ? ? ? ?? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

自1991年以來(lái)，我國(guó)在國(guó)際收支方面一直是收入總額大于支出總額，保持貿(mào)易順差狀態(tài)，因此我國(guó)的外匯儲(chǔ)備量也在不斷增加。中國(guó)人民銀行為了避免由外匯儲(chǔ)備增加而帶來(lái)的基礎(chǔ)貨幣上升而采取了貨幣沖銷政策，但是，該政策的長(zhǎng)期使用可能會(huì)帶來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的扭曲發(fā)展。而避免這一問(wèn)題的有效路徑是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化發(fā)展。

人民幣國(guó)際化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

全球范圍內(nèi)的幾次金融危機(jī)，讓人們意識(shí)到自二戰(zhàn)以后形成的以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣金融體系所存在的缺陷與問(wèn)題，人們迫切希望各國(guó)政府能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢(shì)來(lái)對(duì)現(xiàn)有的貨幣體系進(jìn)行變革，而這也正是我國(guó)人民幣國(guó)際化發(fā)展的一個(gè)機(jī)遇。①與此同時(shí)我們也應(yīng)該意識(shí)到機(jī)遇的另一面往往是挑戰(zhàn)，因此我國(guó)在積極進(jìn)行人民幣國(guó)際化發(fā)展的同時(shí)也要意識(shí)到其可能蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣國(guó)際化的積極作用。首先，人民幣國(guó)際化能夠有效降低外貿(mào)金融市場(chǎng)存在的交易風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際貿(mào)易中，因?yàn)槭褂貌煌瑤欧N而需要進(jìn)行兌換，因此產(chǎn)生了匯兌費(fèi)用，當(dāng)匯率不穩(wěn)定時(shí)便會(huì)存在匯兌風(fēng)險(xiǎn)，外幣與本幣的匯價(jià)波動(dòng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，使之付出額外成本。而人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，我國(guó)企業(yè)在外貿(mào)交易中便可實(shí)現(xiàn)人民幣結(jié)算，降低交易成本，規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。

其次，人民幣國(guó)際化還能夠提高央行的財(cái)政收入。央行能夠通過(guò)貨幣發(fā)行獲得鑄幣稅，這是其發(fā)行貨幣的財(cái)政收益。對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，鑄幣稅是強(qiáng)制執(zhí)行的，而對(duì)國(guó)際來(lái)說(shuō)，鑄幣稅是不能對(duì)其他國(guó)家強(qiáng)制施行的，但卻能夠通過(guò)以貨幣換取國(guó)外的商品、勞務(wù)或直接投資來(lái)獲取無(wú)成本的收益。有研究表明，人民幣國(guó)際化將給我國(guó)帶來(lái)年均25億美元的穩(wěn)定收入。

再次，人民幣國(guó)際化有利于緩解目前由我國(guó)的高額外匯儲(chǔ)備帶來(lái)的內(nèi)外壓力。我國(guó)目前是世界上美元外匯儲(chǔ)備量最大的國(guó)家。這一方面有利于穩(wěn)定我國(guó)的金融市場(chǎng)交易秩序，另一方面也給我國(guó)的貨幣調(diào)控政策帶來(lái)挑戰(zhàn)。人民幣國(guó)際化有利于降低我國(guó)對(duì)美元的外匯依賴，同時(shí)還能夠加強(qiáng)人民幣的對(duì)外輸出，解決國(guó)內(nèi)資金過(guò)剩問(wèn)題。

最后，人民幣國(guó)際化能夠提高我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的地位。就目前而言，由于歐美國(guó)家具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，使得這些國(guó)家的貨幣在國(guó)際范圍廣泛流通的同時(shí)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生較大影響。我國(guó)人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，同樣也會(huì)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，我國(guó)也就掌握了對(duì)國(guó)際性貨幣的調(diào)節(jié)權(quán)與發(fā)行權(quán)，改變我國(guó)人民幣的被動(dòng)地位。

人民幣國(guó)際化的負(fù)向效應(yīng)。首先，人民幣國(guó)際化會(huì)給我國(guó)帶來(lái)金融遞增風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化也就意味著我國(guó)貨幣交易金額的擴(kuò)大、金融流動(dòng)性的增加，這也就是說(shuō)我國(guó)的貨幣和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)成倍增長(zhǎng)。人民幣國(guó)際化還意味著人民幣失去了國(guó)家金融政策的保護(hù)，會(huì)產(chǎn)生資本輸入、通貨膨脹的危險(xiǎn)，從而給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)金融危機(jī)。其次，人民幣國(guó)際化會(huì)降低貨幣的調(diào)控效應(yīng)。當(dāng)人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，其必然要在國(guó)際金融市場(chǎng)承擔(dān)更多的義務(wù)與責(zé)任，而不能自由地通過(guò)貨幣來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，貨幣的國(guó)內(nèi)調(diào)控效應(yīng)也因此會(huì)降低。最后，人民幣國(guó)際化會(huì)帶來(lái)貨幣難以管理的效應(yīng)。如果人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，必然會(huì)帶來(lái)境外流通數(shù)量、范圍的大規(guī)模增加，將會(huì)給人民幣的境外監(jiān)管增加難度，我國(guó)的金融監(jiān)管部門必然要為此增加管理成本。

人民幣國(guó)際化進(jìn)程的現(xiàn)狀

我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)為人民幣國(guó)際化提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。自改革開放之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以8%的年均增長(zhǎng)幅度快速發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)居世界第二，外貿(mào)進(jìn)出口總值也是世界第一，這也表明我國(guó)在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，影響力不斷增加，為人民幣國(guó)際化提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

我國(guó)金融機(jī)制的變革為人民幣國(guó)際化提供了制度保障。近年來(lái)，我國(guó)不斷進(jìn)行商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的變革，在政府和中國(guó)人民銀行的主導(dǎo)下，越來(lái)越多的商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入金融市場(chǎng)，這也促進(jìn)了我國(guó)金融政策以及相應(yīng)監(jiān)管體系的完善，有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，為人民幣國(guó)際化提供了制度支撐。

我國(guó)宏觀金融監(jiān)管體系不斷完善，約束力增強(qiáng)。在國(guó)務(wù)院以及相關(guān)部門的推動(dòng)下，中國(guó)人民銀行成立了國(guó)家銀行監(jiān)管委員會(huì)，主要用來(lái)設(shè)計(jì)國(guó)家貨幣的發(fā)行管理政策和金融業(yè)的調(diào)控制度。這種統(tǒng)一管理有利于提高政府對(duì)金融市場(chǎng)的宏觀調(diào)控能力，增強(qiáng)制度的約束力，保證金融行業(yè)的穩(wěn)定、貨幣政策的穩(wěn)健，有效地防止通貨膨脹的發(fā)生，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增速發(fā)展提供了保證。為人民幣國(guó)際化提供了較好的管理環(huán)境。

人民幣與外幣匯率趨于平穩(wěn)，我國(guó)國(guó)際清償能力提高。2005年，我國(guó)的貨幣政策開始以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，使得我國(guó)的外匯管制力度不斷下降，同時(shí)，來(lái)自國(guó)際貿(mào)易與政治方面的壓力，促使我國(guó)的人民幣開始不斷升值。2010年，我國(guó)再次啟動(dòng)匯率改革，人民幣對(duì)美元有碎步式的升值趨勢(shì)。在此期間，我國(guó)逐步形成了圍繞央行而建立的銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的“一行三會(huì)”的組織模式，這促使我國(guó)完備金融監(jiān)管體系的形成，為金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了穩(wěn)定的環(huán)境。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備總量的快速增加，也提高了我國(guó)在對(duì)外貿(mào)易中的結(jié)算能力，我國(guó)國(guó)際清償能力的良好聲譽(yù)也正得益于此。此外，充足的外匯儲(chǔ)備也是人民幣國(guó)際化發(fā)展的保障力量。

人民幣自由兌換目標(biāo)逐步實(shí)現(xiàn)。我國(guó)的人民幣兌換政策逐步完善，自由兌換目標(biāo)也逐步實(shí)現(xiàn)。但在這一過(guò)程中，我們應(yīng)該意識(shí)到當(dāng)人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換之后，往往會(huì)導(dǎo)致大量的國(guó)外資本進(jìn)入中國(guó)，這在短期內(nèi)會(huì)造成國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)秩序的混亂，影響政府金融調(diào)控能力和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。因此我國(guó)人民幣的自由兌換需要堅(jiān)持謹(jǐn)慎和穩(wěn)健的原則。

人民幣國(guó)際化進(jìn)程中存在的問(wèn)題

國(guó)內(nèi)金融發(fā)展水平制約了我國(guó)人民幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程。首先，我國(guó)金融市場(chǎng)還較為落后。國(guó)際貨幣的一個(gè)顯著特征便是實(shí)現(xiàn)世界范圍內(nèi)的自由兌換，其兌換自由程度越高，國(guó)外貨幣持有者使用和獲得該貨幣的幾率越大，這種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)也越小。而要實(shí)現(xiàn)這種貨幣自由兌換的一個(gè)重要條件便是擁有一個(gè)高度開放且發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中有更多的金融交易工具，滿足了不同持有者的交易需求，也為該國(guó)貨幣的流通結(jié)算提供便利。但目前我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，金融產(chǎn)品的數(shù)量缺乏、質(zhì)量不高，資產(chǎn)交易規(guī)模和總量不大，金融創(chuàng)新能力不強(qiáng)，這些因素限制了人民幣的市場(chǎng)需求與流通路徑，國(guó)內(nèi)的資本項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)自由兌換，人民幣的國(guó)際流動(dòng)和兌換也就受到了限制，外國(guó)投資者也就不愿意大量持有人民幣，從而阻礙了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

其次，我國(guó)的匯率、利率市場(chǎng)化不足。世界貨幣的出現(xiàn)其實(shí)也是一個(gè)市場(chǎng)不斷選擇的結(jié)果，因此作為使用價(jià)格的匯率和利率也是由市場(chǎng)供需關(guān)系決定的。匯率和利率的自由浮動(dòng)和市場(chǎng)化是國(guó)際貨幣的重要特征。匯率的浮動(dòng)能夠反映該貨幣的價(jià)值量，體現(xiàn)外匯市場(chǎng)的真實(shí)供需狀況，也有利于政府依據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行宏觀調(diào)控。我國(guó)自2005年以后，雖然對(duì)匯率市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)化改革，但距離全面市場(chǎng)化任重而道遠(yuǎn)。

最后，我國(guó)金融監(jiān)管水平不高。貨幣國(guó)際化將帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)的成倍擴(kuò)張，因此，人民幣國(guó)際化也難以避免金融風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng)，為了應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家必須增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與應(yīng)對(duì)能力。而強(qiáng)有力的金融風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)能力來(lái)自完善的金融監(jiān)管體系，其有著宏觀調(diào)控方面的高超操作技巧和豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能夠熟練運(yùn)用政策對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。但從目前我國(guó)的金融監(jiān)管體系建設(shè)來(lái)看，其對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)不足，也沒(méi)有處理較大金融性危機(jī)的實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)，很可能難以應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化可能帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際層面對(duì)人民幣國(guó)際化發(fā)展的制約因素。一方面，國(guó)際政治斗爭(zhēng)影響了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。在當(dāng)前的國(guó)際政治斗爭(zhēng)中，經(jīng)濟(jì)實(shí)力也成為各國(guó)政治角力的一個(gè)重要因素。人民幣國(guó)際化不僅是我國(guó)國(guó)際地位提升的顯著標(biāo)志，其也能夠明顯增強(qiáng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這就必然要影響當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治格局。長(zhǎng)期以來(lái)，在東西方政治理念的差異之下，人民幣國(guó)際化必然會(huì)受到西方資本主義國(guó)家尤其是美日等貨幣大國(guó)的阻撓。除此之外，如印度等國(guó)家也會(huì)因?yàn)楸緡?guó)的利益而在戰(zhàn)略上選擇阻礙中國(guó)人民幣國(guó)際化發(fā)展。另一方面，美元慣性不利于人民幣的國(guó)際化發(fā)展。以美元為中心的世界貨幣體系長(zhǎng)期運(yùn)行，這也使國(guó)際金融市場(chǎng)形成了美元慣性，具體表現(xiàn)在：匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體制以美元為中心而制定，產(chǎn)品交易以美元計(jì)價(jià)較為活躍，外匯市場(chǎng)的交易量以美元規(guī)模最大等等。美元在國(guó)際市場(chǎng)的活躍意味著美元使用成本的降低，這也使得交易者更愿意使用和持有美元。這也是我國(guó)美元外匯儲(chǔ)備不斷增加的一個(gè)重要原因。我國(guó)巨大的美元外匯儲(chǔ)備將我國(guó)與美元價(jià)值緊密的聯(lián)系在一起，美元貶值與否也關(guān)系著我國(guó)美元資產(chǎn)的價(jià)值高低，因此，美元慣性影響著人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

人民幣國(guó)際化的完善舉措

提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性和內(nèi)生性增長(zhǎng)能力。美日以及歐盟的貨幣能夠成為在世界范圍內(nèi)進(jìn)行流通兌換的貨幣，這與其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是有密切聯(lián)系的。愈是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，其貨幣被他國(guó)接受的可能性愈大。我國(guó)自改革開放以后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量上更是多年穩(wěn)居世界第二，但人均國(guó)民產(chǎn)值與美日等發(fā)達(dá)國(guó)家相比卻有著較大差距，因此要促進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展，還是需要繼續(xù)發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。②目前我國(guó)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然追求速度，但更加注重質(zhì)量，這樣才能持續(xù)健康增長(zhǎng)，最終才能成長(zhǎng)為真正的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。為此，我國(guó)應(yīng)該改變現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，由粗放型向集約型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，我國(guó)還要改變以往經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)于依賴外資和出口的狀況，制定能夠吸引民間資金的政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，提高經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性能力，這有利于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性發(fā)展。

保持人民幣幣值對(duì)內(nèi)對(duì)外的穩(wěn)定。人民幣國(guó)際化的一個(gè)重要條件便是對(duì)外價(jià)值的穩(wěn)定，這樣才能夠使得國(guó)外的人民幣持有者對(duì)人民幣保持信心，投資者能夠認(rèn)可人民幣的安全性和保值增值性，這樣人民幣才有了國(guó)際化的基礎(chǔ)。為此，我國(guó)應(yīng)該深入進(jìn)行人民幣的匯率機(jī)制改革，保障其資產(chǎn)價(jià)值的穩(wěn)定。但我們應(yīng)該意識(shí)到人民幣匯率的穩(wěn)定并不是人民幣匯率保持不變，而是通過(guò)建立一個(gè)雙向浮動(dòng)的匯率機(jī)制來(lái)保證人民幣匯率避免出現(xiàn)大幅波動(dòng)。而要建立較為完善的匯率機(jī)制，最為關(guān)鍵的是要發(fā)展外匯市場(chǎng)，豐富其交易品種與方式，完善其準(zhǔn)入和退出機(jī)制。

人民幣的國(guó)際化還需要其保持對(duì)內(nèi)幣值的穩(wěn)定，這主要就是要求央行能夠具有足夠的獨(dú)立性，不因相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門或地方政府而影響自身的貨幣政策，將貨幣政策的注意力從匯率上轉(zhuǎn)移到關(guān)注價(jià)格的穩(wěn)定上。保持人民幣對(duì)內(nèi)幣值的穩(wěn)定，能夠增強(qiáng)他國(guó)企業(yè)和居民對(duì)我國(guó)人民幣的信賴，減少其對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，也增強(qiáng)了我國(guó)央行的貨幣政策的信譽(yù)，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造良好的環(huán)境基礎(chǔ)。

加快完善人民幣完全自由兌換機(jī)制。人民幣要成為國(guó)際貨幣，基本特征之一便是能夠在世界范圍內(nèi)自由兌換，而目前我國(guó)人民幣國(guó)際化的障礙之一便是人民幣的自由兌換還有著諸多限制。因此要促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)人民幣完全可自由兌換是不可逆擋的潮流趨勢(shì)。但人民幣的自由兌換的實(shí)現(xiàn)也是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，過(guò)快實(shí)現(xiàn)則可能帶來(lái)巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，我國(guó)可以初步嘗試建立不同層次的人民幣跨境流動(dòng)體系。建議先從沿海發(fā)達(dá)地區(qū)再逐步轉(zhuǎn)向內(nèi)陸和邊境地區(qū)開展人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)的覆蓋范圍，使之由周邊國(guó)家逐步覆蓋亞洲國(guó)家，形成一個(gè)人民幣流出的初級(jí)機(jī)制，這能夠有效地?cái)U(kuò)大人民幣的境外使用范圍。

在建立人民幣流出機(jī)制的同時(shí)還要考慮到人民幣的回流機(jī)制建設(shè)，國(guó)家可以通過(guò)支持別國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式來(lái)培養(yǎng)境外非居民企業(yè)對(duì)中國(guó)出口商品的需求，還可以出臺(tái)政策鼓勵(lì)銀行就貿(mào)易交易活動(dòng)事項(xiàng)對(duì)境外非居民企業(yè)展開人民幣融資，這都有利于人民幣的回流。完善的流出與回流機(jī)制能夠有效的促進(jìn)人民幣的自由兌換發(fā)展。

除此之外，我國(guó)還應(yīng)該在外匯管制上繼續(xù)保持寬松政策，如在資金流入上，對(duì)外國(guó)直接投資可實(shí)行自由兌換政策，并在投資規(guī)模上放寬管制，在資金流出方面，相關(guān)部門應(yīng)該簡(jiǎn)化繁瑣的審批程序，這能夠促進(jìn)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)或居民加大對(duì)國(guó)外的投資，政府還可以出臺(tái)相關(guān)政策鼓勵(lì)其使用人民幣進(jìn)行直接投資，銀行方面還可以開展面向周邊國(guó)家企業(yè)或政府機(jī)構(gòu)的人民幣信貸業(yè)務(wù)，這能夠擴(kuò)大人民幣的使用區(qū)域和影響范圍，有效加快人民幣自由兌換的步伐。

完善我國(guó)的金融市場(chǎng)體系。完善的金融市場(chǎng)體系能夠?yàn)槿嗣駧艊?guó)際化提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的環(huán)境基礎(chǔ)。我國(guó)金融市場(chǎng)體系的不完善，造成我國(guó)無(wú)法將國(guó)內(nèi)國(guó)外金融市場(chǎng)的走勢(shì)結(jié)合以來(lái)，并以此來(lái)反映和判斷國(guó)際金融的形式與未來(lái)走向，人民幣也就無(wú)法根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)的變化來(lái)進(jìn)行調(diào)整，不能參與到國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格形成活動(dòng)，也就難以真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。因此，要實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化還要逐步完善我國(guó)的金融市場(chǎng)體系。

在國(guó)內(nèi)，可以依托上海國(guó)際金融的建設(shè)，完善債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)以及貨幣市場(chǎng)的建設(shè)，促成二級(jí)交易機(jī)制的形成，豐富金融交易的品種，促使更多的國(guó)內(nèi)外交易主體參與其中，這能夠緩解大量外部資金對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。在境外，可以依托香港逐步建設(shè)人民幣離岸金融中心，開展多樣的人民幣投資業(yè)務(wù)，這樣既能夠讓境外人民幣回流中國(guó)市場(chǎng)，也能夠讓更多的人民幣通過(guò)香港融入到全球資本市場(chǎng)之中，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化流通。

（作者為寧夏大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授、寧夏金融學(xué)會(huì)理事、寧夏保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事）

【注釋】

①[美]安格斯·麥迪森：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期表現(xiàn)—公元 960～2030 年》，上海人民出版社，2008年。

②曹鳳岐：“超主權(quán)國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系與人民幣國(guó)際化”，《金融前沿》，2010年第6期。

責(zé)編 / 韓露（實(shí)習(xí)）